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刚刚披露结束的一季报显示，海富通风格优势这只老牌基金以另类的方式吸引着投资者的眼球，十大重仓股中竟然有7只银行股。令人不解的是，海富通风格优势在季报中提到看好供给侧改革和一带一路等主题机会，但最终季报中显示的是重配了银行股。
“迷恋”银行步步加仓
分季度的季报显示，自2016年三季度以来，海富通风格优势开始爱上银行股，逐季增加重仓股中银行股的只数。去年半年报时，该基金重仓中未有一只银行股，但三季报中出现了3只银行股，四季报中这一数字增至6只，到今年一季报时已经达到了7只。
以2016年二季度为例，该基金没有任何金融仓位。2016年二季度该基金的净值增长率为-0.66%，业绩比较基准为-1.22%。彼时，基金经理对2016年三季度的看法为：“对三季度行情相对乐观，本基金在三季度的操作将以自下而上精选优质成长股为主、以热点行业主题投资波段操作为辅，注重主题热点和板块轮动，寻找在新兴成长行业和拐点复苏行业中的投资机会。”
但在三季报公布后，我们却发现其中出现了3只银行股的身影。数据显示，该基金当季的持仓中，金融业占比从0变为17.58%。第一大重仓股是兴业银行，占比4.20%，另外还有北京银行和工商银行分别持有3.19%和3.11%。在经过此番大幅调仓后，该基金的的业绩反而跑输了比较基准，净值增长率为-6.34%，比较基准为0.63%。
虽然当季度出现亏损，但2016年三季度上证指数上涨4.37%，创业板下跌了8.68%，配置大盘蓝筹的方向没有问题。而基金经理也在季报中表示：“净值下跌的主要原因是本基金没有及时回避市场内的结构性风险。”
此后，该基金在银行股上的配置越来越重，持股数量从6只提高到7只，仓位也由18.85%提高到了27%。形成鲜明对比的是，红周刊记者发现，基金经理施敏佳同时还管理了海富通国策导向基金，但今年一季度重仓股中却没有任何一只银行股。从两只基金的业绩对比来看，国策导向去年以来的业绩明显好过风格优势。
深层原因令人费解
那么，为什么基金經理在海富通风格优势中配置了如此高比例的银行股？红周刊记者发现，该基金的净值增长率长期差强人意，2014年、2015年、2016年始终跑输沪深300。一个合理的猜测是，基金经理对市场判断较为谨慎，可能觉得二级市场缺乏机会，但苦于基金仓位的要求，于是选择了重配银行股这条中庸之路，在实在缺乏机会时还可以作为底仓打新。
然而，在2017年首季重配银行后，该基金的业绩也是泛泛而已。数据显示，该基金今年一季度净值增长率为2.37%，业绩比较基准收益率为2.59%。而银行股在2016年三季度至今的表现并不突出。但该基金在近几季季报中提到配置的方向颇为雷同：1.受益于稳定经济增长的行业和股票；2.业绩增长和估值相匹配的成长类行业和股票，但最终没有充分体现在季报重仓股名单之中。
北京某家基金的基金经理表示，银行股在市场动荡的情况下，具有护盘的作用。不过从去年下半年开始，大盘发力上冲，周期股受益于去产能的深化，业绩回暖，股价上涨；中游行业如重卡、叉车等都有不错的表现，这些才是兼顾稳健和收益的优选标的。
一季报曝光清盘危机 华富四只基金命悬一线？
本刊记者 李健
几家欢喜几家愁，在公募基金一季度成绩单中，华富基金旗下共有4只基金迫近清盘线，包括华富策略精选、华富诚鑫灵活、华富永鑫灵活、华富益鑫灵活。2015年二季度以来，华富策略精选连续8个季度基金净值低于5000万，至今仍在清盘线下徘徊。
清盘线下的隐忧
红周刊记者查阅相关基金的一季报，东吴新经济的基金经理在一季报中表述：“本报告期内，因赎回等原因，本基金在2017年1月1日至2017年3月31日持续出现基金资产净值低于5000万元的情形，已上报中国证券监督管理委员会，公司正在拟定相关应对方案。”
与东吴新经济类似的还有华富策略精选、海富通内需热点、诺德灵活配置、诺德中小盘等。
对公募基金来说，基金法中规定了非发起式权益类基金的清盘条件，第四十一条办法为：在六十个交易日内资产净值低于5000万，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的，基金经理在经过证监会批准后，有权宣布终止。
华富益鑫灵活则属于未满足第二条标准，该基金在一季报中表述：“从2016年9月27日起至2017年3月31日，本基金基金资产净值存在连续六十个工作日不满二百人的情形，至2017年3月31日本基金持有人数仍不满二百人。”而华富旗下的华富诚鑫灵活、益鑫灵活和永鑫灵活三只基金也宣告了类似的情况。
通常，清盘危机与业绩不佳有关。以华富策略精选为例，该基金成立于2008年12月24日，在成立将近八年半的时间中经历了八位基金经理，业绩最好的刘文正任职总回报是156.29%，在102只同类基金中排名相对靠前，位列第20名。而翁海波从2015年12月25日接手，在之后的2016年一季度录得回报为-10.82%，2017年一季度，该基金在754只基金中排在了617位。
红周刊记者注意到，2016年年报中曝光出的基金重仓股表现不佳或许是今年一季度排名靠后的直接原因。数据显示，年报中有3只重仓股跌幅较深，其中下跌最多的是洲际油气，下跌18.64%，金盾股份和宝莫股份也分别下跌了16.13%和12.52%。
有趣的是，该基金在今年一季度进行了较大规模地调仓，重仓股中加入了三只化学原料及化学制品制造业的个股，分别是兰太实业、兴发集团和湖南海利，而这三只股票在今年一季度涨幅都录得负值。
面对危机如何应对？
从2015年二季度开始，华富策略精选的基金规模一直低于5000万，至今已经长达8个季度。无独有偶，东吴新经济的规模也从2015年二季度开始下滑，从之前的超过2亿元骤减至8107万，到2016年一季度更降到5000万以下，在2016年一、二、四和今年一季度都在5000万以下。
仍然聚焦东吴新经济，该基金成立于2009年12月31日，成立迄今先后经历过五任基金经理，在前四任经理的管理下，基金在同类排名中始终保持在前三分之一。转折点出现在现任基金经理徐嶒身上，此君在操盘该基金的期间内，业绩回报和业绩比较基准的差值为-15.53%，在455只同类产品中排在了第311位。而徐嶒接手基金的时间是2015年5月29日，在2015年三季度时，基金规模开始低于5000万。随后，东吴新经济的业绩回报屡次跑输业绩比较基准，而基金规模也只有2016年三季度超过5000万。
上海某券商的基金分析师认为，多只基金在2015年二季度左右爆发清盘危机，主要由于2015年6月份发生了股灾，所有基金的赎回压力都很重。但更主要的是，东吴新经济和华富策略精选后期的业绩表现不佳。虽然在规模较小的情况下，基金公司会加大营销力度，但渠道力推也需要有业绩支撑，不然投资者很难买账。
至于如何处理长期清盘线附近徘徊的基金，有基金分析师告诉记者，实际上从过往的经验来看，基金公司会在日期临近的敏感时候出手自救，当然近来被迫转型的例子也很多，甚至主动清盘的基金同样已不是新闻。针对身处危机中的基金，投资者们还需擦亮眼睛，自己甄别！
“迷恋”银行步步加仓
分季度的季报显示，自2016年三季度以来，海富通风格优势开始爱上银行股，逐季增加重仓股中银行股的只数。去年半年报时，该基金重仓中未有一只银行股，但三季报中出现了3只银行股，四季报中这一数字增至6只，到今年一季报时已经达到了7只。
以2016年二季度为例，该基金没有任何金融仓位。2016年二季度该基金的净值增长率为-0.66%，业绩比较基准为-1.22%。彼时，基金经理对2016年三季度的看法为：“对三季度行情相对乐观，本基金在三季度的操作将以自下而上精选优质成长股为主、以热点行业主题投资波段操作为辅，注重主题热点和板块轮动，寻找在新兴成长行业和拐点复苏行业中的投资机会。”
但在三季报公布后，我们却发现其中出现了3只银行股的身影。数据显示，该基金当季的持仓中，金融业占比从0变为17.58%。第一大重仓股是兴业银行，占比4.20%，另外还有北京银行和工商银行分别持有3.19%和3.11%。在经过此番大幅调仓后，该基金的的业绩反而跑输了比较基准，净值增长率为-6.34%，比较基准为0.63%。
虽然当季度出现亏损，但2016年三季度上证指数上涨4.37%，创业板下跌了8.68%，配置大盘蓝筹的方向没有问题。而基金经理也在季报中表示：“净值下跌的主要原因是本基金没有及时回避市场内的结构性风险。”
此后，该基金在银行股上的配置越来越重，持股数量从6只提高到7只，仓位也由18.85%提高到了27%。形成鲜明对比的是，红周刊记者发现，基金经理施敏佳同时还管理了海富通国策导向基金，但今年一季度重仓股中却没有任何一只银行股。从两只基金的业绩对比来看，国策导向去年以来的业绩明显好过风格优势。
深层原因令人费解
那么，为什么基金經理在海富通风格优势中配置了如此高比例的银行股？红周刊记者发现，该基金的净值增长率长期差强人意，2014年、2015年、2016年始终跑输沪深300。一个合理的猜测是，基金经理对市场判断较为谨慎，可能觉得二级市场缺乏机会，但苦于基金仓位的要求，于是选择了重配银行股这条中庸之路，在实在缺乏机会时还可以作为底仓打新。
然而，在2017年首季重配银行后，该基金的业绩也是泛泛而已。数据显示，该基金今年一季度净值增长率为2.37%，业绩比较基准收益率为2.59%。而银行股在2016年三季度至今的表现并不突出。但该基金在近几季季报中提到配置的方向颇为雷同：1.受益于稳定经济增长的行业和股票；2.业绩增长和估值相匹配的成长类行业和股票，但最终没有充分体现在季报重仓股名单之中。
北京某家基金的基金经理表示，银行股在市场动荡的情况下，具有护盘的作用。不过从去年下半年开始，大盘发力上冲，周期股受益于去产能的深化，业绩回暖，股价上涨；中游行业如重卡、叉车等都有不错的表现，这些才是兼顾稳健和收益的优选标的。
一季报曝光清盘危机 华富四只基金命悬一线？
本刊记者 李健
几家欢喜几家愁，在公募基金一季度成绩单中，华富基金旗下共有4只基金迫近清盘线，包括华富策略精选、华富诚鑫灵活、华富永鑫灵活、华富益鑫灵活。2015年二季度以来，华富策略精选连续8个季度基金净值低于5000万，至今仍在清盘线下徘徊。
清盘线下的隐忧
红周刊记者查阅相关基金的一季报，东吴新经济的基金经理在一季报中表述：“本报告期内，因赎回等原因，本基金在2017年1月1日至2017年3月31日持续出现基金资产净值低于5000万元的情形，已上报中国证券监督管理委员会，公司正在拟定相关应对方案。”
与东吴新经济类似的还有华富策略精选、海富通内需热点、诺德灵活配置、诺德中小盘等。
对公募基金来说，基金法中规定了非发起式权益类基金的清盘条件，第四十一条办法为：在六十个交易日内资产净值低于5000万，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的，基金经理在经过证监会批准后，有权宣布终止。
华富益鑫灵活则属于未满足第二条标准，该基金在一季报中表述：“从2016年9月27日起至2017年3月31日，本基金基金资产净值存在连续六十个工作日不满二百人的情形，至2017年3月31日本基金持有人数仍不满二百人。”而华富旗下的华富诚鑫灵活、益鑫灵活和永鑫灵活三只基金也宣告了类似的情况。
通常，清盘危机与业绩不佳有关。以华富策略精选为例，该基金成立于2008年12月24日，在成立将近八年半的时间中经历了八位基金经理，业绩最好的刘文正任职总回报是156.29%，在102只同类基金中排名相对靠前，位列第20名。而翁海波从2015年12月25日接手，在之后的2016年一季度录得回报为-10.82%，2017年一季度，该基金在754只基金中排在了617位。
红周刊记者注意到，2016年年报中曝光出的基金重仓股表现不佳或许是今年一季度排名靠后的直接原因。数据显示，年报中有3只重仓股跌幅较深，其中下跌最多的是洲际油气，下跌18.64%，金盾股份和宝莫股份也分别下跌了16.13%和12.52%。
有趣的是，该基金在今年一季度进行了较大规模地调仓，重仓股中加入了三只化学原料及化学制品制造业的个股，分别是兰太实业、兴发集团和湖南海利，而这三只股票在今年一季度涨幅都录得负值。
面对危机如何应对？
从2015年二季度开始，华富策略精选的基金规模一直低于5000万，至今已经长达8个季度。无独有偶，东吴新经济的规模也从2015年二季度开始下滑，从之前的超过2亿元骤减至8107万，到2016年一季度更降到5000万以下，在2016年一、二、四和今年一季度都在5000万以下。
仍然聚焦东吴新经济，该基金成立于2009年12月31日，成立迄今先后经历过五任基金经理，在前四任经理的管理下，基金在同类排名中始终保持在前三分之一。转折点出现在现任基金经理徐嶒身上，此君在操盘该基金的期间内，业绩回报和业绩比较基准的差值为-15.53%，在455只同类产品中排在了第311位。而徐嶒接手基金的时间是2015年5月29日，在2015年三季度时，基金规模开始低于5000万。随后，东吴新经济的业绩回报屡次跑输业绩比较基准，而基金规模也只有2016年三季度超过5000万。
上海某券商的基金分析师认为，多只基金在2015年二季度左右爆发清盘危机，主要由于2015年6月份发生了股灾，所有基金的赎回压力都很重。但更主要的是，东吴新经济和华富策略精选后期的业绩表现不佳。虽然在规模较小的情况下，基金公司会加大营销力度，但渠道力推也需要有业绩支撑，不然投资者很难买账。
至于如何处理长期清盘线附近徘徊的基金，有基金分析师告诉记者，实际上从过往的经验来看，基金公司会在日期临近的敏感时候出手自救，当然近来被迫转型的例子也很多，甚至主动清盘的基金同样已不是新闻。针对身处危机中的基金，投资者们还需擦亮眼睛，自己甄别！