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三年前，美国的次贷危机引起了新世纪全球的第一次经济危机；今天,美国的国债危机再一次给世界的经济带来了挥之不去的阴霾。
一、美国债务危机的起因
1、什么是美国国债危机
经济衰退和多年的赤字财政政策使得美国的公共债务总额不断累积。事实上，美国债务上限早已于5月16日到顶。目前美国政府的债务上限仍为14.294万亿美元。按照相关规定，美国国会必须在8月2日之前就提高国债上限达成一致，否则美国政府将缺乏足够现金，美国国债将面临违约风险。经济学家指出，一旦最具信用的美国国债出现违约，那么国际金融市场将大乱，美国乃至全球经济都将遭受比2008年金融危机更为严重的冲击。
2、美债危机爆发原因
国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，举债度日成为家常便饭，国债纪录屡创新高。截至2010年9月30日，美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元，GDP占比约为94%，同年年底一举突破14万亿美元。2011年2月22日，在可供发债余额仅剩2180亿美元的时候，美国国会未就提高上限达成一致。终于，在2011年5月，美国国债触顶，开创了14.29万亿美元的历史新高。
3、债务违约和政府关门有何区别
美国历史上多次发生政府关门事件，最近一次是1995年底，由于美国两党在预算问题上未达成一致，美国政府被迫先后两次关门共计26天。但这种由于预算分歧导致的政府关门与债务违约有很大区别。政府关门仅仅是指非核心政府部门停止运转，安全、社保等核心政府部门依然运转，并且财政部也将如期支付债务利息，不存在债务违约风险。
4、国会两党为何谈不拢
在削减债务、避免美国发生债务违约这点上，民主党和共和党并无分歧。两党分歧主要在于：方案是否覆盖大选年，以及谁来为削减债务买单。民主党希望提高债务上限方案覆盖到明年11月美国大选之后，这样在大选前就不需要再就减赤问题讨价还价。而共和党仅同意达成为期六个月的短期提高债务上限方案，这样在明年大选前可以再次利用债务问题打击民主党选情。在减赤成本问题上，由于民主党将中低收入阶层视为其传统票仓，因此拒绝削减用于保障中低收入人群的医疗和社保开支，并主张对富人加税。但共和党更倾向于代表中高收入阶层和工商业利益，因此坚决反对加税，并主张仅依靠削减政府开支的"截流"而非增税的"开源"方式来减少赤字。
5、最后时刻峰回路转
美国东部时间8月2日午间，美国总统奥巴马发表声明，并签署了刚刚美国参议院通过的，提高债务上限和降低财政赤字预算法案。此时，离违约期限的最后一刻只有几个小时。
当地时间午时后，美国参议院以74票赞成，26票反对通过了该法案。当地时间8月1日，美国众议院以269赞成161反对的票数为该法案铺平了道路。
美国债务上限的上调是对数月以来为避免美国债务违约所进行的一系列谈判和争论的一个总结。但是，尽管这场政治之争可能会短暂停歇，关于如何再次削减1.5万亿美元赤字将再次开启两党的口水之战。
奥巴马表示，两党达成削减政府赤字的协议，规避了债务违约对美国经济造成灾难性冲击，不过，这只是让经济长期健康的第一步。他督促国会制定出平衡的赤字削减方案，避免经济疲弱情况下减赤过急，同时督促国会通过系列政策，增加就业机会，刺激经济增长。
国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜·拉加德发表了一份声明。声明对美政府调高借债上限和削减预算赤字的协议表示欢迎，称这项协议可降低市场上一种主要的不确定性，并可为美国政府的财政可信度提供支持，这对美国和全球经济都是一件好事。
二、美债风波的影响
1、全球股市惊魂
尽管美国在最后时刻签署了提高债务上限和降低财政赤字预算法案，但欧美债务危机的阴影仍然挥之不去，引起了触动全球经济“二次探底”的恐慌，并上演了一幕全球股市上的“黑色星期四”。
8月4日晚，美国股市道指重挫512点，跌幅为4.31%，超过美国次贷危机时的下跌幅度，纳指跌5.08%。欧股创13个月新低。8月5日，美国道琼斯开盘出现高开低走。
亚太主要股市几乎无一幸免，应声大跌。香港恒指跌4.75%、台股大跌5.58%、日经指数跌3.72%。大宗商品市场重挫，沪铝、塑料、沪锌期货开盘后不久即告跌停。农产品期货普遍大幅跳空低开，油脂豆类大幅下挫。
与此同时，期银大跌5.6%，国际原油价格下跌5.8%，以86.63美元/桶收盘，这是自金融危机以来原油首次跌破90美元。
是全球市场情绪的偶发性宣泄，还是经济“二次探底”已悄然而至？或是两方面情况兼而有之？还是市场传言的一些机构在刻意做空美股，从而逼宫美联储推QE3？还是市场最担心的新一轮经济危机来了？
无论如何，一只黑天鹅，突然翱翔于全球。
“美国财政政策的手已经被绑住了。”中国人寿资产管理部总经理刘云龙接受记者采访时表示，美国下一步只能靠货币政策，继续印钞票是大概率事件。
2、新一轮危机？
美债危机显然还不会那么快就消失。
一直研究发达国家债务问题的专家指出，老龄化和巨大的债务赤字已经让这些国家借新债还旧债的模式难以持续；只不过，大家现在都不想捅破这层窗户纸，虽然说长痛不如短痛，但短痛实在太致命了，只能靠长期来消化这些影响。
美国、欧洲和日本债务危机的影响远远超过次贷危机，金融机构持有的次贷毕竟还很少，而这些发达国家的主权债务被全球金融机构重磅持有，一旦泡沫破灭，违约不可避免，将带来史无前例的全球性金融灾难。
专家认为，美国的债务问题产生的根源在于它的制度设计是通过金融的方式把明天的钱借到今天来消费，这也因为美国有企业退休基金和个人自愿参加的“401K”计划等良好的养老保障体系，每个员工退休之后都可以成为百万富翁；所以，美国人敢消费，但这种寅吃卯粮的消费方式给美国政府和老百姓带来了巨大的债务负担，这和中国量入为出的消费文化不一样；而欧洲债务危机的根源是老龄化和福利社会两大问题，欧洲政府的债务支出主要用在了民生福利和退休保障上，福利社会也没有问题，但欧洲人口增长停滞，这是经济学上的有效需求不足，福利社会难以为继，这就很致命。
美债危机、有毒资产、房地产不良贷款三方面因素都有可能导致新一轮危机爆发。美国可能已经有20年不生产纺织品等轻工产品和一些消费品了，有超过45%的实物产品需要进口。现今的经济生态已难以改变，所以，美国必须依靠以出售金融商品交换实物商品的方式，才能维持基本的生存需要。如果美国金融机构不能生产金融商品，那就只有以美国政府信誉担保的国债来交换实物商品。
谁来买美债呢？QE2之后，实际上是美联储在购买美债，市场上大约七成的美债是由美联储买单。但美联储发行美元多了，美元泡沫化问题将日益严重。QE或将不断继续，这将导致死亡。这一点，美国人很清楚。要想办法保持美元不倒，就得将全球的货币资本驱赶到美国。
而美国发生第二次金融危机将严重影响中国经济。比如，中国出口，5月份下降19%，6月份已经降到16%，其中对美对欧出口都低于10%。这样一个变化趋势，已经很说明问题。欧美消费率上不去，其新的危机正在酝酿之中，必然对中国出口形成很大压缩。
“中国退休金计划可以帮助经济实现转型，实现金融强国之梦。”刘云龙表示，中国需要实行“401K”计划等一系列的退休保障计划，并给予税收支持，通过长线资金进入资本市场甚至在全球寻找有价值的标的，提高居民家庭收入，这才能刺激消费，帮助中国经济转型到消费驱动上来，资本市场也因为长期资金的入市变得强大。
三、美国信用评级调降
1、标准普尔调降美国信用评级
评级机构标准普尔公司８月5日宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA信用评级。
标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定。同时，标普维持美国短期主权信用评级“A-1+”不变，评级展望负面。
标准普尔表示，降级反映出，其认为美国国会与政府最近达成一致的财政整顿方案存在不足，可这欠缺的却是稳定政府的中期债务状况必要的。“从更广的层面看，降级反映出，我们认为，与2011年4月18日我们将评级列入负面观察时预想的相比，在面临财政和经济方面的挑战时，美国决策和政治机构的效力、稳定性和判断力都减弱了一个等级以上。”
在外界都对三大评级机构保持美国主权信用AAA级表示质疑时，标普最先将这一最高评级改写。
但标普并不是第一个对美国主权信用降级的评级机构，大公国际在8月3日宣布，将7月14日列入负面观察名单的美国本、外币国家信用等级从A+下调至A，展望为负面。大公国际至今已经针对美国主权信用发布四次声明，最早一次是2010年7月发出的，评级为AA+。
大公国际董事长关建中表示，十年内赤字减少一万亿，相比每年近一万亿的债务消耗，完全不匹配。大公国际经过测算，若在五年内，美国无法减少4万亿的财政赤字，债务上限会被继续突破。
美国财政部数据显示，7月份为止，国债最大持有人是社保基金，持债金额为2.67万亿，达19%，中国排名第三，持债1.16万亿，达8%。
之前外媒报道称，标准普尔下属评级机构向奥巴马政府发出通知，称计划下调美国政府AAA信用评级。美国财政部官员发现标准普尔在今后的赤字项目中误算了近2万亿美元，于是立即通知标准普尔。标准普尔管理层事后同意美国政府提出的质疑，承认犯了错误。但这并未改变标准普尔最后下调评级的决定。
2、评级下调引发连锁反应
标普下调美国信用评级，或将引发严重的连锁反应。
首先，直接打击了投资者的信心，对本就十分脆弱的金融市场无疑是雪上加霜，增添了更严重的不确定因素。过去一段时间，全球股市刚刚经历了一轮恐慌性抛售，美国股市遭遇2008年金融危机以来最惨痛的一周，三大股指重挫。美国信用评级下调，未来资金抽离美债的趋势可能会更加明显，市场动荡将加剧。
其次，美国评级下调还可能导致全球风险溢价水平进一步上升。评级下调不仅将使美国蒙受损失，将为各类融资付出更高成本，也将使全球市场对欧债危机的疑虑更深，使信用欠佳的欧元区经济体更易受到冲击。种种溢出效应，今后还将继续放大并传递全球，加深市场对美欧信用的信心危机。
第三，美国评级下调将对全球经济复苏带来负面影响。信用评级下调使人们对美国经济增长预期更加不乐观，美国发债的成本增加，其通过大规模发债及滥印美元发展经济的路径将受阻，有可能陷入一种越难借债，越拖累经济，越缺乏信用的恶性循环。美国人借钱成本提高，购买力下降，美国作为“最终消费者”的角色将渐行渐止，美国需求减少意味着依赖美国订单的国家经济增长将放缓。
最后，美国评级下调将使全球美元债权国家蒙受损失。美国国债曾被投资者视为金融风暴中的最后一处安全港，然而现在它的信用度已经低于英国、德国、法国和加拿大等国。一旦美债失去其往日的国际地位，美元将大幅贬值，中国、日本、俄罗斯等持有大量美债的国家将损失惨重。
3、美债问题后遗症贻害无穷 QE3渐行渐近
“美债上限闹剧”在违约大限最后一刻告一段落。不过，提高债务上限只解近忧，美债问题的后遗症贻害无穷。近日欧美股市暴跌就是对未来种种不确定性的提前反应。
近期美联储多次放出风来表示进一步推出刺激举措。很难想像除了QE3或隐形QE3，美联储还能有什么创新政策。
债务上限得以提高的最大意义，就是让美国政府可以继续举债为生。但问题是，债是要还的。现金流还不及苹果公司的美国政府，偿债能力到底还有几何？
加上刚刚增加的4000亿美元债务，美国债务已近15万亿美元，美国债务增长规模远远高于经济增速。近十年来，美国政府每年的借款包括债务再融资规模平均超过4万亿美元，几乎年年以新债还旧债。高昂的国债利率让美国政府难以承受。今年前7个月美国政府开支中，增长最快的一个种类就是公众持有的债务利息，前7个月达1393亿美元，增长13%。而按此速度举债，到2025年，美国国债的利息将超过1万亿美元。而从美国的经济前景和财政结构看，减赤和增收都非常困难。
另一个问题是，美国继续举债谁来买单？2007年以前，美国国债的最大购买者是中国、日本以及资源国这些经常项目顺差的国家。但金融危机之后，美国发债规模急剧扩大，同时，中国、日本等国经常项目盈余收窄，继续为美国政府提供融资的能力下降，加上美债违约的可能性增大、评级有可能下调，这些国家购买美债的积极性也在下降。
无论个人、公司还是政府，如此大规模债务，早已到了破产的边缘，但美国是个例外。这是因为美国掌握着全球通货的“铸币税”。一旦出现债务问题，美联储就可以开动印钞机，出面购买公共债务，为美国政府融资。与此同时，打压欧元维持美元的避险功用，把风险通过货币市场、金融市场 、商品市场转嫁给其他国家。“债务货币化”对美国的成本很小。前两轮量化宽松（QE）的实施效果，让美国深感“债务货币化”是消化债务的最便捷方式。
值得注意的是，如果QE3继续推出，很有可能重蹈前两轮的覆辙——过剩美元导致流动性泛滥，而大宗商品价格将持续上涨，新兴经济体继续通胀，全球范围“货币战”卷土重来……
四、美国债务危机对中国的影响及中国的应对之策
1、中国很受伤
美国信用评级下调无疑是一个坏消息。美国国债长期以来被视为世界上最安全的投资产品，信用评级下调，则可能推高利率，并打压美国国债走低。由于中国是美国国债第一大持有者，如果美国主权信用评级下降，或者出现美国国债偿还违约，中国将是最大的受害者。截至今年4月，中国持有至少1.152万亿美元的美国国债。
美国《纽约时报》日前发表的文章认为，在标普作出不利于美国国债的评级后，中国购买的美国国债预计遭受的投资损失可能高达20%至30%，如果将中国持有的美国国债1.152万亿美元，以最低下跌20%计算，将会损失约2304亿美元，相当于中国人均亏损177美元（约合人民币1150元）。
这印证了诺贝尔经济学奖得主、美国著名经济学家克鲁格曼的一个观点，不管发生哪种情况（美元贬值或美债评级下降），中国购买的美国国债将遭受的投资损失最终恐达20%至30%。中国已经使它自己陷入了一个美元陷阱，而且既无法使自己从中解脱出来，也无法改变先前使它陷入其中的那些政策。
出人意料的是，面临如此严峻的形势，承担购买美国国债的机构之一的中国投资有限责任公司却显得格外冷静。中投公司一位发言人日前表示，中投公司不予置评，以免造成市场不必要的波动。当然，中投公司保持这种克制的姿态，也反映出中国作为美国最大债权国的尴尬身份。
国内一些经济学家或政府官员也不相信美国会发生债务违约的问题。甚至有人还认为，购买美国国债仍是中国打理3万多亿美元外汇储备十分安全的投资方向。近期美国国会与白宫上演的完全是一出“政治闹剧”。虽然看上去悬念很大，但发生的概率非常小，美国政府印发的国债还能不认账吗？
然而，他们的这种想法是非常错误的。著名经济学家余永定指出，目前的美国国债实质上是一场庞氏骗局。中国可能很快会面临一个残酷的现实，持有的巨额外汇储备今后可能什么也买不到。现在要想改变中国持有巨额美国政府债券的状态而不引起严重的政治和金融后果可能为时已晚。但中国至少应该停止增加其持有量。
其实，美国国债已经不能算是一个投资品种的选择了，在美国大开印钞机、执行0到0.25的超低利率水平下，中国目前所购买的美元资产出现巨亏是必然的。中国用实实在在的商品，凝结着廉价的劳动力、廉价的资源、廉价的环境等，购买了美国国债，支持美国政府运转，支持美国借贷消费，支持美国金融机构用这些钱到中国赚更多的钱。可以说，中国当了美国国债贬值的冤大头。
2、中国的应对之策
而此次美债违约危机事件的爆发，给今后中国外汇储备经营管理带来诸多警示。
“从长期来看，分散以美债为主的外汇储备结构是大势所趋，中国此前已经开始调整外汇储备结构，特别是在新增外储中减少了对美国国债的持有。”野村证券分析师孙驰认为。不过他同时指出，短期要大规模抛售美债却不大现实。
专家指出，鉴于欧洲金融市场受到欧洲五国的连累而出现动荡，日本本国经济的脆弱以及其过于庞大的相对国债规模，以至于国际市场缺乏相对安全的资产供给，短期来看，投资美国国债仍是全球投资者的无奈选择。
对此，国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌建言称，中国目前亟待评估自己作为美债主要投资者所面临的风险，并加快外储多元化的步伐。他建议，从短期看，中国可通过调整外汇储备资产结构降低风险，就中长期看，关键是将外汇储备规模维持在一个合理水平。
对外经贸大学金融学院院长丁志杰则认为，解决中国外储的问题，仅靠币种多元化还不够，未来还要靠资产的多元化，寻求实物化投资策略。“外汇储备实物化投资不是简单地购买并持有实物资产，而是通过改变资产组合实现储备收益与实物资产价格的挂钩。”丁志杰说。
而在中国社科院世经所国际金融室副主任张明看来，保障外储安全的治本之策在于经济发展方式的根本转变。“在发现通过积累外汇储备购买的金融资产原来如此不靠谱之后，我们或许能够痛定思痛，加快实现结构调整以改变当前的增长方式，通过扭转双顺差来防止外汇储备的继续累积。”张明说。
国家外汇管理局近日也表示，中国不追求大规模的外汇储备，也不追求国际收支的长期顺差。将采取综合措施，推进经济结构调整，转变经济发展方式，从根本上减缓外汇资金流入压力，促进国际收支趋于基本平衡。
一、美国债务危机的起因
1、什么是美国国债危机
经济衰退和多年的赤字财政政策使得美国的公共债务总额不断累积。事实上，美国债务上限早已于5月16日到顶。目前美国政府的债务上限仍为14.294万亿美元。按照相关规定，美国国会必须在8月2日之前就提高国债上限达成一致，否则美国政府将缺乏足够现金，美国国债将面临违约风险。经济学家指出，一旦最具信用的美国国债出现违约，那么国际金融市场将大乱，美国乃至全球经济都将遭受比2008年金融危机更为严重的冲击。
2、美债危机爆发原因
国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，举债度日成为家常便饭，国债纪录屡创新高。截至2010年9月30日，美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元，GDP占比约为94%，同年年底一举突破14万亿美元。2011年2月22日，在可供发债余额仅剩2180亿美元的时候，美国国会未就提高上限达成一致。终于，在2011年5月，美国国债触顶，开创了14.29万亿美元的历史新高。
3、债务违约和政府关门有何区别
美国历史上多次发生政府关门事件，最近一次是1995年底，由于美国两党在预算问题上未达成一致，美国政府被迫先后两次关门共计26天。但这种由于预算分歧导致的政府关门与债务违约有很大区别。政府关门仅仅是指非核心政府部门停止运转，安全、社保等核心政府部门依然运转，并且财政部也将如期支付债务利息，不存在债务违约风险。
4、国会两党为何谈不拢
在削减债务、避免美国发生债务违约这点上，民主党和共和党并无分歧。两党分歧主要在于：方案是否覆盖大选年，以及谁来为削减债务买单。民主党希望提高债务上限方案覆盖到明年11月美国大选之后，这样在大选前就不需要再就减赤问题讨价还价。而共和党仅同意达成为期六个月的短期提高债务上限方案，这样在明年大选前可以再次利用债务问题打击民主党选情。在减赤成本问题上，由于民主党将中低收入阶层视为其传统票仓，因此拒绝削减用于保障中低收入人群的医疗和社保开支，并主张对富人加税。但共和党更倾向于代表中高收入阶层和工商业利益，因此坚决反对加税，并主张仅依靠削减政府开支的"截流"而非增税的"开源"方式来减少赤字。
5、最后时刻峰回路转
美国东部时间8月2日午间，美国总统奥巴马发表声明，并签署了刚刚美国参议院通过的，提高债务上限和降低财政赤字预算法案。此时，离违约期限的最后一刻只有几个小时。
当地时间午时后，美国参议院以74票赞成，26票反对通过了该法案。当地时间8月1日，美国众议院以269赞成161反对的票数为该法案铺平了道路。
美国债务上限的上调是对数月以来为避免美国债务违约所进行的一系列谈判和争论的一个总结。但是，尽管这场政治之争可能会短暂停歇，关于如何再次削减1.5万亿美元赤字将再次开启两党的口水之战。
奥巴马表示，两党达成削减政府赤字的协议，规避了债务违约对美国经济造成灾难性冲击，不过，这只是让经济长期健康的第一步。他督促国会制定出平衡的赤字削减方案，避免经济疲弱情况下减赤过急，同时督促国会通过系列政策，增加就业机会，刺激经济增长。
国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜·拉加德发表了一份声明。声明对美政府调高借债上限和削减预算赤字的协议表示欢迎，称这项协议可降低市场上一种主要的不确定性，并可为美国政府的财政可信度提供支持，这对美国和全球经济都是一件好事。
二、美债风波的影响
1、全球股市惊魂
尽管美国在最后时刻签署了提高债务上限和降低财政赤字预算法案，但欧美债务危机的阴影仍然挥之不去，引起了触动全球经济“二次探底”的恐慌，并上演了一幕全球股市上的“黑色星期四”。
8月4日晚，美国股市道指重挫512点，跌幅为4.31%，超过美国次贷危机时的下跌幅度，纳指跌5.08%。欧股创13个月新低。8月5日，美国道琼斯开盘出现高开低走。
亚太主要股市几乎无一幸免，应声大跌。香港恒指跌4.75%、台股大跌5.58%、日经指数跌3.72%。大宗商品市场重挫，沪铝、塑料、沪锌期货开盘后不久即告跌停。农产品期货普遍大幅跳空低开，油脂豆类大幅下挫。
与此同时，期银大跌5.6%，国际原油价格下跌5.8%，以86.63美元/桶收盘，这是自金融危机以来原油首次跌破90美元。
是全球市场情绪的偶发性宣泄，还是经济“二次探底”已悄然而至？或是两方面情况兼而有之？还是市场传言的一些机构在刻意做空美股，从而逼宫美联储推QE3？还是市场最担心的新一轮经济危机来了？
无论如何，一只黑天鹅，突然翱翔于全球。
“美国财政政策的手已经被绑住了。”中国人寿资产管理部总经理刘云龙接受记者采访时表示，美国下一步只能靠货币政策，继续印钞票是大概率事件。
2、新一轮危机？
美债危机显然还不会那么快就消失。
一直研究发达国家债务问题的专家指出，老龄化和巨大的债务赤字已经让这些国家借新债还旧债的模式难以持续；只不过，大家现在都不想捅破这层窗户纸，虽然说长痛不如短痛，但短痛实在太致命了，只能靠长期来消化这些影响。
美国、欧洲和日本债务危机的影响远远超过次贷危机，金融机构持有的次贷毕竟还很少，而这些发达国家的主权债务被全球金融机构重磅持有，一旦泡沫破灭，违约不可避免，将带来史无前例的全球性金融灾难。
专家认为，美国的债务问题产生的根源在于它的制度设计是通过金融的方式把明天的钱借到今天来消费，这也因为美国有企业退休基金和个人自愿参加的“401K”计划等良好的养老保障体系，每个员工退休之后都可以成为百万富翁；所以，美国人敢消费，但这种寅吃卯粮的消费方式给美国政府和老百姓带来了巨大的债务负担，这和中国量入为出的消费文化不一样；而欧洲债务危机的根源是老龄化和福利社会两大问题，欧洲政府的债务支出主要用在了民生福利和退休保障上，福利社会也没有问题，但欧洲人口增长停滞，这是经济学上的有效需求不足，福利社会难以为继，这就很致命。
美债危机、有毒资产、房地产不良贷款三方面因素都有可能导致新一轮危机爆发。美国可能已经有20年不生产纺织品等轻工产品和一些消费品了，有超过45%的实物产品需要进口。现今的经济生态已难以改变，所以，美国必须依靠以出售金融商品交换实物商品的方式，才能维持基本的生存需要。如果美国金融机构不能生产金融商品，那就只有以美国政府信誉担保的国债来交换实物商品。
谁来买美债呢？QE2之后，实际上是美联储在购买美债，市场上大约七成的美债是由美联储买单。但美联储发行美元多了，美元泡沫化问题将日益严重。QE或将不断继续，这将导致死亡。这一点，美国人很清楚。要想办法保持美元不倒，就得将全球的货币资本驱赶到美国。
而美国发生第二次金融危机将严重影响中国经济。比如，中国出口，5月份下降19%，6月份已经降到16%，其中对美对欧出口都低于10%。这样一个变化趋势，已经很说明问题。欧美消费率上不去，其新的危机正在酝酿之中，必然对中国出口形成很大压缩。
“中国退休金计划可以帮助经济实现转型，实现金融强国之梦。”刘云龙表示，中国需要实行“401K”计划等一系列的退休保障计划，并给予税收支持，通过长线资金进入资本市场甚至在全球寻找有价值的标的，提高居民家庭收入，这才能刺激消费，帮助中国经济转型到消费驱动上来，资本市场也因为长期资金的入市变得强大。
三、美国信用评级调降
1、标准普尔调降美国信用评级
评级机构标准普尔公司８月5日宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA信用评级。
标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定。同时，标普维持美国短期主权信用评级“A-1+”不变，评级展望负面。
标准普尔表示，降级反映出，其认为美国国会与政府最近达成一致的财政整顿方案存在不足，可这欠缺的却是稳定政府的中期债务状况必要的。“从更广的层面看，降级反映出，我们认为，与2011年4月18日我们将评级列入负面观察时预想的相比，在面临财政和经济方面的挑战时，美国决策和政治机构的效力、稳定性和判断力都减弱了一个等级以上。”
在外界都对三大评级机构保持美国主权信用AAA级表示质疑时，标普最先将这一最高评级改写。
但标普并不是第一个对美国主权信用降级的评级机构，大公国际在8月3日宣布，将7月14日列入负面观察名单的美国本、外币国家信用等级从A+下调至A，展望为负面。大公国际至今已经针对美国主权信用发布四次声明，最早一次是2010年7月发出的，评级为AA+。
大公国际董事长关建中表示，十年内赤字减少一万亿，相比每年近一万亿的债务消耗，完全不匹配。大公国际经过测算，若在五年内，美国无法减少4万亿的财政赤字，债务上限会被继续突破。
美国财政部数据显示，7月份为止，国债最大持有人是社保基金，持债金额为2.67万亿，达19%，中国排名第三，持债1.16万亿，达8%。
之前外媒报道称，标准普尔下属评级机构向奥巴马政府发出通知，称计划下调美国政府AAA信用评级。美国财政部官员发现标准普尔在今后的赤字项目中误算了近2万亿美元，于是立即通知标准普尔。标准普尔管理层事后同意美国政府提出的质疑，承认犯了错误。但这并未改变标准普尔最后下调评级的决定。
2、评级下调引发连锁反应
标普下调美国信用评级，或将引发严重的连锁反应。
首先，直接打击了投资者的信心，对本就十分脆弱的金融市场无疑是雪上加霜，增添了更严重的不确定因素。过去一段时间，全球股市刚刚经历了一轮恐慌性抛售，美国股市遭遇2008年金融危机以来最惨痛的一周，三大股指重挫。美国信用评级下调，未来资金抽离美债的趋势可能会更加明显，市场动荡将加剧。
其次，美国评级下调还可能导致全球风险溢价水平进一步上升。评级下调不仅将使美国蒙受损失，将为各类融资付出更高成本，也将使全球市场对欧债危机的疑虑更深，使信用欠佳的欧元区经济体更易受到冲击。种种溢出效应，今后还将继续放大并传递全球，加深市场对美欧信用的信心危机。
第三，美国评级下调将对全球经济复苏带来负面影响。信用评级下调使人们对美国经济增长预期更加不乐观，美国发债的成本增加，其通过大规模发债及滥印美元发展经济的路径将受阻，有可能陷入一种越难借债，越拖累经济，越缺乏信用的恶性循环。美国人借钱成本提高，购买力下降，美国作为“最终消费者”的角色将渐行渐止，美国需求减少意味着依赖美国订单的国家经济增长将放缓。
最后，美国评级下调将使全球美元债权国家蒙受损失。美国国债曾被投资者视为金融风暴中的最后一处安全港，然而现在它的信用度已经低于英国、德国、法国和加拿大等国。一旦美债失去其往日的国际地位，美元将大幅贬值，中国、日本、俄罗斯等持有大量美债的国家将损失惨重。
3、美债问题后遗症贻害无穷 QE3渐行渐近
“美债上限闹剧”在违约大限最后一刻告一段落。不过，提高债务上限只解近忧，美债问题的后遗症贻害无穷。近日欧美股市暴跌就是对未来种种不确定性的提前反应。
近期美联储多次放出风来表示进一步推出刺激举措。很难想像除了QE3或隐形QE3，美联储还能有什么创新政策。
债务上限得以提高的最大意义，就是让美国政府可以继续举债为生。但问题是，债是要还的。现金流还不及苹果公司的美国政府，偿债能力到底还有几何？
加上刚刚增加的4000亿美元债务，美国债务已近15万亿美元，美国债务增长规模远远高于经济增速。近十年来，美国政府每年的借款包括债务再融资规模平均超过4万亿美元，几乎年年以新债还旧债。高昂的国债利率让美国政府难以承受。今年前7个月美国政府开支中，增长最快的一个种类就是公众持有的债务利息，前7个月达1393亿美元，增长13%。而按此速度举债，到2025年，美国国债的利息将超过1万亿美元。而从美国的经济前景和财政结构看，减赤和增收都非常困难。
另一个问题是，美国继续举债谁来买单？2007年以前，美国国债的最大购买者是中国、日本以及资源国这些经常项目顺差的国家。但金融危机之后，美国发债规模急剧扩大，同时，中国、日本等国经常项目盈余收窄，继续为美国政府提供融资的能力下降，加上美债违约的可能性增大、评级有可能下调，这些国家购买美债的积极性也在下降。
无论个人、公司还是政府，如此大规模债务，早已到了破产的边缘，但美国是个例外。这是因为美国掌握着全球通货的“铸币税”。一旦出现债务问题，美联储就可以开动印钞机，出面购买公共债务，为美国政府融资。与此同时，打压欧元维持美元的避险功用，把风险通过货币市场、金融市场 、商品市场转嫁给其他国家。“债务货币化”对美国的成本很小。前两轮量化宽松（QE）的实施效果，让美国深感“债务货币化”是消化债务的最便捷方式。
值得注意的是，如果QE3继续推出，很有可能重蹈前两轮的覆辙——过剩美元导致流动性泛滥，而大宗商品价格将持续上涨，新兴经济体继续通胀，全球范围“货币战”卷土重来……
四、美国债务危机对中国的影响及中国的应对之策
1、中国很受伤
美国信用评级下调无疑是一个坏消息。美国国债长期以来被视为世界上最安全的投资产品，信用评级下调，则可能推高利率，并打压美国国债走低。由于中国是美国国债第一大持有者，如果美国主权信用评级下降，或者出现美国国债偿还违约，中国将是最大的受害者。截至今年4月，中国持有至少1.152万亿美元的美国国债。
美国《纽约时报》日前发表的文章认为，在标普作出不利于美国国债的评级后，中国购买的美国国债预计遭受的投资损失可能高达20%至30%，如果将中国持有的美国国债1.152万亿美元，以最低下跌20%计算，将会损失约2304亿美元，相当于中国人均亏损177美元（约合人民币1150元）。
这印证了诺贝尔经济学奖得主、美国著名经济学家克鲁格曼的一个观点，不管发生哪种情况（美元贬值或美债评级下降），中国购买的美国国债将遭受的投资损失最终恐达20%至30%。中国已经使它自己陷入了一个美元陷阱，而且既无法使自己从中解脱出来，也无法改变先前使它陷入其中的那些政策。
出人意料的是，面临如此严峻的形势，承担购买美国国债的机构之一的中国投资有限责任公司却显得格外冷静。中投公司一位发言人日前表示，中投公司不予置评，以免造成市场不必要的波动。当然，中投公司保持这种克制的姿态，也反映出中国作为美国最大债权国的尴尬身份。
国内一些经济学家或政府官员也不相信美国会发生债务违约的问题。甚至有人还认为，购买美国国债仍是中国打理3万多亿美元外汇储备十分安全的投资方向。近期美国国会与白宫上演的完全是一出“政治闹剧”。虽然看上去悬念很大，但发生的概率非常小，美国政府印发的国债还能不认账吗？
然而，他们的这种想法是非常错误的。著名经济学家余永定指出，目前的美国国债实质上是一场庞氏骗局。中国可能很快会面临一个残酷的现实，持有的巨额外汇储备今后可能什么也买不到。现在要想改变中国持有巨额美国政府债券的状态而不引起严重的政治和金融后果可能为时已晚。但中国至少应该停止增加其持有量。
其实，美国国债已经不能算是一个投资品种的选择了，在美国大开印钞机、执行0到0.25的超低利率水平下，中国目前所购买的美元资产出现巨亏是必然的。中国用实实在在的商品，凝结着廉价的劳动力、廉价的资源、廉价的环境等，购买了美国国债，支持美国政府运转，支持美国借贷消费，支持美国金融机构用这些钱到中国赚更多的钱。可以说，中国当了美国国债贬值的冤大头。
2、中国的应对之策
而此次美债违约危机事件的爆发，给今后中国外汇储备经营管理带来诸多警示。
“从长期来看，分散以美债为主的外汇储备结构是大势所趋，中国此前已经开始调整外汇储备结构，特别是在新增外储中减少了对美国国债的持有。”野村证券分析师孙驰认为。不过他同时指出，短期要大规模抛售美债却不大现实。
专家指出，鉴于欧洲金融市场受到欧洲五国的连累而出现动荡，日本本国经济的脆弱以及其过于庞大的相对国债规模，以至于国际市场缺乏相对安全的资产供给，短期来看，投资美国国债仍是全球投资者的无奈选择。
对此，国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌建言称，中国目前亟待评估自己作为美债主要投资者所面临的风险，并加快外储多元化的步伐。他建议，从短期看，中国可通过调整外汇储备资产结构降低风险，就中长期看，关键是将外汇储备规模维持在一个合理水平。
对外经贸大学金融学院院长丁志杰则认为，解决中国外储的问题，仅靠币种多元化还不够，未来还要靠资产的多元化，寻求实物化投资策略。“外汇储备实物化投资不是简单地购买并持有实物资产，而是通过改变资产组合实现储备收益与实物资产价格的挂钩。”丁志杰说。
而在中国社科院世经所国际金融室副主任张明看来，保障外储安全的治本之策在于经济发展方式的根本转变。“在发现通过积累外汇储备购买的金融资产原来如此不靠谱之后，我们或许能够痛定思痛，加快实现结构调整以改变当前的增长方式，通过扭转双顺差来防止外汇储备的继续累积。”张明说。
国家外汇管理局近日也表示，中国不追求大规模的外汇储备，也不追求国际收支的长期顺差。将采取综合措施，推进经济结构调整，转变经济发展方式，从根本上减缓外汇资金流入压力，促进国际收支趋于基本平衡。