【摘 要】
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本文基于2002～2018年A股上市公司样本数据,实证检验了分析师荐股评级及其调整对股价崩盘风险的影响,研究发现,分析师荐股评级及其调整在短期内具有参考价值,即分析师荐股评级越高以及上调评级,股价崩盘风险越小;与荐股评级相比,评级调整对股价崩盘风险的影响更大;分析师荐股评级及其调整通过错误定价和投资者情绪传导渠道影响股价崩盘风险;与普通分析师相比,明星分析师评级并未表现出较高的信息含量,排除了明星分析师的“名气”假说.本文研究对正确认识分析师在资本市场中发挥的积极作用以及保护投资者利益方面,具有重要的理论
【机 构】
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南京大学商学院;河海大学商学院;南京大学商学院金融系;江西财经大学生态文明研究院
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本文基于2002～2018年A股上市公司样本数据,实证检验了分析师荐股评级及其调整对股价崩盘风险的影响,研究发现,分析师荐股评级及其调整在短期内具有参考价值,即分析师荐股评级越高以及上调评级,股价崩盘风险越小;与荐股评级相比,评级调整对股价崩盘风险的影响更大;分析师荐股评级及其调整通过错误定价和投资者情绪传导渠道影响股价崩盘风险;与普通分析师相比,明星分析师评级并未表现出较高的信息含量,排除了明星分析师的“名气”假说.本文研究对正确认识分析师在资本市场中发挥的积极作用以及保护投资者利益方面,具有重要的理论与现实意义.
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