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沪港通的开通打破了内地和香港股票市场的分割,但并没有降低AH股溢价。本文从实证角度,选取了2012-2017年74家AH股溢价的日交易数据,即沪港通开通前后两年的数据。使用样本构建了AH股溢价指数作为因变量,分析并检验了中美利率变化和融资融券对AH股溢价的影响。结果发现:(1)美国利率水平的变化会显著影响AH股溢价,中国利率水平变化不会显著影响AH股溢价;(2)融资融券余额的增加会提升AH股的溢价,且会显著影响AH溢价。