【摘 要】
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利润承诺已成为近几年媒体和实务界关注的热点问题之一,但利润承诺的相关研究还比较缺乏。文章以2006—2015年定向增发的数据,探讨关联交易对定向增发中利润承诺的影响。结果
【基金项目】
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国家自然科学基金重点项目(项目编号:71532012), 中国博士后科学基金资助项目(项目编号:X09960), 2018年中央高校基本科研业务费专项资金资助(项目编号:2018QN068).
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利润承诺已成为近几年媒体和实务界关注的热点问题之一,但利润承诺的相关研究还比较缺乏。文章以2006—2015年定向增发的数据,探讨关联交易对定向增发中利润承诺的影响。结果发现:关联交易时,大股东越不会要求标的公司采用利润承诺、利润承诺的数额越低。进一步研究发现:当十大股东有关联、公司股权制衡水平越低、机构投资者持股比例越低时,关联交易对是否有利润承诺、利润承诺的负向影响越显著。为了解决内生性问题,文章利用标的公司注册资本作为工具变量,利用二阶段回归对模型进行重新检验,结果完全一致。因此,完善公司治理机制对于保护中小投资者的利益至关重要,希望文章结果能够给定向增发中利润承诺的关联方和政府部门带来借鉴和启发。
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