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如果说A股市场是高原上的青岛湖，那么，港股市场就是代表地平线的大海。大海毕竟不是湖泊，在湖泊能游泳，并不代表能在大海中经受波涛汹涌。因此，投资者要学会在A、H股厮杀时处理两者之间的关系，在港股中挖掘价值，发现投资机会，规避风险，从而在大海中自由冲浪。
洼地不是永远的
来自新浪网站对境内居民可直接炒港股的一项调查显示，66.67%的投票网民表示，试点开闸，会去开户投资海外股市，14.55%的人表示视情况而定，仅有18.78%的人表示不会去炒。可见，直接投资H股对境内居民具有不小的吸引力。
以8月29日的数据来看，45家A＋H公司确实存在着较大幅度的价差，其中，价差幅度最小的是海螺水泥(价格差距10.元)；价差幅度最大的是洛阳玻璃，价差虽只有6元，但H股的股价只有0.87元，价差幅度却高达700%多。
从静态市盈率指标来看，44家公司的A股静态市盈率均高于H股的静态市盈率。44家公司中，A股静态市盈率最高的是S仪化，高达1285倍；H股静态市盈率最高的同样是S仪化，但是市盈率水平仅有337.86倍。从数据上来看，A+H公司的H股由于相对处于价值洼地，因此，H股拥有较大的投资价值优势。
从历史数据来看，两地上市的A＋H股，其比价关系具有相对稳定性的。而比价的相对稳定性也反过来制约了A＋H股的比价，最终使得两者的比价回归至正常的水平。所以，投资者可以从比价关系的稳定性及其制约作用中寻找到投资机会。对于一些A股较H股溢价在正常范围的股票来说，若其在某段时间内出现A/H折价现象，而A股市场此时正处在上升行情中，那么A股就存在短线介入的机会。反过来，若其H股在股价高位获得外资基金的大手介入，其A股也将因折价而值得关注。
也正因为同一个股票的A股和H股有很大的价差，成为境内投资者投资H股的重要原因之一。8月28日，与A股大幅折让的H股继续受到市场的追捧，中国铝业早盘涨幅一度达到23%，不过尾盘升幅缩窄至5.61%，江西铜业盘中的涨幅一度达到20.33%，收市涨5.55%。受中期盈利激增63%胜预期的提振，青岛啤酒全日升13.79%，盘中一度飙升26%，创29港元的历史新高，为国企股升幅之首，华电国际和潍柴动力的升幅也超过10%。
但值得注意的是，这种折价高的H股只是短期资金的炒作，这种所谓的“接轨”不可能有立竿见影的效果，那么多年，连A股和B股的接轨都还没接上，何谈港股呢？对于长期来说，A＋H股的差价并不是一成不变的。西南证券研究员周兴政认为，随着境内居民直接投资港股，A+H股票的两地价差将会显著收窄。由于相对价格较低且基本面状况良好，一些高折价的H股将获得追捧，部分A+H股份的H股还可能将较对应A股出现溢价，不过尽管收窄，价差还是会长期存在下去的。
H股的价值与机会的再发现
除了具有A+H股价存在投资机会外，香港市场的投资机会远不止如此。H股大都是优质的上市公司，不然当时不能在香港上市。除此之外，香港本地或是其他地区的上市公司，还有各种形式和类型的衍生品应有尽有，投资品种应有尽有。对于一名理性的投机者而言，在香港获得暴富的机会并非不可能，而其中关键就是要做到足够专业和适可而止。
1、估值优势
西南证券研究员周兴政认为，相对于内地股市而言，香港股市具有明显的估值优势。根据香港联交所统计的数据资料，截至8月21日，在香港主板市场上市的股份共有1013只，平均市盈率为17.77倍。而内地上海A股市场和深圳A股市场的平均市盈率分别为56.24倍和66.87倍。可见，和内地A股市场相比，香港股市的市盈率明显较低。从行业和上市公司的角度看，港股相对内地A股的市盈率优势亦十分明显。对于香港主板市场20个主要行业而言，除综合企业难以直接比较之外，其余19个行业的上市公司股票加权平均市盈率均明显低于内地A股市场的对应行业市场数据。绝大多数行业的港股平均市盈率都在对应A股平均市盈率的50%以下，金融证券、地产、纺织服装、影视传媒、餐饮旅游等行业的港股平均市盈率不足对应A股平均市盈率的20%。
2、优质的上市公司
广州道兴商务咨询有限公司运营总监、首席分析师伍鹰宏认为，在香港发行H股的企业，几乎都是成熟并被国际资本市场认可的上市公司，基本面都比较好，值得投资者进行价值发现。香港引进内地企业赴港以H股形式上市已经有超过10年的历史，截至目前，共有117家登陆H股市场。而已在H股市场上市的国内企业通常是业内的标杆，上游是资源类，最典型的是中石油，下游是服务类，最典型的是中国移动和中国电信。
3、有对冲风险工具
伍鹰宏还介绍，港股有对冲机制。对冲是一种投资技术，是指同时买卖相关的金融产品来控制风险，可锁定收益。而H股既有股指期货又有备兑权证，还有国外基金可以对冲风险，而国内机构没有对冲风险的工具，一旦H股出现比较大的下跌，还有对冲工具，而当A股会出现比较大的风险，却缺乏对冲机制。
4、国内经济发展的良好
周兴政认为，香港股市特别是红筹股、H股在内的中资股板块，或将成为未来境内机构资金境外证券市场投资的主要目标。而相比红筹股，H股市场可能更具行业方面的优势，更加能够受惠于内地宏观经济的高速成长。加上内地监管机构批准境内证券公司和基金管理公司投资境外股市，人民币升值，从而会带动中资股的启动。
H股风险不可不防
逐利是资本的本性，可不要忘记，与高收益相伴存在着的是高风险。对于境内居民来说，在投资H股的时候，风险也不可不防。
1、汇率风险
政策不断放宽，投资者对香港股市前景的憧憬也趋加炽热。不过，在人民币升值的背景下，内地投资者在香港投资需有更高的回报才能抵消汇率上的损失，这成为他们投资港股的障碍。目前，人民币对美元每年5％或以上的升值已成趋势，由于港元受美元波动，因此，港元兑美元相对贬值，再加上兑换费用和两地利差，投资港股必须考虑汇率和利率成本。
2、受周边金融市场波动
港股受国际政治、经济、股市影响强烈。香港股市是一个容量大、开放性强的自由资本市场，港股走势受制于美国股市，也受世界其它外围因素影响。国内开通可直接投资H股，这必然也吸引一部分热钱进行炒作，热钱的特点是热得快凉得也快，投资者对此切不可掉以轻心，以免中了大鳄们的圈套。
此外，由于香港缺乏本土经济支撑，港股资金主要来自国外资金，因此，受冲击程度大于其他一些国家。从东南亚金融危机到“9•11”，再到最近的美国次按问题，无一不深受其害。
3、H股价值洼地是相对的
平均20多倍市盈率的H股与A股比是“洼地”，但与平均10多倍市盈率的港股以及其他国家股市相比却是“高地”。虽然H股相对A股是低价，但H股目前的股价也处于历史高点，风险也在不断加剧。而且主导港股以及H股市场走势的又是境外大资金而非内地资金，鉴于境外大资金可以全球资产配置，其投资理念与内地投资者有较大差异。对于全球投资者来说，投资基本面好的上市公司有太多的选择，而不仅仅因为H股相对A股有价值洼地，就被机构看好。
4、没有涨跌幅限制
港股和A股的游戏规则相差很大，比如无涨跌幅限制，交易为T+0，这样造成市场波动幅度大。赚的时候比A股过瘾N倍，但亏的时候也会比A股更惨烈。在A股因为有涨跌停板的限制，一天最多跌10%，可港股不一样，没有涨跌停板的限制，一天跌15%也不新鲜。在这样的游戏规则下，投资者一定要做好止损。
洼地不是永远的
来自新浪网站对境内居民可直接炒港股的一项调查显示，66.67%的投票网民表示，试点开闸，会去开户投资海外股市，14.55%的人表示视情况而定，仅有18.78%的人表示不会去炒。可见，直接投资H股对境内居民具有不小的吸引力。
以8月29日的数据来看，45家A＋H公司确实存在着较大幅度的价差，其中，价差幅度最小的是海螺水泥(价格差距10.元)；价差幅度最大的是洛阳玻璃，价差虽只有6元，但H股的股价只有0.87元，价差幅度却高达700%多。
从静态市盈率指标来看，44家公司的A股静态市盈率均高于H股的静态市盈率。44家公司中，A股静态市盈率最高的是S仪化，高达1285倍；H股静态市盈率最高的同样是S仪化，但是市盈率水平仅有337.86倍。从数据上来看，A+H公司的H股由于相对处于价值洼地，因此，H股拥有较大的投资价值优势。
从历史数据来看，两地上市的A＋H股，其比价关系具有相对稳定性的。而比价的相对稳定性也反过来制约了A＋H股的比价，最终使得两者的比价回归至正常的水平。所以，投资者可以从比价关系的稳定性及其制约作用中寻找到投资机会。对于一些A股较H股溢价在正常范围的股票来说，若其在某段时间内出现A/H折价现象，而A股市场此时正处在上升行情中，那么A股就存在短线介入的机会。反过来，若其H股在股价高位获得外资基金的大手介入，其A股也将因折价而值得关注。
也正因为同一个股票的A股和H股有很大的价差，成为境内投资者投资H股的重要原因之一。8月28日，与A股大幅折让的H股继续受到市场的追捧，中国铝业早盘涨幅一度达到23%，不过尾盘升幅缩窄至5.61%，江西铜业盘中的涨幅一度达到20.33%，收市涨5.55%。受中期盈利激增63%胜预期的提振，青岛啤酒全日升13.79%，盘中一度飙升26%，创29港元的历史新高，为国企股升幅之首，华电国际和潍柴动力的升幅也超过10%。
但值得注意的是，这种折价高的H股只是短期资金的炒作，这种所谓的“接轨”不可能有立竿见影的效果，那么多年，连A股和B股的接轨都还没接上，何谈港股呢？对于长期来说，A＋H股的差价并不是一成不变的。西南证券研究员周兴政认为，随着境内居民直接投资港股，A+H股票的两地价差将会显著收窄。由于相对价格较低且基本面状况良好，一些高折价的H股将获得追捧，部分A+H股份的H股还可能将较对应A股出现溢价，不过尽管收窄，价差还是会长期存在下去的。
H股的价值与机会的再发现
除了具有A+H股价存在投资机会外，香港市场的投资机会远不止如此。H股大都是优质的上市公司，不然当时不能在香港上市。除此之外，香港本地或是其他地区的上市公司，还有各种形式和类型的衍生品应有尽有，投资品种应有尽有。对于一名理性的投机者而言，在香港获得暴富的机会并非不可能，而其中关键就是要做到足够专业和适可而止。
1、估值优势
西南证券研究员周兴政认为，相对于内地股市而言，香港股市具有明显的估值优势。根据香港联交所统计的数据资料，截至8月21日，在香港主板市场上市的股份共有1013只，平均市盈率为17.77倍。而内地上海A股市场和深圳A股市场的平均市盈率分别为56.24倍和66.87倍。可见，和内地A股市场相比，香港股市的市盈率明显较低。从行业和上市公司的角度看，港股相对内地A股的市盈率优势亦十分明显。对于香港主板市场20个主要行业而言，除综合企业难以直接比较之外，其余19个行业的上市公司股票加权平均市盈率均明显低于内地A股市场的对应行业市场数据。绝大多数行业的港股平均市盈率都在对应A股平均市盈率的50%以下，金融证券、地产、纺织服装、影视传媒、餐饮旅游等行业的港股平均市盈率不足对应A股平均市盈率的20%。
2、优质的上市公司
广州道兴商务咨询有限公司运营总监、首席分析师伍鹰宏认为，在香港发行H股的企业，几乎都是成熟并被国际资本市场认可的上市公司，基本面都比较好，值得投资者进行价值发现。香港引进内地企业赴港以H股形式上市已经有超过10年的历史，截至目前，共有117家登陆H股市场。而已在H股市场上市的国内企业通常是业内的标杆，上游是资源类，最典型的是中石油，下游是服务类，最典型的是中国移动和中国电信。
3、有对冲风险工具
伍鹰宏还介绍，港股有对冲机制。对冲是一种投资技术，是指同时买卖相关的金融产品来控制风险，可锁定收益。而H股既有股指期货又有备兑权证，还有国外基金可以对冲风险，而国内机构没有对冲风险的工具，一旦H股出现比较大的下跌，还有对冲工具，而当A股会出现比较大的风险，却缺乏对冲机制。
4、国内经济发展的良好
周兴政认为，香港股市特别是红筹股、H股在内的中资股板块，或将成为未来境内机构资金境外证券市场投资的主要目标。而相比红筹股，H股市场可能更具行业方面的优势，更加能够受惠于内地宏观经济的高速成长。加上内地监管机构批准境内证券公司和基金管理公司投资境外股市，人民币升值，从而会带动中资股的启动。
H股风险不可不防
逐利是资本的本性，可不要忘记，与高收益相伴存在着的是高风险。对于境内居民来说，在投资H股的时候，风险也不可不防。
1、汇率风险
政策不断放宽，投资者对香港股市前景的憧憬也趋加炽热。不过，在人民币升值的背景下，内地投资者在香港投资需有更高的回报才能抵消汇率上的损失，这成为他们投资港股的障碍。目前，人民币对美元每年5％或以上的升值已成趋势，由于港元受美元波动，因此，港元兑美元相对贬值，再加上兑换费用和两地利差，投资港股必须考虑汇率和利率成本。
2、受周边金融市场波动
港股受国际政治、经济、股市影响强烈。香港股市是一个容量大、开放性强的自由资本市场，港股走势受制于美国股市，也受世界其它外围因素影响。国内开通可直接投资H股，这必然也吸引一部分热钱进行炒作，热钱的特点是热得快凉得也快，投资者对此切不可掉以轻心，以免中了大鳄们的圈套。
此外，由于香港缺乏本土经济支撑，港股资金主要来自国外资金，因此，受冲击程度大于其他一些国家。从东南亚金融危机到“9•11”，再到最近的美国次按问题，无一不深受其害。
3、H股价值洼地是相对的
平均20多倍市盈率的H股与A股比是“洼地”，但与平均10多倍市盈率的港股以及其他国家股市相比却是“高地”。虽然H股相对A股是低价，但H股目前的股价也处于历史高点，风险也在不断加剧。而且主导港股以及H股市场走势的又是境外大资金而非内地资金，鉴于境外大资金可以全球资产配置，其投资理念与内地投资者有较大差异。对于全球投资者来说，投资基本面好的上市公司有太多的选择，而不仅仅因为H股相对A股有价值洼地，就被机构看好。
4、没有涨跌幅限制
港股和A股的游戏规则相差很大，比如无涨跌幅限制，交易为T+0，这样造成市场波动幅度大。赚的时候比A股过瘾N倍，但亏的时候也会比A股更惨烈。在A股因为有涨跌停板的限制，一天最多跌10%，可港股不一样，没有涨跌停板的限制，一天跌15%也不新鲜。在这样的游戏规则下，投资者一定要做好止损。