论文部分内容阅读
【摘要】离岸金融市场不仅有利于一国经济总体水平的提升，还可以有效地带动离岸金融市场所在地区经济的快速发展。昆明作为中国西部金融中心，在国家的经济发展战略中有着极其重要的地位。中国—东盟自由贸易区的建立为昆明国际离岸金融中心的建设提供了千载难逢的机遇。本文通过对我国离岸金融中心发展现状的研究及对昆明的区位优势的分析，结合国内外的成功经验，探索适合于昆明离岸金融中心发展的道路，并对具体的发展模式及路径提出了实用、有效建议。
【关键词】离岸金融市场 昆明 区位优势 实施方式
一、国际离岸金融市场的概念
离岸金融的概念是不断演变的，目前，学术界对于离岸金融市场的定义尚无统一的定论，但存在两种主流界定标准。其一是强调用于交易的货币的非在岸性以及参与交易的主体的非居民性，例如IMF将离岸金融定义为银行及其他金融机构吸收非居民的资金向非居民提供各种金融服务，离岸金融业务往往独立于东道国金融体系，且离岸金融机构流通的货币是非注册地国家的货币。第二种定义标准是伴随着1981年美国国际银行业务设施（International Bank Facility，IBF）的建立而产生的。由于国际银行业务设施的建立，原先定义中的货币标准被淡化，并且离岸中的“岸”被更加精确地定义为一国的金融体系，因此特殊的监管体制和优惠政策倾向与非居民性成为离岸金融市场的关键特征。在此基础上，离岸金融可定义为：在高度自由化和国际化的金融管理体制和优惠的税收制度下，在一国的金融体系循环之外，由非居民参与的资金融通。而进行资金融通的市场，就是离岸金融市场。
二、我国离岸金融市场的现状综述
（一）总体状况
1.发展模式：内外分离型。自1989年允许部分中资银行开办离岸金融业务以来，我国一直采取“两头在外，内外分离”的经营模式。各银行设立离岸部，管理离岸业务；业务客户严格限定在“非居民”范围；离岸业务和其他业务实行分账管理、独立核算、行内并表；离岸账户资金应自求平衡，禁止与其他账户资金头寸相抵补，不得买入外汇弥补离岸账户资金的缺口。
2.业务结构：以传统业务为主，新型金融工具的开发和利用逐步增多。按照《离岸银行业务管理办法》，中资银行离岸业务包括经营存款、贷款，对外担保，发放大额可转让存单以及担保、咨询、见证等。在近几年的发展中，四家中资银行的业务仍以国际结算、离岸存款贷款为主。（表1）
表1 四家持牌银行业务主要经营指标一览
截至2006年12月31日 单位：万美元
资料来源：中资银行离岸业务共享数据，2006年12月
3.客户结构:集中于香港地区，但有明显的扩散趋势。从1989年至2010年，根据业务客户的注册地源分析，香港一直是离岸业务客户的主要来源地（目前总开户数的70%以上的客户来源于香港），但是近几年有明显的扩散趋势，例如来自维京群岛等离岸型避税中心的客户正逐年增加。产生这种变化的直接原因是我国的对外直接投资由过去的单一地区向全世界扩展。
（二）发展我国离岸金融市场的必要性
1.建设离岸金融中心有利于中国经济的发展。随着中国经济实力的增强和人民币继续保持升值趋势，预计在未来几十年内中国将成为资本输出大国。中资企业集团在全球经济一体化的趋势下，走出国门，走向海外的发展需求日渐凸显。JP摩根在2009年4月发表的一篇研究报告中称，到2020年中国对外投资将会超过8000亿美元。另外，中资企业的投资方式也由直接投资办厂向跨国并购发展，这一趋势无疑为中国离岸金融市场的发展和建设提供了极为有利的条件。
同时，中国想要在金融全球化过程中取得主动权，人民币的国际化将是其中不可缺少的因素。从某种意义上说，金融全球化就是以作为国际货币的美元、欧元等为媒介以密切和深化整个世界的经济交往和相互依赖。人民币国际化将使得中国的市场经济体系成为全球经济体系的重要组成部分。
纵观国际金融史，任何一种货币走向国际化都离不开离岸金融市场的支持。美元作为最早的国际货币，正是随着欧洲美元市场的形成、美国银行业务的海外扩展逐步迈向国际化的。美国政府也因为美元的国际化，获得了巨大的利益。随后的英镑、日元也遵循了相似的发展规律。
2.离岸金融市场是我国金融安全的重要保证。当前，中国金融改革面临着全球性货币过剩、中国经济增长长期看好、热钱积极影响中国、中国货币调控难度进一步增大的局面，在这种情况下，离岸金融市场的发展可以有效的保护我国金融体系的安全，有效降低类似于亚洲金融危机的金融危机发生概率。
在金融危机之后，海外投资资金又将卷土重来，大量流入国内，必将对我国金融体系造成很大的威胁。然而，离岸金融中心的特殊政策优势和地理位置优势可以较好地抵御类似风险。
三、昆明作为离岸金融中心的优势分析
（一）世界第三大自由贸易区的一号桥头堡
2010年1月1日，中国-东盟自由贸易区的正式建立，是中国和东盟全方位历史性合作的关键步骤。它充分反映了我国同东盟各国加强睦邻友好关系的良好愿望，也体现了中国和东盟之间不断深化的经济关系。中国—东盟自由贸易区的建成，将会创造一个拥有18亿消费者、近2万亿美元国内生产总值、1.2万亿美元贸易总量的经济区。从经济规模上看，将是仅次于欧盟自由贸易区和北美自由贸易区的全球第三大自由贸易区，是发展中国家组成的最大的自由贸易区。自2000年朱镕基总理首次提出建立中国—东盟自由贸易区到2010年自由贸易区建成的十年间，中国对东盟的进口额增长了48％，出口增长了55％，二者对东盟和中国国内生产总值的增长贡献分别达到0.9％（约合54亿美元）和0.3％（约合22亿美元）。
中国-东盟自由贸易区已经成为了促进我国经济发展的重要因素，极大地推动了西南地区各省份的经济发展。以云南省为例，自贸易区建立以来，云南与东盟各国的贸易在云南外贸总额中所比重不断增加（表2）。
表2 2010年云南省对主要东盟国家贸易统计
单位：亿美元
资料来源：云南省商务厅
随着云南省与东盟进出口业务量的增加，云南乃至西南各省的各类金融业务的业务量也将会大幅提升，迫切需要一个经济运行良好、政治环境稳定、所在地区金融机构信誉良好的金融中心为各国企业提供高质量的金融服务。而昆明作为云南省政治、经济、文化中心和交通枢纽，辐射范围几乎覆盖整个东南亚地区，恰好能够满足以上需求。
自2008年以来，昆明年进出口额占全省的65%～70%，三资企业数量和实际利用外资率均占全省的70%以上。中国昆明出口商品交易会（昆交会）已成为国家对外经贸洽谈的五大交易会之一。1999年昆明世界园艺博览会的成功举办，极大地提高了昆明在全世界的知名度。老挝、缅甸、泰国等国家的总领事馆和一大批外资金融机构在昆明设立，昆明还汇集了200多家外国企业和外资企业的分支机构，并与巴黎等7个世界著名城市建立了友好城市关系。昆明中国—东盟自由贸易区第一桥头堡的地位为离岸金融中心的建设与发展提供了坚实的基础和巨大的机遇。
（二）区位优势明显，交通便利，对外贸易发展前景观广阔
随着云南省公路铁路等运输基础设施的不断完善，昆明成为了连接中国各省与中南半岛各国的陆路交通枢纽，因此，昆明面向东南亚开放的程度不断加深。
1.铁路交通的中转站。2010年4月10日，中国、印度、泰国、巴基斯坦、新加坡、泰国等十八亚洲国家的代表于韩国釜山正式签署了《亚洲铁路网政府间协定》，标志着筹划了近50年的泛亚铁路网计划得以落实，并即将开工。泛亚铁路的修建将为相关国家，特别是东南亚各国带来难以想像的经济效益。此外泛亚铁路的修建还将为中国战略物资的运输、尤其是石油运输提供新的选择。正如中国工程院院士王梦恕介绍：“中南半岛、印度半岛铁路网连通后，中国进口资源，特别是石油就可不再绕道马六甲海峡，而直接通过西部陆路入境，节省了成本，也保障了资源安全。”而昆明正是这条新时代丝绸之路的起点。
2.公路运输的枢纽。中国通往东南亚的所有公路干线半数以上都以昆明为枢纽，以昆明为中心的高等级公路网已经形成，连接着国内各省区市和周边国家。昆明市承担着全省70%左右的客货运输集散量。于2006年竣工的昆曼公路，将使昆明作为中国东盟自由贸易区枢纽的战略地位进一步凸显。
3.航空运输历史悠久。在第二次世界大战期间昆明巫家坝机场便已经作为闻名中外的飞虎队的大本营，无数的战略物资经飞跃青藏高原的驼峰航线空运至昆明，在由昆明运往抗日前线。经过改革开放三十多年的发展，昆明国际机场已经成为全国四大国际航空港之一，截至2010年，昆明已开通国际国内航线104条，其中包括通往泰国曼谷、清迈，越南河内、胡志明市，缅甸仰光，老挝万象，新加坡等世界重要城市或国家的航线。
（三）人民币在东盟国家的国际化
人民币国际化是指人民币能在中国大陆境外流通，发挥价值尺度、交易媒介、贮藏手段和储备货币的货币职能，成为国际上普遍认可的计价、结算以及储备货币的过程。目前，在中国与周边国家和地区的经济往来中，尤其是东南亚各国，人民币逐渐充当计价单位、承担交易媒介的职能。人民币在东南亚，尤其是与我国毗邻的中南半岛各国已经成了仅次于美元、欧元、日元的又一“硬通货”，有“小美元”之称。人民币在这些国家和地区流通范围及其广阔，例如，在老挝北方三省，甚至是首都万象，人民币完全可以替代基普（老挝本币）流通；在中缅边贸及旅游活动中，每年流出、流入缅甸的人民币多达10亿元；人民币已经在越南全境流通，越南国家银行已经开展了人民币存储业务。
（四）稳定良好的政治环境和政策支持
2010年7月27日，昆明区域性跨境人民币金融服务中心正式揭牌成立，标志着昆明向中国西部金融中心又迈进了一大步。依托漫长的边境线、众多外贸口岸和良好的区位优势，云南成为了我国最先开展边境贸易人民币结算的省份之一，边境贸易中以人民币结算的比例长期在90％以上，位居我国各省区市前列。此外，云南与周边各国的贸易往来，事实上也大量使用人民币作为支付结算货币，人民币跨境投资近年来更呈现出快速增长的态势。在这种态势下，深入推进云南省跨境贸易人民币结算工作，既符合历史发展形成的客观事实，也符合进一步深化中国与东南亚、南亚各国交流与合作的现实需要。
对于昆明市的金融发展规划，昆明市市长张祖林表示“昆明将以昆明泛亚联合产权交易有限责任公司为龙头，打造立足昆明、区域联动、辐射东南亚和南亚，具有区域影响力的综合性产权交易市场，逐步培育形成西南地区金融交易市场。积极引入私募股权投资基金，发挥投资基金为企业提供直接融资、支持企业发展、推动企业上市的积极作用，增加资金供给，提高资金需求，促进多元化和高效率金融服务，推进金融市场建设。昆明是各级政府将同心协力，努力打造一流的金融业发展环境，成为国内外金融机构进入云南的首选之地，最终实现亚洲重要金融商贸聚集地的终极定位。”
中国人民银行云南省分行在“十二五”规划中指出：在昆明新城规划建设金融服务区，以‘建立人民币区域性跨境结算中心’为核心，以东盟国家外资金融机构引进为主攻方向，促进‘泛珠三角地区’对周边地区、国家经济发展的辐射和带动作用，促进区域经济、金融实力增强，金融组织体系完善。具体目标是争取用10-15年左右的时间，将服务区建设成为金融产业集聚、金融设施先进、金融人才密集、金融服务发达的云南乃至东南亚、南亚的‘金融城’，成为云南金融业全面振兴的标志。
历经十年的西部大开发政策使昆明这一边疆重镇得到了长足的发展，各类基础设施建设（包括即将竣工的地铁网络和昆明新机场）标志着这座四季如春的城市正一步一步地向着国际化大都市迈进；昆明市委、市政府“大昆明”“东南亚金融中心”发展蓝图更是为昆明国际离岸金融中心的建设提供了最大限度的政策支持。
四、建设昆明为离岸金融中心的模式选择
（一）两种不同的形成方式
纵观各国离岸金融中心的发展，其形成过程主要有两种：一种是自然形成，即一国对外经济贸易已经达到较高水平，资金供应充足，涉外金融包括本国非居民间的金融来往发展日益成熟，自发地形成离岸金融市场；另一种是政策推动型，即市场所在国政府为发展经济、筹集资金，采取特殊的优惠政策并经立法确认，建立和发展离岸金融中心。
在伦敦的欧洲美元市场之后，现代的离岸金融中心，例如新加坡亚洲美元市场中国台湾、泰国等，无一例外都是东道国政府顺应经济、金融发展的客观要求推动形成的。由此可见，政策推动型金融中心是昆明当前的主导性选择。
（二）模式可行性分析
依据离岸金融市场实际运作模式，可将其分为内外一体型、内外分离性和避税型，下面对三种类型作简要分析从：
1.内外一体型。内外一体型发展模式通常是与自然形成的离岸金融中心相伴而生的，其离岸业务和在岸业务没有具体的界限，自由度较高，因此风险系数也相应较高，因此，一体型模式对所在地的经济、金融发展基础和监管水平提出了较高要求。从我国的经济市场化程度和经济自由化程度、金融基础设施完善程度以及监管水平来看，我国还不具备建设内外一体型连市场的条件。如果盲目采用这一模式，势必会对我国经济健康稳定发展产生不利影响。
2.内外分离性。内外分离性离岸市场是专门针对非居民的金融交易设立的市场，对于非居民的交易给予税收上的优惠，其要求从事离岸金融业务的银行把离岸与在岸两个市场的业务实行分账管理，割舍一套账簿，以求离岸市场于在岸市场的严格分离，以免境外金融冲击和干扰境内金融。
从我国的实际情况看来，经济市场化和金融自由化程度、金融基础设施的完善程度以及监管水平尚未达到发达国家水平，特别是同发达国家和新兴经济体相比均出一片低水平（表3）。
表3 世界主要金融中心所在国家和地区与中国的经济自由度比较 （2007）
数据来源：《2007年全球经济自由度指数报告》，按照0—100分为每个经济体评分，得分越高，表明自由度越大。
由于内外分离型市场对市场所在国的金融自由化程度、金融监管水平等条件要求较低，对国内经济的影响可以控制在有限的范围内，因此，内外分离性离岸金融市场昆明的最佳选择。
3.避税港型。避税港离岸中心的建立需要非常优越的地理位置作为基础，如加勒比海上的各岛国之所以能成为避税港，主要是他们的区位优势为其政局稳定、有效避税提供了保障，因而受到各国投资者的青睐。
避税港离岸金融中心的建设对于该区域的金融自由度和金融市场化水平有较高的要求：第一，基本无金融管制；第二；税率极低；第三，较少的政府干预；第四，严格的保密措施；第五，业务覆盖面广。
建立避税港型金融中心的目的在于从投资活动和金融活动中获得大量的间接税以及客观的注册费、年费等。更为重要的是，众多的离岸公司在此营业，必然要相应地扩大对金融、会计、法律业的需求，扩大对旅游业、商业、建筑业的需求，这些都无疑会带动当地经济的发展，增加居民就业的机会，增加国民生产总值和改善国际收支状况。因此，鉴于我国幅员辽阔，经济发展不平衡的特点，昆明也有可能成为中国避税港型离岸金融中心的试点，以便同我国其他的内外分离性离岸金融中心相互补充。
五、具体实施方式
（一）昆明建设离岸金融中心的目标定位
纵观国际离岸金融业务发展状况，各离岸金融中心均从自然、地理、社会、法律等客观实际出发选定具有比较优势的离岸金融业重点发展，在离岸金融的国际格局中占据一席之地。这导致全球离岸金融业务呈现出某种垄断态势，各国离岸金融中心相继成为某一连业务的集中中心。面对这种格局，综合和考虑国际金融市场和昆明毗邻中国—东盟自由贸易区的区位优势，昆明必须实现其发展目标的准确定位。
1.区域性跨境人民币金融服务中心。中国人民银行副行长杜金富指出：“长期以来，我国对外贸易大都采用主要的国际货币进行结算。在美、欧等主要贸易伙伴以外的国家和地区进行的货物贸易中，超过90％的结算采用第三方货币，对贸易双方来说，存在着各自币兑换为第三方货币再进行结算的二次兑换成本。在国际主流结算货币汇率波动幅度加大的情况下，跨境贸易人民币结算不仅有利于企业规避汇率风险，也有利于贸易双方锁定并明晰交易成本，降低因采用第三方货币结算而带来的二次汇兑成本，从而在互利互惠的基础上，促进我国与这些国家和地区的贸易发展。允许开展包括跨境货物贸易、服务贸易和其他经营项目的人民币结算，进一步促进贸易和投资便利化已是大势所趋。”
因此，昆明区域性金融服务中心的建设，应凭借其独特优势，以工程开发为主线，建立结算平台为核心，以东盟国家外资金融机构引进为方向，通过建设多元化金融体系、多层次的市场体系、多功能的经营互动体系，来搭建重要的平台和合资架构，从而达到优化投资环境，促进云南甚至是西南地区经济发展的目的。
2.离岸银行业务中心。离岸银行业务已在国内开展试点，并且获得了一定程度的发展，例如2006年9月国家外汇监督管理局批准天津滨海新区允许其金融机构开展离岸金融业务。在政策允许的情况下，昆明也可以凭借与东盟各国的经济交往优势开展离岸银行业务。
3.离岸保险业务中心。随着我国经济的发展和公民保险意识的提高，中国保险业和在保险业的发展潜力巨大。离岸保险主要是非居民之间的交易，其交易的主要对象是保险公司，再保险业务是离岸保险业务的核心业务之一。中国保险市场的巨大发展潜力和再保险市场的缺口决定了将昆明建设成面向东南亚的重要离岸保险业务中心是正确的选择。
（二）发展方式的选择
如前文所述，我国在建设离岸金融中国新的初期应当采用内外分离、适度渗透的模式。因此，对昆明离岸金融中心的建设可以在结合昆明具体的区位优势的基础上借鉴天津滨海新区金融中心的建设思路，努力发展成为西南地区重要的金融中心。具体建设思路如下：
第一，要设立独立的“离岸区”，物理上规定一定的区域，封闭管理。昆明离岸金融中心的业务开展范围主要面向东盟国家，提供外汇资金的开户、调拨，资金的结算以及对为国际贸易提供抵押业务。
第二，在经营主体上，要在保障内的外资银行同等待遇的基础上，积极吸引外资银行，努力发展中资银行。
第三，在交易币种上，应遵循先本币后外币的原则。
第四，在业务范围上，从离岸银行业务发展到离岸基金业务和离岸保险业务。
（三）政策措施
第一，制定“离岸区”特殊政策，鼓励离岸金融创新：在“离岸区”内，允许人民币在资本项下和经常项下自由兑换；鼓励离岸金融创新，允许有经验的金融机构开展包括人民币经济和交易业、支付和清算服务；对所有在离岸区注册的离岸机构实行税收优惠待遇。
第二，构建严密的离岸金融监管体系：制定完备的监管规则；在离岸区内设立专门的监管机构；加强国际交流与合作。
第三，建立离岸金融业务的支持平台：成立“一站式”政府服务窗口，便利离岸机构注册落户；规范会计、律师、咨询、翻译等服务建立一个多层次、高效率、质量优的专业中介服务体系；搭建与国际支付体系兼容的电子支付平台；尽力综合金融后台服务体系。
参考文献
［1］巴曙松，郭云钊.离岸金融市场发展研究——国际趋势与中国路径［M］.北京大学出版社，2006.
［2］姜波克.国际金融新编［M］.复旦大学出版社，2008.
［3］史燕萍.国际金融市场（第二版）［M］.中国人民大学出版社，2010.
［4］彼得S.罗斯，米尔顿H.马奎斯，陆军.金融市场学（原书第10版）［M］.机械工业出版社，2009.
［5］原毅军，卢林.离岸金融中心的建设与发展［M］.大连理工大学出版社,2009.
［6］兹维·博迪，罗伯特·C·默顿，戴维·L·克利顿，刘澄.金融学（第二版）［M］.中国人民大学出版社，2010.
［7］人民币在东南亚是硬通货［N］.环球时报,2011.1.28.
［8］昆明有望成西部金融中心［N］.生活新报，2010.7.28
［9］沈光朗，宋亮华.我国离岸金融监管问题的研究［DB］.中国论文下载中心,2006.
［10］鲁国强.推进深港离岸的合作［DB］.中国论文下载中心,2009.
［11］陈钧浩.区发展离岸金融功能研究［D］.宁波：宁波大学商学院，2008.
作者简介：杨西文（1988-），男，汉族，云南昆明人，就读于山东大学威海分校，研究方向：金融学。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文
【关键词】离岸金融市场 昆明 区位优势 实施方式
一、国际离岸金融市场的概念
离岸金融的概念是不断演变的，目前，学术界对于离岸金融市场的定义尚无统一的定论，但存在两种主流界定标准。其一是强调用于交易的货币的非在岸性以及参与交易的主体的非居民性，例如IMF将离岸金融定义为银行及其他金融机构吸收非居民的资金向非居民提供各种金融服务，离岸金融业务往往独立于东道国金融体系，且离岸金融机构流通的货币是非注册地国家的货币。第二种定义标准是伴随着1981年美国国际银行业务设施（International Bank Facility，IBF）的建立而产生的。由于国际银行业务设施的建立，原先定义中的货币标准被淡化，并且离岸中的“岸”被更加精确地定义为一国的金融体系，因此特殊的监管体制和优惠政策倾向与非居民性成为离岸金融市场的关键特征。在此基础上，离岸金融可定义为：在高度自由化和国际化的金融管理体制和优惠的税收制度下，在一国的金融体系循环之外，由非居民参与的资金融通。而进行资金融通的市场，就是离岸金融市场。
二、我国离岸金融市场的现状综述
（一）总体状况
1.发展模式：内外分离型。自1989年允许部分中资银行开办离岸金融业务以来，我国一直采取“两头在外，内外分离”的经营模式。各银行设立离岸部，管理离岸业务；业务客户严格限定在“非居民”范围；离岸业务和其他业务实行分账管理、独立核算、行内并表；离岸账户资金应自求平衡，禁止与其他账户资金头寸相抵补，不得买入外汇弥补离岸账户资金的缺口。
2.业务结构：以传统业务为主，新型金融工具的开发和利用逐步增多。按照《离岸银行业务管理办法》，中资银行离岸业务包括经营存款、贷款，对外担保，发放大额可转让存单以及担保、咨询、见证等。在近几年的发展中，四家中资银行的业务仍以国际结算、离岸存款贷款为主。（表1）
表1 四家持牌银行业务主要经营指标一览
截至2006年12月31日 单位：万美元
资料来源：中资银行离岸业务共享数据，2006年12月
3.客户结构:集中于香港地区，但有明显的扩散趋势。从1989年至2010年，根据业务客户的注册地源分析，香港一直是离岸业务客户的主要来源地（目前总开户数的70%以上的客户来源于香港），但是近几年有明显的扩散趋势，例如来自维京群岛等离岸型避税中心的客户正逐年增加。产生这种变化的直接原因是我国的对外直接投资由过去的单一地区向全世界扩展。
（二）发展我国离岸金融市场的必要性
1.建设离岸金融中心有利于中国经济的发展。随着中国经济实力的增强和人民币继续保持升值趋势，预计在未来几十年内中国将成为资本输出大国。中资企业集团在全球经济一体化的趋势下，走出国门，走向海外的发展需求日渐凸显。JP摩根在2009年4月发表的一篇研究报告中称，到2020年中国对外投资将会超过8000亿美元。另外，中资企业的投资方式也由直接投资办厂向跨国并购发展，这一趋势无疑为中国离岸金融市场的发展和建设提供了极为有利的条件。
同时，中国想要在金融全球化过程中取得主动权，人民币的国际化将是其中不可缺少的因素。从某种意义上说，金融全球化就是以作为国际货币的美元、欧元等为媒介以密切和深化整个世界的经济交往和相互依赖。人民币国际化将使得中国的市场经济体系成为全球经济体系的重要组成部分。
纵观国际金融史，任何一种货币走向国际化都离不开离岸金融市场的支持。美元作为最早的国际货币，正是随着欧洲美元市场的形成、美国银行业务的海外扩展逐步迈向国际化的。美国政府也因为美元的国际化，获得了巨大的利益。随后的英镑、日元也遵循了相似的发展规律。
2.离岸金融市场是我国金融安全的重要保证。当前，中国金融改革面临着全球性货币过剩、中国经济增长长期看好、热钱积极影响中国、中国货币调控难度进一步增大的局面，在这种情况下，离岸金融市场的发展可以有效的保护我国金融体系的安全，有效降低类似于亚洲金融危机的金融危机发生概率。
在金融危机之后，海外投资资金又将卷土重来，大量流入国内，必将对我国金融体系造成很大的威胁。然而，离岸金融中心的特殊政策优势和地理位置优势可以较好地抵御类似风险。
三、昆明作为离岸金融中心的优势分析
（一）世界第三大自由贸易区的一号桥头堡
2010年1月1日，中国-东盟自由贸易区的正式建立，是中国和东盟全方位历史性合作的关键步骤。它充分反映了我国同东盟各国加强睦邻友好关系的良好愿望，也体现了中国和东盟之间不断深化的经济关系。中国—东盟自由贸易区的建成，将会创造一个拥有18亿消费者、近2万亿美元国内生产总值、1.2万亿美元贸易总量的经济区。从经济规模上看，将是仅次于欧盟自由贸易区和北美自由贸易区的全球第三大自由贸易区，是发展中国家组成的最大的自由贸易区。自2000年朱镕基总理首次提出建立中国—东盟自由贸易区到2010年自由贸易区建成的十年间，中国对东盟的进口额增长了48％，出口增长了55％，二者对东盟和中国国内生产总值的增长贡献分别达到0.9％（约合54亿美元）和0.3％（约合22亿美元）。
中国-东盟自由贸易区已经成为了促进我国经济发展的重要因素，极大地推动了西南地区各省份的经济发展。以云南省为例，自贸易区建立以来，云南与东盟各国的贸易在云南外贸总额中所比重不断增加（表2）。
表2 2010年云南省对主要东盟国家贸易统计
单位：亿美元
资料来源：云南省商务厅
随着云南省与东盟进出口业务量的增加，云南乃至西南各省的各类金融业务的业务量也将会大幅提升，迫切需要一个经济运行良好、政治环境稳定、所在地区金融机构信誉良好的金融中心为各国企业提供高质量的金融服务。而昆明作为云南省政治、经济、文化中心和交通枢纽，辐射范围几乎覆盖整个东南亚地区，恰好能够满足以上需求。
自2008年以来，昆明年进出口额占全省的65%～70%，三资企业数量和实际利用外资率均占全省的70%以上。中国昆明出口商品交易会（昆交会）已成为国家对外经贸洽谈的五大交易会之一。1999年昆明世界园艺博览会的成功举办，极大地提高了昆明在全世界的知名度。老挝、缅甸、泰国等国家的总领事馆和一大批外资金融机构在昆明设立，昆明还汇集了200多家外国企业和外资企业的分支机构，并与巴黎等7个世界著名城市建立了友好城市关系。昆明中国—东盟自由贸易区第一桥头堡的地位为离岸金融中心的建设与发展提供了坚实的基础和巨大的机遇。
（二）区位优势明显，交通便利，对外贸易发展前景观广阔
随着云南省公路铁路等运输基础设施的不断完善，昆明成为了连接中国各省与中南半岛各国的陆路交通枢纽，因此，昆明面向东南亚开放的程度不断加深。
1.铁路交通的中转站。2010年4月10日，中国、印度、泰国、巴基斯坦、新加坡、泰国等十八亚洲国家的代表于韩国釜山正式签署了《亚洲铁路网政府间协定》，标志着筹划了近50年的泛亚铁路网计划得以落实，并即将开工。泛亚铁路的修建将为相关国家，特别是东南亚各国带来难以想像的经济效益。此外泛亚铁路的修建还将为中国战略物资的运输、尤其是石油运输提供新的选择。正如中国工程院院士王梦恕介绍：“中南半岛、印度半岛铁路网连通后，中国进口资源，特别是石油就可不再绕道马六甲海峡，而直接通过西部陆路入境，节省了成本，也保障了资源安全。”而昆明正是这条新时代丝绸之路的起点。
2.公路运输的枢纽。中国通往东南亚的所有公路干线半数以上都以昆明为枢纽，以昆明为中心的高等级公路网已经形成，连接着国内各省区市和周边国家。昆明市承担着全省70%左右的客货运输集散量。于2006年竣工的昆曼公路，将使昆明作为中国东盟自由贸易区枢纽的战略地位进一步凸显。
3.航空运输历史悠久。在第二次世界大战期间昆明巫家坝机场便已经作为闻名中外的飞虎队的大本营，无数的战略物资经飞跃青藏高原的驼峰航线空运至昆明，在由昆明运往抗日前线。经过改革开放三十多年的发展，昆明国际机场已经成为全国四大国际航空港之一，截至2010年，昆明已开通国际国内航线104条，其中包括通往泰国曼谷、清迈，越南河内、胡志明市，缅甸仰光，老挝万象，新加坡等世界重要城市或国家的航线。
（三）人民币在东盟国家的国际化
人民币国际化是指人民币能在中国大陆境外流通，发挥价值尺度、交易媒介、贮藏手段和储备货币的货币职能，成为国际上普遍认可的计价、结算以及储备货币的过程。目前，在中国与周边国家和地区的经济往来中，尤其是东南亚各国，人民币逐渐充当计价单位、承担交易媒介的职能。人民币在东南亚，尤其是与我国毗邻的中南半岛各国已经成了仅次于美元、欧元、日元的又一“硬通货”，有“小美元”之称。人民币在这些国家和地区流通范围及其广阔，例如，在老挝北方三省，甚至是首都万象，人民币完全可以替代基普（老挝本币）流通；在中缅边贸及旅游活动中，每年流出、流入缅甸的人民币多达10亿元；人民币已经在越南全境流通，越南国家银行已经开展了人民币存储业务。
（四）稳定良好的政治环境和政策支持
2010年7月27日，昆明区域性跨境人民币金融服务中心正式揭牌成立，标志着昆明向中国西部金融中心又迈进了一大步。依托漫长的边境线、众多外贸口岸和良好的区位优势，云南成为了我国最先开展边境贸易人民币结算的省份之一，边境贸易中以人民币结算的比例长期在90％以上，位居我国各省区市前列。此外，云南与周边各国的贸易往来，事实上也大量使用人民币作为支付结算货币，人民币跨境投资近年来更呈现出快速增长的态势。在这种态势下，深入推进云南省跨境贸易人民币结算工作，既符合历史发展形成的客观事实，也符合进一步深化中国与东南亚、南亚各国交流与合作的现实需要。
对于昆明市的金融发展规划，昆明市市长张祖林表示“昆明将以昆明泛亚联合产权交易有限责任公司为龙头，打造立足昆明、区域联动、辐射东南亚和南亚，具有区域影响力的综合性产权交易市场，逐步培育形成西南地区金融交易市场。积极引入私募股权投资基金，发挥投资基金为企业提供直接融资、支持企业发展、推动企业上市的积极作用，增加资金供给，提高资金需求，促进多元化和高效率金融服务，推进金融市场建设。昆明是各级政府将同心协力，努力打造一流的金融业发展环境，成为国内外金融机构进入云南的首选之地，最终实现亚洲重要金融商贸聚集地的终极定位。”
中国人民银行云南省分行在“十二五”规划中指出：在昆明新城规划建设金融服务区，以‘建立人民币区域性跨境结算中心’为核心，以东盟国家外资金融机构引进为主攻方向，促进‘泛珠三角地区’对周边地区、国家经济发展的辐射和带动作用，促进区域经济、金融实力增强，金融组织体系完善。具体目标是争取用10-15年左右的时间，将服务区建设成为金融产业集聚、金融设施先进、金融人才密集、金融服务发达的云南乃至东南亚、南亚的‘金融城’，成为云南金融业全面振兴的标志。
历经十年的西部大开发政策使昆明这一边疆重镇得到了长足的发展，各类基础设施建设（包括即将竣工的地铁网络和昆明新机场）标志着这座四季如春的城市正一步一步地向着国际化大都市迈进；昆明市委、市政府“大昆明”“东南亚金融中心”发展蓝图更是为昆明国际离岸金融中心的建设提供了最大限度的政策支持。
四、建设昆明为离岸金融中心的模式选择
（一）两种不同的形成方式
纵观各国离岸金融中心的发展，其形成过程主要有两种：一种是自然形成，即一国对外经济贸易已经达到较高水平，资金供应充足，涉外金融包括本国非居民间的金融来往发展日益成熟，自发地形成离岸金融市场；另一种是政策推动型，即市场所在国政府为发展经济、筹集资金，采取特殊的优惠政策并经立法确认，建立和发展离岸金融中心。
在伦敦的欧洲美元市场之后，现代的离岸金融中心，例如新加坡亚洲美元市场中国台湾、泰国等，无一例外都是东道国政府顺应经济、金融发展的客观要求推动形成的。由此可见，政策推动型金融中心是昆明当前的主导性选择。
（二）模式可行性分析
依据离岸金融市场实际运作模式，可将其分为内外一体型、内外分离性和避税型，下面对三种类型作简要分析从：
1.内外一体型。内外一体型发展模式通常是与自然形成的离岸金融中心相伴而生的，其离岸业务和在岸业务没有具体的界限，自由度较高，因此风险系数也相应较高，因此，一体型模式对所在地的经济、金融发展基础和监管水平提出了较高要求。从我国的经济市场化程度和经济自由化程度、金融基础设施完善程度以及监管水平来看，我国还不具备建设内外一体型连市场的条件。如果盲目采用这一模式，势必会对我国经济健康稳定发展产生不利影响。
2.内外分离性。内外分离性离岸市场是专门针对非居民的金融交易设立的市场，对于非居民的交易给予税收上的优惠，其要求从事离岸金融业务的银行把离岸与在岸两个市场的业务实行分账管理，割舍一套账簿，以求离岸市场于在岸市场的严格分离，以免境外金融冲击和干扰境内金融。
从我国的实际情况看来，经济市场化和金融自由化程度、金融基础设施的完善程度以及监管水平尚未达到发达国家水平，特别是同发达国家和新兴经济体相比均出一片低水平（表3）。
表3 世界主要金融中心所在国家和地区与中国的经济自由度比较 （2007）
数据来源：《2007年全球经济自由度指数报告》，按照0—100分为每个经济体评分，得分越高，表明自由度越大。
由于内外分离型市场对市场所在国的金融自由化程度、金融监管水平等条件要求较低，对国内经济的影响可以控制在有限的范围内，因此，内外分离性离岸金融市场昆明的最佳选择。
3.避税港型。避税港离岸中心的建立需要非常优越的地理位置作为基础，如加勒比海上的各岛国之所以能成为避税港，主要是他们的区位优势为其政局稳定、有效避税提供了保障，因而受到各国投资者的青睐。
避税港离岸金融中心的建设对于该区域的金融自由度和金融市场化水平有较高的要求：第一，基本无金融管制；第二；税率极低；第三，较少的政府干预；第四，严格的保密措施；第五，业务覆盖面广。
建立避税港型金融中心的目的在于从投资活动和金融活动中获得大量的间接税以及客观的注册费、年费等。更为重要的是，众多的离岸公司在此营业，必然要相应地扩大对金融、会计、法律业的需求，扩大对旅游业、商业、建筑业的需求，这些都无疑会带动当地经济的发展，增加居民就业的机会，增加国民生产总值和改善国际收支状况。因此，鉴于我国幅员辽阔，经济发展不平衡的特点，昆明也有可能成为中国避税港型离岸金融中心的试点，以便同我国其他的内外分离性离岸金融中心相互补充。
五、具体实施方式
（一）昆明建设离岸金融中心的目标定位
纵观国际离岸金融业务发展状况，各离岸金融中心均从自然、地理、社会、法律等客观实际出发选定具有比较优势的离岸金融业重点发展，在离岸金融的国际格局中占据一席之地。这导致全球离岸金融业务呈现出某种垄断态势，各国离岸金融中心相继成为某一连业务的集中中心。面对这种格局，综合和考虑国际金融市场和昆明毗邻中国—东盟自由贸易区的区位优势，昆明必须实现其发展目标的准确定位。
1.区域性跨境人民币金融服务中心。中国人民银行副行长杜金富指出：“长期以来，我国对外贸易大都采用主要的国际货币进行结算。在美、欧等主要贸易伙伴以外的国家和地区进行的货物贸易中，超过90％的结算采用第三方货币，对贸易双方来说，存在着各自币兑换为第三方货币再进行结算的二次兑换成本。在国际主流结算货币汇率波动幅度加大的情况下，跨境贸易人民币结算不仅有利于企业规避汇率风险，也有利于贸易双方锁定并明晰交易成本，降低因采用第三方货币结算而带来的二次汇兑成本，从而在互利互惠的基础上，促进我国与这些国家和地区的贸易发展。允许开展包括跨境货物贸易、服务贸易和其他经营项目的人民币结算，进一步促进贸易和投资便利化已是大势所趋。”
因此，昆明区域性金融服务中心的建设，应凭借其独特优势，以工程开发为主线，建立结算平台为核心，以东盟国家外资金融机构引进为方向，通过建设多元化金融体系、多层次的市场体系、多功能的经营互动体系，来搭建重要的平台和合资架构，从而达到优化投资环境，促进云南甚至是西南地区经济发展的目的。
2.离岸银行业务中心。离岸银行业务已在国内开展试点，并且获得了一定程度的发展，例如2006年9月国家外汇监督管理局批准天津滨海新区允许其金融机构开展离岸金融业务。在政策允许的情况下，昆明也可以凭借与东盟各国的经济交往优势开展离岸银行业务。
3.离岸保险业务中心。随着我国经济的发展和公民保险意识的提高，中国保险业和在保险业的发展潜力巨大。离岸保险主要是非居民之间的交易，其交易的主要对象是保险公司，再保险业务是离岸保险业务的核心业务之一。中国保险市场的巨大发展潜力和再保险市场的缺口决定了将昆明建设成面向东南亚的重要离岸保险业务中心是正确的选择。
（二）发展方式的选择
如前文所述，我国在建设离岸金融中国新的初期应当采用内外分离、适度渗透的模式。因此，对昆明离岸金融中心的建设可以在结合昆明具体的区位优势的基础上借鉴天津滨海新区金融中心的建设思路，努力发展成为西南地区重要的金融中心。具体建设思路如下：
第一，要设立独立的“离岸区”，物理上规定一定的区域，封闭管理。昆明离岸金融中心的业务开展范围主要面向东盟国家，提供外汇资金的开户、调拨，资金的结算以及对为国际贸易提供抵押业务。
第二，在经营主体上，要在保障内的外资银行同等待遇的基础上，积极吸引外资银行，努力发展中资银行。
第三，在交易币种上，应遵循先本币后外币的原则。
第四，在业务范围上，从离岸银行业务发展到离岸基金业务和离岸保险业务。
（三）政策措施
第一，制定“离岸区”特殊政策，鼓励离岸金融创新：在“离岸区”内，允许人民币在资本项下和经常项下自由兑换；鼓励离岸金融创新，允许有经验的金融机构开展包括人民币经济和交易业、支付和清算服务；对所有在离岸区注册的离岸机构实行税收优惠待遇。
第二，构建严密的离岸金融监管体系：制定完备的监管规则；在离岸区内设立专门的监管机构；加强国际交流与合作。
第三，建立离岸金融业务的支持平台：成立“一站式”政府服务窗口，便利离岸机构注册落户；规范会计、律师、咨询、翻译等服务建立一个多层次、高效率、质量优的专业中介服务体系；搭建与国际支付体系兼容的电子支付平台；尽力综合金融后台服务体系。
参考文献
［1］巴曙松，郭云钊.离岸金融市场发展研究——国际趋势与中国路径［M］.北京大学出版社，2006.
［2］姜波克.国际金融新编［M］.复旦大学出版社，2008.
［3］史燕萍.国际金融市场（第二版）［M］.中国人民大学出版社，2010.
［4］彼得S.罗斯，米尔顿H.马奎斯，陆军.金融市场学（原书第10版）［M］.机械工业出版社，2009.
［5］原毅军，卢林.离岸金融中心的建设与发展［M］.大连理工大学出版社,2009.
［6］兹维·博迪，罗伯特·C·默顿，戴维·L·克利顿，刘澄.金融学（第二版）［M］.中国人民大学出版社，2010.
［7］人民币在东南亚是硬通货［N］.环球时报,2011.1.28.
［8］昆明有望成西部金融中心［N］.生活新报，2010.7.28
［9］沈光朗，宋亮华.我国离岸金融监管问题的研究［DB］.中国论文下载中心,2006.
［10］鲁国强.推进深港离岸的合作［DB］.中国论文下载中心,2009.
［11］陈钧浩.区发展离岸金融功能研究［D］.宁波：宁波大学商学院，2008.
作者简介：杨西文（1988-），男，汉族，云南昆明人，就读于山东大学威海分校，研究方向：金融学。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文