【摘 要】
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运用经济学优化方法及折现现金流方法,分析了大股东资产注入的内在激励.假设大股东注资后仍然发生掏空上市公司行为,通过求解大股东掏空超额收益及相关影响因素,分析了大股东
【机 构】
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上海交通大学安泰经济与管理学院,上海交通大学财务处
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运用经济学优化方法及折现现金流方法,分析了大股东资产注入的内在激励.假设大股东注资后仍然发生掏空上市公司行为,通过求解大股东掏空超额收益及相关影响因素,分析了大股东资产注入动机.模型分析结果显示：①大股东资产注入收益与其持股比例、注资规模、公司股票的市盈率成正比.②上市公司营运效率高,注入资产若能产生协同效应,大股东将越有激励进行资产注入.③考虑到持股市值因素,大股东对上市公司掏空的边际收益下降,掏空激励减弱.④大股东掏空的超额收益与注资规模成反比,说明注资越多,大股东越不容易发生掏空行为.大股东优质资产
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