【摘 要】
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从企业经营的视角来讲,自由现金流量是企业在生产经营过程中获取现金流量扣除经营费用和税金,满足了资本支出和营运资本支出需要后剩余的现金流,即企业股东和企业付息债的债
【机 构】
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武汉轻工大学 湖北 武汉 430023
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从企业经营的视角来讲,自由现金流量是企业在生产经营过程中获取现金流量扣除经营费用和税金,满足了资本支出和营运资本支出需要后剩余的现金流,即企业股东和企业付息债的债权人可以自由支配的现金流.如果企业在持续经营的基础上拥有正的额外现金流量,就可以用它自由地向包括股东和债权人的所有资本供应者发放股利、 清偿债务等,或者将这些现金流量留在企业中进行扩大再生产、 对外进行投资产生更多的自由现金流量.本文所指的企业价值,是指可持续经营企业的价值,即企业未来现金流量的现值.而企业价值评估就是对企业持续经营价值进行判断.估计的过程,即对企业未来效益水平进行科学量化的过程.企业价值评估对于我国企业尤其是上市公司改善管理,顺利实现不同主体的利益等方面具有重要的作用和意义.随着我国资本市场迅速发展,对上市公司价值评估日益显得重要.自由现金流量法是企业价值评估中使用最广泛、 理论上最成熟的方法.本文以贵州茅台股份有限公司为例,运用自由现金流量法,有效评估企业价值.
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