卡莱特提出的12种投资策略
　　
　　1.持有的股票永远不要少于10种，其分布范围也不要低于5个行业领域；
　　2.至少6个月一次重新评估所持有的股票；
　　3.至少把全部资金的一半投在那些产生收益的股票上；
　　4.在分析任何股票时，即使最不重要的影响因素也要加以考虑；
　　5.迅速止损，而缓慢地套现利润；
　　6.如果某些股票的详细信息不能直接正常地得到，那么，投入这些股票的资金永远不要超过资金总额的25%；
　　7.像避瘟疫一样避开“内部消息”；
　　8.用心寻求事实，永远别找顾问；
　　9.别用死板的模式来评估股票；
　　10.当股价很高、利率上涨、经济繁荣之时，至少应把一半资金投到短期债券上；
　　11.尽量少借钱，只有在股价很低、利率很低，或正在下降、经济不景气时，才可以有节制地借钱；
　　12.要留出适当比例的资金，用以购买经营前景十分乐观的公司的长期股票期权。
　　
　　菲利普·卡莱特出生于1896年，从哈佛大学获得了一个化学学位后，他又接受了当飞行员的训练，但第一次世界大战在他能参战前结束了。随后，他到美国各地去寻找工作，最后找到了一份推销债券的工作。后来他又辞职去《巴伦》杂志社当记者，在此工作期间，他想到了一个主意，就是集中一些钱做投资。因此，他于1927年离开杂志社，去管理一只由朋友们和他的家庭共同出资25000美元所组成的基金。
　　1928年5月，菲利普·卡莱特创建了首批共同基金中的一个——先锋基金（Pioneer Fund），当时大约有 25个股东，全是他的家人和朋友。他主持经营这个基金达半个多世纪，直至他退休。在55年内，先锋基金的复合年收益为13%。这意味着—个原始股股东如果投资1万美元并把每年的收益又重新投资，在卡莱特退休时他能得到800万美元。如今，13%并没什么了不起，但这在通货膨胀很低时却是相当可观的收益率。卡莱特也是一位高寿的投资家，他101岁时仍然到办公室去工作。
　　
　　藐视权威
　　
　　“别指望有谁能准确地预测经济衰退的时间。” 卡莱特说，“当我在布利斯合伙公司找到第一份工作时，一位哥伦比亚大学经济学教授到公司吃午饭。公司的两个合伙人询问了他对经济前景的看法。这位经济学教授可能被这种免费咨询搞得有点恼怒，如果给一笔咨询费他可能乐意效劳。但不管怎么说，他还是回答说他一直在写一本书，因此没有时间考虑整个经济状况。而这发生在1929年大崩溃的前一个月!”
　　没有人因为别人的忠告而获得财富。一个真正的专家，可能在一项生意中指出技术改进的方法，但他不可能再做得更多。一个人能否在一项生意中取得成功，主要由他的精力、性格、能力和决策力度所决定。福特、洛克菲勒、摩根等人都没有寻求“专家”的帮助来决定他们奋战的领域，而是由他们自己的判断来决定，尽管他们偶尔有前例可供参考。
　　
　　将小公司揽在怀里
　　
　　卡莱特喜欢场外交易的股票，尽管他比大多数人保守。大部人认为保守意味着通用电气、IBM之类，但他则在那些不引人注目的股票中选择。 这类股票并不像在纽约证券交易所上市的股票那样容易受到操纵，也不易为大众心理所影响。卡莱特还记得那些花里胡哨的“明星”，它们的这种天价是通过许多人变卖房产不断炒作来维持的。卡莱特说自己逃避它们就如同逃避瘟疫一样。卡莱特这样总结自己的投资策略：“我在投资时总喜欢把一定数量的资金用于购买垃圾股，这是一种赌博。但我所受到的损失通常都是因为概念股，它们很少能赚到钱。”
　　
　　看重内部人持股
　　
　　卡莱特投资的另一个重要准则是管理者本人要拥有公司的大量股票。他曾写信给国民石膏公司的董事长，因为卡莱特有2万股该公司股票，但他发现该公司的总裁仅有500股公司的股票，于是就写了这封信。但是卡莱特得到的答复却让他感到震惊:“布朗先生拥有多少股票是他自己的事情，与别人无关。”
　　卡莱特完全不同意这种观点。他认为一个企业的高级职员至少应把他一半的薪水投入到他所在公司中去，如果他对公司没有多大的信心他就不该成为公司的主要领导。如果他们自己都不想要这种股票，投资者还买它干吗?卡莱特乐于寻找内部人持股量较大的公司。
　　这似乎是一个保持成功的永久性原则，虽然环境已经有了很大变化，但是卡莱特仍然认为：“商业原则就是原则，偏离原则是要冒风险的。有些人很聪明可以成功，例如做短期投资，但这样的人很少。我看过一个研究保证金账户平均交易寿命的报告，只有两到三年。也曾有一个顾客十四年才失去所有的钱，但他的初始资本有几百万美元。”
　　
　　无法开价的赚钱头脑
　　
　　卡莱特将他所说的高明投资者应具有的精神称之为赚钱头脑。为说明它，卡莱特讲了个故事：多年以前，纽约正经历一场周期性干旱，客人在餐馆中不得不要上一杯水。有一天，卡莱特得知皇后区水费收缴不是根据它的消费而是根据居民门前距离，他意识到该市最终要安装水表来把用水多的用户与那些用水少的用户区别开来。他对此加以研究，发现最可能成为水表提供者的公司是海王量器。他仔细检查了这个公司并发现一个公司董事持有2000股股票——一个令人振奋的信号。公司各项指标均不错。因此，卡莱特为他的客户买入这种股票，数年后获得丰厚回报。
　　“每个人都是特殊的。”卡莱特说，“我想我比大多数人更特殊。”作为一个开诚布公而且诚实的人，卡莱特总是毫不犹豫地表达他的观点并据此行事，大多数时候他十分坚持自己的意见。一个朋友说他是一个平和的人:有坚定的性格，没有任何内疚。
　　(作者单位：北京财智工作室)