融资融券业务一旦“开闸”,要不要参与、参与多少、怎么参与,是许多投资者需要思考的问题。笔者认为,总体而言,激进的投资者可以考虑适度参与,稳健的投资者还是观望为好。
　　
　　熟悉交易规则
　　在作出是否参与融资融券交易决定前,投资者应认真阅读融资融券相关业务规则,弄清融资融券究竟是怎么回事,与普通证券交易相比有哪些特点和风险。
　　比如,在交易申报方面,融资融券分为融资买入申报和融券卖出申报两种。融资买入申报内容具体包括:投资者信用证券账号、融资融券交易专用交易单元代码、标的证券代码、买入数量、买入价格(市价申报除外)、“融资”标识及其他内容;融券卖出申报内容与融资买入有些类似,只是方向正好相反。无论融资买入还是融券卖出,申报数量都应当为100股(份)或其整数倍等。
　　又如,在交易规则方面,按照规定,融资融券期限不得超过6个月。投资者融资买入证券后,可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。以直接还款方式偿还融入资金的,按照其与证券公司之间的约定办理,以卖券还款偿还融入资金的,通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券,结算时卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。需要注意的是,投资者卖出信用证券账户内证券所得资金,须优先偿还其融资欠款。
　　此外,融资融券实施细则对裸卖空、报升、保证金等交易规则也都作了具体明确的规定。投资者需要在了解这些规则,做好风控及财务安排的基础上,再审慎决定是否参与。
　　
　　进行双向选择
　　投资者在开户时,与证券公司之间还有一个双向选择的问题。一方面,证券公司可以选择客户。按照证监会规定,投资者参与融资融券前,证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者,以及证券公司的股东、关联人,证券公司不得向其融资、融券。
　　另一方面,客户也可以选择是否在该证券公司开户。除了有关部门把关外,作为投资者,在开户前,也要了解拟开户证券公司是否具有开展融资融券业务的资格,以免因证券公司业务受限而导致交易受限。另外,对证券公司在收费、服务等方面也要多加留意。
　　
　　做好操作准备
　　从熟悉交易规则、做好风险评估、安排财务计划,到完成双向选择,投资者参与融资融券交易的准备工作仍未完成。接下去,投资者还要结合自身实际,谋划操作事宜,做好“三个控制”:
　　一是控制额度。按照规定,投资者如果投入50万元进行融资融券,按保证金比例50%、担保物折算率70%计算,可满仓买入价值120万元的股票(包括保证金买入和融资买入),风险为普通证券交易的2.4倍。在这种情况下,笔者认为,投资者用于融资融券交易的本金必须是自有资金中的少量“闲钱”,不应一次性把全部家当都拿去充当保证金,更不宜采用贷款等方式筹款。参与融资融券交易,应本着量力而行、风险可控的原则,确定合适的投资额度。
　　二是控制仓位。由于融资融券交易的满仓相当于普通证券交易满仓的2.4倍,因此,除了控制投资总额外,在交易过程中,投资者还应养成控制仓位的习惯,不要一下单就满仓。控制好了仓位,不仅能使交易活动做到轻松自如,而且交易起来非常主动,当判断出现失误时能随时追加担保。
　　三是控制交易。在融资融券交易中,如果判断正确,无论股市涨还是跌都能盈利。相反,假如判断失误,不仅股市下跌要亏钱,上涨也要亏钱。因此,判断是否正确,直接关系到投资者融资融券交易的成败。但要准确判断大盘和个股的涨跌实非易事,所以控制操作次数显得尤为关键。一般情况下,参与融资融券交易不宜频繁进出。当大盘和个股运行方向不明时,应减少操作或不操作,只有当大盘和个股运行方向较为明确、操作胜算相对较大时,才可考虑适度出击,且不能恋战,尽可能做到速战速决。