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[People]
诺贝特·沃尔特，德意志银行集团首席经济学家和德意志银行研究部的首席执行官。在履任这一职位前，他曾在著名的基尔世界经济研究所Kiel Institute for World Economics) 担任教授和主管职务。从整个世界人口经济的角度，诺贝特·沃尔特阐述了他眼中最佳的投资机会——农业及其相关产业链。
在短短的一个小时之内，我们随着诺贝特·沃尔特博士（Prof.Norbert Walter）的思路从一个话题游刃到另一个话题，从“全世界可能面临的危机”到“2008 年的全球经济格局”、从“中国开放投资的新游戏”到“全世界最具有投资潜力的品种”，这位62 岁的老人充分展示了他的非凡天才和睿智。作为德意志银行集团首席经济学家，诺贝特·瓦尔特的职责是运用全球整合方法进行经济学调研，他曾自诩为“一杯浓香咖啡，分量虽小，口味却浓厚强烈”。某种程度上，他是整个德国的经济学家。
在下文对诺贝特·沃尔特的专访中，读者能体味到他对世界经济周期的精到见解，当然，还有《钱经》最关心的投资机会。
日益成熟的世界经济循环周期
钱经：您是否能向我们描述一下2009 年世界经济的图景？
诺贝特·沃尔特（以下简称NW ）：你们问到2009 年，如果能弄清楚2008 年的趋势，2009 年的状况则在预料之中。我们的世界经济正处于一个急速发展的循环周期，领头羊非美国莫属，欧洲紧随其后。我能想象08 年的奥运会之于亚洲的意义巨大——他们深吸一口气大声喊出：我们正在迎头赶上！那么，美国正在变弱的经济景况和2008 年美国总统大选之后的经济和对外政策又是如何对这幅图景产生很大影响的呢？如果其他国家应美国的召唤纷纷对美元升值，欧元升值、英镑升值，那么人民币该怎么办？如果这些国家并不愿意对美元升值，美国可能会加强保护主义的手段。我认为英镑、欧元可能会于第一位升值，之后，亚洲一些货币将会升值——但人民币和日元可能不会升得特别快。
回到话题，相对于2009 年，我们对2008 年更有信心。首先，从去年开始显露的美国经济放缓正在继续，从制造行业和房屋建设的数值上可见一斑。关键在于，种种迹象正在影响其他的领域和国家，比如美国的汽车制造，墨西哥、加拿大以及与美国经济紧密相关的一些亚洲国家马来西亚、台湾、菲律宾、新加坡和香港。
但是有一点我是非常确认的，在经济增长态势方面整个世界还在飞速前进，特别是欧洲——经济增长比去年突飞猛进，而日本也以2% 的速度在增长。至于亚洲其他“巨人”国家中国和印度经济增长率都接近10% ，投资的动力非常强劲，投资者获利也相当丰厚。在亚洲来说，生产的产能正处于峰值。
这是一个“食物”通胀
钱经：通货膨胀是一个全球性的问题吗？
NW：我并不担心通胀，无论是在全球范围内抑或中国国内。但我想警告大家的是，由于超级大国中国和印度“吃”的习惯的改变——比如对蔬菜和谷物、肉类的需求，打个比方，如果这么多的人口开始爱吃肉类并以此代替大豆，那么，会出现什么情况呢？我们可能要生产7倍于前的大豆来饲养提供肉类的牛。
占全球一半人口的印度和中国中，膳食结构的细微变化，特别是对营养的要求越来越高，将需要消耗大量食物、农产品。全球的食物供应将会面临很大的挑战，食物的价格会越来越高，我们甚至可以理解为“食物”通胀。
机会“吃”中求
钱经：您本人最看好的投资机会是 什么？NW：农业、能源以及称之为软性商品（soft commodities ）的棉花、咖啡等。这是一个环球农业经济的整体趋势，全球人口的膨胀，收入的提高，还有资源是有限的，将直接影响农产品的价格。在全球人口膨胀的过程里面，我们还能看到收入的增长膨胀了对高档次食物的要求。而另一方面，全世界的资源有限。土地和水源的缺乏，气候的变化，都是直接影响到农产品价格上升的主要因素。
与这个环节相关的企业都可以进入我们的投资视野，农产品公司、食品加工、包装类公司、为这些公司服务的金融企业、调查企业等在一条产业链上的具有良好前景的企业都值得一试。
钱经：我们知道德意志银行的一款新产品正是投资于食物产业链的企业，并以欧元或美元申购。您能对这个产品作一些评论吗？如果投资者持有人民币，您建议最好换成哪种货币更好呢？
NW：这是一个结构性产品，挂钩已经在香港运作一段时间的德银DWS 环球神农基金。我在德意志银行做了20 年了。这个基金公司所作的研究在欧洲已经十年连续排名第一，我只能说，这是一家非常乐于创新的公司，如果你留意一下创新产品的历史的话，你会非常有信心的。在具体技术方面我不是特别了解，但我坚信未来的三到五年时间，欧元将会升值，而美元将会贬值，所以如果你想保留点值钱的东西，就换成欧元吧。
最好投资基金
钱经：最近中国投资者对外直接投资已经开闸，您是如何看待这件事的呢？您是否能给内地的投资者一些建议。
NW：资本市场对于国内发展来说越来越重要，现在中国的股票市场还不是真正开放的市场，在流动性方面也不会有很大的影响。而香港这样的流动市场会受到影响更大。比如房地产泡沫的影响，它会不会破？我非常确定一点，经过一段时间，当美国在这方面消费不那么多的时候——比如美国人在沃尔玛购买的东西不再那么多，这就会影响中国，在过去一个星期出现的危机（指次级债危机）将会重现。或者说，中国的消费产品在美国的出口，在未来一年，如果不是那么快的话，就会有影响。
至于这次的直接投资的政策，在其中我发现了一些现象，比如只能通过一家银行、一家经纪人来投资，而且仅仅只是香港市场。只要消息一经发布，香港的投资者就能马上从迅速上涨的股价中获利——这么多的资金只能投资于一个市场。我有两个建议，其一，尝试别的市场而不仅仅在香港市场里打转，这样的多样化配置对投资者有好处；其二，投资更加稳定的基金、而不是单只股票，毕竟对大陆居民来说，香港市场的做空机制等等都有些困难。
诺贝特·沃尔特，德意志银行集团首席经济学家和德意志银行研究部的首席执行官。在履任这一职位前，他曾在著名的基尔世界经济研究所Kiel Institute for World Economics) 担任教授和主管职务。从整个世界人口经济的角度，诺贝特·沃尔特阐述了他眼中最佳的投资机会——农业及其相关产业链。
在短短的一个小时之内，我们随着诺贝特·沃尔特博士（Prof.Norbert Walter）的思路从一个话题游刃到另一个话题，从“全世界可能面临的危机”到“2008 年的全球经济格局”、从“中国开放投资的新游戏”到“全世界最具有投资潜力的品种”，这位62 岁的老人充分展示了他的非凡天才和睿智。作为德意志银行集团首席经济学家，诺贝特·瓦尔特的职责是运用全球整合方法进行经济学调研，他曾自诩为“一杯浓香咖啡，分量虽小，口味却浓厚强烈”。某种程度上，他是整个德国的经济学家。
在下文对诺贝特·沃尔特的专访中，读者能体味到他对世界经济周期的精到见解，当然，还有《钱经》最关心的投资机会。
日益成熟的世界经济循环周期
钱经：您是否能向我们描述一下2009 年世界经济的图景？
诺贝特·沃尔特（以下简称NW ）：你们问到2009 年，如果能弄清楚2008 年的趋势，2009 年的状况则在预料之中。我们的世界经济正处于一个急速发展的循环周期，领头羊非美国莫属，欧洲紧随其后。我能想象08 年的奥运会之于亚洲的意义巨大——他们深吸一口气大声喊出：我们正在迎头赶上！那么，美国正在变弱的经济景况和2008 年美国总统大选之后的经济和对外政策又是如何对这幅图景产生很大影响的呢？如果其他国家应美国的召唤纷纷对美元升值，欧元升值、英镑升值，那么人民币该怎么办？如果这些国家并不愿意对美元升值，美国可能会加强保护主义的手段。我认为英镑、欧元可能会于第一位升值，之后，亚洲一些货币将会升值——但人民币和日元可能不会升得特别快。
回到话题，相对于2009 年，我们对2008 年更有信心。首先，从去年开始显露的美国经济放缓正在继续，从制造行业和房屋建设的数值上可见一斑。关键在于，种种迹象正在影响其他的领域和国家，比如美国的汽车制造，墨西哥、加拿大以及与美国经济紧密相关的一些亚洲国家马来西亚、台湾、菲律宾、新加坡和香港。
但是有一点我是非常确认的，在经济增长态势方面整个世界还在飞速前进，特别是欧洲——经济增长比去年突飞猛进，而日本也以2% 的速度在增长。至于亚洲其他“巨人”国家中国和印度经济增长率都接近10% ，投资的动力非常强劲，投资者获利也相当丰厚。在亚洲来说，生产的产能正处于峰值。
这是一个“食物”通胀
钱经：通货膨胀是一个全球性的问题吗？
NW：我并不担心通胀，无论是在全球范围内抑或中国国内。但我想警告大家的是，由于超级大国中国和印度“吃”的习惯的改变——比如对蔬菜和谷物、肉类的需求，打个比方，如果这么多的人口开始爱吃肉类并以此代替大豆，那么，会出现什么情况呢？我们可能要生产7倍于前的大豆来饲养提供肉类的牛。
占全球一半人口的印度和中国中，膳食结构的细微变化，特别是对营养的要求越来越高，将需要消耗大量食物、农产品。全球的食物供应将会面临很大的挑战，食物的价格会越来越高，我们甚至可以理解为“食物”通胀。
机会“吃”中求
钱经：您本人最看好的投资机会是 什么？NW：农业、能源以及称之为软性商品（soft commodities ）的棉花、咖啡等。这是一个环球农业经济的整体趋势，全球人口的膨胀，收入的提高，还有资源是有限的，将直接影响农产品的价格。在全球人口膨胀的过程里面，我们还能看到收入的增长膨胀了对高档次食物的要求。而另一方面，全世界的资源有限。土地和水源的缺乏，气候的变化，都是直接影响到农产品价格上升的主要因素。
与这个环节相关的企业都可以进入我们的投资视野，农产品公司、食品加工、包装类公司、为这些公司服务的金融企业、调查企业等在一条产业链上的具有良好前景的企业都值得一试。
钱经：我们知道德意志银行的一款新产品正是投资于食物产业链的企业，并以欧元或美元申购。您能对这个产品作一些评论吗？如果投资者持有人民币，您建议最好换成哪种货币更好呢？
NW：这是一个结构性产品，挂钩已经在香港运作一段时间的德银DWS 环球神农基金。我在德意志银行做了20 年了。这个基金公司所作的研究在欧洲已经十年连续排名第一，我只能说，这是一家非常乐于创新的公司，如果你留意一下创新产品的历史的话，你会非常有信心的。在具体技术方面我不是特别了解，但我坚信未来的三到五年时间，欧元将会升值，而美元将会贬值，所以如果你想保留点值钱的东西，就换成欧元吧。
最好投资基金
钱经：最近中国投资者对外直接投资已经开闸，您是如何看待这件事的呢？您是否能给内地的投资者一些建议。
NW：资本市场对于国内发展来说越来越重要，现在中国的股票市场还不是真正开放的市场，在流动性方面也不会有很大的影响。而香港这样的流动市场会受到影响更大。比如房地产泡沫的影响，它会不会破？我非常确定一点，经过一段时间，当美国在这方面消费不那么多的时候——比如美国人在沃尔玛购买的东西不再那么多，这就会影响中国，在过去一个星期出现的危机（指次级债危机）将会重现。或者说，中国的消费产品在美国的出口，在未来一年，如果不是那么快的话，就会有影响。
至于这次的直接投资的政策，在其中我发现了一些现象，比如只能通过一家银行、一家经纪人来投资，而且仅仅只是香港市场。只要消息一经发布，香港的投资者就能马上从迅速上涨的股价中获利——这么多的资金只能投资于一个市场。我有两个建议，其一，尝试别的市场而不仅仅在香港市场里打转，这样的多样化配置对投资者有好处；其二，投资更加稳定的基金、而不是单只股票，毕竟对大陆居民来说，香港市场的做空机制等等都有些困难。