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本文基于两阶段回归和联立方程研究方法，考察了机构投资者借助知情投资者身份，通过市场反馈效应，参与公司治理的机制。文章选取2009-2010年在上交所和深交所上市的987家企业样本，2年4个时间截面（半年）共计3948个观测值。结果发现，股票价格非同步性水平越高，机构投资者对公司价值与业绩的影响越大。