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【摘要】温州民企资金链断裂所引发了关于民间借贷的讨论，本文通过对中小企业融资途径的分析，以及对融资市场各参与主体的行为研究，指出了民间高利贷泛滥的根源是正规商业银行借贷体制的不完善，而不是民间借贷本身。
【关键词】民间借贷 商业银行借贷体制 贷款资金监管
自今年4月份以来，备受关注的浙江温州民企老板“跑路潮”所引发的讨论，把民间借贷这个罪魁祸首推到风口浪尖，也把中国的民间资本摆到了一个很尴尬的境地：到底借，还是不借？经过了几个月时间的冷静，让我们回过头来看一看，民间借贷是如何走进我们的视野并且与中小企业结下不解之缘的。
一、民间借贷的概念
民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。法律规定只要双方当事人意见表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。
我国民间借贷产生的根源是资金供求的严重不平衡，这是因为长久以来中国企业融资市场都是处于“双轨制”的状态：大中型企业享受着基准利率的融资成本的同时有充足的贷款来源；中小型企业需要付出更高的融资成本并且要受到严格的审查。既然在正规银行贷款难，就“逼迫”中小企业不得不为了生存而选择高利率的民间借贷。
民间借贷实际上是由于正规商业银行借贷体制不完善而产生的一种畸形的借贷形式，他在一定程度上能够缓解中小企业的资金链问题，但是一旦失控又会造成极其严重的后果。
二、商业银行贷款体制不完善为民间借贷产生和发展提供空间
正规商业银行的贷款是企业资本的重要来源，央行今日公布10月贷款增加5868亿元，同比多增175亿元，贷款明显回升显示信贷政策有所放松。同时预计11、12两月单月贷款会在6000-6500亿，四季度总额达1.8万亿。但是根据调查显示，不管是从银行贷出的资金还是民间自有资本，以高利贷的方式进入到实业领域的并不是很多，大部分的资本转了一圈又重新进入到了资本市场。数据显示，房地产、金银期货、股市等高收益都是重点的投资方向。笔者认为，造成这种原因的推手正是正规商业银行借贷体制的不完善。
对于国内商业银行，贷款依然是主要的利润来源。为了在贷款上获得更高收益，银行在放贷时的潜规则是会与贷款企业协商，企业想要获得贷款，就要把这笔贷款存在同一银行，以这笔贷款的存款作为担保，再贷出同等金额的资金。在这种情况下，很明显企业要付出双倍的存贷差利息才能够获得这笔贷款。根据现行的利率水平，银行贷款利率的实际水平往往会超过12%或者更高。同时银行通过业内受监管很少的证券化业务、信托业务间接向中小企业放高利贷，更是直白地向中小企业施压。
在实际情况中，中小型企业贷款期限不会太久。第一是贷款本来就是为了短期内为了原材料的购买或者货款支付的资金周转，第二是太久的贷款期限反而给企业增添了利息压力。而现有商业银行提供的贷款期限一般短则30天，长则180天，如此以来企业不如在民间资本中寻找期限更短的借贷方式，虽然折合的年利率会超过20%甚至更高，但是由于期限短、审查手续少，很多的企业就会退而选择民间借贷的方式。
同时在信贷收紧的背景之下，商业银行为了避免风险，倾向于向大中型国企贷款。而大中型国企很难有保证在15%以上的投资项目，比较一下市场上民间借贷超过20%的收益率，难免会有所动心。因此银行放给大型国企的贷款，最终又变相地以民间借贷的形式贷给了中小企业以获得更高的收益率。更严重的是，有的小企业发现自己辛苦经营还不如其他企业放贷获得的利润高，于是中小企业也放弃了实体经济，加入到放贷的行列中来，本来的银行借贷变成了资本市场的一个击鼓传花的游戏。
以上过程可以在如下图1.1中反映出来，从本质上说，民间借贷本没有错，正是商业银行的贷款体制本身的不完善助长了民间借贷的泛滥，是民间借贷走向深渊的最重要推手。
图1.1
三、是解药，也是毒药
既然现存的商业银行贷款体制不能满足中小企业的资金需求，那么有一种解决方式也是不错的选择。至少通过短期的借贷，企业可以避免发生资金链断裂从而导致倒闭的出现，从而期待经济形势的好转从而卷土重来。然而全球经济的不景气却让中国的中小型企业也没那么好过，主要以加工制造业为主的中国中小企业，利润率其实是很低的。银行利率微小的变化都会对中小企业产生净利润率产生影响。
所以说，商业银行给中小企业的双重利率潜规则滋生了民间借贷的盛行，民间借贷的高收益率刺激了大型企业把更多重心从实体经济转向了变相贷款，从而进一步把民间借贷推热。民间借贷的利率也不断被提高，所谓的“高利贷”也就产生了。银行不甘于输给民间借贷的高收益，于是又进一步通过信托等表外金融产品提高贷款利率，使得民间借贷更加顺理成章。这样的一个循环最终的结果是使得我国金融体系风险不断上升，商业银行所面临的信用风险也在逐渐加大，而银行业的风险通过杠杆效应会对整个中国的实体经济产生重大的打击。
从某种程度上讲，民间借贷在一定程度上缓解了中小企业的资金链难题，但同时也为整个实体经济埋下了后患，这种系统内的风险经过一定时间的累积，将会爆发并对整个商业银行信用和实体经济产生毁灭性打击。
四、伤不起的民间借贷
据央行温州中心支行的数据显示，温州民间借贷市场规模达到1200亿元，有89%的家庭或个人、59.67%的企业参与。温州官方的文件也首次证实，当地民间借贷规模占民间资本总量六分之一左右，且相当于温州全市银行贷款的五分之一，其中40%的资金停留在民间借贷市场。
我们很容易站在道德的制高点上，指责那些投放高利贷的民间资本出资人是乘人之危，但是当前的问题已经不是一个道德层面上能根本解决的问题。这就好比一个人手里握着几千万的资产，你却让他却对这些动辄高达100%年回报率的高收益投资无动于衷，这是不合情理的。资本是逐利的，人性是贪婪的。尤其在当前国内通货膨胀居高不下，股市房市低迷，欧债危机前途未卜，全球经济面临比次贷危机更严重的探底的时候，到底应该把资金投到哪里呢？
事实上，不仅仅是个人，所有的企业、政府组织都在寻找高回报的投资项目。从温州的例子来看，经过了初期艰难的资本积累，大家更愿意接受更加轻松、来钱更快的资本市场。而当一个市场上所有投资者都忽略了市场的基石——实体经济的时候，那么也就离资本市场泡沫的破裂不远了。
五、民间借贷的出路
民间借贷，本来是中国中小企业得以存活发展的“救命稻草”，如今在温州企业资金链断裂的情况下被当成了“替罪羔羊”。巴克莱资本发表研究报告指出，过去30年内地进行的金融体系改革，成功发展出了金融监管框架，并且领导企业业务发展持续增长，但在开放市场方面进展缓慢，企业监管水平仍需要改善｡今年以来的民间资本泛滥导致中小企业资金链断裂的风潮，正是由于国家缺少对商业银行信贷业务的监管、商业银行表外业务监管、大型国有企业资金用途监管，以及最根源的商业银行贷款体制的本质缺陷所导致的。
所以说，民间借贷本没有错，只有从根本上解决我国商业银行双轨制的贷款模式，并且采取全方位的、更加严格的资本监管，同时颁布法律规范民间借贷的规模和利率，才能从根本上解决我国中小企业的融资问题，为我国企业融资市场创造一个健康的环境。
参考文献
[1]赖小民，缓解当前中小企业融资难的政策思考[J].中国金融，2009年第2期.
[2]屈丽丽，银行监守自盗三模式推高利率[N].中国经营报,2011年9月.
作者简介：吕品（1987-），男，汉族，山东人，首都经济贸易大学金融学院研究生，研究方向：金融市场和证券投资；约翰霍普金斯大学-南京大学中美研究中心，研究方向：国际关系和国际经济。
【关键词】民间借贷 商业银行借贷体制 贷款资金监管
自今年4月份以来，备受关注的浙江温州民企老板“跑路潮”所引发的讨论，把民间借贷这个罪魁祸首推到风口浪尖，也把中国的民间资本摆到了一个很尴尬的境地：到底借，还是不借？经过了几个月时间的冷静，让我们回过头来看一看，民间借贷是如何走进我们的视野并且与中小企业结下不解之缘的。
一、民间借贷的概念
民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。法律规定只要双方当事人意见表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。
我国民间借贷产生的根源是资金供求的严重不平衡，这是因为长久以来中国企业融资市场都是处于“双轨制”的状态：大中型企业享受着基准利率的融资成本的同时有充足的贷款来源；中小型企业需要付出更高的融资成本并且要受到严格的审查。既然在正规银行贷款难，就“逼迫”中小企业不得不为了生存而选择高利率的民间借贷。
民间借贷实际上是由于正规商业银行借贷体制不完善而产生的一种畸形的借贷形式，他在一定程度上能够缓解中小企业的资金链问题，但是一旦失控又会造成极其严重的后果。
二、商业银行贷款体制不完善为民间借贷产生和发展提供空间
正规商业银行的贷款是企业资本的重要来源，央行今日公布10月贷款增加5868亿元，同比多增175亿元，贷款明显回升显示信贷政策有所放松。同时预计11、12两月单月贷款会在6000-6500亿，四季度总额达1.8万亿。但是根据调查显示，不管是从银行贷出的资金还是民间自有资本，以高利贷的方式进入到实业领域的并不是很多，大部分的资本转了一圈又重新进入到了资本市场。数据显示，房地产、金银期货、股市等高收益都是重点的投资方向。笔者认为，造成这种原因的推手正是正规商业银行借贷体制的不完善。
对于国内商业银行，贷款依然是主要的利润来源。为了在贷款上获得更高收益，银行在放贷时的潜规则是会与贷款企业协商，企业想要获得贷款，就要把这笔贷款存在同一银行，以这笔贷款的存款作为担保，再贷出同等金额的资金。在这种情况下，很明显企业要付出双倍的存贷差利息才能够获得这笔贷款。根据现行的利率水平，银行贷款利率的实际水平往往会超过12%或者更高。同时银行通过业内受监管很少的证券化业务、信托业务间接向中小企业放高利贷，更是直白地向中小企业施压。
在实际情况中，中小型企业贷款期限不会太久。第一是贷款本来就是为了短期内为了原材料的购买或者货款支付的资金周转，第二是太久的贷款期限反而给企业增添了利息压力。而现有商业银行提供的贷款期限一般短则30天，长则180天，如此以来企业不如在民间资本中寻找期限更短的借贷方式，虽然折合的年利率会超过20%甚至更高，但是由于期限短、审查手续少，很多的企业就会退而选择民间借贷的方式。
同时在信贷收紧的背景之下，商业银行为了避免风险，倾向于向大中型国企贷款。而大中型国企很难有保证在15%以上的投资项目，比较一下市场上民间借贷超过20%的收益率，难免会有所动心。因此银行放给大型国企的贷款，最终又变相地以民间借贷的形式贷给了中小企业以获得更高的收益率。更严重的是，有的小企业发现自己辛苦经营还不如其他企业放贷获得的利润高，于是中小企业也放弃了实体经济，加入到放贷的行列中来，本来的银行借贷变成了资本市场的一个击鼓传花的游戏。
以上过程可以在如下图1.1中反映出来，从本质上说，民间借贷本没有错，正是商业银行的贷款体制本身的不完善助长了民间借贷的泛滥，是民间借贷走向深渊的最重要推手。
图1.1
三、是解药，也是毒药
既然现存的商业银行贷款体制不能满足中小企业的资金需求，那么有一种解决方式也是不错的选择。至少通过短期的借贷，企业可以避免发生资金链断裂从而导致倒闭的出现，从而期待经济形势的好转从而卷土重来。然而全球经济的不景气却让中国的中小型企业也没那么好过，主要以加工制造业为主的中国中小企业，利润率其实是很低的。银行利率微小的变化都会对中小企业产生净利润率产生影响。
所以说，商业银行给中小企业的双重利率潜规则滋生了民间借贷的盛行，民间借贷的高收益率刺激了大型企业把更多重心从实体经济转向了变相贷款，从而进一步把民间借贷推热。民间借贷的利率也不断被提高，所谓的“高利贷”也就产生了。银行不甘于输给民间借贷的高收益，于是又进一步通过信托等表外金融产品提高贷款利率，使得民间借贷更加顺理成章。这样的一个循环最终的结果是使得我国金融体系风险不断上升，商业银行所面临的信用风险也在逐渐加大，而银行业的风险通过杠杆效应会对整个中国的实体经济产生重大的打击。
从某种程度上讲，民间借贷在一定程度上缓解了中小企业的资金链难题，但同时也为整个实体经济埋下了后患，这种系统内的风险经过一定时间的累积，将会爆发并对整个商业银行信用和实体经济产生毁灭性打击。
四、伤不起的民间借贷
据央行温州中心支行的数据显示，温州民间借贷市场规模达到1200亿元，有89%的家庭或个人、59.67%的企业参与。温州官方的文件也首次证实，当地民间借贷规模占民间资本总量六分之一左右，且相当于温州全市银行贷款的五分之一，其中40%的资金停留在民间借贷市场。
我们很容易站在道德的制高点上，指责那些投放高利贷的民间资本出资人是乘人之危，但是当前的问题已经不是一个道德层面上能根本解决的问题。这就好比一个人手里握着几千万的资产，你却让他却对这些动辄高达100%年回报率的高收益投资无动于衷，这是不合情理的。资本是逐利的，人性是贪婪的。尤其在当前国内通货膨胀居高不下，股市房市低迷，欧债危机前途未卜，全球经济面临比次贷危机更严重的探底的时候，到底应该把资金投到哪里呢？
事实上，不仅仅是个人，所有的企业、政府组织都在寻找高回报的投资项目。从温州的例子来看，经过了初期艰难的资本积累，大家更愿意接受更加轻松、来钱更快的资本市场。而当一个市场上所有投资者都忽略了市场的基石——实体经济的时候，那么也就离资本市场泡沫的破裂不远了。
五、民间借贷的出路
民间借贷，本来是中国中小企业得以存活发展的“救命稻草”，如今在温州企业资金链断裂的情况下被当成了“替罪羔羊”。巴克莱资本发表研究报告指出，过去30年内地进行的金融体系改革，成功发展出了金融监管框架，并且领导企业业务发展持续增长，但在开放市场方面进展缓慢，企业监管水平仍需要改善｡今年以来的民间资本泛滥导致中小企业资金链断裂的风潮，正是由于国家缺少对商业银行信贷业务的监管、商业银行表外业务监管、大型国有企业资金用途监管，以及最根源的商业银行贷款体制的本质缺陷所导致的。
所以说，民间借贷本没有错，只有从根本上解决我国商业银行双轨制的贷款模式，并且采取全方位的、更加严格的资本监管，同时颁布法律规范民间借贷的规模和利率，才能从根本上解决我国中小企业的融资问题，为我国企业融资市场创造一个健康的环境。
参考文献
[1]赖小民，缓解当前中小企业融资难的政策思考[J].中国金融，2009年第2期.
[2]屈丽丽，银行监守自盗三模式推高利率[N].中国经营报,2011年9月.
作者简介：吕品（1987-），男，汉族，山东人，首都经济贸易大学金融学院研究生，研究方向：金融市场和证券投资；约翰霍普金斯大学-南京大学中美研究中心，研究方向：国际关系和国际经济。