“世界经济衰退将长期化，不平衡的复苏比平衡的衰退要好。”在中国官方的文件里，我们还很少见到这样悲观的表述，外国媒体则用了“很不寻常”加以注解。
　　这是11月21日中国国务院副总理王岐山在中美商贸联委会上发出的警告。对于类似警告，市场并不陌生，其实很多经济学家早就提出来了。但由王岐山发出，意义显然不一样。
　　因为此前不久，乐观情绪还洋溢于北京高层，我们听到的最多的表述就是：世界经济目前正处在缓慢复苏之中。而在短短的半个月之内，中国对世界经济的态度就发生了逆转。
　　对此，不管亚洲股市，还是欧美市场，显然都受到了这种悲观判断的影响，近日来均出现连续下跌的走势，目前这种情绪还在不同市场继续蔓延。
　　“王岐山的警告”究竟隐含了什么信息？又应该如何来解读这一判断？这些始终困扰着市场。
　　乐观者认为，王岐山的全球萧条论和不平衡复苏论，是在为国内货币政策的整体转向作铺垫，转向只是时间问题。其中激进者，如汇丰首席经济学家屈宏斌则大胆预言，财政和货币政策很可能会在未来3个月内转向整体宽松。
　　悲观者则重温了一遍一度甚嚣尘上的“硬着陆”论，并给投资者描绘出如下一副恐怖图景：在不久的将来，信贷危机、房地产危机以及汇率危机将会使中国银行业遭受沉重打击，而且不幸的是，这些危机必然会同时发生，而不会以任何其他的方式发生。
　　我们并不喜欢争辩，但不管乐观者言还是悲观者云，这些看法确实不够全面，且有失偏颇，甚至有害，我们姑妄听之。那么究竟如何才能正确理解？我们认为，首先要明白说这话时的环境，其次要搞清楚当前中国的经济现实及其需要。
　　我们都知道，王岐山发表此番言论是在中美商贸联委会上，而该会召开之时，中美之间已生颇多嫌隙，甚至在很多问题上态度迥异，中国一再指责美元宽松不负责任，而美国则在人民币问题上大做文章。
　　但在这次会议以后，双方似乎又找到了某种共同点，并在一直得不到突破的高技术贸易领域有了进展。会议上究竟发生了什么，是王岐山的警告发挥了作用，还是另有其他妥协，这些我们无法在公开的信息中获得更多细节。
　　我们推测，这些都有可能，既然“世界经济衰退将长期化”，且“不平衡的复苏比平衡的衰退要好”，那么，中美之间就不该相互抵牾，而是相互合作才对。这从王岐山在同一场合的讲话中也可体察一二，他说：“双方应同舟共济，推动两国乃至世界经济强劲、可持续、平衡增长。”
　　从这个角度理解，王岐山有关“世界经济衰退将长期化”的警告，显然有“国际博弈”的需要。但是，我们认为，这话也不仅是说给美国人听的，也是说给中国人听的，尤其是说给那些希望重走刺激老路的人听的。
　　回顾2008年，之所以不顾各种后遗症搞出4万亿刺激，一个基本的判断是，世界经济应该会很快恢复过来，只是缺少信心，复苏即使缓慢但趋势还是会向好的方向发展，即便速度慢一点，曲折一点，但中国是可以熬到世界经济复苏那一天的。这样中国不但在这个过程中可以少承担痛苦，也可以将艰难的转型任务及改革大计拖延几年，而且到时后遗症也将不治而愈。
　　真是两全其美！但殊不知，金融危机之后，还有债务危机，还有货币危机乃至经济危机。看看中国吧，通过刺激，不但没有解决经济发展中亟须解决的很多重大问题，而且还产生了更多危险：消费领域的通胀、信贷过度引发的金融隐患及其相关的房地产泡沫，这些都正在不同程度地折磨着中国经济。
　　现在，美国赤字深陷两难，欧债问题悬而不决，国际局势动荡不安，中国经济麻烦不断，于是各种预期甚至鼓吹再行刺激的声音又开始此伏彼起。必须承认，不管欧美还是中国，目前都面临着2008年那样的艰难抉择。就中国而言，是继续老路？还是走上正道？来自官方的声音非常杂乱。我们认为，“王岐山的警告”已经发出了强烈信号，他说：中国将需要深化金融改革以应对全球经济衰退的冲击波。
　　注意！王岐山在这里用的是“改革”字眼，而不是用“放松”或者“刺激”等字眼来应对衰退，这和之前已经有了根本变化。逻辑非常清晰，既然全球衰退将长期化，那刺激是不管用的，只会像上次那样制造更多问题，而只有下决心“办好自己的事情”，才能真正保证中国经济的持续健康发展，而这个“自己的事情”，按照我们的理解，其实主要就是“改革”和“转型”，而这也正是当前中国经济最需要的东西。
　　当然，改革和转型，并不是牧歌式的，它必然伴随着痛苦，也会产生很多机会，投资者必须对此做好两手准备。