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这是一场微博骂4战引发的思考：当当网不是第一个在海外上市过程中认为自己“被欺负”了的企业，也绝不会是最后一个。那么，有海外上市计划的中国公司，究竟该用什么样的态度与投行合作?
从飙升87％的奇迹到连日暴跌的阴霾，从微博与投行骂战到把酒言欢大摆庆功宴，不过用了一个月左右的时间，刚刚实现赴美IPO的当当网，便成为华尔街的“绯闻明星”。
但如果当当网的两位联合创始人李国庆和俞渝有选择的权利，估计上面的飙升、暴跌、骂战、庆功宴四件事情，他们会选择一个都不要。
原因是这样一个“绯闻明星”的称号，对于一家企业而言，并不是什么光彩的事情——虽然其背后反映出了中国企业谋求海外上市过程中，希望通过斗争争取自主权的一种态度，但其方式和意义，却有待商榷。
不过李国庆所导演的这一出闹剧的典型意义在于，将中国赴美IPO企业与美国投行之间的矛盾，切实地暴露了出来。而之前，大多数中国企业都处在被动挨打、吃哑巴亏的位置上。
火烧微博
1月15日晚，当当网总裁李国庆在其微博上以歌词创作的形式，公开表示了对大摩(即摩根士丹利)对当当网上市估价的不满，其语言已近“三俗”。其原文如下：
@当当网李国庆：摇滚歌词，虚构：为做俺们生意，你们给出估值10～60亿，一到香港写招股书，总看韩朝开火，只写七八亿，别演戏。我大发了脾气。老婆享受辉煌路演，忘了你们为啥窃窃私喜。明知次日开盘就会20亿，还定价16亿，也就11亿。次日开盘，CFO被股价吓的尿急，我说忍了这口气，过了静默期我再XXXXX。
紧接着，三个自称是大摩女员工的微博账号开始了反击。口水战在两天之内愈演愈烈，从很“三俗”到“很黄很暴力”，倘若隐去姓氏出处，其语言风格已经与泼妇骂街无异：
@迷失的唯怡：投行赚你钱了回家去用你的破锣脑子仔细算算有没有多收一毛钱!你忍?哈哈哈，你知道自己是个什么人吗?叫花子!十年来你哪天没在躲债?
很难想像，这样的语言来自中国社会中最精英的企业家阶层。但是战火“来也匆匆、去也匆匆”。1月17日傍晚，大摩发表声明称：“相信微博作者不是摩根士丹利员工。”随后，三位参战“大摩女”微博删去了骂战内容，并贴上了几乎一样的致歉声明。
两天之后，当当网发布声明，称李国庆的微博言论并不代表公司意志。随后，李国庆在微博中称：“我正在就创作中的脏话给董事会写检查。另外，我对在微博的评论里有脏话的也都请秘书予以删除。”5小时后，李国庆在微博中发布了检查内容：“歌词带脏话，有损当当网形象，没想到传播那么广，污染了环境，我今后改正……同时我会要求：1.有关公司彻查骂我者并采取措施。2.作为客户，我对上市价格不满，请当事有关公司向我道歉。”
也就在这一天，当当网按计划在北京举行宴会，答谢所有参与当当网IPO承销业务的大摩团队。
战火得以平息，但口水战所引出的两个焦点问题，双方都没有给出任何答案。
针锋相对
先是李国庆指责大摩压低当当发行股价，而大摩则坚信当当网存在财务造假。对于上市公司而言，这两个问题，都是不可回避的。
李国庆对发行价被大摩“低估”非常不满。在他看来，当当网近87％的首日涨幅，位列今年全美上市新股第三名，并不是种荣誉。也正是憋着这一股“恶气”，李才会选择在微博上开火。
当当网并不是被质疑发行价被低估的惟一一家中国概念股。早在2005年百度赴美上市时，因其上市首日股价涨幅达到354％，其承销商也曾被怀疑估值偏低。当时高盛、瑞士信贷和PiperJeffery是其承销商，发行价定为每股27美元，共发行404万股。但当时刚一开市，百度的股价就涨到66美元，而后一路走高，最高曾达到151.21美元，并最终收报每股122.54美元，成为当时美国股市5年来新上市公司首日涨幅最大的股票之一。
双方纠结的另一个问题在于大摩女指责的当当做假账。大摩女警告李国庆“小心做假账会被整到四肢不全”。如果这个是指当当的IPO财务文件有问题的话，而大摩不惜代价自曝，对当当倒是灾难性的打击。但这个是伤敌一千、自损八百的损招。如果财务造假属实，当当可能遭遇被退市的极刑，但是对主承销商大摩来说，无论是声誉受损还是法律纠纷导致的损失，不见得比当当好多少。只是这个举报，并不需要公司行为，个别员工就可以实施——如果真有证据的话。
这两个焦点问题，今天仍然没有得到解决。但当当已经明显感受到了压力。
自上市以来，当当网的股价最低曾下探至22美元附近。“微博骂战”后当当网股票交易首日，当当股价遭受重创，市值蒸发2.19亿美元，折合人民币14.42亿元。
态度改变不了事实
被投行算计了，当当这样的企业除了选择“开骂”，真的就束手无策了?
回头看先驱百度，其发行价当初被低估，但百度CEO李彦宏对此却很豁达。他曾在一次访问中表示：虽然开始觉得相对低了一点，但是到最后不断地提高股价，他觉得还是不错的。他还称：短期的股价并不一定能反映公司的情况。
现在同样的境遇落在李国庆身上，他采取了和李彦宏完全不同的态度。他在微博中透露：“据说至今做百度的投行人来，李彦宏还都请他们吃饭”，而自己就“没有李彦宏的修养”，而是“有追求正义底线的使命感”。他还感慨：“李彦宏要少点‘修养’，我们后人也能分享教训了。”
信中利国际控股公司董事长汪潮涌在其微博中表示：“整个过程不太应该有谁压谁的问题，价格不满意可以不发，市场不好也可以不发。”
SOHO中国共同创始人兼首席执行官张欣则称：上市只是一个开始，要走的路还很长，和投行的合作会越来越多，也许IPO发行的价格不理想，但股价是不断变动的，它会激励好的企业，惩罚坏的公司。“微软当年上市时才融资6500万美元，规模很小。IPO就像是刚出生的婴儿，充满未来的希望。”
华兴资本创始人兼CEO包凡则认为：中国创业企业需要自己的投行，而且是世界级的投行，这样才不会受人欺负。“欧洲撑起了罗斯柴尔德，犹太人撑起了高盛，央企撑起了中金，中国的创业者们，谁是你们在华尔街的代言人?”
虽然李国庆的态度被“围观者”诟病，但即便当当网摆出一副为投行马首是瞻的态度，也有一些无法改变的事实：
首先，开盘股价飙升，事实上证明了估值偏低；其次，类似的合作今后随着中国企业海外扩张速度的加快，将会层出不穷，投行不会因为这一次“微博战”就彻底转变对于中国企业的运作方式；再次，与当当网有同样计划的拟上市公司，是否真的能做到洁身自好、不被合作者或者竞争者挑出账本上的毛病?
无论如何，这一场骂战，将上市公司与投行之间的矛盾抑或是“潜规则”浮出了水面。这是一场微博骂战引发的思考：当当网不是第一个在海外上市过程中认为自己“被欺负”了的企业，也绝不会是最后一个。那么，有海外上市计划的中国公司，究竟该用什么样的态度与投行合作?
责任编辑：化石
从飙升87％的奇迹到连日暴跌的阴霾，从微博与投行骂战到把酒言欢大摆庆功宴，不过用了一个月左右的时间，刚刚实现赴美IPO的当当网，便成为华尔街的“绯闻明星”。
但如果当当网的两位联合创始人李国庆和俞渝有选择的权利，估计上面的飙升、暴跌、骂战、庆功宴四件事情，他们会选择一个都不要。
原因是这样一个“绯闻明星”的称号，对于一家企业而言，并不是什么光彩的事情——虽然其背后反映出了中国企业谋求海外上市过程中，希望通过斗争争取自主权的一种态度，但其方式和意义，却有待商榷。
不过李国庆所导演的这一出闹剧的典型意义在于，将中国赴美IPO企业与美国投行之间的矛盾，切实地暴露了出来。而之前，大多数中国企业都处在被动挨打、吃哑巴亏的位置上。
火烧微博
1月15日晚，当当网总裁李国庆在其微博上以歌词创作的形式，公开表示了对大摩(即摩根士丹利)对当当网上市估价的不满，其语言已近“三俗”。其原文如下：
@当当网李国庆：摇滚歌词，虚构：为做俺们生意，你们给出估值10～60亿，一到香港写招股书，总看韩朝开火，只写七八亿，别演戏。我大发了脾气。老婆享受辉煌路演，忘了你们为啥窃窃私喜。明知次日开盘就会20亿，还定价16亿，也就11亿。次日开盘，CFO被股价吓的尿急，我说忍了这口气，过了静默期我再XXXXX。
紧接着，三个自称是大摩女员工的微博账号开始了反击。口水战在两天之内愈演愈烈，从很“三俗”到“很黄很暴力”，倘若隐去姓氏出处，其语言风格已经与泼妇骂街无异：
@迷失的唯怡：投行赚你钱了回家去用你的破锣脑子仔细算算有没有多收一毛钱!你忍?哈哈哈，你知道自己是个什么人吗?叫花子!十年来你哪天没在躲债?
很难想像，这样的语言来自中国社会中最精英的企业家阶层。但是战火“来也匆匆、去也匆匆”。1月17日傍晚，大摩发表声明称：“相信微博作者不是摩根士丹利员工。”随后，三位参战“大摩女”微博删去了骂战内容，并贴上了几乎一样的致歉声明。
两天之后，当当网发布声明，称李国庆的微博言论并不代表公司意志。随后，李国庆在微博中称：“我正在就创作中的脏话给董事会写检查。另外，我对在微博的评论里有脏话的也都请秘书予以删除。”5小时后，李国庆在微博中发布了检查内容：“歌词带脏话，有损当当网形象，没想到传播那么广，污染了环境，我今后改正……同时我会要求：1.有关公司彻查骂我者并采取措施。2.作为客户，我对上市价格不满，请当事有关公司向我道歉。”
也就在这一天，当当网按计划在北京举行宴会，答谢所有参与当当网IPO承销业务的大摩团队。
战火得以平息，但口水战所引出的两个焦点问题，双方都没有给出任何答案。
针锋相对
先是李国庆指责大摩压低当当发行股价，而大摩则坚信当当网存在财务造假。对于上市公司而言，这两个问题，都是不可回避的。
李国庆对发行价被大摩“低估”非常不满。在他看来，当当网近87％的首日涨幅，位列今年全美上市新股第三名，并不是种荣誉。也正是憋着这一股“恶气”，李才会选择在微博上开火。
当当网并不是被质疑发行价被低估的惟一一家中国概念股。早在2005年百度赴美上市时，因其上市首日股价涨幅达到354％，其承销商也曾被怀疑估值偏低。当时高盛、瑞士信贷和PiperJeffery是其承销商，发行价定为每股27美元，共发行404万股。但当时刚一开市，百度的股价就涨到66美元，而后一路走高，最高曾达到151.21美元，并最终收报每股122.54美元，成为当时美国股市5年来新上市公司首日涨幅最大的股票之一。
双方纠结的另一个问题在于大摩女指责的当当做假账。大摩女警告李国庆“小心做假账会被整到四肢不全”。如果这个是指当当的IPO财务文件有问题的话，而大摩不惜代价自曝，对当当倒是灾难性的打击。但这个是伤敌一千、自损八百的损招。如果财务造假属实，当当可能遭遇被退市的极刑，但是对主承销商大摩来说，无论是声誉受损还是法律纠纷导致的损失，不见得比当当好多少。只是这个举报，并不需要公司行为，个别员工就可以实施——如果真有证据的话。
这两个焦点问题，今天仍然没有得到解决。但当当已经明显感受到了压力。
自上市以来，当当网的股价最低曾下探至22美元附近。“微博骂战”后当当网股票交易首日，当当股价遭受重创，市值蒸发2.19亿美元，折合人民币14.42亿元。
态度改变不了事实
被投行算计了，当当这样的企业除了选择“开骂”，真的就束手无策了?
回头看先驱百度，其发行价当初被低估，但百度CEO李彦宏对此却很豁达。他曾在一次访问中表示：虽然开始觉得相对低了一点，但是到最后不断地提高股价，他觉得还是不错的。他还称：短期的股价并不一定能反映公司的情况。
现在同样的境遇落在李国庆身上，他采取了和李彦宏完全不同的态度。他在微博中透露：“据说至今做百度的投行人来，李彦宏还都请他们吃饭”，而自己就“没有李彦宏的修养”，而是“有追求正义底线的使命感”。他还感慨：“李彦宏要少点‘修养’，我们后人也能分享教训了。”
信中利国际控股公司董事长汪潮涌在其微博中表示：“整个过程不太应该有谁压谁的问题，价格不满意可以不发，市场不好也可以不发。”
SOHO中国共同创始人兼首席执行官张欣则称：上市只是一个开始，要走的路还很长，和投行的合作会越来越多，也许IPO发行的价格不理想，但股价是不断变动的，它会激励好的企业，惩罚坏的公司。“微软当年上市时才融资6500万美元，规模很小。IPO就像是刚出生的婴儿，充满未来的希望。”
华兴资本创始人兼CEO包凡则认为：中国创业企业需要自己的投行，而且是世界级的投行，这样才不会受人欺负。“欧洲撑起了罗斯柴尔德，犹太人撑起了高盛，央企撑起了中金，中国的创业者们，谁是你们在华尔街的代言人?”
虽然李国庆的态度被“围观者”诟病，但即便当当网摆出一副为投行马首是瞻的态度，也有一些无法改变的事实：
首先，开盘股价飙升，事实上证明了估值偏低；其次，类似的合作今后随着中国企业海外扩张速度的加快，将会层出不穷，投行不会因为这一次“微博战”就彻底转变对于中国企业的运作方式；再次，与当当网有同样计划的拟上市公司，是否真的能做到洁身自好、不被合作者或者竞争者挑出账本上的毛病?
无论如何，这一场骂战，将上市公司与投行之间的矛盾抑或是“潜规则”浮出了水面。这是一场微博骂战引发的思考：当当网不是第一个在海外上市过程中认为自己“被欺负”了的企业，也绝不会是最后一个。那么，有海外上市计划的中国公司，究竟该用什么样的态度与投行合作?
责任编辑：化石