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在资本市场迅速发展的背景下，市场对资源配置的效率显得尤为重要。然而我国资本市场对资源配置的效率并不高，非理性市场行为时有发生。提升我国资本市场的有效性很重要，资源配置的效率的提升可以有效促进经济发展。提高金融从业人员素质，加强对企业信息披露制度的监督、规范信息披露制度。培养机构投资者，降低交易费用，促进市场有序发展，进雨提升中国资本市场的效率。
有效性 强化功能 建议
我国资本市场的有效性
目前我国股票市场有较多的交易产品和市场参与者交易的成本相对过去有了很大程度的降低。然而我国资本市场的交易品种来说却相对单一投资者要找到多样化的投资产品用以分散投资降低风险并不容易，因此就不得不承受系统风险。并且我国的市场管理效率还是相对较低的，资产的运用受到多种因素的阻碍，使得市场效率比较低。金融创新能够有效改善金融产品的流动性，为投融资活动提供更多便利，然而由于我国的金融市场还处于比较初级的阶段市场创新不足降低了市场效率。外在效率的分析要从资金运作与价格发现等方面进行评价。首先，从金融产品对新消息的反应的灵敏程度来看，我国股票市场对于新消息经常出现反应程度过强或者过弱的现象，同时对于利好或利空信息在发布之前价格就出现波动，也侧面反映出内幕信息被非法利用的情况存在。其次，从价格的内在约束力来看，我国市场出现的过度追逐热点板块，发生价格严重脱离其真实价值的状况，投资者的非理性行为、少数人对市场进行操纵，价格存在一定程度的无理性。再者，我国金融市场融资便捷水平并不高，投资者难以在现有市场结构中得到满足，能够用于投资的产品不多，且受政策影响很大。最后，我国已经建立有深市和上市两个大型的证券交易场所，已经其他的全国性的金融交易场所，市场是有一定的融资广度的。现在我国的金融市场的效率正在逐步提升。但是就日前而言相对于欧美国家的资本市场我国资本市场的效率并不高。
强化资本市场功能的建议
（1）“三个转变”
一是市场定位方向的转变。市场的目标定位应该由最初的帮助国有企业解决资金问题，助其扭亏为盈。从服务于国有企业为主向服务于所有企业转变，利用资本的支持，培育一批具有广阔前景、成长潜力巨大、经营业绩优良、敢于创新的优质企业。加强资本市场的资源配置功能，让一批优质的企业拥有充足的资金支持，带动新一轮的经济增长。促进资金在各行各业的合理配置，优化产业结构，淘汰落后产能，促进新兴产业的发展。二是市场应从扩大数量向提高市场质量转变。2016年底我国的证券化率在74%左右，从规模上看我国资本市场规模已经位居全球第二，但是在拥有庞大规模的同时，市场的不规范现象却频频出现，政策制度和监管有待进一步的提升。三是市场功能的转变。资本市场拥有集合资金功能、配置功能、反映功能、调控功能等。目前我国资本市场的功能发挥的并不是十分完整。筹资功能表现的十分突出，但是其他功能却并未完全发挥出来，这会阻碍资本市场的健康发展也会阻碍国民经济的持续有力发展。因此应将市场的功能由较为单一的筹资功能向多元化复合化的多层次功能转变。
（2）改善法人治理结构
这个问题严格来说属于公司治理的问题，但是由于我国的特殊国情，上市公司中国有企业、国有控股企业占有很大的份额。一股独大的问题显著而突出，带来的政府作为大股东全权控制企业。作为企业管理层由行政委派，引發一系列的道德风险，成为了企业行为不规范的根源所在。解决国有股减持问题，既要兼顾政府的利益也要兼顾小股东的利益。要让公平和效率同时得到保证。再者，以公司法为基础的公司治理上应该不断创新，增强监管，让股东的压力与市场的压力迫使经营管理层努力工作、积极进取，不断提高公司效益，特别是国有企业的效率。
（3）丰富我国的资本市场
市场的结构越是丰富，就能带来越多样化的市场产品，能有效加强市场竞争、改善资本市场流动性。金融创新能够有效的丰富资本市场的结构，并在创新中把握好监管的力度。我国的股票市场结构单一，沪深两市又是高度的同质化。不能满足各种行业、各个地区、各类规模的资金融通要求。应该增加上市民营企业的数量，特别是潜力大创新型的高科技民营企业。并进一步打开资本市场的大门让优秀的外资、合资企业进入市场，提升上市公司的整体质量，降低投资者的市场风险。然而其市场的风险相对较高，这让不少投资者望而却步。同时我国债券市场和股票市场的畸形发育与我国企业偏好股权融资有着密切关系。债券市场的规模相对股权市场过于狭小，且人市的资金要求较高，投资者在股票市场之外很难找到其他合适的投资产品。
（4）完善运行管理机制
完善市场的定价机制，充分发挥市场的价格发现功能，同时，完善法律与监管制度，严厉打击操纵价格的行为，鼓励理性的价值投资，限制过多投机。让价格能够更加充分的反应出一个公司的真是价值。完善信息披露制度，规范信息披露制度，让企业发布的信息更加规范，更能反应出企业的价值相关信息，助于投资者根据披露信息判断企业价值。同时严惩信息造假、虚假会计、财务报表、内幕交易等违法行为，对违法行为造成的损失进行罪责与惩罚，规范市场秩序，提高企业的责任意识和守法意识。完善市场的退出机制，将有重大违规行为的企业和经营业绩差、企业管理混乱的企业清除出市场。整体上提升上市公司的质量，并且让退市的危机感促使企业积极进取，遵守交易规则。
[1]陈永生.投资学[M].成都：西南财经大学出版社，2004.1，181-241
[2]张亦春、郑振龙、林海.金融经济学[M].北京：高等教育出版社，2013.3，275-346
[4]茆训诚、王周伟.金融学概论[M].北京：机械工业出版社，2011.6，162-172
[5]戴君.透视股市效应——股市效应的国际实证研究及投资指导意义[J].投资于证券，2001（10）
有效性 强化功能 建议
我国资本市场的有效性
目前我国股票市场有较多的交易产品和市场参与者交易的成本相对过去有了很大程度的降低。然而我国资本市场的交易品种来说却相对单一投资者要找到多样化的投资产品用以分散投资降低风险并不容易，因此就不得不承受系统风险。并且我国的市场管理效率还是相对较低的，资产的运用受到多种因素的阻碍，使得市场效率比较低。金融创新能够有效改善金融产品的流动性，为投融资活动提供更多便利，然而由于我国的金融市场还处于比较初级的阶段市场创新不足降低了市场效率。外在效率的分析要从资金运作与价格发现等方面进行评价。首先，从金融产品对新消息的反应的灵敏程度来看，我国股票市场对于新消息经常出现反应程度过强或者过弱的现象，同时对于利好或利空信息在发布之前价格就出现波动，也侧面反映出内幕信息被非法利用的情况存在。其次，从价格的内在约束力来看，我国市场出现的过度追逐热点板块，发生价格严重脱离其真实价值的状况，投资者的非理性行为、少数人对市场进行操纵，价格存在一定程度的无理性。再者，我国金融市场融资便捷水平并不高，投资者难以在现有市场结构中得到满足，能够用于投资的产品不多，且受政策影响很大。最后，我国已经建立有深市和上市两个大型的证券交易场所，已经其他的全国性的金融交易场所，市场是有一定的融资广度的。现在我国的金融市场的效率正在逐步提升。但是就日前而言相对于欧美国家的资本市场我国资本市场的效率并不高。
强化资本市场功能的建议
（1）“三个转变”
一是市场定位方向的转变。市场的目标定位应该由最初的帮助国有企业解决资金问题，助其扭亏为盈。从服务于国有企业为主向服务于所有企业转变，利用资本的支持，培育一批具有广阔前景、成长潜力巨大、经营业绩优良、敢于创新的优质企业。加强资本市场的资源配置功能，让一批优质的企业拥有充足的资金支持，带动新一轮的经济增长。促进资金在各行各业的合理配置，优化产业结构，淘汰落后产能，促进新兴产业的发展。二是市场应从扩大数量向提高市场质量转变。2016年底我国的证券化率在74%左右，从规模上看我国资本市场规模已经位居全球第二，但是在拥有庞大规模的同时，市场的不规范现象却频频出现，政策制度和监管有待进一步的提升。三是市场功能的转变。资本市场拥有集合资金功能、配置功能、反映功能、调控功能等。目前我国资本市场的功能发挥的并不是十分完整。筹资功能表现的十分突出，但是其他功能却并未完全发挥出来，这会阻碍资本市场的健康发展也会阻碍国民经济的持续有力发展。因此应将市场的功能由较为单一的筹资功能向多元化复合化的多层次功能转变。
（2）改善法人治理结构
这个问题严格来说属于公司治理的问题，但是由于我国的特殊国情，上市公司中国有企业、国有控股企业占有很大的份额。一股独大的问题显著而突出，带来的政府作为大股东全权控制企业。作为企业管理层由行政委派，引發一系列的道德风险，成为了企业行为不规范的根源所在。解决国有股减持问题，既要兼顾政府的利益也要兼顾小股东的利益。要让公平和效率同时得到保证。再者，以公司法为基础的公司治理上应该不断创新，增强监管，让股东的压力与市场的压力迫使经营管理层努力工作、积极进取，不断提高公司效益，特别是国有企业的效率。
（3）丰富我国的资本市场
市场的结构越是丰富，就能带来越多样化的市场产品，能有效加强市场竞争、改善资本市场流动性。金融创新能够有效的丰富资本市场的结构，并在创新中把握好监管的力度。我国的股票市场结构单一，沪深两市又是高度的同质化。不能满足各种行业、各个地区、各类规模的资金融通要求。应该增加上市民营企业的数量，特别是潜力大创新型的高科技民营企业。并进一步打开资本市场的大门让优秀的外资、合资企业进入市场，提升上市公司的整体质量，降低投资者的市场风险。然而其市场的风险相对较高，这让不少投资者望而却步。同时我国债券市场和股票市场的畸形发育与我国企业偏好股权融资有着密切关系。债券市场的规模相对股权市场过于狭小，且人市的资金要求较高，投资者在股票市场之外很难找到其他合适的投资产品。
（4）完善运行管理机制
完善市场的定价机制，充分发挥市场的价格发现功能，同时，完善法律与监管制度，严厉打击操纵价格的行为，鼓励理性的价值投资，限制过多投机。让价格能够更加充分的反应出一个公司的真是价值。完善信息披露制度，规范信息披露制度，让企业发布的信息更加规范，更能反应出企业的价值相关信息，助于投资者根据披露信息判断企业价值。同时严惩信息造假、虚假会计、财务报表、内幕交易等违法行为，对违法行为造成的损失进行罪责与惩罚，规范市场秩序，提高企业的责任意识和守法意识。完善市场的退出机制，将有重大违规行为的企业和经营业绩差、企业管理混乱的企业清除出市场。整体上提升上市公司的质量，并且让退市的危机感促使企业积极进取，遵守交易规则。
[1]陈永生.投资学[M].成都：西南财经大学出版社，2004.1，181-241
[2]张亦春、郑振龙、林海.金融经济学[M].北京：高等教育出版社，2013.3，275-346
[4]茆训诚、王周伟.金融学概论[M].北京：机械工业出版社，2011.6，162-172
[5]戴君.透视股市效应——股市效应的国际实证研究及投资指导意义[J].投资于证券，2001（10）