8月13日，中国最大的户外视频广告商——分众传媒（NASDAQ：FMCN）拟私有化信息的发布引发连锁反应。
　　先是股价在消息发布前一个交易日离奇上涨，引发公众对其或涉嫌内幕交易的质疑，为分众传媒私有化成功的可能性蒙上了一层阴影。
　　8月23日，分众传媒发布的二季报业绩依然靓丽，第二季度净营收为2.33亿美元；净利润为5890万美元，较2011年同期增长38%。
　　与已经成功私有化的盛大网络和阿里巴巴相比，分众传媒股权相对分散，私有化涉及的总金额也最高，因此，此次私有化难度超越以往，能否成功尚存不确定性。
　　分众传媒此次私有化价格为每股美国存托凭证（ADR）27美元，比上一交易日收盘价溢价15.5%。但若与此前通过私有化方式退市的盛大网络（23.5%）以及阿里巴巴（45.9%）的溢价相比要低得多。这让市场担心，持仓成本更高的股民是否愿意卖掉手中的股票止损。
　　参照盛大网络退市的时间表判断，分众传媒私有化的谈判进程可能至少会进行4到5个月，并要求三分之二以上的股东支持票才能通过。
　　分众传媒副总裁稽海荣告诉记者，“分众传媒已经成立了由独立董事组成的独立委员会，对以江南春为首的财团提出的私有化要约进行审议、评估，并出具独立意见提交股东大会。其间，他们需要与股东进行多次沟通，力求符合大多数股东的利益。”
　　分众传媒的前两大股东分别为持股17.9%的江南春和持股17.2%的复星国际。前两大股东相加的股份仅有35%左右，与交易通过的股份比例尚有差距。
　　历史上成功私有化的发起人一般持有较大股份，通常在50%以上，比较顺利完成进程的如盛大陈天桥持有69.7%以上股份，天狮生物私有化主体持有95.1%以上股份，而分众传媒现在的大股东江南春持股份额不到20%，这也有可能会影响到私有化进程。
　　投中集团高级分析师冯坡对本刊记者表示，目前，分众传媒的估值约为12倍，与A股市场传媒股相比确实被严重低估。如果能够成功退市、转板，获得2倍以上的投资回报是没有问题的。
　　对于中小股东，手上的股票大多已经被套多时，仅以“溢价”比例来看，具有足够的迷惑性——然而他们大多没有更多选择，失去的，则是回本的可能性以及在该公司身上的长期机会。
　　以分众为例，就财务报表来看，盈利性、成长性并不差。但27美元/ADS的股价，在这7年的走势中只能处于中下水平。
　　相当一部分30美元以上入账的小股东，如果私有化成功，将永远没有解亏的机会。
　　当然，分众给出的价格，比上市发行价17美元多了10美元，从这个角度看，相比阿里巴巴基本和上市价格持平还是显得厚道一些。