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今年以来，东亚银行、渣打银行都相继陷入了QDII亏损风波。各家银行QDII产品难以扭亏为盈。
据西南财经大学信托与理财研究所数据显示，截至目前，依旧浮亏的银行QDII产品共有91款，最高一款QDII产品的浮亏比率超过了50%，
“2007年9月以来，全球范围内突发金融风暴，市场的系统性风险造成了QDII的全面亏损，至今全球市场也没有恢复到金融海啸之前的状态。”一位外资银行的产品负责人解释称。
在目前运行的QDII产品中，挂钩港股的产品，其浮亏程度仅次于挂钩海外基金的产品。2007年，受港股直通车的预期，中资银行和外资银行都曾推出了挂钩港股的QDII产品，希望能在即将出现的政策利好中为投资者大赚一笔，可是终究事与愿违。
据普益财富的最新数据显示，截至2013年3月8日，正在运行的215款QDII理财产品中，近一年累计收益率为正的理财产品有166款，占比达77.21%，所有产品近一年的平均净值增长率为4.25%。
即便如此，QDII产品大面积浮亏的现象依然难以掩饰。目前，QDII依然是净值类产品中亏损最严重的产品。在银行理财产品中，净值类产品一直是作为创新的品种得到政策的鼓励，也是银行理财产品由初期的市场培育走向成熟的一个关键步骤。
自去年年底起，银监会明确表示2013年要进一步加强银行理财产品的监管，重点规范银行理财产品资金池，对固定收益和浮动收益的理财产品实行分账经营、分类管理，强化风险防控。在许多业内人士看来，这是净值类产品比重将增加的明确信号。“对于银行理财产品资金池的规范，最重要的是要转变资金池的管理模式，由目前的动态管理模式逐渐向净值类产品即基金模式转型，真正地能够通过价格的波动将风险收益从最初的基础资产投资传递给投资者。目前的资金池还是动态管理，系统性风险很大，大部分产品收益并非正常的风险收益，银行理财产品的发展严重受限。毫无疑问，以后的净值类产品会越来越多，可能真正实现买者自负，风险自担。”一位股份制银行负责人称。
“在销售理财产品时，无论是代理产品和银行自己的产品，银行都有责任和义务讲明产品的风险，尤其最大可能的风险。不能单纯的强调收益，更不能对非保本的产品进行任何收益的口头约定，从而误导消费者购买。投资者也应该明白投资的风险与收益相当，高收益一定是让渡了一定的安全性为前提的，投资者更需要量力购买。只有这样，才能真正实现理财产品购买自愿，买者自负。”上述零售银行的负责人称。
据记者了解，银监会早在年初就要求各家银行于今年4月底前完成资金池的整改，对于不能如期达标的银行，银监会很有可能开出罚单。不仅如此，各地银监局还会对辖区银行理财产品的销售活动进行专项检查和明察暗访，目的是严查银行理财的违规销售行为。
对资金池的规范，将使得保本保收益的产品越来越少，净值类产品越来越多。在理财产品透明度增加的同时，收益的风险性将进一步体现出来。
此前，摩根大通亚洲区兼新兴市场首席策略师AdrianMowat在18日发布研究报告，将A股市场评级降至“减持”，其亚洲兼新兴市场首席策略师莫瓦特（AdrianMowat）还建议做空四大行——中国银行、农业银行、工商银行、建设银行。当天沪指下跌1.68%，四大行A股跌幅则在1.68%～2.99%之间。与此同时，塞浦路斯史无前例地对银行存款征收一次性税收，重新激起了市场对欧元区债务危机的担忧，经济规模不足欧元区0.5%的塞浦路斯存款税事件震动全球金融市场。塞浦路斯否决存款税，隔夜美股涨跌不一，港股开盘延续跌势，再度失守22000点。在双重打击之下，国内银行能否逆袭成功？
本周倍受争议的中国本土银行股似乎急于证明自己。周二银行股迅速反击，周二早盘，四大行股票集体“反击”，中国银行（601988）A、H股分别上涨0.34%、0.86%，工商银行（601398）A、H股分别上涨0.49%、0.19%，建设银行（601939）A、H股分别上涨0.66、0.49%；农业银行（601288）A、H股分别上涨0.36%、0.54%。周三早盘，银行股全线飘红，中信银行强势涨停，中、农、工、商涨幅均超过1%，板块整体涨幅超过3%。
业内人士分析，首先，我国目前通胀压力并没有显著上升，2月份CPI同比高涨是受季节因素和春节错位的低基数效应影响，春季过后食品价格回落，CPI也将回到较低的区间，因此没必要过于担心通胀，虽然央行行长表态关注通胀，但我们分析这只是监管部门进行预期管理的措施之一，目前通胀尚处温和水平，还远未到导致货币政策转向的程度。
其次，我国今年的货币政策基调是稳健，经济结构转型和城镇化战略的实施均需要保持适度的流动性，这决定了我国流动性不会大幅收紧。虽然市场担心房价的上涨将有可能导致央行收紧流动性，但央行行长周小川已经表态房地产调控将主要采取结构性信贷政策，而非采取总量政策，因此不必过分担心。
基本面看银行信贷需求依然较旺盛，但结构仍未脱离基建及地产相关。由于社融增速的放快，贷款作为当前综合融资成本较低的方式依然相对紧缺，银行议价能力较强。跟市场不一样的观点在于我们认为不良贷款仍将在经济结构的转型及金融资产脱媒中持续暴露，银行持续通过表外手段转移不符合“窗口指导”信贷需求，但这一部分已经明显感受到监管的压力。
政策面，周小川的留任有助于稳定市场预期，同时肖钢调任证监会也将适度打消市场对于银行理财产品监管的疑虑。这也是我们一直以来的看法：理财产品资金池最大的风险来自期限错配，因此延长理财产品期限，控制资产投向和规模或是正确的做法。停掉资金池可能会造成一定的系统性风险，也不符合金改的方向。周小川的留任将稳定当前的货币政策与改革目标，我们认为从中期看，美国经济复苏带来的投资机会以及中国房地产调控政策的加码将减缓热钱流入的速度，但短期市场资金价格的持续回落仍将使央行加大正回购力度，控制市场流动性。稳健的货币政策有利于银行的息差保持稳定。
市场面看，政府改革的决心使市场已经从前期的过度乐观情绪冷静下来，回到我们强调的行业估值修复行情。基本面与政策面跟去年四季度相比持续向好，但利率市场化以及银行的再融资仍是长期压制估值的因素，不足以像市场其他观点认为的支撑估值中枢显著上移，如1.5 倍PB 以上。我们认为合理的区间仍是1.2-1.3 倍PB，这一区间属于海外银行业估值的相对溢价水平。行业短期存在两个催化剂：1、经济改善。2、QFII/RQFII 额度增加。我们对二季度经济的看法并不悲观，前海金融平台也将推进RQFII 规模的扩大。无论大盘方向选择是向上还是向下，行业仍有大概率取得超额收益；当前行业12 年PB 为1.19倍，13 年PB 为1.08 倍，仍有明显投资价值。个股方面，维持平安、兴业、民生的推荐顺序，同时也可关注浦发、交行的补涨机会。
从中期来看，我们仍然看好银行板块的投资价值，这主要是因为经济复苏、融资压力缓解以及低估值、业绩确定性增长这些前期支撑板块上涨的因素并没有发生改变。我们预计2012、2013 年上市银行净利增速分别为16.3%和7.84%，目前行业13 年的PE 和PB 为5.86 倍和1.05 倍，仍处于历史底部区域。我们认为银行板块13 年合理的PE 估值为6-7 倍之间，合理的PB 估值为1.2-1.5 倍左右。基于此，银行板块估值修复仍有空间，但由于板块前期已经经历了一轮急速的估值纠偏行情，在缺乏新的有力驱动因素的情况下，我们认为板块在二季度整体机会不大，出现上升空间有限但下调幅度也不大的震荡行情的可能性较大。板块的整体机会需要经济复苏力度进一步增强支持，建议低位关注兴业银行、民生银行、浦发银行。
银行分析师认为，2013年银行股会有20%以上的超额收益。基本面上，银行股业绩稳定增长，超预期概率在加大。资金面上，无论是QFII、RQFII，还是未来2万亿的地方社保资金入市、新基金设立，都将加大在银行股上的配置。A股银行股目前估值仍偏低，未来倍增不是梦。
（根据公开资料整理）
据西南财经大学信托与理财研究所数据显示，截至目前，依旧浮亏的银行QDII产品共有91款，最高一款QDII产品的浮亏比率超过了50%，
“2007年9月以来，全球范围内突发金融风暴，市场的系统性风险造成了QDII的全面亏损，至今全球市场也没有恢复到金融海啸之前的状态。”一位外资银行的产品负责人解释称。
在目前运行的QDII产品中，挂钩港股的产品，其浮亏程度仅次于挂钩海外基金的产品。2007年，受港股直通车的预期，中资银行和外资银行都曾推出了挂钩港股的QDII产品，希望能在即将出现的政策利好中为投资者大赚一笔，可是终究事与愿违。
据普益财富的最新数据显示，截至2013年3月8日，正在运行的215款QDII理财产品中，近一年累计收益率为正的理财产品有166款，占比达77.21%，所有产品近一年的平均净值增长率为4.25%。
即便如此，QDII产品大面积浮亏的现象依然难以掩饰。目前，QDII依然是净值类产品中亏损最严重的产品。在银行理财产品中，净值类产品一直是作为创新的品种得到政策的鼓励，也是银行理财产品由初期的市场培育走向成熟的一个关键步骤。
自去年年底起，银监会明确表示2013年要进一步加强银行理财产品的监管，重点规范银行理财产品资金池，对固定收益和浮动收益的理财产品实行分账经营、分类管理，强化风险防控。在许多业内人士看来，这是净值类产品比重将增加的明确信号。“对于银行理财产品资金池的规范，最重要的是要转变资金池的管理模式，由目前的动态管理模式逐渐向净值类产品即基金模式转型，真正地能够通过价格的波动将风险收益从最初的基础资产投资传递给投资者。目前的资金池还是动态管理，系统性风险很大，大部分产品收益并非正常的风险收益，银行理财产品的发展严重受限。毫无疑问，以后的净值类产品会越来越多，可能真正实现买者自负，风险自担。”一位股份制银行负责人称。
“在销售理财产品时，无论是代理产品和银行自己的产品，银行都有责任和义务讲明产品的风险，尤其最大可能的风险。不能单纯的强调收益，更不能对非保本的产品进行任何收益的口头约定，从而误导消费者购买。投资者也应该明白投资的风险与收益相当，高收益一定是让渡了一定的安全性为前提的，投资者更需要量力购买。只有这样，才能真正实现理财产品购买自愿，买者自负。”上述零售银行的负责人称。
据记者了解，银监会早在年初就要求各家银行于今年4月底前完成资金池的整改，对于不能如期达标的银行，银监会很有可能开出罚单。不仅如此，各地银监局还会对辖区银行理财产品的销售活动进行专项检查和明察暗访，目的是严查银行理财的违规销售行为。
对资金池的规范，将使得保本保收益的产品越来越少，净值类产品越来越多。在理财产品透明度增加的同时，收益的风险性将进一步体现出来。
此前，摩根大通亚洲区兼新兴市场首席策略师AdrianMowat在18日发布研究报告，将A股市场评级降至“减持”，其亚洲兼新兴市场首席策略师莫瓦特（AdrianMowat）还建议做空四大行——中国银行、农业银行、工商银行、建设银行。当天沪指下跌1.68%，四大行A股跌幅则在1.68%～2.99%之间。与此同时，塞浦路斯史无前例地对银行存款征收一次性税收，重新激起了市场对欧元区债务危机的担忧，经济规模不足欧元区0.5%的塞浦路斯存款税事件震动全球金融市场。塞浦路斯否决存款税，隔夜美股涨跌不一，港股开盘延续跌势，再度失守22000点。在双重打击之下，国内银行能否逆袭成功？
本周倍受争议的中国本土银行股似乎急于证明自己。周二银行股迅速反击，周二早盘，四大行股票集体“反击”，中国银行（601988）A、H股分别上涨0.34%、0.86%，工商银行（601398）A、H股分别上涨0.49%、0.19%，建设银行（601939）A、H股分别上涨0.66、0.49%；农业银行（601288）A、H股分别上涨0.36%、0.54%。周三早盘，银行股全线飘红，中信银行强势涨停，中、农、工、商涨幅均超过1%，板块整体涨幅超过3%。
业内人士分析，首先，我国目前通胀压力并没有显著上升，2月份CPI同比高涨是受季节因素和春节错位的低基数效应影响，春季过后食品价格回落，CPI也将回到较低的区间，因此没必要过于担心通胀，虽然央行行长表态关注通胀，但我们分析这只是监管部门进行预期管理的措施之一，目前通胀尚处温和水平，还远未到导致货币政策转向的程度。
其次，我国今年的货币政策基调是稳健，经济结构转型和城镇化战略的实施均需要保持适度的流动性，这决定了我国流动性不会大幅收紧。虽然市场担心房价的上涨将有可能导致央行收紧流动性，但央行行长周小川已经表态房地产调控将主要采取结构性信贷政策，而非采取总量政策，因此不必过分担心。
基本面看银行信贷需求依然较旺盛，但结构仍未脱离基建及地产相关。由于社融增速的放快，贷款作为当前综合融资成本较低的方式依然相对紧缺，银行议价能力较强。跟市场不一样的观点在于我们认为不良贷款仍将在经济结构的转型及金融资产脱媒中持续暴露，银行持续通过表外手段转移不符合“窗口指导”信贷需求，但这一部分已经明显感受到监管的压力。
政策面，周小川的留任有助于稳定市场预期，同时肖钢调任证监会也将适度打消市场对于银行理财产品监管的疑虑。这也是我们一直以来的看法：理财产品资金池最大的风险来自期限错配，因此延长理财产品期限，控制资产投向和规模或是正确的做法。停掉资金池可能会造成一定的系统性风险，也不符合金改的方向。周小川的留任将稳定当前的货币政策与改革目标，我们认为从中期看，美国经济复苏带来的投资机会以及中国房地产调控政策的加码将减缓热钱流入的速度，但短期市场资金价格的持续回落仍将使央行加大正回购力度，控制市场流动性。稳健的货币政策有利于银行的息差保持稳定。
市场面看，政府改革的决心使市场已经从前期的过度乐观情绪冷静下来，回到我们强调的行业估值修复行情。基本面与政策面跟去年四季度相比持续向好，但利率市场化以及银行的再融资仍是长期压制估值的因素，不足以像市场其他观点认为的支撑估值中枢显著上移，如1.5 倍PB 以上。我们认为合理的区间仍是1.2-1.3 倍PB，这一区间属于海外银行业估值的相对溢价水平。行业短期存在两个催化剂：1、经济改善。2、QFII/RQFII 额度增加。我们对二季度经济的看法并不悲观，前海金融平台也将推进RQFII 规模的扩大。无论大盘方向选择是向上还是向下，行业仍有大概率取得超额收益；当前行业12 年PB 为1.19倍，13 年PB 为1.08 倍，仍有明显投资价值。个股方面，维持平安、兴业、民生的推荐顺序，同时也可关注浦发、交行的补涨机会。
从中期来看，我们仍然看好银行板块的投资价值，这主要是因为经济复苏、融资压力缓解以及低估值、业绩确定性增长这些前期支撑板块上涨的因素并没有发生改变。我们预计2012、2013 年上市银行净利增速分别为16.3%和7.84%，目前行业13 年的PE 和PB 为5.86 倍和1.05 倍，仍处于历史底部区域。我们认为银行板块13 年合理的PE 估值为6-7 倍之间，合理的PB 估值为1.2-1.5 倍左右。基于此，银行板块估值修复仍有空间，但由于板块前期已经经历了一轮急速的估值纠偏行情，在缺乏新的有力驱动因素的情况下，我们认为板块在二季度整体机会不大，出现上升空间有限但下调幅度也不大的震荡行情的可能性较大。板块的整体机会需要经济复苏力度进一步增强支持，建议低位关注兴业银行、民生银行、浦发银行。
银行分析师认为，2013年银行股会有20%以上的超额收益。基本面上，银行股业绩稳定增长，超预期概率在加大。资金面上，无论是QFII、RQFII，还是未来2万亿的地方社保资金入市、新基金设立，都将加大在银行股上的配置。A股银行股目前估值仍偏低，未来倍增不是梦。
（根据公开资料整理）