论文部分内容阅读
目前,股指期货开户数正呈逐渐加速状况。截至3月22日,股指期货开户时间已达一个月。根据中金所最新数据,首月成功开户的投资者总数逾2500人。据透露,具备丰富商品期货交易经验和10年以上股票投资经历的投资者,占据了开户数量的绝大部分,这意味着股指期货上市初期,“老期民”和“老股民”将担任“先头部队”。
针对市场普遍担心开户人数过少,可能影响到股指期货正式运行后市场流动性问题,中国工商银行高级经济师罗宏宇在接受《中国联合商报》采访时表示:“根据开户进程估算,到股指期货上市时投资者总数至少逾5000户,保证金总量将超过50亿元,流动性问题并不堪忧。”目前开户较慢就是为了保证平稳开局,不能让股指期货像新股一样狂热。
私募基金或成最大受益者
19日下午,中国金融期货交易所总经理朱玉辰在深圳透露,股指期货交易品种将在4月中旬推出。
“没有做空机制的股市培养出了私募机构‘靠天吃饭’这种农民种田式经营方式,在股指期货和融资融券等新品种和新的交易措施推出后,私募基金才能具有完整业务形态,实现全方位功能展现,中国的私募基金届时才能真正成为对冲基金。”朱玉辰说。股指期货的推出对于私募基金行业是一个大机会,私募基金有望成为股指期货最大的受益者。
据了解,在创业板推出的财富效益激励下,中国本土PE(股权投资)强势崛起,投资活跃度已经超过外国PE。深圳私募基金发展潜力巨大,呈现出私募基金需求旺盛,私募基金规模和投资人队伍不断壮大的良好趋势。深圳作为私募基金发源地之一,是国内私募基金管理机构最多、最活跃的城市。
据统计,深圳市私募基金300多家,管理规模超过3000亿元人民币,约占全国的35%;私募证券基金管理规模超过4000亿元人民币,其中信托私募证券管理规模达到500亿元人民币,约占全国的30%。
深圳市副市长唐杰表示,深圳市委市政府高度关注私募基金行业的发展,深圳将为私募基金发展提供更加优越的政策环境,力争使深圳成为最有利于私募基金发展的城市之一,将深圳打造成为我国重要的财富管理中心。
股指期货只是敲门砖
朱玉辰表示,“中金所后续还将推出几十个品种,股指期货只是金融期货的敲门砖。”
他还表示,开展股指期货有几个思路:第一,保平稳,有稳定的开头,才有以后的健康发展;第二,股指期货是以扶持股票市场发展为基本定位,以机构投资者为主要投资对象,坚定走高端、专业道路,着重发挥市场作用;第三,要建立公平、规范、透明的市场,加强市场监管,不能成为某些利益集团的取款机,同时也不能成为家庭乐园;第四,保护投资者的合法权益,引导投资者理性参与。
股指期货以其高回报的特点吸引众多投资者跃跃欲试,但其准入的高门槛也把众多中小投资者挡在门外。目前,我国股指期货投资的资金门槛设定为50万元,保证金比例为12%。据统计,只有不到3%的股民、约300万人可以跨过这一门槛。
谈起股指期货,罗宏宇认为,首先要‘保平稳’。目前开户较慢,目的就是为了保证平稳开局,中金所有信心、也有耐心等市场成长,不能让股指期货像新股一样狂热。
股指期货是个新事物,对于历来有炒新传统的中国股民来说,设定门槛限制是为了防止太多不熟悉情况的人进来输得血本无归。
按现在规定的沪深300指数价格每一个点300元计算,一手沪深300股指期货合约的价格就非常高。以3300点的股指水平计算,一手合约的价格就是近100万元。就是说,玩一手股指期货就相当于玩100万元的股票。而目前股市中绝大多数的投资者是拿着几万元甚至几千元在里面玩。至少100万元的合约,让人心跳的玩法,这绝对不是散户的游戏。
投资需谨慎
金融危机虽然给金融机构带来了很大冲击,但也让更多金融机构意识到风险管控的必要性和重要性。
“股指期货是衍生品中的最基础品种,在国内市场推出非常必要,股指期货上市后,股指套利产品预计也很快会问世。股指期货的推出也对国内金融机构提出了挑战,特别是内部风险控制方面必须更加完善。”加拿大皇家银行集团副总裁王勇在不久前的“推进上海国际金融中心系列讲座”上表示。股指期货推出后,金融机构特别要小心操作风险。
对此,王勇举例表示,2008年1月,法兴银行交易员违规操作股指期货事件,给法兴银行带来49亿欧元的损失,“法兴银行交易员盖维耶尔理应没有中台交易员权限,但其改变交易操作,将套利做成投机,结果造成巨额损失,而这是国内金融机构需要警惕的。”
另外,王勇提醒,机构还要小心流动性风险。期货市场上一个著名案例,“德国金属”公司用商品期货为其进行套期保值。但由于当时世界能源市场低迷、石油产品价格猛烈下跌,“德国金属”在商品交易所和店头市场交易的用以套期保值的多头短期油品期货合同及互换协议,形成了巨额浮动亏损,按期货交易逐日盯市的结算规则,“德国金属”必须追加缴纳足量的保证金。但由于保证金催付的数量是巨大的,公司无力支付,最终只能提前平仓出局,“所以机构在进行期货交易时,对准备金的运作要有前瞻性。”王勇表示。
金融危机虽然祸起衍生品,但未来包括证券衍生品在内的金融衍生品并不会消失,“只不过证券化产品会简单化、透明化。未来,比较简单的只有一层的证券化产品会生存下来。”王勇说。
针对市场普遍担心开户人数过少,可能影响到股指期货正式运行后市场流动性问题,中国工商银行高级经济师罗宏宇在接受《中国联合商报》采访时表示:“根据开户进程估算,到股指期货上市时投资者总数至少逾5000户,保证金总量将超过50亿元,流动性问题并不堪忧。”目前开户较慢就是为了保证平稳开局,不能让股指期货像新股一样狂热。
私募基金或成最大受益者
19日下午,中国金融期货交易所总经理朱玉辰在深圳透露,股指期货交易品种将在4月中旬推出。
“没有做空机制的股市培养出了私募机构‘靠天吃饭’这种农民种田式经营方式,在股指期货和融资融券等新品种和新的交易措施推出后,私募基金才能具有完整业务形态,实现全方位功能展现,中国的私募基金届时才能真正成为对冲基金。”朱玉辰说。股指期货的推出对于私募基金行业是一个大机会,私募基金有望成为股指期货最大的受益者。
据了解,在创业板推出的财富效益激励下,中国本土PE(股权投资)强势崛起,投资活跃度已经超过外国PE。深圳私募基金发展潜力巨大,呈现出私募基金需求旺盛,私募基金规模和投资人队伍不断壮大的良好趋势。深圳作为私募基金发源地之一,是国内私募基金管理机构最多、最活跃的城市。
据统计,深圳市私募基金300多家,管理规模超过3000亿元人民币,约占全国的35%;私募证券基金管理规模超过4000亿元人民币,其中信托私募证券管理规模达到500亿元人民币,约占全国的30%。
深圳市副市长唐杰表示,深圳市委市政府高度关注私募基金行业的发展,深圳将为私募基金发展提供更加优越的政策环境,力争使深圳成为最有利于私募基金发展的城市之一,将深圳打造成为我国重要的财富管理中心。
股指期货只是敲门砖
朱玉辰表示,“中金所后续还将推出几十个品种,股指期货只是金融期货的敲门砖。”
他还表示,开展股指期货有几个思路:第一,保平稳,有稳定的开头,才有以后的健康发展;第二,股指期货是以扶持股票市场发展为基本定位,以机构投资者为主要投资对象,坚定走高端、专业道路,着重发挥市场作用;第三,要建立公平、规范、透明的市场,加强市场监管,不能成为某些利益集团的取款机,同时也不能成为家庭乐园;第四,保护投资者的合法权益,引导投资者理性参与。
股指期货以其高回报的特点吸引众多投资者跃跃欲试,但其准入的高门槛也把众多中小投资者挡在门外。目前,我国股指期货投资的资金门槛设定为50万元,保证金比例为12%。据统计,只有不到3%的股民、约300万人可以跨过这一门槛。
谈起股指期货,罗宏宇认为,首先要‘保平稳’。目前开户较慢,目的就是为了保证平稳开局,中金所有信心、也有耐心等市场成长,不能让股指期货像新股一样狂热。
股指期货是个新事物,对于历来有炒新传统的中国股民来说,设定门槛限制是为了防止太多不熟悉情况的人进来输得血本无归。
按现在规定的沪深300指数价格每一个点300元计算,一手沪深300股指期货合约的价格就非常高。以3300点的股指水平计算,一手合约的价格就是近100万元。就是说,玩一手股指期货就相当于玩100万元的股票。而目前股市中绝大多数的投资者是拿着几万元甚至几千元在里面玩。至少100万元的合约,让人心跳的玩法,这绝对不是散户的游戏。
投资需谨慎
金融危机虽然给金融机构带来了很大冲击,但也让更多金融机构意识到风险管控的必要性和重要性。
“股指期货是衍生品中的最基础品种,在国内市场推出非常必要,股指期货上市后,股指套利产品预计也很快会问世。股指期货的推出也对国内金融机构提出了挑战,特别是内部风险控制方面必须更加完善。”加拿大皇家银行集团副总裁王勇在不久前的“推进上海国际金融中心系列讲座”上表示。股指期货推出后,金融机构特别要小心操作风险。
对此,王勇举例表示,2008年1月,法兴银行交易员违规操作股指期货事件,给法兴银行带来49亿欧元的损失,“法兴银行交易员盖维耶尔理应没有中台交易员权限,但其改变交易操作,将套利做成投机,结果造成巨额损失,而这是国内金融机构需要警惕的。”
另外,王勇提醒,机构还要小心流动性风险。期货市场上一个著名案例,“德国金属”公司用商品期货为其进行套期保值。但由于当时世界能源市场低迷、石油产品价格猛烈下跌,“德国金属”在商品交易所和店头市场交易的用以套期保值的多头短期油品期货合同及互换协议,形成了巨额浮动亏损,按期货交易逐日盯市的结算规则,“德国金属”必须追加缴纳足量的保证金。但由于保证金催付的数量是巨大的,公司无力支付,最终只能提前平仓出局,“所以机构在进行期货交易时,对准备金的运作要有前瞻性。”王勇表示。
金融危机虽然祸起衍生品,但未来包括证券衍生品在内的金融衍生品并不会消失,“只不过证券化产品会简单化、透明化。未来,比较简单的只有一层的证券化产品会生存下来。”王勇说。