论文部分内容阅读
【摘要】 进入21世纪以来，随着世界范围内一系列会计丑闻的爆发，会计信息透明度问题引起了会计界的普遍关注。目前国内外学术界对会计信息透明度概念的研究，尚未形成明确、一致的看法。本文分析了这种情况出现的原因，提出了解决办法，对于上市公司财务报告透明度的指标设计的全面性有待进一步的参考作用。
【关键词】 上市公司 财务透明度 实现途径
一、上市公司财务透明度及其目标
（一）上市公司财务透明度的含义上市公司财务透明就是指与上市公司有关的财务和可能引起财务变动的一切信息（广义的财务信息）能够被投资者所知晓，这种知晓不是只停留在信息的表面，而是能够透过信息表面看到上市公司财务状况的本质进而影响投资者决策。反映这种知晓的程度就是财务透明度。也就是说如果公司财务信息能够可靠地生成，能够及时和全面地披露，能够透明化为公众可理解的形式，从而有助于投资者作出正确的决策，就意味着该公司财务透明度比较高；反之则财务透明度低。另一方面，财务透明度与信息有着紧密的联系。信息具有传递性， “信息的传递性就是信息源与信息接受者（信宿）之间经过一定载体或介质的运动、传播和接受”。信息是流动的，从信息的产生到最终被投资者获知要经历一个不断传递的过程。
（二）财务透明度的目标具体如下：
（1） 保护投资者。上市公司两权分离产生委托一代理问题，委托一代理问题导致信息不对称，使得投资者处于信息上的劣势。财务透明度的首要和根本目标就是如何消除这种信息上的劣势，也就是通过提高上市公司财务透明度达到保护投资者的目的。要健全证券市场，发展国民经济则必须先保障投资。投资人如缺乏适当保障，则投资人的信心无从建立，从长远来看，证券市场的发展亦属于缘木求鱼。
（2） 提高资本市场效率。市场效率主要研究证券价格和信息之的关系。市场效率可以被定义为对利益信息系统的普遍接触。具体而言，在而且也只有在证券价格随着每个人观察到的某些特定信息系统而作出反应时，市场对这个信息系统才是有效的。自从有效资本市场理论创立以来，该理论就建立在完整、及时、准确、公平的信息披露制度之上。财务透明度是资本市场有效的基础，提高财务透明度可以增加资本市场的效率，因此财务透明度的第二个目标就是提高资本市场效率。资本市场有效意味着金融资源的优化配置。提高财务透明度有利于降低资本成本，从而可以获取低成本的金融资源。透明度的提高是否有利于上市公司，具体地，自愿披露是否降低公司的权益资本成本，这是近年来会计研究的重点领域之一。国内外众多的学者研究发现：上市公司信息披露水平的提高有助于降低公司的权益资本成本。一个不透明的市场，其对国际资本的吸引力相对要低，或者，这一市场取得跨国资本的成本相对要高，从这一角度来看，高透明度的会计信息，成为当前和未来国际资本市场相互竞争的一个重要方面。
二、上市公司财务透明度的实现途径
（一）依赖三个层次，做到一个保障对财务透明度的含义、目标等理论问题的分析归根结底是为了探究财务透明度的实现途径。由于在财务信息传递的过程中存在噪声和干扰，常常会影响到财务信息的质量，使财务信息增加混杂度、多余度、加大模糊度，有时还会造成失真从而影响到财务透明度。这里的噪声和干扰，既可以是人等主观因素；也可以是准则、制度等客观因素。因此，上市公司财务透明度的实现有赖于三个层次和一个保障；第一层次，信息透明一一保证信源的可靠性；第二层次，披露透明一一提高信道的抗干扰能力；第三层次，财务透明一一高信息的相关性和有用性。一个保障一一财务监管，保证三个层次信息的传递。
财务信息生成之后要想为众多的投资者所知晓，就要进行信息披露（信道）。即使是最透明的财务信息，也可能由于披露方式的不同而使其透明度大打折扣，披露透明就是要求上市公司在对外披露财务信息的时候要遵循时间上的及时性、数量上的充分性、渠道上的全面性与公平性，从而确保财务信息在披露的过程中不损失其透明度。披露透明是上市公司财务透明度实现的第二个层次，也是实现财务透明度的过程。
上市公司的财务信息在经历了上述两个层次以后不一定会达到较高的财务透明度呢？不一定。只有在信息生成和信息披露的基础之上，对信息进行“去粗取精、去伪存真”的透明化过程，财务透明度才能最终实现，即财务透明度实现的第三个层次：财务透明一一财务透明度的实现。
（二）明确证监会职能，提高监管机构执法力度上市公司的财务透明第一个保障是上市公司内部的财会制度，第二个保障是中介机构的审计，第三个是监管机构的审核，每一个层次国家都有非常详尽的规定，近年来证监会已经查处了不少的制假造假的事件，如PT水仙、郑百文、猴王、银广夏、三九药业等，对这些案件的查处不仅是在保护中小投资者的利益，也促进了证券市场健康发展。
笔者认为会计信息失真的关键问题在于独立、客观和公正的缺失。笔者认为，对于不合格的财务报告，为其出具无保留意见的会计师事务所和注册会计师应承担一定责任，而其监管机构也难辞其咎。
（三）端正发展证券市场的指导思想目前我们把证券市场看作是解决国有企业困难的一种办法，而不是将其当作使有限的资源流向最有效率的企业、最有能力的企业家的融资渠道。在这样的指导思想下，导致许多不应该上市的公司上了市，许多上市公司的募集资金或者被用作到二级市场炒股，或者被大股东（或最终控制方）挪作他用，或者就闲置在账上，或者被用来作为其采取不正当竞争的手段的资金来源。为保证在最大程度上增加上市公司的财务透明度，笔者建议采取一系列更深入的措施，例如中期报告制度、对资产负债表的真实性宣誓、在报表附注披露管理董事会成员的薪金、股票期权、或外部审计费用的报告。
【关键词】 上市公司 财务透明度 实现途径
一、上市公司财务透明度及其目标
（一）上市公司财务透明度的含义上市公司财务透明就是指与上市公司有关的财务和可能引起财务变动的一切信息（广义的财务信息）能够被投资者所知晓，这种知晓不是只停留在信息的表面，而是能够透过信息表面看到上市公司财务状况的本质进而影响投资者决策。反映这种知晓的程度就是财务透明度。也就是说如果公司财务信息能够可靠地生成，能够及时和全面地披露，能够透明化为公众可理解的形式，从而有助于投资者作出正确的决策，就意味着该公司财务透明度比较高；反之则财务透明度低。另一方面，财务透明度与信息有着紧密的联系。信息具有传递性， “信息的传递性就是信息源与信息接受者（信宿）之间经过一定载体或介质的运动、传播和接受”。信息是流动的，从信息的产生到最终被投资者获知要经历一个不断传递的过程。
（二）财务透明度的目标具体如下：
（1） 保护投资者。上市公司两权分离产生委托一代理问题，委托一代理问题导致信息不对称，使得投资者处于信息上的劣势。财务透明度的首要和根本目标就是如何消除这种信息上的劣势，也就是通过提高上市公司财务透明度达到保护投资者的目的。要健全证券市场，发展国民经济则必须先保障投资。投资人如缺乏适当保障，则投资人的信心无从建立，从长远来看，证券市场的发展亦属于缘木求鱼。
（2） 提高资本市场效率。市场效率主要研究证券价格和信息之的关系。市场效率可以被定义为对利益信息系统的普遍接触。具体而言，在而且也只有在证券价格随着每个人观察到的某些特定信息系统而作出反应时，市场对这个信息系统才是有效的。自从有效资本市场理论创立以来，该理论就建立在完整、及时、准确、公平的信息披露制度之上。财务透明度是资本市场有效的基础，提高财务透明度可以增加资本市场的效率，因此财务透明度的第二个目标就是提高资本市场效率。资本市场有效意味着金融资源的优化配置。提高财务透明度有利于降低资本成本，从而可以获取低成本的金融资源。透明度的提高是否有利于上市公司，具体地，自愿披露是否降低公司的权益资本成本，这是近年来会计研究的重点领域之一。国内外众多的学者研究发现：上市公司信息披露水平的提高有助于降低公司的权益资本成本。一个不透明的市场，其对国际资本的吸引力相对要低，或者，这一市场取得跨国资本的成本相对要高，从这一角度来看，高透明度的会计信息，成为当前和未来国际资本市场相互竞争的一个重要方面。
二、上市公司财务透明度的实现途径
（一）依赖三个层次，做到一个保障对财务透明度的含义、目标等理论问题的分析归根结底是为了探究财务透明度的实现途径。由于在财务信息传递的过程中存在噪声和干扰，常常会影响到财务信息的质量，使财务信息增加混杂度、多余度、加大模糊度，有时还会造成失真从而影响到财务透明度。这里的噪声和干扰，既可以是人等主观因素；也可以是准则、制度等客观因素。因此，上市公司财务透明度的实现有赖于三个层次和一个保障；第一层次，信息透明一一保证信源的可靠性；第二层次，披露透明一一提高信道的抗干扰能力；第三层次，财务透明一一高信息的相关性和有用性。一个保障一一财务监管，保证三个层次信息的传递。
财务信息生成之后要想为众多的投资者所知晓，就要进行信息披露（信道）。即使是最透明的财务信息，也可能由于披露方式的不同而使其透明度大打折扣，披露透明就是要求上市公司在对外披露财务信息的时候要遵循时间上的及时性、数量上的充分性、渠道上的全面性与公平性，从而确保财务信息在披露的过程中不损失其透明度。披露透明是上市公司财务透明度实现的第二个层次，也是实现财务透明度的过程。
上市公司的财务信息在经历了上述两个层次以后不一定会达到较高的财务透明度呢？不一定。只有在信息生成和信息披露的基础之上，对信息进行“去粗取精、去伪存真”的透明化过程，财务透明度才能最终实现，即财务透明度实现的第三个层次：财务透明一一财务透明度的实现。
（二）明确证监会职能，提高监管机构执法力度上市公司的财务透明第一个保障是上市公司内部的财会制度，第二个保障是中介机构的审计，第三个是监管机构的审核，每一个层次国家都有非常详尽的规定，近年来证监会已经查处了不少的制假造假的事件，如PT水仙、郑百文、猴王、银广夏、三九药业等，对这些案件的查处不仅是在保护中小投资者的利益，也促进了证券市场健康发展。
笔者认为会计信息失真的关键问题在于独立、客观和公正的缺失。笔者认为，对于不合格的财务报告，为其出具无保留意见的会计师事务所和注册会计师应承担一定责任，而其监管机构也难辞其咎。
（三）端正发展证券市场的指导思想目前我们把证券市场看作是解决国有企业困难的一种办法，而不是将其当作使有限的资源流向最有效率的企业、最有能力的企业家的融资渠道。在这样的指导思想下，导致许多不应该上市的公司上了市，许多上市公司的募集资金或者被用作到二级市场炒股，或者被大股东（或最终控制方）挪作他用，或者就闲置在账上，或者被用来作为其采取不正当竞争的手段的资金来源。为保证在最大程度上增加上市公司的财务透明度，笔者建议采取一系列更深入的措施，例如中期报告制度、对资产负债表的真实性宣誓、在报表附注披露管理董事会成员的薪金、股票期权、或外部审计费用的报告。