资产证券化的“防火墙”构建探究

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资产证券化作为金融创新浪潮中的一颗"璀璨明珠",发挥着风险转移、提高流动性、信用增强等创新功能。伴随着它的发展壮大,其中风险弊端不断暴露,风险隔离机制的构建成为资产证券化结构中的核心环节。SPV作为资产证券化制度的"妙笔",是整个隔离机制的枢纽。构建SPV需保持其独立的法律人格,并在严格限定的业务范围内活动。同时,需在发起人与基础资产之间建立起"真实出售"的防火墙,在发起人与SPV之间"防止实质合并",选择符合法律、经济标准的基础资产,用于防范资产证券化的外在风险。尽可能地使信用增强、信用评级的过程及结果客观公正,是对资产证券化本身的风险隔离提出的要求。唯有多管齐下,才能为资产证券化积极发挥效用保驾护航。
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