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摘 要：论文从金融资产证券化界定、金融资产证券化对我国国有企业经济发展的推动作用、金融资产证券化对我国国有企业经济发展的建议三个方面作深入探讨。
关键词：金融资产证券化;国有企业;经济发展;推动作用
一、金融资产证券化界定
（一） 金融资产证券化定义
金融资产证券化概念产生于上世纪70年代的美国，学术界在对金融资产证券化概念进行深入探讨时，首次将这一概念界定为社会融资措施。从总体上来看，其主要目的是为了进行企业融資，利用资产分割的融资制度，来达到其目的。
在进行金融资产证券化的过程当中涉及到非常多的方面，根据其所涉及到的资产池的内容不同，可以将金融资产证券化的定义分为广义以及狭义两个方面，从广义上来说，其主要包括现金金融资产证券化，信贷金融资产证券化，证券金融资产证券化以及实体金融资产证券化。
（二）金融资产证券化的一般模式
现在，国家高度重视金融资产证券化，交易商协会，证监会，银保监会以及人民银行等金融部门共同监管。不同的监督管理部门在进行监管的过程中所使用的措施不同，在进行审核批准的过程方式也存在较大区别，但从整体上看，我国金融资产证券化的发展及管理体系已经初具模型。
市场标准模式的金融资产证券化模式包括如下环节：1、金融资产证券化发起主体向我国证券公司以及证券投资基金申请金融资产证券化，同时，利用符合条件的证券化资产来进行资产池的建立;2、我国证券投资基金、证券公司根据金融资产证券化发起主体提供的资质条件进行分析，在计算资产池中的风险后与发起主体签订资产交割协议，进而实现资产销售;3、在设计金融资产证券化产品过程中，为降低投资人风险，需要对资产池构成部分以信用增级评定，一般有专业的信用评级机构完成。4、当证券投资基金、证券公司根据构建资产池的规模发行证券后，将募集到的资金扣除发行的相关手续费后返给发起主体;5、证券投资基金、证券公司与具有较强投资能力和丰富管理经验的机构合作，对社会资本组建的资产池以管理，进而将子基金组建起来，其投资者的获利由资产池的现金流来进行支付。
二、金融资产证券化对我国国有企业经济发展的推动作用
（一）盘活国有存量资产
截止至2018年，国有企业资产总额为183.5万亿元，整体净收益为9.8%，但大部分国有企业资产效率较低、问题严峻。提升国有企业经营效益，推动国有企业体制改革，盘活巨大存量资产是关键。金融资产证券化作为金融工具主要是针对企业存量资产进行融资，能够通过特殊载体实现非主要业务资产的剥离，通过吸纳社会资本推动国有企业产业转型升级，并能够有效摆脱非主营业务的弊端，通过调整管理方式，进行企业改革。
（二）推动国有企业产业供给侧改革
供给侧改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。部分国有企业经济结构亟待调整，国有企业要素配置有待完善，经济增长新方式有待进一步确立。国有企业推行供给侧改革的目的旨在保证实体经济产业链更加完善，提升产业链各个环节的经营效率，进一步提高新时代社会主义市场经济发展程度，通过有效的资源配置，依靠创新驱动，裁汰落后产能，保证市场需求的新产能能够得到最优化的资源配置。
从产业结构而言，国有企业第三产业比重保持稳定上升态势，但从全国平均水平来看，国有企业第二产业比重仍旧较高，第三产业比重占比仍旧较大，“产业缺位”问题突出。从第二产业构成来看，钢铁、煤炭、石油、木材等资源型产业及重工、化工、汽车、制造业呈现出不同程度的下滑趋势，这些基础型资源产业随着我国经济的发展呈现出发展定位不佳、产业技术水平低、经营方式效率不足等问题，如不推动产业转型升级，国有企业弊端将更加突出，激发国有企业经济活力将成为空谈。资源型国有企业仍旧是拉动国有经济的主导力量，产业结构亟待转型升级。
随着市场经济的不断发展，国有企业第二产业结构过大、产业结构不合理、产能过剩等问题严重影响了国有经济发展，金融资产证券化能够在资产分配、资本配置中起到积极的调节作用，通过设计出契合国有企业发展的金融资产证券化产品能够在一定程度上推动国有经济体制改革，引导有效资本的重新配置。在对于国有企业资产进行分离之后，通过多种融资工具引进社会资本，推动产业转型升级，推进供给侧改革的进行。
（三）完善社会主义资本市场发展的必然趋势
以东北重工业地区为例，东北地区经济中，国有企业的占比过重，在推进社会主义市场经济体制改革中，激发市场活力仍旧需要中小企业进一步补充，但从东北的整体经济来看，包括第三产业在内的金融产业发展尚不充分，金融机构在市场经济中的资源配置调节作用尚未真正发挥其有效作用。从东北国有企业融资渠道来看，人民币贷款融资渠道依旧占绝对主导地位，企业融资过于依赖银行，其他融资方式尽管已经得到了发展，但是发展相对缓慢，融资规模占比过低，尚未真正发挥金融市场的调节作用。从2014年开始，东北三省先后发布推动金融资产证券化改革方案，2015年4月，吉林省领导班子召开国企改革专题座谈会，加速金融资产证券化，并将有关意见加入《吉林省金融业发展 “十三五 ”规划》中;2017年10月，辽宁省工业与信息化厅颁布《辽宁省降低实体经济企业成本工作实施方案》，明确提出推进实体经济经营性金融资产证券化，开展投贷联动试点支持科技创新;2018年1月，黑龙江省金融办已将推动企业金融资产证券化纳入《全省增加直接融资新增长点行动方案（2017—2020年）》，作为重点工作推动。从东北三省的行动来看，国有企业金融资产证券化进程将进入正轨，逐渐推展开。
本文认为，从国有企业资本证券化改革的发展趋势来看，可从两方面着手：一方面，通过引入社会资本来推动国有企业经济体制改革，激发国有企业活力，金融资产证券化便是重要的金融连接点;另一方面，金融资产证券化是一项相对完善的金融融资过程，各环节中涉及到的因素和机构相对复杂，因此要注重人才引进以及机构建设，激发国有企业市场化改革，以提升国有资产经营效率，推动国有企业转型升级。 三、金融资产证券化对我国国有企业经济发展的建议
（一）健全法律制度
参与市场的人员为了进一步使得利益能够达到最大化，进行了金融资产证券化，这种方式突破了法律制度的约束，在原有法律空白的地方，大胆创新了金融，与此同时，其进一步挑战了法律制度的完整性，需要法律进行进一步的完善，从法律制度的方面来说，促进了法律制度的演变以及供给。在针对于金融资产证券化相关法律进行研究之后发现，该问题非常的繁琐，所以，在进行金融资产证券化的过程中，需要逐步的完善其相关的顶层法律设计，与此同时，在具有了一定程度上的法律框架之后，建立健全契合地方发展的法律法规体系，紧接着，进行具有地域特点的法律框架的建立健全，进一步促进该地区金融体系的发展，最终，使其能够给予该地区企业转型升级更优质的服务，提高服务质量。
（二）政府推动和监管
国家在针对于经济个体自由决策进行监督管理的过程当中，最主要的是利用了其政治权力，对其进行强制性的限制，由于我国市场经济条件的限制，为了进一步维护市场秩序，针对于市场主体过度追求利益导致的混乱进行防止，因此，在进一步监督管理市场交易的过程当中，政府部门需要进行专门的公共机构的设置，不仅如此，针对于金融行业进行进一步的划分，进行行业协会组织的培养工作，针对于市场行业自主管理，从多个方面对其进行加强。
我国的国有企业在进行金融体系建设以及产业转型升级的过程当中，利用了金融资产证券化融资的方式，在这个过程当中，针对于国有企业信用环境薄弱的问题进行了进一步的解决。如果国有企业在进行金融资产证券化产品构建的过程当中并没有成熟完善的监督管理体制以及信用環境，则国有企业所建立起来的金融资产证券化市场在运行的过程中风险较大。所以，政府在进一步建设金融体系的过程当中，必须要将金融资产证券化工具充分的利用起来，国有企业市场活动过程当中的每一个环节进行进一步的监督管理，具体包括监督管理资产池运营，对销售的真实性进行管理，监督特殊交易载体组织形式，监督管理金融资产证券化发起人的信用评价体系。如此，才能够进一步推动交易市场的稳定发展，同时推动结构化融资发行。
（三）培养供需主体
金融资产证券化在我国国有企业推行的过程当中必须要培养以及发现供求双方，如此才能保证我国国有企业证券化市场能够实现可持续性发展，进一步壮大区域直接融资市场，从而提供市场主体和可供交易的场所来进行国有企业存量资产的盘活。通过本文上述的论述，能够得知我国国有经济体系所具有的可证券化的资产是非常巨大的。在这种情况下，如果具有充足的供给，则国有企业在进行产业转型升级的过程当中，首先需要解决的问题是，如何利用成熟完善的信用机制以及金融交易体系，使得国有企业改革存量盘活的过程当中能够吸引到大量的国内外机构投资者，最终，提供融资支撑来推动我国国有企业装备制造业升级以及区域市场化改革。
四、结语
综上所述，从金融资产债券化产品的实践来看，对盘活国有存量资产、推动国有企业产业供给侧改革、完善社会主义资本市场发展有着积极的作用，论文从健全法律制度、政府推动和监管、培养供需主体提出金融资产证券化对我国国有企业经济发展的建议，以期可以为金融资产证券化推动我国国有企业经济发展提供良好的指导策略。
参考文献：
[1][美]安德鲁·戴维森，安东尼·圣德斯等，王晓芳译.资产证券化：构建和投资分析[M].北京：中国人民大学出版社，2016.
[2]杨大楷、杜新乐、肖烨等著，资产定价理论，[M]上海.上海财经大学出版社.2014
[3]赵超英著.资产证券化的本质和效应.[M]北京.经济科学出版社.2014
关键词：金融资产证券化;国有企业;经济发展;推动作用
一、金融资产证券化界定
（一） 金融资产证券化定义
金融资产证券化概念产生于上世纪70年代的美国，学术界在对金融资产证券化概念进行深入探讨时，首次将这一概念界定为社会融资措施。从总体上来看，其主要目的是为了进行企业融資，利用资产分割的融资制度，来达到其目的。
在进行金融资产证券化的过程当中涉及到非常多的方面，根据其所涉及到的资产池的内容不同，可以将金融资产证券化的定义分为广义以及狭义两个方面，从广义上来说，其主要包括现金金融资产证券化，信贷金融资产证券化，证券金融资产证券化以及实体金融资产证券化。
（二）金融资产证券化的一般模式
现在，国家高度重视金融资产证券化，交易商协会，证监会，银保监会以及人民银行等金融部门共同监管。不同的监督管理部门在进行监管的过程中所使用的措施不同，在进行审核批准的过程方式也存在较大区别，但从整体上看，我国金融资产证券化的发展及管理体系已经初具模型。
市场标准模式的金融资产证券化模式包括如下环节：1、金融资产证券化发起主体向我国证券公司以及证券投资基金申请金融资产证券化，同时，利用符合条件的证券化资产来进行资产池的建立;2、我国证券投资基金、证券公司根据金融资产证券化发起主体提供的资质条件进行分析，在计算资产池中的风险后与发起主体签订资产交割协议，进而实现资产销售;3、在设计金融资产证券化产品过程中，为降低投资人风险，需要对资产池构成部分以信用增级评定，一般有专业的信用评级机构完成。4、当证券投资基金、证券公司根据构建资产池的规模发行证券后，将募集到的资金扣除发行的相关手续费后返给发起主体;5、证券投资基金、证券公司与具有较强投资能力和丰富管理经验的机构合作，对社会资本组建的资产池以管理，进而将子基金组建起来，其投资者的获利由资产池的现金流来进行支付。
二、金融资产证券化对我国国有企业经济发展的推动作用
（一）盘活国有存量资产
截止至2018年，国有企业资产总额为183.5万亿元，整体净收益为9.8%，但大部分国有企业资产效率较低、问题严峻。提升国有企业经营效益，推动国有企业体制改革，盘活巨大存量资产是关键。金融资产证券化作为金融工具主要是针对企业存量资产进行融资，能够通过特殊载体实现非主要业务资产的剥离，通过吸纳社会资本推动国有企业产业转型升级，并能够有效摆脱非主营业务的弊端，通过调整管理方式，进行企业改革。
（二）推动国有企业产业供给侧改革
供给侧改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。部分国有企业经济结构亟待调整，国有企业要素配置有待完善，经济增长新方式有待进一步确立。国有企业推行供给侧改革的目的旨在保证实体经济产业链更加完善，提升产业链各个环节的经营效率，进一步提高新时代社会主义市场经济发展程度，通过有效的资源配置，依靠创新驱动，裁汰落后产能，保证市场需求的新产能能够得到最优化的资源配置。
从产业结构而言，国有企业第三产业比重保持稳定上升态势，但从全国平均水平来看，国有企业第二产业比重仍旧较高，第三产业比重占比仍旧较大，“产业缺位”问题突出。从第二产业构成来看，钢铁、煤炭、石油、木材等资源型产业及重工、化工、汽车、制造业呈现出不同程度的下滑趋势，这些基础型资源产业随着我国经济的发展呈现出发展定位不佳、产业技术水平低、经营方式效率不足等问题，如不推动产业转型升级，国有企业弊端将更加突出，激发国有企业经济活力将成为空谈。资源型国有企业仍旧是拉动国有经济的主导力量，产业结构亟待转型升级。
随着市场经济的不断发展，国有企业第二产业结构过大、产业结构不合理、产能过剩等问题严重影响了国有经济发展，金融资产证券化能够在资产分配、资本配置中起到积极的调节作用，通过设计出契合国有企业发展的金融资产证券化产品能够在一定程度上推动国有经济体制改革，引导有效资本的重新配置。在对于国有企业资产进行分离之后，通过多种融资工具引进社会资本，推动产业转型升级，推进供给侧改革的进行。
（三）完善社会主义资本市场发展的必然趋势
以东北重工业地区为例，东北地区经济中，国有企业的占比过重，在推进社会主义市场经济体制改革中，激发市场活力仍旧需要中小企业进一步补充，但从东北的整体经济来看，包括第三产业在内的金融产业发展尚不充分，金融机构在市场经济中的资源配置调节作用尚未真正发挥其有效作用。从东北国有企业融资渠道来看，人民币贷款融资渠道依旧占绝对主导地位，企业融资过于依赖银行，其他融资方式尽管已经得到了发展，但是发展相对缓慢，融资规模占比过低，尚未真正发挥金融市场的调节作用。从2014年开始，东北三省先后发布推动金融资产证券化改革方案，2015年4月，吉林省领导班子召开国企改革专题座谈会，加速金融资产证券化，并将有关意见加入《吉林省金融业发展 “十三五 ”规划》中;2017年10月，辽宁省工业与信息化厅颁布《辽宁省降低实体经济企业成本工作实施方案》，明确提出推进实体经济经营性金融资产证券化，开展投贷联动试点支持科技创新;2018年1月，黑龙江省金融办已将推动企业金融资产证券化纳入《全省增加直接融资新增长点行动方案（2017—2020年）》，作为重点工作推动。从东北三省的行动来看，国有企业金融资产证券化进程将进入正轨，逐渐推展开。
本文认为，从国有企业资本证券化改革的发展趋势来看，可从两方面着手：一方面，通过引入社会资本来推动国有企业经济体制改革，激发国有企业活力，金融资产证券化便是重要的金融连接点;另一方面，金融资产证券化是一项相对完善的金融融资过程，各环节中涉及到的因素和机构相对复杂，因此要注重人才引进以及机构建设，激发国有企业市场化改革，以提升国有资产经营效率，推动国有企业转型升级。 三、金融资产证券化对我国国有企业经济发展的建议
（一）健全法律制度
参与市场的人员为了进一步使得利益能够达到最大化，进行了金融资产证券化，这种方式突破了法律制度的约束，在原有法律空白的地方，大胆创新了金融，与此同时，其进一步挑战了法律制度的完整性，需要法律进行进一步的完善，从法律制度的方面来说，促进了法律制度的演变以及供给。在针对于金融资产证券化相关法律进行研究之后发现，该问题非常的繁琐，所以，在进行金融资产证券化的过程中，需要逐步的完善其相关的顶层法律设计，与此同时，在具有了一定程度上的法律框架之后，建立健全契合地方发展的法律法规体系，紧接着，进行具有地域特点的法律框架的建立健全，进一步促进该地区金融体系的发展，最终，使其能够给予该地区企业转型升级更优质的服务，提高服务质量。
（二）政府推动和监管
国家在针对于经济个体自由决策进行监督管理的过程当中，最主要的是利用了其政治权力，对其进行强制性的限制，由于我国市场经济条件的限制，为了进一步维护市场秩序，针对于市场主体过度追求利益导致的混乱进行防止，因此，在进一步监督管理市场交易的过程当中，政府部门需要进行专门的公共机构的设置，不仅如此，针对于金融行业进行进一步的划分，进行行业协会组织的培养工作，针对于市场行业自主管理，从多个方面对其进行加强。
我国的国有企业在进行金融体系建设以及产业转型升级的过程当中，利用了金融资产证券化融资的方式，在这个过程当中，针对于国有企业信用环境薄弱的问题进行了进一步的解决。如果国有企业在进行金融资产证券化产品构建的过程当中并没有成熟完善的监督管理体制以及信用環境，则国有企业所建立起来的金融资产证券化市场在运行的过程中风险较大。所以，政府在进一步建设金融体系的过程当中，必须要将金融资产证券化工具充分的利用起来，国有企业市场活动过程当中的每一个环节进行进一步的监督管理，具体包括监督管理资产池运营，对销售的真实性进行管理，监督特殊交易载体组织形式，监督管理金融资产证券化发起人的信用评价体系。如此，才能够进一步推动交易市场的稳定发展，同时推动结构化融资发行。
（三）培养供需主体
金融资产证券化在我国国有企业推行的过程当中必须要培养以及发现供求双方，如此才能保证我国国有企业证券化市场能够实现可持续性发展，进一步壮大区域直接融资市场，从而提供市场主体和可供交易的场所来进行国有企业存量资产的盘活。通过本文上述的论述，能够得知我国国有经济体系所具有的可证券化的资产是非常巨大的。在这种情况下，如果具有充足的供给，则国有企业在进行产业转型升级的过程当中，首先需要解决的问题是，如何利用成熟完善的信用机制以及金融交易体系，使得国有企业改革存量盘活的过程当中能够吸引到大量的国内外机构投资者，最终，提供融资支撑来推动我国国有企业装备制造业升级以及区域市场化改革。
四、结语
综上所述，从金融资产债券化产品的实践来看，对盘活国有存量资产、推动国有企业产业供给侧改革、完善社会主义资本市场发展有着积极的作用，论文从健全法律制度、政府推动和监管、培养供需主体提出金融资产证券化对我国国有企业经济发展的建议，以期可以为金融资产证券化推动我国国有企业经济发展提供良好的指导策略。
参考文献：
[1][美]安德鲁·戴维森，安东尼·圣德斯等，王晓芳译.资产证券化：构建和投资分析[M].北京：中国人民大学出版社，2016.
[2]杨大楷、杜新乐、肖烨等著，资产定价理论，[M]上海.上海财经大学出版社.2014
[3]赵超英著.资产证券化的本质和效应.[M]北京.经济科学出版社.2014