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一方面，不管是新兴经济体还是发达经济体，均出现明显的增速放缓迹象；另一方面，不断出现的灾难性天气也在一定程度上拖缓央行加息步伐，因此，经历了近一年的加息狂潮后，全球或被迫提前结束“紧缩期”。
全球议息周（6月6日至11日）谜底揭晓。欧洲央行、英国央行、新西兰央行与印尼央行以及6月7日议息的澳大利亚央行均宣布维持利率不变，仅巴西央行宣布将基准利率上调25个基点至12。25%。
尽管欧洲央行行长特里谢对通胀发出“高度警戒”的言论，透露出欧洲央行7月加息的信号。多位专家表示，持续了近一年的加息热潮，效果已经显现，下半年或将出现一定的“退烧”迹象，这也就意味着，全球或被迫提前结束“紧缩期”。
上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受采访时表示，“在各大央行经历过近一年的轮番加息之后，美联储的岿然不动以及再兴起一轮量化宽松政策的情势，都使得美国与其他国家之间货币政策的差异日益扩大，这在一定程度上将影响多国央行后续的货币政策走向。”
高通胀不断逼升利率
尽管各大央行依旧按兵不动，但并没有忘记打压高企的通胀。新西兰央行行长Bollard就暗示，鉴于经济复苏以及通胀可能上升，年底前该央行有加息可能，这一口气与特里谢非常相似。
显然，通胀高企的风险仍旧是推动全球央行不断紧缩货币政策的最大因素。6月9日，特里谢在新闻发布会上表示：“通胀有上行的风险，必须对通胀‘高度警戒’，避免通胀压力扩散，欧洲央行已经准备好采取有力且及时的行动。”特里谢同时预计，未来几个月欧元区通胀率将明显高于2%的水平，2011年欧元区调和通胀为2.5%-2.7%。
市场人士普遍认为，出于对通胀高企的担忧，欧洲央行很可能于7月加息。与此同时，高通胀同样“逼迫”着中国央行进一步上调利率。6月14日，国家统计局公布了5月经济数据，CPI同比涨5.5%，创下34个月来新高，而6月份CPI则将继续高企。因此，尽管尚无法确定中国央行是否在6月宣布再次加息，但是市场对于6月或7月再次加息，有着极高的共识。
6月8日，世界银行发布最新的《2011年全球经济展望》报告指出，今年4月份发展中国家的通胀水平接近年均增长7%的高位，同期发达国家的通胀也上升至2.8%。世行预计，即使国际物价水平回落，今明两年发展中国家食品价格仍将继续上升。因此，建议政府必须利用一切可以利用的工具将通胀维持在可控范围内。同样，6月9日瑞银发布报告预计，从2013年起物价将大幅持续上涨，全球所有主要市场都将受到波及;且通胀波动将加剧，也就是通胀将一波接一波而来。
英国央行维持利率在0.50%不变
北京时间6月9日晚19：00英国央行6月利率决议宣布维持基准利率0.50%不变，这一结果符合市场预期。同时维持量化宽松规模在2，000亿英镑不变，尽管这一结果也符合市场预期，但英镑兑美元仍出现了短暂的回落，跌破1.6400。英国央行在公布利率决议后并没有发表相关声明。
有消息称，评级机构穆迪警告英国将失去AAA评级，令英镑一度大幅下挫。随后穆迪出面澄清将继续维持英国AAA评级展望稳定，但如果英国经济增长下滑且财政整固不力或重新考虑评级。英国央行已经是连续第27个月维持利率不变，这一点似乎说明了英国或内的通胀情形表现较乐观，而美联储主席伯南克在6月7日晚间讲话时透露美国经济复苏脚步的确有所放缓，在欧美经济都表现萎靡不振的时候英国经济令人信心鼓舞。而事实上英国通胀率涨至通胀目标的一倍以上、达到4.5%，同时又要面对搁置油价近期高涨的问题以及公共事业公司提价的行为，英国央行部分成员只能暂时容忍。
欧洲央行维持基准利率在1.25%不变
英国央行6月利率决议宣后45分钟，欧洲央行宣布维持基准利率1.25%不变，至此欧英两行均与市场预期一致，维持利率不变。
尽管这一结果与市场预期一致，但欧洲政策制定者们或将继续强调对通胀、经济增长和美联储潜在的新一轮量化宽松政策维持维持“高度谨慎”，而这意味着欧洲央行有望7月加息。
有分析师表示欧洲央行对整体通胀率相对于其他央行表现的更为敏感，其将持续关注CPI上涨的风险，对全球经济放缓所致的通缩效应则不那么关注。而“高度谨慎”则暗示了7月可能会加息。
巴西央行加息至12.25%
印尼央行維持利率不变
巴西央行6月8日公布利率决议称，为抑制国内通胀局势，上调基准利率25个基点至12.25%。这是该行今年以来第四次加息。同日，印尼央行宣布，维持基准利率6.75%不变。这是该行连续第五个月维持该利率水平不变。
巴西央行货币委员会一致通过了上调基准利率25个基点的决定，表明该行对于控制通胀局势的决心。该行称，考虑到国内经济的温和增长步伐以及全球经济前景仍面临不确定性，该行在未来一段“足够长的”时间内调整货币政策是最适宜的策略，旨在确保通胀率回归目标区间。
印尼央行则表示，该国整体经济表现良好，国内通胀压力有所放缓，因食品价格近期得到调整。该行将继续实施和强化货币政策，并相信印尼今明两年的通胀率将回归目标区间。
特里谢再论高度警惕
欧央行暗示7月加息
欧洲央行行长特里谢6月9日在新闻发布会中表示，欧洲通胀高企压力仍不断加重，欧洲央行将对通胀上行保持“高度警惕”。而对通胀保持“高度警惕”的字眼一般被市场视为欧洲央行将加息的前期信号，欧洲央行7月加息的苗头已经出现。
他表示，中期物价前景有上行风险，该风险有来自能源价格的物价上涨风险，也与强于预期的区内物价压力有关。
法国兴业银行驻纽约货币销售主管表示：“在欧洲央行议息会议前夕，市场存在大量头寸，当特里谢讲话中用上高度警惕的字眼时，欧元多头大举抛售、获利回吐，顷刻间欧元狂泻不止。”
Forcheski称：“欧元/美元在跌破1.4570，并触发止损后，汇价再度大幅下行50点。”
欧洲央行周四公布利率决议，并维持利率为1.25%不变，符合市场预期。
欧元/美元目前交投于1.4520附近，盘中跌破1.4500，最低下探1.4476;另外，德国2年期债券收益率下跌7点至1.61%，10年期德债收益率下跌4点至3.02%。
特里谢还称，欧洲央行并未上调明年通胀预期，仍为1.7%，该言论令市场预计欧银加息速度或不如之前预期的快，欧元承压暴跌。
美国嘉盛集团驻纽约货币策略师Eric Viloria指出：“欧元的强势依赖于潜在的加息预期，但如果未来通胀水平降低，那么鹰派论调将受打压，之前市场也极力期望特里谢能够暗示下月加息。”
欧洲央行将2011年通胀预期由2.3%上调至2.6%，同时保持2012年通胀预期为1.7%不变;另外，该行将2011年的GDP预期由先前的1.7%上调至1.9%，2012年GDP预期则由1.8%下调至1.7%。
欧元区目前的通胀水平为2.7%，远高于去年12月份的2.0%，欧洲央行于今年4月份加息25基点至1.25%，为近三年来首次。经济学家预期，到今年10月份基准利率将上调至1.75%。
环球透视驻伦敦首席经济学家Howard Archer表示：“我们毫不怀疑欧洲央行将履行在议息会议上的暗示，于7月份加息，然而需要警惕的是，加息可能为欧元区经济复苏以及欧债危机的解决带来逆风。”
花旗环球金融驻伦敦首席经济学家Juergen Michels表示：“欧元区2012年通胀预期可能比我们预期的要低，但这并不意味着欧洲央行将在今年7月份加息后停止加息步伐。”
Michels称：“我们仍预计欧洲央行将在下一季度持续加息，除非经济严重放缓，或是通胀急剧下滑。”
专家热议全球加息
通胀或已平稳“渡汛”
银河证券首席经济学家左小蕾在接受记者采访时表示：各国如果被迫进加息通道，流动性过剩会出现逆转，问题是什么时间逆转，最根本的问题是何时会出现这种逆转局面？毕竟目前的状况是没有逆转。
她还表示，目前的主要问题是，全球经济状况的判断、美国现状、欧洲债务和全球通胀等的一系列麻烦，一致认为跟货币政策的调控有关，各国的决策层面已经认识到这个问题，也是件好事。发展中国家可以利用多变合作这个平台，应对、准备，改变目前的被动局面。
美国、欧盟、日本等国在应对国际金融危机过程中，均采用了量化宽松的货币政策，给金融市场注入大量流动性抬高资产价格。但是，流动性泛滥加大了通胀压力。目前，欧洲、美国的通胀率已较此前低点上升了一倍左右，发展中国家也普遍面临输入型通胀压力。3月份，巴西、印度、俄罗斯、阿根廷、越南等国的CPI涨至6.3%至13.9%，远超5%的温和通胀警戒线。为应对滞胀局面，各国可能被迫进入加息通道，这极有可能导致流动性过剩的局面发生逆转，使金融体系的脆弱性暴露出来，进而拖累实体经济复苏，并再次对全球金融体系造成冲击。
在这种背景下，各国将采取何种利率政策显得更加关键。本周将是全球各大央行利率决议云集的一周，包括欧洲央行、英国央行、澳大利亚联储及新西兰联储在内的几大央行均将公布最新的利率决议。分析人士预计，欧英央行将维持利率不变，但欧洲央行可能发出7月加息信号，英国央行最早可能年底加息。此外，澳大利亚和新西兰联储将于本周议息，预计均将维持利率不变。
持相反态度的是国泰君安首席经济学家李迅雷则表示，“我不同意刘明康的观点（各国或被迫加息，编者注），原因有两点：一是各国经济出现恢复情况，美国放缓、加息拖后，加息没有我们想象的迅速，中国也进入加息尾声。二是通胀减缓，通胀确切地说是投资需求造成的。”
在国内，本周同样处于加息敏感窗口期。根据央行今年以来“一月一提准”和“隔月一加息”的节奏，虽然端午小长假平静度过，但市场普遍预计“警报”并未解除，5月份CPI同比上涨5.5%高位，通胀形势不容乐观，央行在宏观经济数据发布前后加息的可能性仍较大。
建设银行董事长郭树清近日也表示，未来中国名义利率必须提高。如果实际利率为负，很多资源的价格会被扭曲。但加息会提高借贷成本，会挤压很多企业的盈利。
华创证券宏观研究员华中炜认为，由于6-7月通胀水平可能创出新高，通过小幅加息防止通胀预期的积累是可能的，但由于实体经济面反映出的资金价格已经非常高，资金可获得性也已经非常紧张，特别是一些中小企业更多承担了紧缩成本，从实体经济运行的角度来看，大幅加息的空间并不大。
下半年加息潮或暂缓
尽管通胀形势严峻，但从去年下半年开始全球各大央行尤其是发展中国家的央行纷纷重启加息步伐之后，这一波由发展中国家主导的加息潮或出现暂缓态势。一位中资行经济分析师在接受采访时指出，中国央行在6月或7月加息之后，年内最多还有1次加息可能，甚至不加息，年内总体加息次数将低于年初的预期。
“一方面，以中国、印度为代表的发展中国家的经济增速已经开始出现明显放缓的迹象，而这一态势将在下半年延续。同时，美国等发达国家的经济出现复苏乏力的迹象。因此，全球经济增速放缓的情势将在相当程度上缓解国际大宗商品价格不断走高的压力，也缓解发展中国家央行不断收紧货币政策的压力。”上述分析师指出，“另一方面，不断出现的灾难性气侯也在一定程度上拖缓央行加息步伐。”
此前，新西兰央行因地震而暂缓加息步伐。日本央行更是因特大地震及海啸灾难而进一步放松货币政策。6月8日，有消息指出，日本央行正在考虑扩大紧急贷款计划，在已经延长当前计划项下总额约2.9万亿日元低息贷款期限的情況下，再新增1万亿至2万亿日元的贷款。如果说日本是一个特例的话，美联储持续的超宽松货币政策以及可能继续新一轮量化宽松政策的态势，也将在一定程度上遏制其他国家央行继续加息的脚步。
全球议息周（6月6日至11日）谜底揭晓。欧洲央行、英国央行、新西兰央行与印尼央行以及6月7日议息的澳大利亚央行均宣布维持利率不变，仅巴西央行宣布将基准利率上调25个基点至12。25%。
尽管欧洲央行行长特里谢对通胀发出“高度警戒”的言论，透露出欧洲央行7月加息的信号。多位专家表示，持续了近一年的加息热潮，效果已经显现，下半年或将出现一定的“退烧”迹象，这也就意味着，全球或被迫提前结束“紧缩期”。
上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受采访时表示，“在各大央行经历过近一年的轮番加息之后，美联储的岿然不动以及再兴起一轮量化宽松政策的情势，都使得美国与其他国家之间货币政策的差异日益扩大，这在一定程度上将影响多国央行后续的货币政策走向。”
高通胀不断逼升利率
尽管各大央行依旧按兵不动，但并没有忘记打压高企的通胀。新西兰央行行长Bollard就暗示，鉴于经济复苏以及通胀可能上升，年底前该央行有加息可能，这一口气与特里谢非常相似。
显然，通胀高企的风险仍旧是推动全球央行不断紧缩货币政策的最大因素。6月9日，特里谢在新闻发布会上表示：“通胀有上行的风险，必须对通胀‘高度警戒’，避免通胀压力扩散，欧洲央行已经准备好采取有力且及时的行动。”特里谢同时预计，未来几个月欧元区通胀率将明显高于2%的水平，2011年欧元区调和通胀为2.5%-2.7%。
市场人士普遍认为，出于对通胀高企的担忧，欧洲央行很可能于7月加息。与此同时，高通胀同样“逼迫”着中国央行进一步上调利率。6月14日，国家统计局公布了5月经济数据，CPI同比涨5.5%，创下34个月来新高，而6月份CPI则将继续高企。因此，尽管尚无法确定中国央行是否在6月宣布再次加息，但是市场对于6月或7月再次加息，有着极高的共识。
6月8日，世界银行发布最新的《2011年全球经济展望》报告指出，今年4月份发展中国家的通胀水平接近年均增长7%的高位，同期发达国家的通胀也上升至2.8%。世行预计，即使国际物价水平回落，今明两年发展中国家食品价格仍将继续上升。因此，建议政府必须利用一切可以利用的工具将通胀维持在可控范围内。同样，6月9日瑞银发布报告预计，从2013年起物价将大幅持续上涨，全球所有主要市场都将受到波及;且通胀波动将加剧，也就是通胀将一波接一波而来。
英国央行维持利率在0.50%不变
北京时间6月9日晚19：00英国央行6月利率决议宣布维持基准利率0.50%不变，这一结果符合市场预期。同时维持量化宽松规模在2，000亿英镑不变，尽管这一结果也符合市场预期，但英镑兑美元仍出现了短暂的回落，跌破1.6400。英国央行在公布利率决议后并没有发表相关声明。
有消息称，评级机构穆迪警告英国将失去AAA评级，令英镑一度大幅下挫。随后穆迪出面澄清将继续维持英国AAA评级展望稳定，但如果英国经济增长下滑且财政整固不力或重新考虑评级。英国央行已经是连续第27个月维持利率不变，这一点似乎说明了英国或内的通胀情形表现较乐观，而美联储主席伯南克在6月7日晚间讲话时透露美国经济复苏脚步的确有所放缓，在欧美经济都表现萎靡不振的时候英国经济令人信心鼓舞。而事实上英国通胀率涨至通胀目标的一倍以上、达到4.5%，同时又要面对搁置油价近期高涨的问题以及公共事业公司提价的行为，英国央行部分成员只能暂时容忍。
欧洲央行维持基准利率在1.25%不变
英国央行6月利率决议宣后45分钟，欧洲央行宣布维持基准利率1.25%不变，至此欧英两行均与市场预期一致，维持利率不变。
尽管这一结果与市场预期一致，但欧洲政策制定者们或将继续强调对通胀、经济增长和美联储潜在的新一轮量化宽松政策维持维持“高度谨慎”，而这意味着欧洲央行有望7月加息。
有分析师表示欧洲央行对整体通胀率相对于其他央行表现的更为敏感，其将持续关注CPI上涨的风险，对全球经济放缓所致的通缩效应则不那么关注。而“高度谨慎”则暗示了7月可能会加息。
巴西央行加息至12.25%
印尼央行維持利率不变
巴西央行6月8日公布利率决议称，为抑制国内通胀局势，上调基准利率25个基点至12.25%。这是该行今年以来第四次加息。同日，印尼央行宣布，维持基准利率6.75%不变。这是该行连续第五个月维持该利率水平不变。
巴西央行货币委员会一致通过了上调基准利率25个基点的决定，表明该行对于控制通胀局势的决心。该行称，考虑到国内经济的温和增长步伐以及全球经济前景仍面临不确定性，该行在未来一段“足够长的”时间内调整货币政策是最适宜的策略，旨在确保通胀率回归目标区间。
印尼央行则表示，该国整体经济表现良好，国内通胀压力有所放缓，因食品价格近期得到调整。该行将继续实施和强化货币政策，并相信印尼今明两年的通胀率将回归目标区间。
特里谢再论高度警惕
欧央行暗示7月加息
欧洲央行行长特里谢6月9日在新闻发布会中表示，欧洲通胀高企压力仍不断加重，欧洲央行将对通胀上行保持“高度警惕”。而对通胀保持“高度警惕”的字眼一般被市场视为欧洲央行将加息的前期信号，欧洲央行7月加息的苗头已经出现。
他表示，中期物价前景有上行风险，该风险有来自能源价格的物价上涨风险，也与强于预期的区内物价压力有关。
法国兴业银行驻纽约货币销售主管表示：“在欧洲央行议息会议前夕，市场存在大量头寸，当特里谢讲话中用上高度警惕的字眼时，欧元多头大举抛售、获利回吐，顷刻间欧元狂泻不止。”
Forcheski称：“欧元/美元在跌破1.4570，并触发止损后，汇价再度大幅下行50点。”
欧洲央行周四公布利率决议，并维持利率为1.25%不变，符合市场预期。
欧元/美元目前交投于1.4520附近，盘中跌破1.4500，最低下探1.4476;另外，德国2年期债券收益率下跌7点至1.61%，10年期德债收益率下跌4点至3.02%。
特里谢还称，欧洲央行并未上调明年通胀预期，仍为1.7%，该言论令市场预计欧银加息速度或不如之前预期的快，欧元承压暴跌。
美国嘉盛集团驻纽约货币策略师Eric Viloria指出：“欧元的强势依赖于潜在的加息预期，但如果未来通胀水平降低，那么鹰派论调将受打压，之前市场也极力期望特里谢能够暗示下月加息。”
欧洲央行将2011年通胀预期由2.3%上调至2.6%，同时保持2012年通胀预期为1.7%不变;另外，该行将2011年的GDP预期由先前的1.7%上调至1.9%，2012年GDP预期则由1.8%下调至1.7%。
欧元区目前的通胀水平为2.7%，远高于去年12月份的2.0%，欧洲央行于今年4月份加息25基点至1.25%，为近三年来首次。经济学家预期，到今年10月份基准利率将上调至1.75%。
环球透视驻伦敦首席经济学家Howard Archer表示：“我们毫不怀疑欧洲央行将履行在议息会议上的暗示，于7月份加息，然而需要警惕的是，加息可能为欧元区经济复苏以及欧债危机的解决带来逆风。”
花旗环球金融驻伦敦首席经济学家Juergen Michels表示：“欧元区2012年通胀预期可能比我们预期的要低，但这并不意味着欧洲央行将在今年7月份加息后停止加息步伐。”
Michels称：“我们仍预计欧洲央行将在下一季度持续加息，除非经济严重放缓，或是通胀急剧下滑。”
专家热议全球加息
通胀或已平稳“渡汛”
银河证券首席经济学家左小蕾在接受记者采访时表示：各国如果被迫进加息通道，流动性过剩会出现逆转，问题是什么时间逆转，最根本的问题是何时会出现这种逆转局面？毕竟目前的状况是没有逆转。
她还表示，目前的主要问题是，全球经济状况的判断、美国现状、欧洲债务和全球通胀等的一系列麻烦，一致认为跟货币政策的调控有关，各国的决策层面已经认识到这个问题，也是件好事。发展中国家可以利用多变合作这个平台，应对、准备，改变目前的被动局面。
美国、欧盟、日本等国在应对国际金融危机过程中，均采用了量化宽松的货币政策，给金融市场注入大量流动性抬高资产价格。但是，流动性泛滥加大了通胀压力。目前，欧洲、美国的通胀率已较此前低点上升了一倍左右，发展中国家也普遍面临输入型通胀压力。3月份，巴西、印度、俄罗斯、阿根廷、越南等国的CPI涨至6.3%至13.9%，远超5%的温和通胀警戒线。为应对滞胀局面，各国可能被迫进入加息通道，这极有可能导致流动性过剩的局面发生逆转，使金融体系的脆弱性暴露出来，进而拖累实体经济复苏，并再次对全球金融体系造成冲击。
在这种背景下，各国将采取何种利率政策显得更加关键。本周将是全球各大央行利率决议云集的一周，包括欧洲央行、英国央行、澳大利亚联储及新西兰联储在内的几大央行均将公布最新的利率决议。分析人士预计，欧英央行将维持利率不变，但欧洲央行可能发出7月加息信号，英国央行最早可能年底加息。此外，澳大利亚和新西兰联储将于本周议息，预计均将维持利率不变。
持相反态度的是国泰君安首席经济学家李迅雷则表示，“我不同意刘明康的观点（各国或被迫加息，编者注），原因有两点：一是各国经济出现恢复情况，美国放缓、加息拖后，加息没有我们想象的迅速，中国也进入加息尾声。二是通胀减缓，通胀确切地说是投资需求造成的。”
在国内，本周同样处于加息敏感窗口期。根据央行今年以来“一月一提准”和“隔月一加息”的节奏，虽然端午小长假平静度过，但市场普遍预计“警报”并未解除，5月份CPI同比上涨5.5%高位，通胀形势不容乐观，央行在宏观经济数据发布前后加息的可能性仍较大。
建设银行董事长郭树清近日也表示，未来中国名义利率必须提高。如果实际利率为负，很多资源的价格会被扭曲。但加息会提高借贷成本，会挤压很多企业的盈利。
华创证券宏观研究员华中炜认为，由于6-7月通胀水平可能创出新高，通过小幅加息防止通胀预期的积累是可能的，但由于实体经济面反映出的资金价格已经非常高，资金可获得性也已经非常紧张，特别是一些中小企业更多承担了紧缩成本，从实体经济运行的角度来看，大幅加息的空间并不大。
下半年加息潮或暂缓
尽管通胀形势严峻，但从去年下半年开始全球各大央行尤其是发展中国家的央行纷纷重启加息步伐之后，这一波由发展中国家主导的加息潮或出现暂缓态势。一位中资行经济分析师在接受采访时指出，中国央行在6月或7月加息之后，年内最多还有1次加息可能，甚至不加息，年内总体加息次数将低于年初的预期。
“一方面，以中国、印度为代表的发展中国家的经济增速已经开始出现明显放缓的迹象，而这一态势将在下半年延续。同时，美国等发达国家的经济出现复苏乏力的迹象。因此，全球经济增速放缓的情势将在相当程度上缓解国际大宗商品价格不断走高的压力，也缓解发展中国家央行不断收紧货币政策的压力。”上述分析师指出，“另一方面，不断出现的灾难性气侯也在一定程度上拖缓央行加息步伐。”
此前，新西兰央行因地震而暂缓加息步伐。日本央行更是因特大地震及海啸灾难而进一步放松货币政策。6月8日，有消息指出，日本央行正在考虑扩大紧急贷款计划，在已经延长当前计划项下总额约2.9万亿日元低息贷款期限的情況下，再新增1万亿至2万亿日元的贷款。如果说日本是一个特例的话，美联储持续的超宽松货币政策以及可能继续新一轮量化宽松政策的态势，也将在一定程度上遏制其他国家央行继续加息的脚步。