【摘 要】
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本文系统性地研究了我国证券分析师股票评级、评级修正的历史趋势,以及带来的投资者市场反应.基于2001-2013年证券分析师股票评级数据,实证结果发现:我国证券分析师发布乐观
【机 构】
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中国人民大学商学院,北京100872;宁夏大学经济管理学院,银川750021;中信证券股份有限公司,北京100026
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本文系统性地研究了我国证券分析师股票评级、评级修正的历史趋势,以及带来的投资者市场反应.基于2001-2013年证券分析师股票评级数据,实证结果发现:我国证券分析师发布乐观评级(买入和增持)的比例逐年上升,而在乐观评级中,增持评级所占比例更高;同时,分析师更倾向于对股票评级向上修正;从投资者反应来看,投资者对分析师发布的乐观评级、向上修正的评级做出了正的市场反应.这些结果意味着,在我国资本市场表现为“单边市”的背景下,分析师倾向于出具乐观评级,也更倾向于做出正的评级修正;而投资者也非常认可这些乐观评级和正向修正行为,做出了正的市场反应.
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