翟敬勇的故事很有本土版《當幸福来敲门》的意味。
　　《当幸福来敲门》改编自美国著名黑人投资专家克里斯·加纳的故事。靠着天赋和勤奋，克里斯·加纳从一名推销员，最终成为全美知名的金融投资家。
　　翟敬勇向《陆家嘴》记者讲述自己经历的时候，也是从推销员的故事开始。如今，翟敬勇是深圳榕树投资的掌门人，管理着数十亿元的资金。
　　从1996年进入市场至今，翟敬勇尝试过技术分析，也充当过“打死也不卖”的价值投资派。
　　他曾经在2008年亏损过半，资产规模缩水九成；也试过在2015年的牛市当中全身而退。
　　经历4轮牛熊市的洗礼之后，翟敬勇从去年四季度开始极力看多A股，在接受《陆家嘴》记者采访的时候，翟敬勇表示，A股已经开启新一轮牛市的序幕，而且这轮牛市将与以往不同，好公司的长牛行情已经开始。
　　2019布局六大行业
　　从去年10月份开始，翟敬勇旗下的私募基金产品开始逐步买入成长股，在今年1月15日，翟敬勇更将基金仓位加至八成，在他看来，新一轮牛市已经拉开序幕。
　　“2018年是逃命行情，各种策略都是失效的，但2019年宏观环境的拐点出现了，3000点就是新一轮牛市的起点，发现好的公司要坚决买入。”翟敬勇指出，A股市场在过去20年仅出现过两次调整长达4年的情况，第一次是2001年到2005年，股民损失惨重，但随后就迎来了2007年的超级大牛市。第二次则是2015年6月份至今，其间超过1000家跌幅80%，超过2000家跌幅70%，市场已经恐惧到了极点。
　　翟敬勇认为支撑A股市场上涨有两大主要因素。第一，资金面充裕。当前股市资金主要有三个来源，包括房地产资金、外资以及随着中国回归宽松的政治环境，过去外流的人民币资金开始回流中国。
　　其次，在过去5年，中国在供给侧改革之下，企业贷款成本很高，但现在整个大环境都在发生改变，宽松的经济环境之下，企业贷款成本也在下降。比如2018年年底一家上市公司跟工行贷款12亿，工行给的利息是基准利率4.5%，但是在过去几年多数企业的贷款成本是8%，现在等于1年能够节省5000万的利息，跟往年比这5000万今年就会成为上市公司的利润。
　　“A股这轮行情跟以往任何一轮牛市都不一样。它是一个长期稳定向上的行情，因为经济有了新的增长点。”翟敬勇说，但是，以往A股盛行的炒作在以后会逐渐退潮。而中国的优质公司仍然足够便宜，中国证券市场也开始走向法制化，市场期待的长牛慢牛很可能在这个时候出现。
　　为什么选择率先布局成长股？翟敬勇则解释道，成长股在2018年的大幅下跌并不是因为内在因素，其背景主要是多家上市公司股权质押爆仓下导致市场极度恐惧，已经符合“用四毛钱买一块钱”的价值投资的标准。随着政策风向发生改变，这些企业就会率先受益。
　　根据这一判断，翟敬勇表示看好大消费、医药、智能手机、智能汽车、智能安防以及5G相关产业链。
　　对于消费行业，翟敬勇指出，中国拥有全球最大的消费市场，足以支撑这些消费企业未来的成长。
　　随着中国正式进入老龄化社会，翟敬勇也相当看好医药方面的投资机会。他指出，“4+7药品带量采购”短期跟钢铁煤炭行业的供给侧改革一样，会对行业有所冲击，但长期来看行业龙头仍然会跑出来，需要重点关注。
　　“2019年是成长大年。”翟敬勇表示今年最大的机会还在于成长股，具体行业包括手机、汽车及安防。
　　翟敬勇举了一个数据，全球73亿人口，不算上功能性手机有35亿台智能手机，非5G手机是不能用上5G的，手机是一个最多两个摩尔周期就会要换一次，也就是最多3年。从2020年到2025年这五年时间，全球35亿部智能手机全部都要换一遍，这个还没考虑到手机的增量，未来手机产业链成长空间巨大。
　　汽车领域翟敬勇则认为，智能汽车的投资拐点已经出现。“未来的趋势一定是电动车，燃油车未来十到十五年会被逐步淘汰。”翟敬勇说，去年全球的汽车保有量超过10亿辆，智能汽车仅卖出200万辆，这就是一个线性关系，我们需要看到的是行业未来的成长空间。
　　对于市场在3000点附近的反复震荡，翟敬勇则并不担心。
　　“2019年是投资大年，投资大年中的策略就是要买定离手，不要顾虑短期的波动。”翟敬勇说，市场上很多人担心的因素都是似是而非的，做投资应该要抓住主干。今年的主线很简单，第一就是房产税，第二就是5G，这两个事情都是势在必行的。
　　从技术分析到价值投资
　　“寻找伟大的企业，坚持好股好价”。历经4轮牛熊沉浮，翟敬勇将自己的投资理念浓缩为这两句话，看似简单，但对翟敬勇而言，这里面每一个字都经历过市场沉痛的考验。
　　每一轮牛市都有“新韭菜”前赴后继，翟敬勇自嘲道，自己最初也是股市中的“新韭菜”。他在1996年就带着15000块钱投身股市，在三年时间里账户亏得只剩下5000元，于是灰溜溜地从老家来到深圳，并随后进入投资咨询公司当起了业务员。
　　在深圳咨询公司工作期间，他做了7年的技术分析，却始终在股市中赚不到钱。
　　“技术分析带来一个不好的后果就是往往只是事后分析精确无比。”翟敬勇说。
　　后来，由于工作的需要，翟敬勇开始频频到上市公司调研，2004年的时候，翟敬勇在一年之间跑遍了110家上市公司，也由此开启了自己价值投资的道路。
　　贵州茅台是翟敬勇投资生涯中的一笔重要投资。翟敬勇至今仍清晰记得，在2004年5月份的一天，自己一大早从深圳坐飞机到贵阳，之后又坐了十个小时的大巴车，当时没有高速公路，蜿蜒的山路上时不时能看到出事的车辆翻下山沟。但这次茅台镇之行，让翟敬勇对贵州茅台的商业模式有了全新的认识。 　　“92%毛利，50%的净利润率，产品供不應求，即使是在今天，茅台也是A股商业模式最好的上市公司，没有之一。”翟敬勇说。
　　从那以后，贵州茅台一直是翟敬勇珍藏的重仓股，有钱就不断买入，即使在泥沙俱下的2008年，他也坚持“打死都不卖”的原则。
　　“很多人认为茅台是价值股，但是实际上茅台一直都是成长股。”翟敬勇说，虽然茅台市值已经达到1万亿，但是到2024年，茅台的净利润有可能达到1000亿元，从估值来看仍然十分便宜。
　　在翟敬勇看来，价值投资的核心就是寻找伟大的企业，第一，要找好企业，第二，要买得足够便宜。
　　如何找到好企业？在翟敬勇看来，深入的调研、长期的跟踪是了解一家企业的基础。
　　“我们现在研究的公司，很可能是我们未来5～10年将要投资的标的。”翟敬勇说，在他的股票池中都是至少跟踪了3年以上的公司。
　　在今年，翟敬勇认为智能汽车时代即将来临，行业已经进入拐点，于是在港股大举买入比亚迪。但是很多人并不知道，翟敬勇对比亚迪的调研已经坚持了12年。
　　“君子不立危墙之下”
　　“好股好价”，翟敬勇对这四个字的领悟，还需追溯到2008年的大熊市。
　　2007年的大牛市当中，翟敬勇重仓大蓝筹，在当时的牛市当中，一度创造了十个月月复合20%收益。
　　不过，2008年全球金融危机袭来，市场一路暴跌。在当时，翟敬勇执着地认为，价值投资就是“打死都不卖”，满仓扛过整轮熊市，账户最大亏损达到60%，很多客户也都撤出资金，资金规模缩水了九成以上。
　　翟敬勇开始反思自己对价值投资的理解。
　　“后来我们发现这个信仰是错的，在发生系统性危险的时候，投资的确定性已经变得不确定了，这个时候就应该先躲一躲。”翟敬勇说。
　　在2012年12月中央“八项规定”出台之后，经过2008年教训的翟敬勇果断选择清仓了贵州茅台所有的股份，也因此避过了白酒股随后的暴跌。
　　“根据投资的确定性原则，当时茅台的逻辑已经产生了不确定性，企业的商业模式也可能发生根本性改变，至于如何改变这些都是不确定的东西，在这个时候应该先离场观察，这也是我卖出股票的主要逻辑。”翟敬勇对《陆家嘴》记者解释道。
　　2015年6月份，在证监会清理配资的消息出来之后，翟敬勇也果断在6月20日当天清仓账户中的股票，并因此躲过了2015年市场的快速下跌。
　　“在市场发生系统性风险的时候，你没办法做评估，‘君子不立危墙之下’，我觉得这是最可行的。”翟敬勇总结道。