澳洲中概股为何水土不服?

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  中国企业走向国际资本市场的必然趋势已不可逆转。而中概股在澳大利亚资本市场表现出来的流动性以及市值管理方面的水土不服并非只是系统问题,长线的价值发展取向以及适当的澳洲本土产业融合会对澳洲本土和海外的投资机构注入信心。
  近年来,随着澳洲和亚洲国家在教育文化、旅游服务和金融贸易领域的合作交流愈发频繁和深入,越来越多的中港台企业将目光投向澳洲资本市场,将赴澳上市视为实现海外融资和跳跃式发展的重要途径。
  然而目前上市的七十余家中港台概念股票在澳洲主板交易市场表现并不尽如人意,整体交易量与股票价格并不“主流”。
  针对海外企业在澳洲资本市场上市的现状,《Family Office》独家对2016年3月刚刚在澳交所上市的台湾背景企业Soon Mining Company Limited (澳交所上市代码SMG)财务长以及董事祁庆玲Linna Chi进行专访,作为港台企业先行接触西方金融业的华人主体,她分享了对澳洲资本市场的另外一种视角。
  海外上市的两大核心要素
  近些年寻求在澳洲主板ASX上市的中国概念股不在少数,对于多大实力的公司应该来海外资本市场上市, Linna表示这取决于两大核心因素,一是上市相关政策性因素,如上市难度以及成本等,这部分澳洲有得天独厚的优势;二是行业因素,即公司所在的产业行业与澳洲本地资源是否有较好的兼容性。
  Linna观察到大部分的外国主体的上市公司在澳洲资本市场表现不尽如人意,都是因为偏重了第一个因素,而不够重视第二个因素,进而影响海外资本市场对其实力的判断。


  Soon Mining公司的管理层虽然大部分来自大中华区,但是公司的运营主体以及矿区在非洲加纳。而在澳洲资本市场的植根与战略版图设计,更多地考虑了澳洲矿业的传统优势以及政策支持。
  Linna指出要在澳洲上市的海外公司首先要具备行业的硬实力。金矿资源储备的传统强国是南非和澳大利亚,而新贵是在Soon Mining矿区所在的非洲国家加纳。加纳拥有一个被地质学家公认的世界级稀有黄金矿脉,来自美国和加拿大的同类型国际性上市企业如Midlands(Sian-Praso),Newmont(Akyem) 都在此矿区并且与Soon Mining矿区为邻。
  据了解,相比较于澳洲,加纳在环保政策以及人工费用方面有一定优势。比如像Soon Mining在加纳获得了当地政府的回购长约后,公司有近92%的沙金金料会直接由政府收购,这使公司不需要花费更多的成本进行以环保为目的的提炼工作。在这样的成本优势下,即使金价下跌,SMG公司的优势依然明显。
  与此同时,由于澳洲天然矿源非常丰富,政府一直以来对此支柱行业提供了有利的政策性支持,以及对资本市场投资机构的引导。结合澳洲资本市场本身相对较低的门坎优势, Soon Mining的“硬实力”自然可以软着陆于这个国际化的资本市场。
  水土不服的相应对策
  众所周知,资本市场被定义为长期资金市场,而大部分中概股因为忽视了这个概念,在澳交所上市后出现了水土不服的问题。Linna认为对“长期发展观”的重视应该贯穿于生产经营、团队构建以及后续资本运作等多个方面。
  据介绍,虽然Soon Mining的初期IPO募资还是会用于发展在加纳地区金矿的生产,但公司已经在澳洲设立中长期合作开采规划,目前尽职调查工作已经展开,矿类开采品种也不限于金矿。在团队构建上,公司也正在规划架设一个独立的经营主体与加纳总部互相配合。
  目前公司除去基本的行政运营团队外,地质师、法律、会计等都精选于澳洲当地的专业精英。本土团队可以凭借“先天”的知识与经验帮助海外管理层做最省时、科学的分析与处理。
  在资本运作方面,Linna对《Family Office》记者透露,公司目前的总股本大概在3100万澳币左右。和众多的中概股一样,此次IPO募款额度只占总股本较小的比例,不免让澳洲当地机构诟病中国企业一贯的放权问题。
  基于对公司长期有序的整体规划,Soon Mining认为:我们希望将资金用在长期有序的经营上面,初期资金主要将用于购买设备及建造选矿厂,再依照募资情况,同步进行黄金开采与岩金探勘报告。目前阶段,我们只需要募集四百万澳币来生产黄金,超募的150万澳币不会影响我们的长期规划。我认为这样的价值观会赢得一个更加稳健可靠的企业形象。”
  据悉,虽然国际黄金市场经过长期的低迷,今年已开始慢慢回升,国际金价每盎司由1050美元提升至1255美元,但相较于2011年的最高价1900美元,仍有很大的表现空间。Soon Mining如今在寒冬的黄金市场卧薪尝胆,追求的也许则是春暖花开时资本的自然放大。
  作为澳洲资本市场先行者,Soon Mining看到了后来者未看到的风景,Linna透露出目前的大陆资本市场是浮躁的,里面不乏步步为营的长期价值观。澳洲资本市场及专业人才、台湾管理层,非洲加纳的优质运营主体和大中华区的充足资金,这个组合非但没有成为实操的羁绊,反而很好地诠释了互补的国际化运作。相信Soon Mining目前在澳洲资本市场的布局,无论是否会成为未来在国际资本市场二次上市的基石,都有特殊的指导意义。
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