IPO重启是A股的福音吗

来源 :中国新时代 | 被引量 : 0次 | 上传用户:jiaojiao82
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  在2013年短暂的小阳春过后,A股再次沦为“熊市”排行榜的常客。不过,与过往不同的是,这一次的上涨发生了明显的变化,创业板成了A股涨跌的风向标。这样的变化或许可以反映出资金对中国改革的渴望,新的结构企业成为主流,老的制造企业走向没落。
  中国媒体似乎从来没有把改革看得如此重要,不久前,专栏作家鲁国平在其文章《各位捂好现金,准备过三年紧日子吧》中写道:今年下半年,是中国经济调整的关键时期。管理层的不同选择,将会带来完全不同的结果。
  第一种选择:霸王硬上弓,延续4万亿2.0版本,甚至启动4万亿3.0版本。好处是,确保地方债继续扩容,房地产价格继续上升,确保经济高速增长,确保就业继续增长。坏处是,拒绝进行经济结构调整,经济结构进一步扭曲,高端产业无法形成,中低端产业向外转移,提前结束工业化进程。结论是,在美、欧、日等西方国家完成调整后,中国经济陷入全面危机直至崩溃。
  第二种选择:以不变应万变,坐视流动性极度短缺,任由资产价格大幅度下跌。好处是,所有的资产泡沫一次性破灭,要素价格开始回归合理水平,各类资源开始重新分布,产业升级重新启动,经济结构开始调整优化。坏处是,房地产价格崩溃,金融机构承受重创,地方财政陷入困境,经济增长陷入衰退,就业状况急剧恶化,社会保障压力剧增。结论是,国民经济陷入全面衰退,管理层可能面临下课的危险,但国民经济尚有复苏的可能性。
  第三种选择:有选择地调整,有先、有后、有保、有放,先改税政而后改金融,保障财政金融而严控不动产投机,坚决调整要素价格并努力稳住资产价格。好处是,封死总负债增长,避免泡沫继续膨胀,有效管理通货膨胀,逐步理顺要素价格,促进资源回归工业部门,继续产业升级,维持工业化进程。坏处是,各级政府要过紧日子,地产商要大规模破产,经济增速有所降低,就业情况未如理想,社会保障压力增大。结论是,大家集体捱苦日子,一起努力完成国民经济结构调整,努力提高国民经济生产率水平,提高国家整体的竞争力水平,促成国民经济再次高速增长的机会。
  他在这三种预测后,写出了这样一段结论:显然,应做出第三种选择。第一种选择,下半年将有一次小阳春,明后年将陷入大萧条;第二种选择,下半年开始进入大萧条,明后年会在滞胀中挣扎;第三种调整,下半年陷入衰退,明后年逐渐走出衰退,2017年进入新的增长周期。
  虽然我们不知道这样的预测是否能够准确,但这篇文章在微信上频频被转载。或许很多人会认为鲁国平经济功底不强,但安信证券公司首席策略分析师程定华在社科院《为什么我对中国经济看法如此悲观》中给出了和鲁国平一样的答案,只不过程定华认为中国经济最主要的问题在于杠杆见顶,在他看来中国经济的真正严重的问题,既非总量,也非政府,而是企业。
  以上市企业为例,通常,上市企业总体来说是债务较轻,因为它可以通过股票融资来降低债务杠杆比例,但即使如此,中国上市企业(非金融业,金融业的债务杠杆大都是90%以上)的债务杠杆依旧从2000年的40%升到现在的60%,在这其中,整个上市公司国有企业的债务杠杆最低点2,000是43%,目前在62%。这一上升速度和水平与饱受诟病的铁道部是一样的。
  从这一角度来看,我们可以理解为什么A股一直处于低迷状态。占大盘比重最大的国有企业正处在危险的边缘。一位基金经理告诉记者:“现在除非是被动配置,否则都在观望。”不过,世事有时就是很奇妙,这位基金经理把希望放在了IPO重启上,在他看来,这是一个打破胶着的契机。
  实际上,今年5月份的振幅仅有上下70点,这在A股历史上实属罕见。而在市场上,中国政府也正在对A股投以更多的关注,例如不久前,IPO重启和MSCI决定暂时不将A股纳入MSIC新兴市场指数刚刚对市场形成利空,央行就在其《中国人民银行年度报告2013》中表示,今年将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换,进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)主体资格,增加投资额度;条件成熟时,取消资格和额度审批,将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。不仅如此,让很多人浮想联翩的是,央行宣布再次定向降准与证监会核准10家企业IPO发布是同一天,对此,市场的反应是,大盘在6月10日上涨了1%。
  而从新上市企业的盈利表现来看,其状况并没有预想那么糟。在今年6月证监会发布的《2014年48家新上市公司业绩表现及其与招股说明书披露情况的比较分析》中可以看出,2014年新上市48家公司有33家净利润增长,占比68.75%,其中,增长幅度超过30%的11家;而创业板24家公司2013年净利润均为正数,其中,增长幅度超过30%的5家。这一数字,要好于固有市场的盈利水平。
  很多人都知道股市是经济的晴雨表,但很多人都忘记股市是企业业绩的称重器。目前,中国经济正在走向后工业化时代,原有的制造业正在面临转向新型制造业的难题,这也是世界转型的一个大的方向。可以预知,未来服务型企业将面临越来越多的机会。根据中国商务部17日发布的数据显示,今年前5个月,中国实际使用外资489.1亿美元,同比增长2.8%。其中,服务业利用外资金额275亿美元,增长19.5%,服务业外资在全国总量中的比重也继续攀升达到56.2%。随着中国人均可支配收入的上升,国内服务业市场规模扩大、需求潜力增长,对外资的吸引力客观上加大。
  这一趋势与新股发行中服务型企业越来越多的趋势相吻合。对此,申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明认为,虽然实体经济好转还需要时间来检验,股市供求关系的缓和也需要一个过程,但IPO重启很可能成为股指打破胶着的契机。不过,笔者认为,随着国有企业的盈利不明朗日益严重,未来个股与股指可能出现分化,符合后工业化趋势的服务型和新型企业将逐渐成为市场的主力,而在这之前,A股股指依旧难以作为。
其他文献
近年来城市中超高层建筑数量不断增加,在超高层建筑施工中,对其施工工艺具有较高的要求.目前超高层建筑施工施工中混凝土泵送施工技术应用十分广泛,因此在实际施工中要对泵送
期刊
小猪的爸爸从外地给他买回一只漂亮而精致的小匣子。匣盖上印着四条线,把盖面划分成9个方格。匣盖四边的8个方格内共粘贴着36片闪光片,并且每边加起来都正好是10。一天小猪的
保险企业应当将经济补偿和资金融通、社会管理的职能结合起来,立足保障、眼务民生,从而实现企业与社会的可持续专展。 Insurance companies should combine their functions
近年来水利工程建设力度不断加大,无论是工程项目规模和数据不断增多.在水利工程建设过程中需要重视水文情况,通过对水文问题进行深入分析,以此来保证水利工程建设工作的有序
理念模型化——模型概括理念简单来说,企业文化模型就是把抽象或具象的企业文化理念以及与其相关的制度、规范、方法等企业文化建设和管理的各种要素之间的关系形象化、直观
通过开展公益活动,履行社会责任,从而提升企业品牌形象,促进业务发展,增强企业凝聚力,已成为时下各保险企业的战略共识。保险企业采取何种公益工作形式才能取得最好的成效,促
终于登上了神秘的谜之岛,贝卡一行首先来到了气势磅礴的历史长廊,据说只要通过时光机进入这里,便能看到诸多古人的谜语故事,这些谜思是集多人之智慧精华,如果能到其中一览,肯定可以获益匪浅,为以后的探险之路增加许多有用的经验。贝卡率先跨进了时光机,时光机开始运转——  江南三月好风光,明朝的苏州城,春风和煦,百花争艳,呈现出一派姑苏山水的旖旎风光。在这大好时节里,人称“江南才子”的唐伯虎、祝枝山和文徵明少