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本文用中国证券市场的数据来研究Fama四因素资产定价模型的应用,并检验了模型的可靠性。我们发现在Fama（1993）三因素的基础上,引入第四个动量因子在解释中国证券市场的超额收益率上有很好的帮助。研究结果表明,这四个因子在模型中都是显著的,并且常数项是不显著的。另外,高拟合优度的修正R2以及残差分析也证明我们的模型在中国证券市场上是有效的。