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摘要:运用实地调查的方法,分析了湖北省创业投资机构的现状,认为湖北创业投资机构总体发展水平不高,与沿海发达地区差距较大;指出了影响湖北省创业投资机构发展的主要因素:资金来源结构单一,投资规模偏小,专业人才匮乏;给出了创业投资机构发展壮大模式选择的建议,即可以通过与孵化器合作,省内创投合并,与国外创业投资机构合资,与省内实体企业合作的方式来发展壮大省内创投机构。
关键词:创业投资机构;湖北省;发展模式
中图分类号:C93 文献标识码:A
DOI:10.3963/j.issn.1671-6477.2010.02.007
湖北省创业投资在2000年就开始发展起来了,曾经涌现出数十家创业投资公司,但由于国家的政策环境与本地区的经济实力因素影响,创业投资于2002年起就比较沉寂,而从2007年开始,国家即将推出创业板,全省的创业投资又重新开始活跃起来。目前,与创业投资发展较好的上海、深圳、北京等城市相比,无论是投资机构的规模还是拥有的资金数量,湖北省创业投资的情况均不容乐观。
一、湖北省创业投资机构的现状分析
截止2007年9月,在工商注册的含有创业投资业务的投资机构160家,注册资本近200亿元。 但目前实际仍在运营的创业投资及相关咨询公司仅有55家,总注册资本额45亿元。在这55家公司中,主营业务为创业投资的有16家,注册资本额共30亿元;兼营创业投资业务的有15家,管理咨询和服务中介24家[1]。在资金来源方面,目前政府和企业提供的资金占风险资本的65%,民间资本和外资占35%;在风险资本进入时间方面, 1999年开始起步,2000-2003年达到高峰期,占60%,2004年开始递减。在风险资本分布地域方面,武汉市创投机构45家,占80%以上,地市10家[2]。
近三年来,少数以政府资金为主导的创投机构因国企改制、股东理念差异等原因而暂停创投业务或歇业,一部分较大的民营创投机构因项目运作不善,资金实力不足而转向或停业。但与此同时,武汉东湖创投、华工创投、武大创投等国资背景创投和光谷创投为首的民营创投经营状况良好,有部分外来投资机构纷纷进入湖北,如深圳创新投,亚洲基金,加拿大、美国IDG中经合等地投资机构投资人纷纷进入湖北地区设立基金或成立办事处等,并有了实质性项目投资。此外开始有新的民营资本或国外资本代理机构如恒华投资公司等产生,特别是近年来民营创投中介机构非常活跃,如联众投资、牛仔投资、梦想投资、合润创投等机构举办各类投融资活动,为国内外投资人与湖北本
地具有融资意向的明星企业、创业企业牵线搭桥,为湖北创投氛围的营造做出了努力。
创业投资大多数是为高科技中小型企业提供资金、管理等支持和服务的。截至2007年湖北省高新技术企业1 847家,产业产值2005年为1 617.9亿元[3]。可以说湖北省的创业投资有一个比较好的投资环境。湖北省还拥有着得天独厚的一个优势,就是大量高校的存在,这一方面可以为发展创业投资输送紧缺人才;另一方面,高校是孵化器、科技园区的孕育地。
在中国创业投资机构年度排名50强中,2005年之前,湖北省的创投机构榜上有名,但是2006之后便处于默默无名的状态中了。湖北省的风险投资业务主要集中在武汉地区,并已初具规模,拥有各种风险投资公司以及中介机构。它的发展主要是靠政府的扶持,风险资本主要来自于政府的财政拨款,它的投资规模偏小,运作机制呆板,缺乏专业人才。总之,湖北省创业投资机构要发展壮大,在拥有有利条件的同时还有很多困难要去克服,还有一些弊端要根除。
二、影响湖北省创业投资机构发展的因素
(一)资金来源结构单一
资金来源上看,目前政府和企业提供的资金占风险资本的65%,民间资本和外资占35%,虽然民间资本和外资呈增长的趋势,但在一段时间内,国有资本仍然是创业投资资金来源的主体。从1999年开始,湖北省曾涌现数十家创业投资机构,主要集中在武汉,并组建了湖北省创业投资同业公会。但是这种膨胀的态势却没有持续下来,据调查,目前武汉市创业投资机构只有15家。很多创业投资机构由于种种原因转行或停业,创业投资的业务名存实亡。2005年,在武汉创业投资行业中,东湖创新、光谷创投、华工创投和武大创新四家创投企业,就占据了武汉市全年投资额的77%,而这四家企业均属于国有控股。据调查,从获取项目信息的渠道看,光谷7家风险投资企业中,有5家将政府部门列为第一渠道,这5家均是国有控股企业[4]。现今,创业投资机构数量萎缩,实际按照创业投资理念经营的更少。政策性资本主导创业投资,国有控股的创业投资机构多,这一现象是湖北风险投资不活跃的一个表现。
(二)投资规模偏低
湖北省主营业务为创业投资的有16家创业投资公司,注册资本额共30亿元。据15家创投机构资料统计,截止到2007年9月,可投资金为285 816万元,投资项目总数183个,总投资额达83 540.41万元,其中科技型中小企业169个,投资额76 356.98万元;从单一项目投资额度来看,最高投资额为4 600万元,最少的投资额为10万元。2006年至今,15家创投共投资了58个项目,投资额达24 356万元[2]。 与上海、深圳这些创业投资活跃的地方相比,湖北省的创业投资规模较小,注册资本和投资资本有限,总体发展水平不高,差距较大。
(三)专业人才匮乏
湖北省目前不乏“千里马”,省内拥有着大量知名高校,可以说是一个知识密集型的地区,真正缺少的是那识马的“伯乐”。例如华工的PPlive,占据视频网络中的一席之地,其总部在迁往上海之后才获得软银、BlueRun 1 000万美金的追加投资。湖北省创业投资机构对于优秀创业团队,对于具有投资价值的好项目的“嗅觉”不够灵敏,管理经验不足,不够专业,是造就创投市场发展不起来的一个重要因素。
规模与资金的不充裕限制了创投机构的发展空间,使其施展不开拳脚,竞争力减弱。国有控股的创投机构虽然按照创业投资的运作模式来运作,但全过程中却极少运用创投公司的理念,选择项目的标准首先要顾虑到政府的政策方向,使得公司的运作缺少了一丝市场和自主决策的味道。由于省内创投起步晚,运作机会较少,与发达地区及国外同行相比,真正的专业人才少,经验相对欠缺,敏感度及专业性不足。
三、湖北省创业投资机构发展模式的探讨
(一)与创业中心(孵化器)合作
科技企业孵化器(也称高新技术创业服务中心,以下简称创业中心)是以促进科技成果转化,培养高新技术企业和企业家为宗旨的科技创业服务机构。与孵化器的合作,一方面创业中心可以获得更多的融资,为中小企业科技创业创造条件,开辟多种渠道;另一方面,创业投资机构可以减少为寻找项目而导致的花费,创业中心为创业投资机构遴选有潜力的项目提供了一个广泛的平台。
目前,湖北省的各类创业中心多达30余家,创业投资机构应与创业中心开展多种形式的合作,可采取组织上独立,业务上有限合作,孵化器和风险资本组成策略联盟和资源网络关系的方法,这一方面可以为风险资本提供源源不断的项目资源,另一方面可以扩大企业孵化器的融资能力和资金资源,从而达到双赢[5]。目前我国风险资本和企业孵化器的关系多数是这种策略联盟关系,与创业投资对孵化器控股,风险投资机构投资,管理孵化器,风险资本全面介入孵化器各项业务,两者融合为一个新企业,进行股本合作,共同经营孵化器,孵化器提供服务和管理技术,风险投资机构提供资金,双方通过第三方——新企业联合起来。在孵化器内部设立风险基金,成立专门机构加以运作,孵化和投资分开,成立孵化器管理公司,下设风险投资管理基金、市场营销、咨询服务、专业服务、管理服务等机构和孵化器。
(二)省内创投合并
湖北省创业投资起步于2000年,湖北创业投资公会就是在当年成立的,与目前知名的深圳市创业投资公会都是全国成立的第一批创投公会。据深圳市创投公会透露,自2007年以来,深圳创投机构的投资额度剧增。据不完全统计,当年新增投资总额超过70亿元,投资项目约300多个。深圳目前创业投资相关机构总计超过250家,其中投资机构超过150家。在本土创投企业中,深圳创投公司无论是数量还是管理资金,都已占到全国的四成左右[3]。
由以上深圳市创投行业的数据,再对比湖北省的可以看出,不论是从创投企业的数量上,还是从投资总金额上来说,湖北省的水平都与创投行业位于全国较前位置的深圳市相距甚远,湖北省内的创投企业普遍规模较小,产业基金的数量不够。要寻求扩大规模,增强资金实力,省内创投企业的合并不失为一个好办法。由于湖北省创投机构大多数是国有控股,属于省科技厅下属,这就为省内创投机构合并的可行性提供了一个保障。如武汉东湖创新科技投资公司与武汉开元科技创业投资有限公司就存在着合并的可行性。华工创投与武大创新投都是依托高校的背景,且行业偏好较为一致,均有意投资于医疗设备、生物科技、高新农业、网络/通信等行业,他们间的合并也具有一定可行性。总之,在省内进行合并,实现联合,壮大创投资本额,完善对创投的管理水平,从而提升总体水平。
(三)与国外创投机构合资
随着中国经济的发展和加入 WTO,国外的资金大量涌入中国,其中风险投资基金非常活跃。据不完全统计1995-2007年的12年间,先后有50多家国外风险投资基金进入我国。目前,湖北省创投企业在资金来源上,政府和企业提供的资金占到了一半以上,民间资本与外资比例偏小。对于中国创投行业的资金来源来说,政府可谓是主导性的,可以说当前这种资金来源模式对我国创投行业发展带来很多优势,但这同时也势必对创投行业今后的发展起一定的限制和阻碍作用,这对于湖北省来说也是如此。第一,国有资本不像商业资本那样可以无限制地发展,政府不可能长期为其大量注资;第二,运作国有资产的整体思路不是为了盈利,而是保值增值,国有资本介入创业投资只是起引导的作用,绝不是真正的盈利性投资[6]。
因此,湖北省创投企业与国外创投机构合资,从国外获得商业资本,也是扩充省内创投业资金实力的一个重要方法。同时,还可以广泛吸取国外创投机构丰富的管理经验,吸纳专业人才。对于国外的创投机构,湖北省也是一块非常诱人的蛋糕, 随着北京、上海等发达地区投资泡沫的日益膨胀,风险投资正逐渐脱离TMT(科技、媒体、通信)产业以及北京及沿海等发达地区,而将更多视线投向非TMT产业、中西部地区。湖北作为老重工业基地,在传统制造产业等领域颇有优势。风险投资转型可以说是重振湖北创投业的一个重要契机。
湖北省创业投资机构与国外创投机构可采取的合作方式:一是中外创业投资机构联合投资,指国内创业投资机构与国外创业投资机构联合投资于某一风险企业。两方建立战略投资伙伴关系,投资量以自己对风险项目的评估判断为依据,是一种比较松散的合作方式。这种方式的合作简单易行,很容易开展。二是合资成立创业投资基金及基金管理公司,在这种形式下,双方的关系密切了,风险投资基金是由双方共同出资设立的,基金管理公司的管理人员可以由双方委派,双方在都认可的情况下共同做出项目投资的决策,基金管理公司的收益由双方按投资额分成。这种合作办法有利于双方优势互补,外资机构发挥其资金、管理经验上的优势,内资机构发挥其地域优势。三是委托管理,指省内的本土创业投资机构考察选择一个合适的外资创业投资机构,将资金委托给其管理,一般要求外资风险机构把资金投入到本地的风险投资市场,投资决策和管理全部由合作的外资风险投资管理团队负责。这种合作形式是在政府背景的创业投资机构出现投资效率低下,管理水平不高、激励机制落后的情况下才使用,本土机构无法学习外资机构先进的管理技术和经验。
(四)与省内实体企业合作
目前国内的创投市场上,一是政府财政拨款,在我国风险投资发展的初期,政府资金有必要参与风险投资,以起到引导的作用。二是企业投资者,主要是指上市公司和大中型企业。三是金融机构。我国的金融机构承担了供应我国高新技术产业化风险资本的任务,直接参与部分风险较小的高新技术项目(发展后期)投资;或是替代政府职能建立科技风险贷款基金,发放科技项目贷款。四是国外的风险基金。
湖北省的创业投资机构与省内的实体企业合作也是发展壮大创投机构的重要途径之一。在欧美科技企业主导型的国家里,企业的研究与开发投入是风险投资来源的一条重要渠道,特别是公司战略投资。我国的一些上市公司和大型民营高科技企业通过自筹资金进行了大量风险投资和企业并购的尝试,如联想投资有限公司、清华创业投资有限公司。湖北省成功的创投机构也不乏这类模式,华工创投就与武钢、长源电力这些实体企业寻求注资进行合作。实力雄厚的企业也可以通过注资给创投机构,向投资市场进军,不断扩展经营范围。
四、结束语
目前湖北省的创投业比较低迷,对于通过风险投资促进经济发展的观念相对薄弱。在当前风险投资逐渐将风险标转向非高科技产业及中西部地区的形势下,不仅对湖北省的创业者是个好的契机,对于本土的创投机构而言更是机会与危机并存。正是这样,省内的创投机构更要加快步伐寻找出路,变危机为机遇,以振兴湖北省的创业投资市场。
[参考文献]
[1] 刘巧云,陈 静.湖北创投业蛰伏数年迎来辉煌[EB/OL].(2008-04-16)[2010-03-01].http:∥www.cnstock com/rdzt/market/2008-04/16/content_3215659.htm.
[2] 贾 蕾.搭建同业合作平台,共推湖北创投发展[EB/OL].(2008-04-27)[2010-03-01].http:∥www.hbvca.com/web/newslook.asp?id=68.
[3] 中国风险投资研究院.中国风险投资年鉴[M].北京:民主与建设出版社,2007.
[4] 王作晖,瞿凌云.国有风投“红顶现象”:机制呆板投资重等级[N].长江日报,2007-08-30(7).
[5] 胡 艳,陈 云.企业孵化器与风险投资协同发展模式[J].武汉理工大学学报:信息与管理工程版,2004(6):166-168.
[6] 邹春霞,王海鸥.发展我国风险投资机构的中外合作之路[J].科学学与科学技术管理,2002(2):29-31.
(责任编辑 易 民)
关键词:创业投资机构;湖北省;发展模式
中图分类号:C93 文献标识码:A
DOI:10.3963/j.issn.1671-6477.2010.02.007
湖北省创业投资在2000年就开始发展起来了,曾经涌现出数十家创业投资公司,但由于国家的政策环境与本地区的经济实力因素影响,创业投资于2002年起就比较沉寂,而从2007年开始,国家即将推出创业板,全省的创业投资又重新开始活跃起来。目前,与创业投资发展较好的上海、深圳、北京等城市相比,无论是投资机构的规模还是拥有的资金数量,湖北省创业投资的情况均不容乐观。
一、湖北省创业投资机构的现状分析
截止2007年9月,在工商注册的含有创业投资业务的投资机构160家,注册资本近200亿元。 但目前实际仍在运营的创业投资及相关咨询公司仅有55家,总注册资本额45亿元。在这55家公司中,主营业务为创业投资的有16家,注册资本额共30亿元;兼营创业投资业务的有15家,管理咨询和服务中介24家[1]。在资金来源方面,目前政府和企业提供的资金占风险资本的65%,民间资本和外资占35%;在风险资本进入时间方面, 1999年开始起步,2000-2003年达到高峰期,占60%,2004年开始递减。在风险资本分布地域方面,武汉市创投机构45家,占80%以上,地市10家[2]。
近三年来,少数以政府资金为主导的创投机构因国企改制、股东理念差异等原因而暂停创投业务或歇业,一部分较大的民营创投机构因项目运作不善,资金实力不足而转向或停业。但与此同时,武汉东湖创投、华工创投、武大创投等国资背景创投和光谷创投为首的民营创投经营状况良好,有部分外来投资机构纷纷进入湖北,如深圳创新投,亚洲基金,加拿大、美国IDG中经合等地投资机构投资人纷纷进入湖北地区设立基金或成立办事处等,并有了实质性项目投资。此外开始有新的民营资本或国外资本代理机构如恒华投资公司等产生,特别是近年来民营创投中介机构非常活跃,如联众投资、牛仔投资、梦想投资、合润创投等机构举办各类投融资活动,为国内外投资人与湖北本
地具有融资意向的明星企业、创业企业牵线搭桥,为湖北创投氛围的营造做出了努力。
创业投资大多数是为高科技中小型企业提供资金、管理等支持和服务的。截至2007年湖北省高新技术企业1 847家,产业产值2005年为1 617.9亿元[3]。可以说湖北省的创业投资有一个比较好的投资环境。湖北省还拥有着得天独厚的一个优势,就是大量高校的存在,这一方面可以为发展创业投资输送紧缺人才;另一方面,高校是孵化器、科技园区的孕育地。
在中国创业投资机构年度排名50强中,2005年之前,湖北省的创投机构榜上有名,但是2006之后便处于默默无名的状态中了。湖北省的风险投资业务主要集中在武汉地区,并已初具规模,拥有各种风险投资公司以及中介机构。它的发展主要是靠政府的扶持,风险资本主要来自于政府的财政拨款,它的投资规模偏小,运作机制呆板,缺乏专业人才。总之,湖北省创业投资机构要发展壮大,在拥有有利条件的同时还有很多困难要去克服,还有一些弊端要根除。
二、影响湖北省创业投资机构发展的因素
(一)资金来源结构单一
资金来源上看,目前政府和企业提供的资金占风险资本的65%,民间资本和外资占35%,虽然民间资本和外资呈增长的趋势,但在一段时间内,国有资本仍然是创业投资资金来源的主体。从1999年开始,湖北省曾涌现数十家创业投资机构,主要集中在武汉,并组建了湖北省创业投资同业公会。但是这种膨胀的态势却没有持续下来,据调查,目前武汉市创业投资机构只有15家。很多创业投资机构由于种种原因转行或停业,创业投资的业务名存实亡。2005年,在武汉创业投资行业中,东湖创新、光谷创投、华工创投和武大创新四家创投企业,就占据了武汉市全年投资额的77%,而这四家企业均属于国有控股。据调查,从获取项目信息的渠道看,光谷7家风险投资企业中,有5家将政府部门列为第一渠道,这5家均是国有控股企业[4]。现今,创业投资机构数量萎缩,实际按照创业投资理念经营的更少。政策性资本主导创业投资,国有控股的创业投资机构多,这一现象是湖北风险投资不活跃的一个表现。
(二)投资规模偏低
湖北省主营业务为创业投资的有16家创业投资公司,注册资本额共30亿元。据15家创投机构资料统计,截止到2007年9月,可投资金为285 816万元,投资项目总数183个,总投资额达83 540.41万元,其中科技型中小企业169个,投资额76 356.98万元;从单一项目投资额度来看,最高投资额为4 600万元,最少的投资额为10万元。2006年至今,15家创投共投资了58个项目,投资额达24 356万元[2]。 与上海、深圳这些创业投资活跃的地方相比,湖北省的创业投资规模较小,注册资本和投资资本有限,总体发展水平不高,差距较大。
(三)专业人才匮乏
湖北省目前不乏“千里马”,省内拥有着大量知名高校,可以说是一个知识密集型的地区,真正缺少的是那识马的“伯乐”。例如华工的PPlive,占据视频网络中的一席之地,其总部在迁往上海之后才获得软银、BlueRun 1 000万美金的追加投资。湖北省创业投资机构对于优秀创业团队,对于具有投资价值的好项目的“嗅觉”不够灵敏,管理经验不足,不够专业,是造就创投市场发展不起来的一个重要因素。
规模与资金的不充裕限制了创投机构的发展空间,使其施展不开拳脚,竞争力减弱。国有控股的创投机构虽然按照创业投资的运作模式来运作,但全过程中却极少运用创投公司的理念,选择项目的标准首先要顾虑到政府的政策方向,使得公司的运作缺少了一丝市场和自主决策的味道。由于省内创投起步晚,运作机会较少,与发达地区及国外同行相比,真正的专业人才少,经验相对欠缺,敏感度及专业性不足。
三、湖北省创业投资机构发展模式的探讨
(一)与创业中心(孵化器)合作
科技企业孵化器(也称高新技术创业服务中心,以下简称创业中心)是以促进科技成果转化,培养高新技术企业和企业家为宗旨的科技创业服务机构。与孵化器的合作,一方面创业中心可以获得更多的融资,为中小企业科技创业创造条件,开辟多种渠道;另一方面,创业投资机构可以减少为寻找项目而导致的花费,创业中心为创业投资机构遴选有潜力的项目提供了一个广泛的平台。
目前,湖北省的各类创业中心多达30余家,创业投资机构应与创业中心开展多种形式的合作,可采取组织上独立,业务上有限合作,孵化器和风险资本组成策略联盟和资源网络关系的方法,这一方面可以为风险资本提供源源不断的项目资源,另一方面可以扩大企业孵化器的融资能力和资金资源,从而达到双赢[5]。目前我国风险资本和企业孵化器的关系多数是这种策略联盟关系,与创业投资对孵化器控股,风险投资机构投资,管理孵化器,风险资本全面介入孵化器各项业务,两者融合为一个新企业,进行股本合作,共同经营孵化器,孵化器提供服务和管理技术,风险投资机构提供资金,双方通过第三方——新企业联合起来。在孵化器内部设立风险基金,成立专门机构加以运作,孵化和投资分开,成立孵化器管理公司,下设风险投资管理基金、市场营销、咨询服务、专业服务、管理服务等机构和孵化器。
(二)省内创投合并
湖北省创业投资起步于2000年,湖北创业投资公会就是在当年成立的,与目前知名的深圳市创业投资公会都是全国成立的第一批创投公会。据深圳市创投公会透露,自2007年以来,深圳创投机构的投资额度剧增。据不完全统计,当年新增投资总额超过70亿元,投资项目约300多个。深圳目前创业投资相关机构总计超过250家,其中投资机构超过150家。在本土创投企业中,深圳创投公司无论是数量还是管理资金,都已占到全国的四成左右[3]。
由以上深圳市创投行业的数据,再对比湖北省的可以看出,不论是从创投企业的数量上,还是从投资总金额上来说,湖北省的水平都与创投行业位于全国较前位置的深圳市相距甚远,湖北省内的创投企业普遍规模较小,产业基金的数量不够。要寻求扩大规模,增强资金实力,省内创投企业的合并不失为一个好办法。由于湖北省创投机构大多数是国有控股,属于省科技厅下属,这就为省内创投机构合并的可行性提供了一个保障。如武汉东湖创新科技投资公司与武汉开元科技创业投资有限公司就存在着合并的可行性。华工创投与武大创新投都是依托高校的背景,且行业偏好较为一致,均有意投资于医疗设备、生物科技、高新农业、网络/通信等行业,他们间的合并也具有一定可行性。总之,在省内进行合并,实现联合,壮大创投资本额,完善对创投的管理水平,从而提升总体水平。
(三)与国外创投机构合资
随着中国经济的发展和加入 WTO,国外的资金大量涌入中国,其中风险投资基金非常活跃。据不完全统计1995-2007年的12年间,先后有50多家国外风险投资基金进入我国。目前,湖北省创投企业在资金来源上,政府和企业提供的资金占到了一半以上,民间资本与外资比例偏小。对于中国创投行业的资金来源来说,政府可谓是主导性的,可以说当前这种资金来源模式对我国创投行业发展带来很多优势,但这同时也势必对创投行业今后的发展起一定的限制和阻碍作用,这对于湖北省来说也是如此。第一,国有资本不像商业资本那样可以无限制地发展,政府不可能长期为其大量注资;第二,运作国有资产的整体思路不是为了盈利,而是保值增值,国有资本介入创业投资只是起引导的作用,绝不是真正的盈利性投资[6]。
因此,湖北省创投企业与国外创投机构合资,从国外获得商业资本,也是扩充省内创投业资金实力的一个重要方法。同时,还可以广泛吸取国外创投机构丰富的管理经验,吸纳专业人才。对于国外的创投机构,湖北省也是一块非常诱人的蛋糕, 随着北京、上海等发达地区投资泡沫的日益膨胀,风险投资正逐渐脱离TMT(科技、媒体、通信)产业以及北京及沿海等发达地区,而将更多视线投向非TMT产业、中西部地区。湖北作为老重工业基地,在传统制造产业等领域颇有优势。风险投资转型可以说是重振湖北创投业的一个重要契机。
湖北省创业投资机构与国外创投机构可采取的合作方式:一是中外创业投资机构联合投资,指国内创业投资机构与国外创业投资机构联合投资于某一风险企业。两方建立战略投资伙伴关系,投资量以自己对风险项目的评估判断为依据,是一种比较松散的合作方式。这种方式的合作简单易行,很容易开展。二是合资成立创业投资基金及基金管理公司,在这种形式下,双方的关系密切了,风险投资基金是由双方共同出资设立的,基金管理公司的管理人员可以由双方委派,双方在都认可的情况下共同做出项目投资的决策,基金管理公司的收益由双方按投资额分成。这种合作办法有利于双方优势互补,外资机构发挥其资金、管理经验上的优势,内资机构发挥其地域优势。三是委托管理,指省内的本土创业投资机构考察选择一个合适的外资创业投资机构,将资金委托给其管理,一般要求外资风险机构把资金投入到本地的风险投资市场,投资决策和管理全部由合作的外资风险投资管理团队负责。这种合作形式是在政府背景的创业投资机构出现投资效率低下,管理水平不高、激励机制落后的情况下才使用,本土机构无法学习外资机构先进的管理技术和经验。
(四)与省内实体企业合作
目前国内的创投市场上,一是政府财政拨款,在我国风险投资发展的初期,政府资金有必要参与风险投资,以起到引导的作用。二是企业投资者,主要是指上市公司和大中型企业。三是金融机构。我国的金融机构承担了供应我国高新技术产业化风险资本的任务,直接参与部分风险较小的高新技术项目(发展后期)投资;或是替代政府职能建立科技风险贷款基金,发放科技项目贷款。四是国外的风险基金。
湖北省的创业投资机构与省内的实体企业合作也是发展壮大创投机构的重要途径之一。在欧美科技企业主导型的国家里,企业的研究与开发投入是风险投资来源的一条重要渠道,特别是公司战略投资。我国的一些上市公司和大型民营高科技企业通过自筹资金进行了大量风险投资和企业并购的尝试,如联想投资有限公司、清华创业投资有限公司。湖北省成功的创投机构也不乏这类模式,华工创投就与武钢、长源电力这些实体企业寻求注资进行合作。实力雄厚的企业也可以通过注资给创投机构,向投资市场进军,不断扩展经营范围。
四、结束语
目前湖北省的创投业比较低迷,对于通过风险投资促进经济发展的观念相对薄弱。在当前风险投资逐渐将风险标转向非高科技产业及中西部地区的形势下,不仅对湖北省的创业者是个好的契机,对于本土的创投机构而言更是机会与危机并存。正是这样,省内的创投机构更要加快步伐寻找出路,变危机为机遇,以振兴湖北省的创业投资市场。
[参考文献]
[1] 刘巧云,陈 静.湖北创投业蛰伏数年迎来辉煌[EB/OL].(2008-04-16)[2010-03-01].http:∥www.cnstock com/rdzt/market/2008-04/16/content_3215659.htm.
[2] 贾 蕾.搭建同业合作平台,共推湖北创投发展[EB/OL].(2008-04-27)[2010-03-01].http:∥www.hbvca.com/web/newslook.asp?id=68.
[3] 中国风险投资研究院.中国风险投资年鉴[M].北京:民主与建设出版社,2007.
[4] 王作晖,瞿凌云.国有风投“红顶现象”:机制呆板投资重等级[N].长江日报,2007-08-30(7).
[5] 胡 艳,陈 云.企业孵化器与风险投资协同发展模式[J].武汉理工大学学报:信息与管理工程版,2004(6):166-168.
[6] 邹春霞,王海鸥.发展我国风险投资机构的中外合作之路[J].科学学与科学技术管理,2002(2):29-31.
(责任编辑 易 民)