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吴敏玥每天打开电脑的第一件事情，是刷新自己微博上的特别关注列表。这个列表里只关注了6个人，而且他们都受雇于同一家P2P网贷平台。
吴敏玥在一家广告公司工作，每个月能够赚8000元。她在一家P2P网贷平台上投资了6000元，还不到一个月的薪水。尽管投资钱数不多，但P2P的投资方式带给了她极大的不安全感。她只好自己发明了用微博做风控的方法：“要是被我发现，这家网站的员工有在偷偷抱怨工资迟发，或者工作条件变差，我就立刻把钱取出来。”
所有购买P2P理财产品的用户几乎都有同样的焦虑。2014年，全国新上线900多家P2P网贷平台，总数超过1600家。但其中就有近300家P2P网贷平台出现问题，资金提取困难。
“个人用户是很难去规避这种风险的。你只能看到网站展示给你的东西，没办法知道后台的真实情况。而且个人资金量不大，无法通过其他投资对冲风险。”李强对《第一财经周刊》说。
李强希望改变这种情况。他和吴雅楠在2014年8月共同创办了互联网理财平台“真融宝”。他们组建专业金融团队，挑选和购买包括P2P网贷在内的多种金融资产，再将这些金融资产组合成活期理财产品销售给大众。
在这种模式下，投资风险能够被多样化债权资产组合分散。如今，真融宝拥有超过50万用户，总交易额累计达到30亿元人民币。2015年2月，真融宝宣布获得经纬中国1000万美元A轮投资。
吴雅楠和李强各自拥有互补的专业擅长。吴雅楠擅长资产配置与管理。他曾经管理6到7只基金，国内管理的基金规模超过300亿元人民币。李强曾在百度工作，擅长互联网技术。他们根据各自的优势，决定创立一个为用户提供资产管理和配置的互联网金融平台。
作为一家刚刚成立的创业公司，真融宝资金量不大，很难和大型的金融机构合作。而P2P平台没有资金量的限制，无论多小的客户都愿意接受。当时市场上的P2P平台有1600多家，这也给真融宝留下了资产配置的丰富选择空间。真融宝在上线后的一个月时间里，一共投资了150多家P2P平台。
李强熟悉互联网的游戏规则。他认为，真融宝一上线就应该有一款“最极致的产品”。他推出了高收益的活期产品—1元起投，1小时之内可以赎回，年化收益率超过10%。在活期产品之外，真融宝还推出了3款定期产品：定期1个月，年化收益率9%，3个月10%，6个月 12%。
“金融产品背后是很复杂的一套体系，普通用户一看到就晕了。所以不需要他们懂，而要用他们熟悉的方式展示产品。只要知道活期和定期就行。”李强希望，用户在购买理财产品时不会被专业门槛吓到。
拥有高利率的活期理财产品对用户有极大的吸引力。吴敏玥每次发完薪水，会先拨出3500元转入余额宝中。等余额宝里的钱超过了1万元，她再将钱一次性转入银行的定期存款账户中。“余额宝的利率比银行活期高3个点。短期当然选利息越高的越好。”吴敏玥说。
同时保证资金的高收益和流动性并不容易。吴雅楠和团队为真融宝的活期产品挑选了一个庞大的债权组合包—投资了近200个平台中的4000多个债权，而且投资组合按日变动。这里面同时包含高收益、高风险的产品和低收益、高流动性的产品。因此既能够保证取得比较高的收益，又能够通过低收益产品满足流动性。
真融宝面临的另一个挑战来自用户在活期产品中随时提现的要求。真融宝购买的P2P债权都有一段时期的借款期，少则一个月，多则一年。而他们对用户承诺的是一小时内随时提款。这样一来，很容易出现用户要求提现，但真融宝的资金仍存在P2P平台中无法收回的问题。
真融宝上线后的前3个月，用户规模比较小，公司的自有资金足以应付所有用户要求提现的情况。李强和技术团队利用这段时间，收集了大量的用户行为数据，据此建立了一个提现预测模型。“用户的提现行为是有规律的。周一和周五不一样，节假日和平时也不一样。”李强说。
这套模型能够预测出特定日期的最高和最低提现区间。根据模型的预测结果，真融宝能提前几天预备好用户的取款现金量，避免发生现金量不足的情况。真融宝对用户的活期存款金额也有最大限制。最开始每个用户只能最多购买1万元的活期产品。随着真融宝的发展，如今每个用户最高可购买10万元的活期产品。
李强最开始希望单纯通过技术的方式实现资产配置组合。他和团队利用数据挖掘和大数据分析技术，开发了一个投资模型。这个投资模型会利用计算机从网络上的所有P2P平台抓取信息，从平台透明度、标的行业、团队规模、所在区域等40多个维度进行量化评分。根据这套量化投资模型的评分，他们选择了150多个P2P平台分散投资。
然而这样操作两个多月之后，问题逐渐暴露了出来。李强发现他投资在一家叫做“轻纺城金融”P2P平台的4万元钱收不回来了。在投资之前，他通过数据抓取分析过这家网站的背景。轻纺城金融所在的城市以纺织类企业为经济支柱，它只给同一片地区的纺织企业提供借贷，年化收益率能够达到20%以上。
>> 创始人李强希望可以为用户提供一种简单安全的理财产品购买方式。
李强最先在论坛上看到有用户抱怨提现困难。紧接着，他发现自己的资金也无法提取。“本来觉得这家P2P只投资垂直领域，风险好把控，后来才知道，它公布的标的有一部分是假的。”李强说。轻纺城金融将假标的的资金私自挪用，最终资金链断裂倒闭，公司负责人也被公安局立案刑拘。
除了轻纺城金融，这套量化投资模型挑选的其他P2P平台也陆续有几家出现了提现困难、平台倒闭等问题。到2014年12月，真融宝因此损失了26万元。
李强这才意识到，光靠技术抓取的信息并不可靠。“我们只能够抓取到网站上的信息。这些信息可能存在信用和道德风险，比如网站公布一些假标的。用这些信息建模是有问题的。”他决定改变真融宝的风控模式，从一开始的技术建模和量化分析，变成通过风控团队实地调研。 真融宝组建了一支10多人的风险控制团队，将真融宝的风险控制过程设计为投前、投中、投后3个阶段。投前阶段，风控团队会首先进行宏观调研，分析垂直行业的大逻辑和行业中的优秀债权平台。选定了投资意向平台后，真融宝的风控团队会进行实地竞调，了解企业的股权结构、商业模式、风控方式、历史数据等信息。在投中阶段，风控团队会持续跟踪分析平台提供的债权质量。同时坚持只投小微标的，每一标的大约在6000至7000元。在投后阶段，他们还会跟踪研究所投公司的财务报表。根据真融宝公布的数据，2015年上半年坏账金额为2.6095万元，总坏账率小于0.0036%。
风控团队也在帮助真融宝的资产配置向其他领域拓展。他们挑选了两类优质债权最多的资产—消费贷款和供应链金融。
“消费贷款是完全没被银行满足的领域。银行只做购房和购车的个人消费贷款，还有几十万亿的消费贷款是没被银行满足的。”李强说。真融宝和好几家消费贷款的服务商达成了合作，其中一家是大学生分期消费平台“分期乐”。在李强看来，分期乐的债权人群聚焦在大学生群体，每一单债权都是用于3000元至5000元的数码产品购买，因而风险可控。他们还研发了一套债权分析模型，从学校、姓名、身份证等20多个信息分析债权质量的波动。
供应链金融近几年才在中国开始发展。中国的银行普遍都是综合性银行，而美国有上万家银行，其中不少是只针对某个垂直领域的产业银行。供应链金融就是在做跟产业银行类似的事情，专门给某个垂直产业中的企业提供贷款。供应链金融最重要的是掌握供应链条的现金流向，因而只要把握住了核心企业，就能够控制风险。“我们的资产配置理念是配置朝阳行业。供应链金融容易做风控，而且现在还是一片蓝海，没有充分竞争。”李强说。
真融宝在2014年年底开始引入标准化资产，将一部分资金用于购买分期基金和货币基金。标准化资产和非标准化资产的区别在于，能否在银行和证券交易所公开上市交易。真融宝之前购买的P2P债权、消费贷款和供应链金融都属于非标准化资产。由于标准化资产能够随时上市交易，变现能力要远远大于非标准化资产。这正好满足了真融宝活期产品对变现能力的要求。如今，真融宝的资产配置中40%的资金都用于购买标准化资产。
李强没想到，引入标准化资产为真融宝带来了一次“弯道超车”的机会。2015年春节过后，真融宝的成交金额突然飞速增长。李强才意识到，原来中国人的习俗是农历正月里不能借钱，否则会影响一年的运气。其他互联网金融平台由于基本都是非标准化资产，在春节过后可以投放的债权大幅度减少，用户也无法购买产品。而真融宝资产配置的40%都是标准化资产，并不影响用户在上面购买理财产品。
“我们判断活期理财产品有很大的市场，做好这件事的核心不在互联网技术，而是资产配置能力，怎么样保证你的资金有好的收益率。”经纬中国合伙人万浩基说。
这让真融宝迎来了一段快速成长期。2015年2月到8月的半年时间里，真融宝的累计成交额从0.68亿元增加到17.2亿元，环比增长率达到2406.79%，用户从1.9万人增加到31.2万人，环比增长率达到1529.91%。如今这个增长势头还在继续。9月真融宝的用户已经超过了50万，总交易额累计达到30亿元人民币。
李强将更多的希望放在了服务费上。他计划在未来推出更多的主动资产管理产品，比如为用户配置私募基金、对冲基金等服务，平台与用户分成，从而让服务费成为真融宝最主要的盈利方式。
吴敏玥在一家广告公司工作，每个月能够赚8000元。她在一家P2P网贷平台上投资了6000元，还不到一个月的薪水。尽管投资钱数不多，但P2P的投资方式带给了她极大的不安全感。她只好自己发明了用微博做风控的方法：“要是被我发现，这家网站的员工有在偷偷抱怨工资迟发，或者工作条件变差，我就立刻把钱取出来。”
所有购买P2P理财产品的用户几乎都有同样的焦虑。2014年，全国新上线900多家P2P网贷平台，总数超过1600家。但其中就有近300家P2P网贷平台出现问题，资金提取困难。
“个人用户是很难去规避这种风险的。你只能看到网站展示给你的东西，没办法知道后台的真实情况。而且个人资金量不大，无法通过其他投资对冲风险。”李强对《第一财经周刊》说。
李强希望改变这种情况。他和吴雅楠在2014年8月共同创办了互联网理财平台“真融宝”。他们组建专业金融团队，挑选和购买包括P2P网贷在内的多种金融资产，再将这些金融资产组合成活期理财产品销售给大众。
在这种模式下，投资风险能够被多样化债权资产组合分散。如今，真融宝拥有超过50万用户，总交易额累计达到30亿元人民币。2015年2月，真融宝宣布获得经纬中国1000万美元A轮投资。
吴雅楠和李强各自拥有互补的专业擅长。吴雅楠擅长资产配置与管理。他曾经管理6到7只基金，国内管理的基金规模超过300亿元人民币。李强曾在百度工作，擅长互联网技术。他们根据各自的优势，决定创立一个为用户提供资产管理和配置的互联网金融平台。
作为一家刚刚成立的创业公司，真融宝资金量不大，很难和大型的金融机构合作。而P2P平台没有资金量的限制，无论多小的客户都愿意接受。当时市场上的P2P平台有1600多家，这也给真融宝留下了资产配置的丰富选择空间。真融宝在上线后的一个月时间里，一共投资了150多家P2P平台。
李强熟悉互联网的游戏规则。他认为，真融宝一上线就应该有一款“最极致的产品”。他推出了高收益的活期产品—1元起投，1小时之内可以赎回，年化收益率超过10%。在活期产品之外，真融宝还推出了3款定期产品：定期1个月，年化收益率9%，3个月10%，6个月 12%。
“金融产品背后是很复杂的一套体系，普通用户一看到就晕了。所以不需要他们懂，而要用他们熟悉的方式展示产品。只要知道活期和定期就行。”李强希望，用户在购买理财产品时不会被专业门槛吓到。
拥有高利率的活期理财产品对用户有极大的吸引力。吴敏玥每次发完薪水，会先拨出3500元转入余额宝中。等余额宝里的钱超过了1万元，她再将钱一次性转入银行的定期存款账户中。“余额宝的利率比银行活期高3个点。短期当然选利息越高的越好。”吴敏玥说。
同时保证资金的高收益和流动性并不容易。吴雅楠和团队为真融宝的活期产品挑选了一个庞大的债权组合包—投资了近200个平台中的4000多个债权，而且投资组合按日变动。这里面同时包含高收益、高风险的产品和低收益、高流动性的产品。因此既能够保证取得比较高的收益，又能够通过低收益产品满足流动性。
真融宝面临的另一个挑战来自用户在活期产品中随时提现的要求。真融宝购买的P2P债权都有一段时期的借款期，少则一个月，多则一年。而他们对用户承诺的是一小时内随时提款。这样一来，很容易出现用户要求提现，但真融宝的资金仍存在P2P平台中无法收回的问题。
真融宝上线后的前3个月，用户规模比较小，公司的自有资金足以应付所有用户要求提现的情况。李强和技术团队利用这段时间，收集了大量的用户行为数据，据此建立了一个提现预测模型。“用户的提现行为是有规律的。周一和周五不一样，节假日和平时也不一样。”李强说。
这套模型能够预测出特定日期的最高和最低提现区间。根据模型的预测结果，真融宝能提前几天预备好用户的取款现金量，避免发生现金量不足的情况。真融宝对用户的活期存款金额也有最大限制。最开始每个用户只能最多购买1万元的活期产品。随着真融宝的发展，如今每个用户最高可购买10万元的活期产品。
李强最开始希望单纯通过技术的方式实现资产配置组合。他和团队利用数据挖掘和大数据分析技术，开发了一个投资模型。这个投资模型会利用计算机从网络上的所有P2P平台抓取信息，从平台透明度、标的行业、团队规模、所在区域等40多个维度进行量化评分。根据这套量化投资模型的评分，他们选择了150多个P2P平台分散投资。
然而这样操作两个多月之后，问题逐渐暴露了出来。李强发现他投资在一家叫做“轻纺城金融”P2P平台的4万元钱收不回来了。在投资之前，他通过数据抓取分析过这家网站的背景。轻纺城金融所在的城市以纺织类企业为经济支柱，它只给同一片地区的纺织企业提供借贷，年化收益率能够达到20%以上。
>> 创始人李强希望可以为用户提供一种简单安全的理财产品购买方式。
李强最先在论坛上看到有用户抱怨提现困难。紧接着，他发现自己的资金也无法提取。“本来觉得这家P2P只投资垂直领域，风险好把控，后来才知道，它公布的标的有一部分是假的。”李强说。轻纺城金融将假标的的资金私自挪用，最终资金链断裂倒闭，公司负责人也被公安局立案刑拘。
除了轻纺城金融，这套量化投资模型挑选的其他P2P平台也陆续有几家出现了提现困难、平台倒闭等问题。到2014年12月，真融宝因此损失了26万元。
李强这才意识到，光靠技术抓取的信息并不可靠。“我们只能够抓取到网站上的信息。这些信息可能存在信用和道德风险，比如网站公布一些假标的。用这些信息建模是有问题的。”他决定改变真融宝的风控模式，从一开始的技术建模和量化分析，变成通过风控团队实地调研。 真融宝组建了一支10多人的风险控制团队，将真融宝的风险控制过程设计为投前、投中、投后3个阶段。投前阶段，风控团队会首先进行宏观调研，分析垂直行业的大逻辑和行业中的优秀债权平台。选定了投资意向平台后，真融宝的风控团队会进行实地竞调，了解企业的股权结构、商业模式、风控方式、历史数据等信息。在投中阶段，风控团队会持续跟踪分析平台提供的债权质量。同时坚持只投小微标的，每一标的大约在6000至7000元。在投后阶段，他们还会跟踪研究所投公司的财务报表。根据真融宝公布的数据，2015年上半年坏账金额为2.6095万元，总坏账率小于0.0036%。
风控团队也在帮助真融宝的资产配置向其他领域拓展。他们挑选了两类优质债权最多的资产—消费贷款和供应链金融。
“消费贷款是完全没被银行满足的领域。银行只做购房和购车的个人消费贷款，还有几十万亿的消费贷款是没被银行满足的。”李强说。真融宝和好几家消费贷款的服务商达成了合作，其中一家是大学生分期消费平台“分期乐”。在李强看来，分期乐的债权人群聚焦在大学生群体，每一单债权都是用于3000元至5000元的数码产品购买，因而风险可控。他们还研发了一套债权分析模型，从学校、姓名、身份证等20多个信息分析债权质量的波动。
供应链金融近几年才在中国开始发展。中国的银行普遍都是综合性银行，而美国有上万家银行，其中不少是只针对某个垂直领域的产业银行。供应链金融就是在做跟产业银行类似的事情，专门给某个垂直产业中的企业提供贷款。供应链金融最重要的是掌握供应链条的现金流向，因而只要把握住了核心企业，就能够控制风险。“我们的资产配置理念是配置朝阳行业。供应链金融容易做风控，而且现在还是一片蓝海，没有充分竞争。”李强说。
真融宝在2014年年底开始引入标准化资产，将一部分资金用于购买分期基金和货币基金。标准化资产和非标准化资产的区别在于，能否在银行和证券交易所公开上市交易。真融宝之前购买的P2P债权、消费贷款和供应链金融都属于非标准化资产。由于标准化资产能够随时上市交易，变现能力要远远大于非标准化资产。这正好满足了真融宝活期产品对变现能力的要求。如今，真融宝的资产配置中40%的资金都用于购买标准化资产。
李强没想到，引入标准化资产为真融宝带来了一次“弯道超车”的机会。2015年春节过后，真融宝的成交金额突然飞速增长。李强才意识到，原来中国人的习俗是农历正月里不能借钱，否则会影响一年的运气。其他互联网金融平台由于基本都是非标准化资产，在春节过后可以投放的债权大幅度减少，用户也无法购买产品。而真融宝资产配置的40%都是标准化资产，并不影响用户在上面购买理财产品。
“我们判断活期理财产品有很大的市场，做好这件事的核心不在互联网技术，而是资产配置能力，怎么样保证你的资金有好的收益率。”经纬中国合伙人万浩基说。
这让真融宝迎来了一段快速成长期。2015年2月到8月的半年时间里，真融宝的累计成交额从0.68亿元增加到17.2亿元，环比增长率达到2406.79%，用户从1.9万人增加到31.2万人，环比增长率达到1529.91%。如今这个增长势头还在继续。9月真融宝的用户已经超过了50万，总交易额累计达到30亿元人民币。
李强将更多的希望放在了服务费上。他计划在未来推出更多的主动资产管理产品，比如为用户配置私募基金、对冲基金等服务，平台与用户分成，从而让服务费成为真融宝最主要的盈利方式。