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[摘 要]据统计，我国中小企业总数已超过1000万家，在工业企业中，中小企业已占总数的99％，占全国工业产值的67％，中小企业已成为国民经济的重要支柱并创造了大量的就业机会。目前我国中小企业普遍资金紧张，其中八成以上流动资金不能满足需求，超过六成的企业没有中长期贷。中小企业融资难已成为制约其发展主要问题。
[关键词]中小企业；融资；机制
一、我国中小型企业融资的困境分析
(一)内源性融资的困境
内源性融资是企业不断将自身的留存收益和折旧转化为投资的过程，尽管内源性融资具有自主性强，成本低的特点，但从我国中小企业自身看，有一些不利于内源性融资的因素：
1.多数中小企业的管理方式落后。一些个体和私营小企业现有的粗放式管理模式，没有完整的企业发展规划，已不适应现代市场经济的企业组织形式、明晰的产权制度和科学规范的企业行为。低下的企业管理效率使得中小企业的发展受到了制约，得不到长远的发展，从而无法进行大规模的内源性筹资。
2.许多中小企业企业规模小，大多无法有效地进行技术的研发与创新而且具有经营短期化，积累少和投资规模与市场竞争力不足的特点。据美国中小企业管理局估计，有近23，7％的中小企业在创业两年内消失，有近52，7％的中小企业在四年内退出市场。由此推断，中国的中小企业的状况类似。在这样的经营状况下，中小企业规模难以发展，内源性融资也受到了制约。
(二)外源性融资的困境分析
1.直接融资。我国中小企业的直接融资主要是通过金融市场进行融资，分为股权融资和债券融资两种。从股权融资来看，资本市场的金融门槛较高，按照《证券法》的要求，上市公司股本总额不少于5000万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。对平均每户注册资本100多万元的中小企业，根本没有资格争取到上市，据统计在全国所有的上市公司中，非国有中小企业所占的比例目前还不到3％。由此可见，大部分中小企业是难以通过此渠道获得资金，其他股权融资市场目前功能尚不健全，相关法律法规也不完善，在一段时间内不能完全满足中小企业的融资需求。从债券融资来看，目前我国企业的债券市场的发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融资资金，规模小、信誉等级相对差的中小企业就更难以通过债券融资来获取资金。据统计，我国仅有1.8％的中小企业通过债券获得资金。
2.间接融资。通过银行的间接融资是我国中小企业获取资金来源的重要途径，根据渣打银行2008年的调查统计。94％的中小企业会首先采取银行贷款的融资方式。事实上，中小企业以此渠道获得的资金也是有限的，据统计，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8％左右。中小企业的贷款规模小、频率高会造成银行经营成本高，管理费用上升。此外，由于一些中小企业自身存在的管理问题而导致其资信等级不高且无法提供抵押物，银行为符合安全性经营的原则，不愿冒险向中小企业发放贷款，这也大大影响了银行对向中小企业放款额。据中国人民银行对全国东、中、西、部有代表性的六个城市的1105户中小企业闯卷调查显示：在中小企业获得批准的贷款申请中，有42％的是资产(不动产)抵押贷款：在申请贷款被否决的原因中，不能提供资产抵押(占比27％)成为了最主要的原因。这表明，商业银行对抵押物的严格要求，己成为多数中小企业获得贷款的一道不可逾越的“门槛”。
二、解决中小企业融资问题的对策建议
(一)构建和完善中小企业的融资机制
1.完善多层次资本市场的建设。在多层级的资本市场。首先必须完善风险投资市场的建设，风险投资市场是针对处于发育成长期的中小企业进行股份融资的市场，风险投资对高成长中小企业资本性融资需求有较强的亲和力，因此，风险投资市场对于解决中小企业的融资问题有着极大的作用。近几年来，虽然我国风险投资规模不断增加，风险投资总量从2003年的325.34亿元增长到了2008年的2506.16亿元，资金的增长幅度达67％。但由于风险投资市场制度和功能的不健全使得风险投资不能充分发挥支持我国中小企业融资的作用，大力发展风险投资市场很有必要。要完善风险投资市场首先要健全相关的法律法规，为风险投资机构的组建，进入和退出风险投资市场提供法律的依据；其次需要进行政策资源的配置，包括税收优惠、信贷优惠等政策资源配置才能鼓励风险投资机构的投资行为，从而促进风险投资市场的发展；最后还需要发展发展专业性的中介服务机构，会计师事务所、资产评估事务所、投融资咨询机构，知识产权评估机构等中介机构都是完备的风险投资市场的重要部分。
同时，发展产权交易市场。产权交易市场是通过一定市场制度的建立起来的组织交易制度，产权交易市场的建立和完善使得中小企业能在这个市场会按照一定的程序和惯例，将其产权信息公开来进行交易以获得资金，产权交易市场的发展也有利于风险投资的退出机制的建立。健全的法律体系是产权交易市场能够健康发展的基础，为建立一个公开、公平、公正的产权交易市场首先要健全相应的产权交易相关法律系统。另一方面要加快我国现有的产权交易市场的整合。20世纪90年代中后期，以技术产权交易市场为代表的新型市场迅猛发展。目前，我国分别以上海和京津为中心形成了南北两大产权交易市场，将两大市场统一能够形成广泛的信息网络、扩大了资源优势，同时大大地便利了产权的跨区域流动。
2.健全中小企业融资的保障机制。中小企业融资的保障机制应该包括信用担保机制和保险机制两个方面，它们分别从事前和事后给予了为中小企业贷款机构的安全性，达到了帮助中小企业融资的目的。中小企业融资的保障机制一方面应该包括信用担保制度。大多数中小企业具有规模小，信用评级低的特点，这非常不利于企业获得外源融资，此时，完善客观的信用担保制度的建立是必不可少的。以美国和日本为例，美国为了支持中小企业获得资金，建立了中小企业管理局(SBA)，由中小企业管理局担保促使银行或者企业金融机构为中小企业提供贷款融资；日本则有专门的金融服务机构为中小企业申请贷款提供保险和担保。结合我国的实际情况，为了建立信用担保制度，国家可以在现有的企业信用担保体系的基础上利用财政资金设立政策性的担保公司，不仅能够让企业融资更加畅通，还能够发挥信用担保机构的职能，减少银行的信用评估成本和风险。需要明确是在建立和完善信用担保机制的过程中资金补偿机制是保证整个系统运行的关键，还需要建立稳定的资金注入机制，从根本上保证中小企业信用体系的正常运行和良性发展。
保障机制的另一方面是保险机制。保险机制的介入，既可以增强企业的获利能力，提升其内源融资能力，通过购买保险公司的风险管理咨询服务，中小企业自身的风险管理能力得以提高，经营业务状况随之改善，提高了利润增长能力及其利用保留盈余进行再投资的可能，提升了内源性融资能力。客观上 还可以提升中小企业的信用，确保授信方在信用不能清偿时能取得补偿，缓解了中小企业外源融资压力。为尽快建立中小企业融资的保险机制，建立保险行业协会是必要的，这样既提高保险业组织化程度和加强行业自律，同时实现业内的信息共享，增加了整个行业的社会认可度和透明度。此外，积极引进培训具备精通金融、财会等专业的保险人才，也是完善整个保险机制的必要措施。
(二)发展非正式金融对中小企业的支持
非正式金融不是发展中国家特有的现象，在发达市场经济国家非正式金融也广泛存在，这说明非正式金融不是一个可有可无的融资安排，而是与正式金融并存的必要的融资方式，特别是对于融资较为困难的中小企业来说，非正式金融的对其支持更是不可或缺的一个部分。据2005年初中央财经大学课题组发布的对全国20个省份的非正式金融状况调查结果显示，全国中小企业约有1/3的融资来自非正规金融途径。主要原因是银行在发放贷款时面临不完全的信息，银行的贷款业务就面临着逆向选择和道德风险。对大多数中小企业，由于银行难以把握其经营和财务信息以及市场开发潜力相对较低，就往往得不到银行信贷配给，中小企业就需要寻找非正式融资。在我国目前的现实条件下，政府金融监管当局难于对非正式金融进行直接控制和监管，它们往往不受金融法律法规的规范和保护，因而非正式金融具有服务便利和经营机制灵活的优势，特别适宜于视金融灵活性为生命的中小企业，它在很大程度上可以填补中小企业融资时效性的金融缺口，成为满足中小企业资金需求的主要资金来源。
为发展非正式金融对中小企业融资的支持，建立中小企业政策性金融机构是世界各国或地区发展中小企业融资的成功经验。例如日本的中小企业金融公库，法国的中小设备贷款银行等都是专门为中小企业进行融资的机构，不仅为中小企业提供贷款利率比一般市场利率低的优惠贷款，还提供经济信息和专家服务。我国也可借鉴相关经验，成立类似的专门为中小企业提供服务的金融机构。我国可以组建政策性的专门面向中小企业服务的政策性银行，这样的银行作为专门服务于具有成长潜力的中小企业的金融机构，既不同于各种存款类金融机构，又不同于信托投资租赁公司等非银行金融机构，而是专门针对我国中小企业的融资需求和风险而设立的新型金融机构。这样政策性银行的资金主要来源于政府财政，如果注入过多的商业资本可能会导致银行经营业务过于商业化，起不到支持中小企业融资的目的。
与此同时，还可以支持中小商业银行对中小企业的融资。政府应采取多种扶持措施，改善这些银行的资产质量，支持它们的组建和发展，通过法规规定其职能，使其成为主要为中小企业服务的金融机构。中小企业应以积极的姿态投入到金融改革中，积极参与中小金融组织的股权扩充和改组改造，从而争取有一个较为稳定的资金来源渠道。
参考文献
[1]黄莉娜，关于我国中小企业融资难题的思考，漳州师范学院学报[J]，2009(3)：47～51
[2]田增瑞，张延锋，中小科技企业产权交易市场的发展模式选择研究，研究与发展管理[J]，2008(6)：88～94
[3]王虎，曹延，论中小企业融资担保制度的完善，法制与社会[J]，2009(9)：126～127
[4]周群英，我国中小企业融资问题分析，企业家天地[J]，2009(9)：77～78
[关键词]中小企业；融资；机制
一、我国中小型企业融资的困境分析
(一)内源性融资的困境
内源性融资是企业不断将自身的留存收益和折旧转化为投资的过程，尽管内源性融资具有自主性强，成本低的特点，但从我国中小企业自身看，有一些不利于内源性融资的因素：
1.多数中小企业的管理方式落后。一些个体和私营小企业现有的粗放式管理模式，没有完整的企业发展规划，已不适应现代市场经济的企业组织形式、明晰的产权制度和科学规范的企业行为。低下的企业管理效率使得中小企业的发展受到了制约，得不到长远的发展，从而无法进行大规模的内源性筹资。
2.许多中小企业企业规模小，大多无法有效地进行技术的研发与创新而且具有经营短期化，积累少和投资规模与市场竞争力不足的特点。据美国中小企业管理局估计，有近23，7％的中小企业在创业两年内消失，有近52，7％的中小企业在四年内退出市场。由此推断，中国的中小企业的状况类似。在这样的经营状况下，中小企业规模难以发展，内源性融资也受到了制约。
(二)外源性融资的困境分析
1.直接融资。我国中小企业的直接融资主要是通过金融市场进行融资，分为股权融资和债券融资两种。从股权融资来看，资本市场的金融门槛较高，按照《证券法》的要求，上市公司股本总额不少于5000万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。对平均每户注册资本100多万元的中小企业，根本没有资格争取到上市，据统计在全国所有的上市公司中，非国有中小企业所占的比例目前还不到3％。由此可见，大部分中小企业是难以通过此渠道获得资金，其他股权融资市场目前功能尚不健全，相关法律法规也不完善，在一段时间内不能完全满足中小企业的融资需求。从债券融资来看，目前我国企业的债券市场的发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融资资金，规模小、信誉等级相对差的中小企业就更难以通过债券融资来获取资金。据统计，我国仅有1.8％的中小企业通过债券获得资金。
2.间接融资。通过银行的间接融资是我国中小企业获取资金来源的重要途径，根据渣打银行2008年的调查统计。94％的中小企业会首先采取银行贷款的融资方式。事实上，中小企业以此渠道获得的资金也是有限的，据统计，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8％左右。中小企业的贷款规模小、频率高会造成银行经营成本高，管理费用上升。此外，由于一些中小企业自身存在的管理问题而导致其资信等级不高且无法提供抵押物，银行为符合安全性经营的原则，不愿冒险向中小企业发放贷款，这也大大影响了银行对向中小企业放款额。据中国人民银行对全国东、中、西、部有代表性的六个城市的1105户中小企业闯卷调查显示：在中小企业获得批准的贷款申请中，有42％的是资产(不动产)抵押贷款：在申请贷款被否决的原因中，不能提供资产抵押(占比27％)成为了最主要的原因。这表明，商业银行对抵押物的严格要求，己成为多数中小企业获得贷款的一道不可逾越的“门槛”。
二、解决中小企业融资问题的对策建议
(一)构建和完善中小企业的融资机制
1.完善多层次资本市场的建设。在多层级的资本市场。首先必须完善风险投资市场的建设，风险投资市场是针对处于发育成长期的中小企业进行股份融资的市场，风险投资对高成长中小企业资本性融资需求有较强的亲和力，因此，风险投资市场对于解决中小企业的融资问题有着极大的作用。近几年来，虽然我国风险投资规模不断增加，风险投资总量从2003年的325.34亿元增长到了2008年的2506.16亿元，资金的增长幅度达67％。但由于风险投资市场制度和功能的不健全使得风险投资不能充分发挥支持我国中小企业融资的作用，大力发展风险投资市场很有必要。要完善风险投资市场首先要健全相关的法律法规，为风险投资机构的组建，进入和退出风险投资市场提供法律的依据；其次需要进行政策资源的配置，包括税收优惠、信贷优惠等政策资源配置才能鼓励风险投资机构的投资行为，从而促进风险投资市场的发展；最后还需要发展发展专业性的中介服务机构，会计师事务所、资产评估事务所、投融资咨询机构，知识产权评估机构等中介机构都是完备的风险投资市场的重要部分。
同时，发展产权交易市场。产权交易市场是通过一定市场制度的建立起来的组织交易制度，产权交易市场的建立和完善使得中小企业能在这个市场会按照一定的程序和惯例，将其产权信息公开来进行交易以获得资金，产权交易市场的发展也有利于风险投资的退出机制的建立。健全的法律体系是产权交易市场能够健康发展的基础，为建立一个公开、公平、公正的产权交易市场首先要健全相应的产权交易相关法律系统。另一方面要加快我国现有的产权交易市场的整合。20世纪90年代中后期，以技术产权交易市场为代表的新型市场迅猛发展。目前，我国分别以上海和京津为中心形成了南北两大产权交易市场，将两大市场统一能够形成广泛的信息网络、扩大了资源优势，同时大大地便利了产权的跨区域流动。
2.健全中小企业融资的保障机制。中小企业融资的保障机制应该包括信用担保机制和保险机制两个方面，它们分别从事前和事后给予了为中小企业贷款机构的安全性，达到了帮助中小企业融资的目的。中小企业融资的保障机制一方面应该包括信用担保制度。大多数中小企业具有规模小，信用评级低的特点，这非常不利于企业获得外源融资，此时，完善客观的信用担保制度的建立是必不可少的。以美国和日本为例，美国为了支持中小企业获得资金，建立了中小企业管理局(SBA)，由中小企业管理局担保促使银行或者企业金融机构为中小企业提供贷款融资；日本则有专门的金融服务机构为中小企业申请贷款提供保险和担保。结合我国的实际情况，为了建立信用担保制度，国家可以在现有的企业信用担保体系的基础上利用财政资金设立政策性的担保公司，不仅能够让企业融资更加畅通，还能够发挥信用担保机构的职能，减少银行的信用评估成本和风险。需要明确是在建立和完善信用担保机制的过程中资金补偿机制是保证整个系统运行的关键，还需要建立稳定的资金注入机制，从根本上保证中小企业信用体系的正常运行和良性发展。
保障机制的另一方面是保险机制。保险机制的介入，既可以增强企业的获利能力，提升其内源融资能力，通过购买保险公司的风险管理咨询服务，中小企业自身的风险管理能力得以提高，经营业务状况随之改善，提高了利润增长能力及其利用保留盈余进行再投资的可能，提升了内源性融资能力。客观上 还可以提升中小企业的信用，确保授信方在信用不能清偿时能取得补偿，缓解了中小企业外源融资压力。为尽快建立中小企业融资的保险机制，建立保险行业协会是必要的，这样既提高保险业组织化程度和加强行业自律，同时实现业内的信息共享，增加了整个行业的社会认可度和透明度。此外，积极引进培训具备精通金融、财会等专业的保险人才，也是完善整个保险机制的必要措施。
(二)发展非正式金融对中小企业的支持
非正式金融不是发展中国家特有的现象，在发达市场经济国家非正式金融也广泛存在，这说明非正式金融不是一个可有可无的融资安排，而是与正式金融并存的必要的融资方式，特别是对于融资较为困难的中小企业来说，非正式金融的对其支持更是不可或缺的一个部分。据2005年初中央财经大学课题组发布的对全国20个省份的非正式金融状况调查结果显示，全国中小企业约有1/3的融资来自非正规金融途径。主要原因是银行在发放贷款时面临不完全的信息，银行的贷款业务就面临着逆向选择和道德风险。对大多数中小企业，由于银行难以把握其经营和财务信息以及市场开发潜力相对较低，就往往得不到银行信贷配给，中小企业就需要寻找非正式融资。在我国目前的现实条件下，政府金融监管当局难于对非正式金融进行直接控制和监管，它们往往不受金融法律法规的规范和保护，因而非正式金融具有服务便利和经营机制灵活的优势，特别适宜于视金融灵活性为生命的中小企业，它在很大程度上可以填补中小企业融资时效性的金融缺口，成为满足中小企业资金需求的主要资金来源。
为发展非正式金融对中小企业融资的支持，建立中小企业政策性金融机构是世界各国或地区发展中小企业融资的成功经验。例如日本的中小企业金融公库，法国的中小设备贷款银行等都是专门为中小企业进行融资的机构，不仅为中小企业提供贷款利率比一般市场利率低的优惠贷款，还提供经济信息和专家服务。我国也可借鉴相关经验，成立类似的专门为中小企业提供服务的金融机构。我国可以组建政策性的专门面向中小企业服务的政策性银行，这样的银行作为专门服务于具有成长潜力的中小企业的金融机构，既不同于各种存款类金融机构，又不同于信托投资租赁公司等非银行金融机构，而是专门针对我国中小企业的融资需求和风险而设立的新型金融机构。这样政策性银行的资金主要来源于政府财政，如果注入过多的商业资本可能会导致银行经营业务过于商业化，起不到支持中小企业融资的目的。
与此同时，还可以支持中小商业银行对中小企业的融资。政府应采取多种扶持措施，改善这些银行的资产质量，支持它们的组建和发展，通过法规规定其职能，使其成为主要为中小企业服务的金融机构。中小企业应以积极的姿态投入到金融改革中，积极参与中小金融组织的股权扩充和改组改造，从而争取有一个较为稳定的资金来源渠道。
参考文献
[1]黄莉娜，关于我国中小企业融资难题的思考，漳州师范学院学报[J]，2009(3)：47～51
[2]田增瑞，张延锋，中小科技企业产权交易市场的发展模式选择研究，研究与发展管理[J]，2008(6)：88～94
[3]王虎，曹延，论中小企业融资担保制度的完善，法制与社会[J]，2009(9)：126～127
[4]周群英，我国中小企业融资问题分析，企业家天地[J]，2009(9)：77～78