投机至少包括两个环节：一是预测，二是操作。预测是对未来走势的预期和判断，操作则是在预测的基础上进行的买卖行为。无预测而操作是赌博，和操作不挂钩的预测更像侃山和闲谈。
　　大多数投资者关注的重点是预测而不是操作。无论预测者本人，还是旁观者，都喜欢津津乐道如何如何准确，但问到有没有按预测买卖，往往是四下默然。大众投资者对准确预测的巨大需求，催生了一大批预测者，尽管预测必然有对有错，但投资者往往希望预测者作为专家比自己更高明，从而把预测者推到了不能不正确的地步。
　　 投机市场永远都有确定的一面和不确定的一面。一些分析师往往只讲确定的一面，而对不确定的一面避而不谈。好比某人不断说欧元会跌，其实就好比告诉大家白天过去了会有黑夜，人不吃饭会饿一样，因为市场就有涨跌，欧元一定有跌的时段，但不能因此而反过来证明分析师的高明。投资者需要了解的是市场何时会涨跌到什么位置，这才是市场不确定的一面和预测者要做的正事，正如南极的黑夜和北极的黑夜不同，追求光明的投资者需要确信——而不是希望或祈祷——自己没有坐在开往北极冬天的火车上。
　　我们注意到一个基本事实，预测者和操作者追求的目标是截然不同的。预测者追求的是多对少错，操作者追求的是多赚少亏，同时预测者的对错和操作者的盈亏之间并不具备可靠的相关性，因为即便预测者自己，也不能做到完全按自己的预测操作。因此跟随预测者操作的投资者需要注意，相对于预测者的观点，更值得关注的是自己的操作。
　　由于操作直接产生盈亏，因此操作远比预测更重要。预测可以有对有错，但对合格的投资者而言，操作不可以出错。但是我们检视1000份交易记录，就可以发现大多数的交易都是亏大盈小，而这恰恰违反了“将亏损限于小额，让利润充分成长”的基本投机原则。因此亏损的最大原因，并非错误的预测，而是错误的操作。然而人们习惯于忽略事情的重点，掩盖事实的真相，因为预测错了可以怪别人，而操作错了只能怪自己。
　　尽管我们追求正确，但正确和错误是一对孪生姐妹。预测就有看对看错，操作就有做对做错，将预测和操作联系起来，就有看对做对、看对做错、看错做对、看错做错4种可能的结果。在这4个巨大的迷宫中，只有看对做对才能带来利润，而另外3个结果都会带来大大小小的损失。由此我们可以了解长期持续稳定盈利的困难。
　　也许我们应该告诫自己：预测是猜别人，操作是管自己。可以猜不中别人，但不可以管不住自己。可以看错，但不可以做错。管不住自己的时候不要怪别人，猜中的时候不要忘了管好自己。在预测和操作之间更值得关心的是操作而不是预测，如此，利润才触手可及。