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【摘要】本文通过简要回顾欧洲主权债务危机的一系列事件,以及欧盟各国、欧洲央行的一系列应对措施,深入分析了危机发生的原因,追究了危机发生的历史根源和现实原因,其中结构性失衡和欧洲一体化的不完善是主要原因。通过原因分析,并考量已有的危机应对机制,本文提出了相应的危机治理方案,以期缓解危机,避免更大的蔓延。
【关键词】欧洲主权债务危机;结构性失衡;欧洲一体化;产业结构
2008年10月冰岛破产拉开了主权债务的序幕,随后迪拜等中东欧国家的主权债务危机问题也浮出水面,及时的救助暂时掐灭了危机的火苗。然而,酝酿已久的危机蓄势待发,2009年12月,全球三大评级机构将希腊的主权债务评级下调至垃圾级,危机就此爆发,一发不可收拾。2010年11月21日,爱尔兰政府正式请求欧盟和国际货币基金组织提供援助,欧洲主权债务危机掀起第二波高潮。葡萄牙、意大利、西班牙也不同程度爆发危机。整个欧元区面临挑战。就其性质而言,欧洲主权债务危机是美国次级抵押贷款危机的延伸,危机的重心由私人金融机构蔓延至主权政府债务。
一、欧元区主权债务危机产生的原因
(一)历史根源
欧盟进入机制存在漏洞,给高盛等国际金融机构的提供机会,这些金融机构为希腊度身定做的“货币掉期交易”和“信用违约掉期合约”使希腊得以满足“政府预算赤字不得超过GDP的3%、负债率低于GDP的60%”的要求,从而于2001年成功加入欧元区,自此也为欧元区的“金融危机”埋下隐患。
(二)现实原因
结构性失衡,主要是财政支出结构以及“欧猪五国”产业结构的畸形。首先,财政支出结构失衡。自二战以来,欧洲各国纷纷实行高福利政策,社会保障制度完善,而背后是高额的财政支出的支持,为了维持高社会福利,财政赤字和政府负债日益加剧。与此同时,美国次贷危机的爆发,给欧洲带来巨大冲击,各国出台财政救市方案,无限扩大财政支出。其次,“欧猪五国”的传统优势产业是劳动密集型制造业,然而,这一优势,在中国、印度等过崛起之后就不复存在。“欧猪五国”的国内产业主要是以旅游业、海运等服务业为主,制造业占比相对较落后,而且,这些产业多是外向型产业,美国次贷危机对这些产业造成重创。制造业作为一个国家偿还国外债务的收入来源,却非常之弱小。
欧洲一体化不完善。首先,制度缺失;虽然《稳定与增长公约》规定了财政赤字和政府债务的上限,但是很少有国家能够严格遵照执行,将欧元区看做一个整体,2009年财政赤字占GDP的6.3%,政府债务与GDP的比率超过78.7%。同时,也缺乏危机应对机制,面对危机各国难以协调一致。其次,各种宏观调控政策难以组合出击;欧元区建立后,货币政策和汇率政策制定权收归欧洲央行,欧元区各国在面临危机时,自身无法运用货币政策和汇率政策进行宏观调控,而孤注一掷地实行财政政策的结果就是庞大的政府债务和财政赤字。最后,非政治联盟,过度追求自身利益。面对希腊、爱尔兰的危援助请求,欧盟迟迟没能采取措施应对,从而错过了最佳时期。其中夹杂着诸多权力和人事的纷争,而且各国价值观多有差异。
二、欧元区主权债务危机产生的治理方案
在主权债务危机接踵而至,大有星火燎原之势的情况下,欧盟核心国、欧洲央行、国际货币基金组织纷纷出台各项政策措施,缓解形势,极力削弱危机带来的不利影响并且遏止扩散趋势。例如,2010年5月2日,欧盟及国际货币基金组织承诺向希腊提供总额1100亿欧元、利率5%的贷款。5月10日,欧盟财长会议与IMF大成一项总额高达7500亿欧元的危机救助机制。2010年5月起,欧洲央行开始在市场上直接购买“欧猪五国”的国债,并且延长了量化宽松政策的期限。2011年4月7日,欧元区主导利率由现行的1%提高至1.25%。此外欧洲各国不顾民众的反对,纷纷削减财政支出。
笔者认为后续应对措施如下:其一,欧元区必须进行财政巩固,大幅削减财政赤字,以提高债务的可持续性。并保护财政赤字严格控制在合理范围内。其二,“欧猪五国”国内产业结构调整,财政支出结构调整。如2010年6月17日,欧盟委员会出台了“欧洲2020战略”的十年发展规划,欧盟经济将实现以知识和创新为基础的增长,以发展绿色经济和提高竞争力为内容的可持续性增长。其三,进一步推进欧洲经济政治一体化进程,建立并完善监督机制,设立统一的危机应急机构。逐步促进欧元区内部的平衡发展,使得中心——外围架构更加合理,外围不应成为经济问题的地雷阵。如2011年3月12日,“欧元公约”为进一步促进欧元区国家经济的一体化提供了改革的建议,设定增强经济竞争力、促进就业、巩固财政、维护金融稳定这四项目标。
参考文献
[1]张明.欧洲主权债务危机.世界统计年鉴.2010
[2]卫新江.欧洲主权债务危机对世界经济的影响.中国保险.2010(8)
[3]张明.欧洲主权债务危机.世界统计年鉴.2010
【关键词】欧洲主权债务危机;结构性失衡;欧洲一体化;产业结构
2008年10月冰岛破产拉开了主权债务的序幕,随后迪拜等中东欧国家的主权债务危机问题也浮出水面,及时的救助暂时掐灭了危机的火苗。然而,酝酿已久的危机蓄势待发,2009年12月,全球三大评级机构将希腊的主权债务评级下调至垃圾级,危机就此爆发,一发不可收拾。2010年11月21日,爱尔兰政府正式请求欧盟和国际货币基金组织提供援助,欧洲主权债务危机掀起第二波高潮。葡萄牙、意大利、西班牙也不同程度爆发危机。整个欧元区面临挑战。就其性质而言,欧洲主权债务危机是美国次级抵押贷款危机的延伸,危机的重心由私人金融机构蔓延至主权政府债务。
一、欧元区主权债务危机产生的原因
(一)历史根源
欧盟进入机制存在漏洞,给高盛等国际金融机构的提供机会,这些金融机构为希腊度身定做的“货币掉期交易”和“信用违约掉期合约”使希腊得以满足“政府预算赤字不得超过GDP的3%、负债率低于GDP的60%”的要求,从而于2001年成功加入欧元区,自此也为欧元区的“金融危机”埋下隐患。
(二)现实原因
结构性失衡,主要是财政支出结构以及“欧猪五国”产业结构的畸形。首先,财政支出结构失衡。自二战以来,欧洲各国纷纷实行高福利政策,社会保障制度完善,而背后是高额的财政支出的支持,为了维持高社会福利,财政赤字和政府负债日益加剧。与此同时,美国次贷危机的爆发,给欧洲带来巨大冲击,各国出台财政救市方案,无限扩大财政支出。其次,“欧猪五国”的传统优势产业是劳动密集型制造业,然而,这一优势,在中国、印度等过崛起之后就不复存在。“欧猪五国”的国内产业主要是以旅游业、海运等服务业为主,制造业占比相对较落后,而且,这些产业多是外向型产业,美国次贷危机对这些产业造成重创。制造业作为一个国家偿还国外债务的收入来源,却非常之弱小。
欧洲一体化不完善。首先,制度缺失;虽然《稳定与增长公约》规定了财政赤字和政府债务的上限,但是很少有国家能够严格遵照执行,将欧元区看做一个整体,2009年财政赤字占GDP的6.3%,政府债务与GDP的比率超过78.7%。同时,也缺乏危机应对机制,面对危机各国难以协调一致。其次,各种宏观调控政策难以组合出击;欧元区建立后,货币政策和汇率政策制定权收归欧洲央行,欧元区各国在面临危机时,自身无法运用货币政策和汇率政策进行宏观调控,而孤注一掷地实行财政政策的结果就是庞大的政府债务和财政赤字。最后,非政治联盟,过度追求自身利益。面对希腊、爱尔兰的危援助请求,欧盟迟迟没能采取措施应对,从而错过了最佳时期。其中夹杂着诸多权力和人事的纷争,而且各国价值观多有差异。
二、欧元区主权债务危机产生的治理方案
在主权债务危机接踵而至,大有星火燎原之势的情况下,欧盟核心国、欧洲央行、国际货币基金组织纷纷出台各项政策措施,缓解形势,极力削弱危机带来的不利影响并且遏止扩散趋势。例如,2010年5月2日,欧盟及国际货币基金组织承诺向希腊提供总额1100亿欧元、利率5%的贷款。5月10日,欧盟财长会议与IMF大成一项总额高达7500亿欧元的危机救助机制。2010年5月起,欧洲央行开始在市场上直接购买“欧猪五国”的国债,并且延长了量化宽松政策的期限。2011年4月7日,欧元区主导利率由现行的1%提高至1.25%。此外欧洲各国不顾民众的反对,纷纷削减财政支出。
笔者认为后续应对措施如下:其一,欧元区必须进行财政巩固,大幅削减财政赤字,以提高债务的可持续性。并保护财政赤字严格控制在合理范围内。其二,“欧猪五国”国内产业结构调整,财政支出结构调整。如2010年6月17日,欧盟委员会出台了“欧洲2020战略”的十年发展规划,欧盟经济将实现以知识和创新为基础的增长,以发展绿色经济和提高竞争力为内容的可持续性增长。其三,进一步推进欧洲经济政治一体化进程,建立并完善监督机制,设立统一的危机应急机构。逐步促进欧元区内部的平衡发展,使得中心——外围架构更加合理,外围不应成为经济问题的地雷阵。如2011年3月12日,“欧元公约”为进一步促进欧元区国家经济的一体化提供了改革的建议,设定增强经济竞争力、促进就业、巩固财政、维护金融稳定这四项目标。
参考文献
[1]张明.欧洲主权债务危机.世界统计年鉴.2010
[2]卫新江.欧洲主权债务危机对世界经济的影响.中国保险.2010(8)
[3]张明.欧洲主权债务危机.世界统计年鉴.2010