论文部分内容阅读
近年来，中国艺术品投资市场发展迅速，产业规模迅速扩大。尤其是在经历了2008年的金融危机后，艺术品市场总成交量持续扩大，由此引致国内艺术品交易额在全球市场中所占的份额逐渐上升。统计数据表明，2006～2012年间，中国艺术品市场的成交总额从期初的约200亿元上升到期末的1894亿元，年均复合增长率高达70%。
自2009年起，随着艺术品交易市场发展的火爆，艺术品投资基金及艺术品金融产品也有飞速发展。然而进入2011年后，中国艺术品交易市场又进入了转折和调整期，艺术品投资基金及艺术品金融产品也由此陷入预期回报难以实现、艺术品交易估值降低的尴尬境地。未来艺术品投资基金及艺术品金融产品的发展何去何从？新兴艺术品的投资者应该如何规避“高点进、低点出”这一投资误区？诸如此类的问题都很值得从业者深思。
艺术品基金的发展现状
据目前可查询到的资料，成立于2004年的万通国际艺术品基金是国内最早成立的艺术品投资基金。2004～2012年期间，国内共发起成立101只艺术品投资基金和金融产品，其中公布募资规模的有76只，募资总规模为108.49亿元人民币。
从2004～2012年之间的统计数据可以看出，2009年前，中国艺术品投资基金及金融产品的数量只有缓慢增长，而2009年后则出现爆发式增长。
2009年前，国内共成立和发行5只艺术品投资基金和金融产品，其中有1只公布了募集金额，募资规模为10亿元人民币。而进入2009年后，艺术品投资基金及艺术品金融产品的数量明显激增。2009～2012年间，各机构共成立和发行96只艺术品投资基金和金融产品，其中75只公布了募资金额，募资总规模为98.49亿元人民币。
2009年前，中国总共只有5只艺术品投资基金及金融产品，而2011年一年内就成立和发行了47只，这一数量为历年之最，占中国艺术品投资基金及金融产品总量的46.53%；其次为2012年，共成立25只，占总量的24.75%。
在公布募资金额的艺术品投资基金及金融产品中，2011年成立发行的有37只，为历年之最，占总量的48.68%；其次为2012年，共成立发行19只，占总量的25%。在公布的募资规模方面，2011年的37只艺术品投资基金及金融产品共募资55.84亿元，为历年之最，占募资总规模的51.47%；其次为2012年的19只金融产品共募资22.80亿元，占募资总规模的21.02%。
艺术品信托产品受追捧
按照不同产品的组成类型区分，艺术品投资基金和金融产品可以分为三类产品：艺术品投资基金、信托产品及银行理财产品。
在这三个类型的产品中，设立数量最多的是信托产品，2004～2012年间共设立74只，占总数的73.27%；其次为私募基金，共24只，占总数的23.76%。
在公布募资金额的产品中，设立数量最多的是信托产品，在2004～2012年间共设立61只，占总数的80.26%；其次为私募基金，共14只，占总数的18.42%。
在募资情况方面，信托产品募资规模为71.48亿元，占金融产品募资总规模的65.89%；其次为私募基金，募集规模为35.01亿元，占总规模的32.27%。在74只信托产品中，募资规模小于2亿元的产品有55只，占信托产品总数的90.16%，占金融产品总数的一半以上。
与其他的投资基金比，艺术品投资基金和金融产品的封闭期比较短，封闭期在以3年以内的产品的为61只，占产品总数的74.39%。具体到信托产品，封闭期在3年内的产品为59只，占信托产品总数的84.29%，占艺术品投资基金和金融产品总数的一半以上。封闭期在3年内的信托产品募资规模为57.39亿元人民币，占信托产品募资总规模的81.43%，同时也占到金融产品募资总规模的一半以上。
在全部公布募资金额的艺术品金融产品中，封闭期在3年以内的有49只，占全部公布募资金额的艺术品金融产品的65.79%。
艺术品投资风险渐大
艺术品投资有别于其他实体经济投资之处在于，其增值空间来源于艺术品的稀有性、可观赏性以及特殊藏品的纪念价值，属于主观意识投资。这些艺术品投资的特殊性决定了其市场风险远高于实体经济投资。国内的艺术品市场经过几年飞速发展，风险泡沫逐渐积聚，正呈现出较大的市场风险，其投资风险性或远高于其收益性。在理论上，艺术品没有保值的功能，因其价格建立的基础是公众意识，而公众意识具有主观性和不确定性。当艺术品价格大幅上涨时，公众意识对其的价格支撑将随之减少，容易造成有价无市，从而使艺术品失去其保值、增值的意义。
此外，由于艺术品价值连城，艺术品投资一直被视为贵族游戏，投资所需的资金量较大。但目前赝品充斥艺术品市场，若投资者的专业知识不足，对艺术品价值的判断力较低或无法正确判断艺术品的真伪，对艺术品的价值判断就很容易出现失误，并很可能导致投资失误，损失惨重。
目前国内艺术品市场造假、售假的现象出现了集团化、产销一体化、网络化的发展趋势。而与市场迅猛发展态势不相适应的是，目前艺术品投资市场监管依据不足，相关法律法规滞后，体制交叉与管理空白并存。这些问题都导致艺术品市场诚信缺失，并严重阻碍了中国艺术品市场的健康发展。
在艺术品鉴定与评估环节，鉴定规则和监管缺失，鉴定机构和人员缺乏法定地位，鉴定人员职业道德和素质不高，都使得鉴定评估结果的权威性屡屡遭到质疑。在艺术品拍卖和画廊交易环节，经纪制度尚未建立健全同样是制约中国艺术品市场发展的瓶颈问题。除拍卖行业协会外，艺术品投资经营行业尚未建立全国性行业协会，业内自律意识不强，也都阻碍了行业规则、行业形象的建设。此外，国内艺术品市场中私人交易盛行，私人交易的不稳定性和定价的随意性也破坏了市场秩序，有碍艺术家自身和艺术品市场中介机构的发展。
自2009年起，随着艺术品交易市场发展的火爆，艺术品投资基金及艺术品金融产品也有飞速发展。然而进入2011年后，中国艺术品交易市场又进入了转折和调整期，艺术品投资基金及艺术品金融产品也由此陷入预期回报难以实现、艺术品交易估值降低的尴尬境地。未来艺术品投资基金及艺术品金融产品的发展何去何从？新兴艺术品的投资者应该如何规避“高点进、低点出”这一投资误区？诸如此类的问题都很值得从业者深思。
艺术品基金的发展现状
据目前可查询到的资料，成立于2004年的万通国际艺术品基金是国内最早成立的艺术品投资基金。2004～2012年期间，国内共发起成立101只艺术品投资基金和金融产品，其中公布募资规模的有76只，募资总规模为108.49亿元人民币。
从2004～2012年之间的统计数据可以看出，2009年前，中国艺术品投资基金及金融产品的数量只有缓慢增长，而2009年后则出现爆发式增长。
2009年前，国内共成立和发行5只艺术品投资基金和金融产品，其中有1只公布了募集金额，募资规模为10亿元人民币。而进入2009年后，艺术品投资基金及艺术品金融产品的数量明显激增。2009～2012年间，各机构共成立和发行96只艺术品投资基金和金融产品，其中75只公布了募资金额，募资总规模为98.49亿元人民币。
2009年前，中国总共只有5只艺术品投资基金及金融产品，而2011年一年内就成立和发行了47只，这一数量为历年之最，占中国艺术品投资基金及金融产品总量的46.53%；其次为2012年，共成立25只，占总量的24.75%。
在公布募资金额的艺术品投资基金及金融产品中，2011年成立发行的有37只，为历年之最，占总量的48.68%；其次为2012年，共成立发行19只，占总量的25%。在公布的募资规模方面，2011年的37只艺术品投资基金及金融产品共募资55.84亿元，为历年之最，占募资总规模的51.47%；其次为2012年的19只金融产品共募资22.80亿元，占募资总规模的21.02%。
艺术品信托产品受追捧
按照不同产品的组成类型区分，艺术品投资基金和金融产品可以分为三类产品：艺术品投资基金、信托产品及银行理财产品。
在这三个类型的产品中，设立数量最多的是信托产品，2004～2012年间共设立74只，占总数的73.27%；其次为私募基金，共24只，占总数的23.76%。
在公布募资金额的产品中，设立数量最多的是信托产品，在2004～2012年间共设立61只，占总数的80.26%；其次为私募基金，共14只，占总数的18.42%。
在募资情况方面，信托产品募资规模为71.48亿元，占金融产品募资总规模的65.89%；其次为私募基金，募集规模为35.01亿元，占总规模的32.27%。在74只信托产品中，募资规模小于2亿元的产品有55只，占信托产品总数的90.16%，占金融产品总数的一半以上。
与其他的投资基金比，艺术品投资基金和金融产品的封闭期比较短，封闭期在以3年以内的产品的为61只，占产品总数的74.39%。具体到信托产品，封闭期在3年内的产品为59只，占信托产品总数的84.29%，占艺术品投资基金和金融产品总数的一半以上。封闭期在3年内的信托产品募资规模为57.39亿元人民币，占信托产品募资总规模的81.43%，同时也占到金融产品募资总规模的一半以上。
在全部公布募资金额的艺术品金融产品中，封闭期在3年以内的有49只，占全部公布募资金额的艺术品金融产品的65.79%。
艺术品投资风险渐大
艺术品投资有别于其他实体经济投资之处在于，其增值空间来源于艺术品的稀有性、可观赏性以及特殊藏品的纪念价值，属于主观意识投资。这些艺术品投资的特殊性决定了其市场风险远高于实体经济投资。国内的艺术品市场经过几年飞速发展，风险泡沫逐渐积聚，正呈现出较大的市场风险，其投资风险性或远高于其收益性。在理论上，艺术品没有保值的功能，因其价格建立的基础是公众意识，而公众意识具有主观性和不确定性。当艺术品价格大幅上涨时，公众意识对其的价格支撑将随之减少，容易造成有价无市，从而使艺术品失去其保值、增值的意义。
此外，由于艺术品价值连城，艺术品投资一直被视为贵族游戏，投资所需的资金量较大。但目前赝品充斥艺术品市场，若投资者的专业知识不足，对艺术品价值的判断力较低或无法正确判断艺术品的真伪，对艺术品的价值判断就很容易出现失误，并很可能导致投资失误，损失惨重。
目前国内艺术品市场造假、售假的现象出现了集团化、产销一体化、网络化的发展趋势。而与市场迅猛发展态势不相适应的是，目前艺术品投资市场监管依据不足，相关法律法规滞后，体制交叉与管理空白并存。这些问题都导致艺术品市场诚信缺失，并严重阻碍了中国艺术品市场的健康发展。
在艺术品鉴定与评估环节，鉴定规则和监管缺失，鉴定机构和人员缺乏法定地位，鉴定人员职业道德和素质不高，都使得鉴定评估结果的权威性屡屡遭到质疑。在艺术品拍卖和画廊交易环节，经纪制度尚未建立健全同样是制约中国艺术品市场发展的瓶颈问题。除拍卖行业协会外，艺术品投资经营行业尚未建立全国性行业协会，业内自律意识不强，也都阻碍了行业规则、行业形象的建设。此外，国内艺术品市场中私人交易盛行，私人交易的不稳定性和定价的随意性也破坏了市场秩序，有碍艺术家自身和艺术品市场中介机构的发展。