[摘 要]本文分析了机械设备租赁和购买的经营过程中的经济性分析与比较，并对不同支付方式支付租金对施工企业盈利的影响作了分析，供广大企业管理者参考。
　　[关键词]市场经济 机械设备 租赁 购买
　　中图分类号：D412.6 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2013）04-0109-02
　　1 前言
　　企业工程设备所需资金来源于两个方面：一是自有资金，二是借入资金。由于企业自有资金是有限的，企业决策者们又往往想在资金短缺的情况下，早引进先进设备，早投产早获取经济效益。因此，企业可采取租赁形式来筹措资金。企业在对固定资产进行租赁时，往往产品成本中还要额外承担租赁公司的利润部分。这样，企业在经济上是否合算？在租赁与购买的决策中，则需要进行经济分析。
　　2 机械设备租赁和购买的经营过程分析与比较
　　讲求投资效益是企业经营活动中永恒的法则.施工企业如此，租赁公司也同样如此。施工企业在经营过程中，如果购买设备.则投资在开始，收益在其后，而租赁机械设备则投资（租金支付）与收益均在经营过程中发生。正是由于这种差别.使施工企业的资金投入在时间上分布不同，由于资金的时间价值，导致了两种不同的经营方式，产生了不同的经济效益通过对两种不同经营方式的经济效益分析，来获得最佳的决策。
　　2.1 购买机械设备的经营过程分析
　　设想某施工企业需要购置一台价值10万元的机械设备（寿命周期5年，不计残值）去完成某项工期为5年的施工承包任务，预期该机械设备每年可获得3万元的利润，企业要求的收益率为1 2% ，其5年内经营的现金流量如图1（规定支出为负，收入为正）由图可知：其现时价值为PW1，则；
　　Pw1=A（P/A，i，n）一P
　　将P=10（万元），i=12%，n=5（年），
　　A=3（万元），代入上式得；
　　PW1=3（P/A，12% ，5）
　　显然，PW1>0，说明购买机械设备从事该项目的施工承包经营是可行的，并且按要求的收益率（j=1 2%），可獲得盈利0.8150万元。
　　2.2 租赁机械设备的经营过程分析
　　从上述的分析可以看出.施工企业购买该机械设备进行经营是可行的，有利可图的.但是不是最佳的选择方案，不妨再作一下租赁机械设备的经营过程分析，现假设施工企业能够从租赁公司租用到同样的机械设备（价值10万元），租赁公司要求的投资回报率为10% ，投资回收期为5年，不计残值.假定租赁公司要求租金的支付方式为均匀租金（等年值）、期末支付，其5年内每年年末施工企业应支付的租金为A，则：
　　A=l0（A/P）10%.j=5）=2.6380（万元）
　　施工企业租赁机械设备进行经营，每年年末同样可获3万元的利润，且还要支付租赁公司的租金2.6380万元，其现金流量如图2。
　　由图可知，其现时价值为PW2，则
　　Pw2=a（A/P，i，n）
　　=（3-2.6380）（A/P，10%，5）
　　=1.3050（万元）
　　Pw2=1.3050万元>0说明租赁机构设备进行经营是可行的，且按要求的收益率盈利1.3050万元。显然PW2>PW1，即租赁机械设备经营比购买能创造更多的盈利。
　　2.3 施工企业租赁机械设备与购买的经济界限
　　租赁与购买机械设备方案的比较，其核心是租赁的租金问题，当租金变化时，其经营过程现时价值（PW2）也发生变化，与购买机械设备经营现时价值（PW1）比较，则有：
　　PW1>PW2购买机械设备优于租赁；
　　PWl=PW2购买机械设备与租赁等价；
　　PWl　　以上述实例为例，计算租赁机械设备可支付的最高租金（Amax）。则有：
　　PW2>PW1即：（3一Amax）（A/P，12%，5）>3（A/P，12% ）-P
　　解之得：Amax<2.7739（万元）
　　即：若采用租赁机械设备方案，则施工企业最高每年支付2.7739万元
　　3 设备租赁与举债购买的决策选择
　　在企业决定更新设备，而又没有足够自有资金购置时.可从租赁设备或向银行或其他金融机构通过举债购买设备这两种方法方案进行选择。
　　3.1 在不考虑税收情况下的选择
　　例如：某企业决定添置一套新设备，如采用向银行借款方式购买.则设备买价（包括价税在内）500000元，借款利率为10%，借款期限为5年，设备寿命期为5年，无残值。而采用租赁方式，则每年年末付租盘130000元，在不考虑税收的情况下进行测算，权衡采用租赁设备，还是借款购置设备对企业有利。
　　用借款购买设备采用年金的计算.5年内每年还本付息数为：
　　式中，P：购买设备价值——即现值
　　A：每年还本付息数
　　i：借款利率
　　n：期限
　　即：
　　A= l31898.28（元）
　　如果用租赁设备 5年内每年所付租金为130000元。则租赁比借款购买设备少付1898.28元 应选择租赁设备方案。
　　3.2 考虑税收影响下的方案选择
　　每个企业都有义务向国家缴交税金，对于租赁或是购买设备的企业经过投入生产经营后 其盈利所得必须交纳所得税。这样，在选择决策方案时.必须将税收影响的困素一并考虑，以求选择税后利润最大的方案。
　　例如：某企业急需一套设备.当地某家租赁公司愿为其出租 代价是企业必须每年应付租赁公司38350元租金，并于每年年末支付；而工商银行也愿贷款给企业购买设备，该设备价款为120000元 并要求企业每年等额还付利息，设备的使用年限为4年，无残值，假设企业所得税税率40%.利率为10%，通过测算权衡哪种方式对企业有利。 　　若采用借款购买的方式 则每年需付等额本息为：
　　A=37856（元）
　　由于借款购买设备属自有资产，企业还可将各期提取折旧及借款应计利息计入成本而减少应税所得额；若采用租赁方式 企业则可将租金支出计入成本而减少应税所得额。
　　因此还应对两种方案的税收影响因素进行测算作出下列比较：
　　上表所列说明.租赁设备比购买设备减少应税所得额多1976元。若考虑货币时同价值，设企业折现率为l4%，则租赁设备所形成的可减少应税所得额的现值为：
　　38350×（P/A.14%，4）=38350×2.9138=l11744（元）
　　而借款购买设备可少应税所得额的现值为：
　　42000/（l+14%） +39414/（1+14%）2 +36570/（1十l4%3） +33440/（1+14% ）4
　　=42000×0.8772+39414×0.7695+36570×0. 675+33440×0.5921
　　=1l1656（元）
　　则租赁设备实际减少所得税额为：
　　111744×40% =44697.6（元）
　　而借款购买设备实际减少所得税额为：
　　111656×40% =44662.4（元）
　　困此，租赁设备比购买设备所得税负担较为优惠.则选择租赁设备较为有利。
　　4 不同支付方式支付租金对施工企业盈利的影响
　　租金的支付方式有许多种，除了均匀租金期来支付外，还有均匀租金初期支付、等额递减逐期支付租金、变动利率支付租金，不规则支付租金等等。由于租金的支付方式不同，因此各年末（初）施工企业的现金流最也发生了变化，从而影响了施工企业经营期内的现金流量图，毫无疑问地影响了施工企业的经济效益（净现值NPV发生了变化）。仍以上述例子为例，分析几种不同的租金支付方式对净现值的影响。
　　可见，对于施工企业来讲，不同的租金支付方式均具有不同的经济效益，而且从施工企业经营过程中，不同租金支付方式的现金流量图可以看出，租金越早付，多付，对施工企业的经济效益越不利，进一步证明了在市场经济体制下，企业应采用“早收晚付”的经营原则。施工企业在采用租赁机械设备方案时，必须争取有利的租金支付方式，用经济分析的方法，最大限度地优化经营活动。
　　5 结束语
　　一般来说，从经济意义上讲，租赁比购买的优越性有三点：
　　一、租赁可以分期付款，不用一次筹集大规模资金；
　　二、租赁还可以防止施工机械设备过时和通货膨胀，转移风险；
　　三、有些租赁合同中，设备维修可由出租公司承担。本文仅从施工机械的租赁或购买两种决策
　　目标经营活动入手，着重分析确定机构设备租赁与购买的经济界限，同时对租金的不同支付方式对施工企业的影響作进一步分析。