【摘 要】
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【摘 要】 文章以国际“四大”和国内“十大”作为高声誉审计师的代表，以2009—2012年沪深两市A股上市公司为样本，研究聘请高声誉的审计师是否有利于提高上市公司的银行借款融资能力。研究表明，聘请高声誉的审计师进行审计的上市公司，其银行借款融资能力显著较高。进一步区分国有企业与非国有企业、处于市场化程度较高地区的企业与较低地区的企业之后，发现高声誉审计师对国有企业和处在市场化程度较低地区企业的银行
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【摘 要】 文章以国际“四大”和国内“十大”作为高声誉审计师的代表，以2009—2012年沪深两市A股上市公司为样本，研究聘请高声誉的审计师是否有利于提高上市公司的银行借款融资能力。研究表明，聘请高声誉的审计师进行审计的上市公司，其银行借款融资能力显著较高。进一步区分国有企业与非国有企业、处于市场化程度较高地区的企业与较低地区的企业之后，发现高声誉审计师对国有企业和处在市场化程度较低地区企业的银行借款融资能力有较为显著的影响。
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据此，本文认为，国有企业的代理问题和信息不对称程度要比民营企业更为严重，聘请高声誉的审计师能更好地发挥其作用。
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为了检验市场化程度对审计师声誉与银行借款融资能力的影响程度，本文将所有样本按照市场化程度的平均值8.88分为高于和低于该值的两组。在市场化程度高于均值（Panel D）的样本组中，因变量为融资规模时BigAuditor的系数为0.001，不具有显著性；因变量为融资成本时BigAuditor的系数为-0.043，在10%的水平上显著。而在市场化程度低于均值（Panel E）的样本组中，因变量为融资规模时BigAuditor的系数为0.015，且在1%的水平上显著；因变量为融资成本时BigAuditor的系数为-0.025，且在1%的水平上显著。这种差异可能是由于在市场化程度较高的地区，上市公司拥有较完善的外部环境，包括法律环境、政策环境和金融环境等，银行对高声誉审计师的依赖作用可能会有所减弱。从而表明在市场化程度低的地区，聘请高声誉审计师具有显著降低企业信息不对称的作用，从而提高企业的银行借款融资能力。无论是以融资规模还是以融资成本为因变量，两组样本中BigAuditor的系数均呈现出明显的差异，表明在市场化程度较低的地区，上市公司外部环境较为薄弱，导致银行在发放贷款的时候更加注重高声誉审计师这种替代治理机制，由此验证了假设3。
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[9] Barton J. Who Cares about Auditor Reputation？[J].Contemporary Accounting Research，2010，22（3）：549-586.
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