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[摘 要] 任何一个企业发展，资金融通都是其关键问题，我国民营企业也不例外。在当前我国体制转型和结构调整的特殊历史时期，民营企业融资问题显得更为复杂，研究和解决这一问题具有更加重要的现实意义。本文针对我国民营企业融资中呈现的问题进行研究，在分析问题的基础上，综合归纳，并提出解决这一问题的建议和看法。
[关键词] 民营企业 民营经济 融资
我国的民营经济是国民经济的重要组成部分，已经成为推动国民经济增长、创造就业机会、优化社会资源配置的重要力量，对增强国民活力、充分调动人民群众和社会各方面的积极性、创造性、加快生产力发展具有重要作用。但在其规模持续增长、重要性不断提高的同时，融资问题凸现，资金短缺成为发展的主要障碍。
一、民营企业融资方式
在市场经济中，民营企业一般通过两种方式获取资金：内源融资和外源融资。内源融资是指民营企业不断将自己的储蓄（折旧和留存盈利）转化为投资的过程。内源融资的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。外源融资是指吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点。外源融资又分为直接融资和间接融资，而直接融资又分为股权融资和企业债券融资两种方式。在经济日益市场化、信用化和证券化过程中，外源融资将成为民营企业获取资金的主要方式。内源融资是外源融资的保证，外源融资的规模和风险必须以内源融资的能力来衡量。
二、民营企业融资的现状分析
十五大以来，我国民营经济的发展正进入一个大好时期。国家的政策为民营经济放手发展提供了更广阔的空间，同时也为中国经济的持续稳定增长注入了强劲动力。但从我国的情况来看，民营企业还是企业中的弱势群体，在经济的潮起潮落中，少数民营企业闯过了创业期的艰难，实现了超常规的发展，而多数民营企业还处于创业后的成长期，有待于在竞争中壮大和发展。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。在这些问题中，尤为突出的是民营企业的融资问题，融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。
1.民营企业直接融资困难
我国的证券市场发展较快，但现有的两个全国性的股票交易市场对上市公司的规模和盈利状况都有一定的要求和限制，这正是民营中小企业的弱点所在，资本市场为民营企业提供的融资渠道有限，门槛过高，民营中小企业难以进入该领域。一方面是因为民营企业一般是中小企业，往往缺乏足够的固定资产来做抵押，另一方面是因为抵押的程序繁锁，评估费用高，加大了企业的融资成本。再一方面，信用的缺失、担保体系的不健全也是民营企业融资困难的主要原因。
2.民营企业银行融资困难
长期以来，国有商业银行主要服务于国有企业，商业银行对民营企业存在一定程度上的歧视，对民营企业关注不够。从而民营中小企业没有银行可接受的可质押或抵押的资产，也没有足够的资信等级，银行为了避免高风险而惜贷。一方面，中小企业经营透明度低，缺乏规范的会计制度；另一方面，由于中小企业规模小，经营方式灵活，生产的不确定性大，银行不好固定跟踪，从而使得银行监督企业的成本高昂。在这些因素的共同作用下，银行更偏好于向大企业贷款，而不愿意向中小企业贷款，这是民营企业融资难的症结之二。
3.民营企业商业融资困难
民营中小企业从银行借贷无门，有时不得不从非正式的金融市场上寻找融资渠道。这些渠道有民间借贷市场、私募股本等。但由于这些民间融资活动多属于政府限制的“非法集资”、“乱集资”范畴，故很难解决民营企业融资难的问题。民营中小企业贸易所承兑的商业汇票基本上不被销售方所接收，更不可能流通转让，这使得民营中小企业在资金上举步维艰。
三、民营企业融资难的原因分析
1.治理结构问题
我国相当数量的民营企业中，家族色彩浓厚，管理模式大多为粗放式管理，产权单一，不具备现化企业制度所要求的法人治理结构。实际控制权集中，所有权与经营权大多不能分离，家长式管理模式占据主导地位。由于运作的透明度较低，经理层与董事会权责界限尚不分明，监事会作用薄弱，制度建设滞后，人治色彩浓厚，缺乏有效的内部监督和制约机制，财务管理制度不健全，财务信息的真实性和透明度比较差，管理方式难以适应现代企业发展的需要。组织管理制度不健全、经营管理行为不规范是民营企业融资难的重要原因。
2.信用缺失问题
社会的整体信用低下和信用观念淡薄已是目前无法回避的事实，尤其在金融领域，信用缺失现象更为严重。一些民营企业缺乏诚信的内部动力和维护自身商业信誉的积极性，更有一些中小企业一旦遇到经营困境，就常常以“金蝉脱壳”的方式逃避债务，转嫁风险。中国人民银行研究中心提供一个数据是，60%以上的中小企业的信用等级是BBB级或BBB级以下的信用等级，这种信用等级不仅难以满足银行的信贷条件，而且缺乏对风险投资和各类社会资本的吸引力，从而造成了融资难。
3.政府的扶持力度不够
我国作为发展中国家，改革开放以来民营企业有了迅速的发展。但是由于长期为赶超发达国家而重点发展资本密集型工业部门，导致我国大型企业尤其是国有大型企业垄断现象较为严重。银行业的高度垄断与产业中的高度垄断相一致，大银行与大企业之间的互生关系非常明显，导致大银行不愿为民营企业提供更多的贷款，这就必然造成民营企业贷款难的现象。
4.税负较重问题
企业社会负担重，尤其是税费负担沉重。民营企业大多为中小企业，利润和大企业无法比拟，但却要承担比大企业多得多的税外费用，从而拖住了民营企业发展的步伐。一些政府部门还把民营企业作为摊派各种费用的对象，在地方财政收支难以平衡的情况下，靠增设名目繁多的费用作为解决财政问题的重要渠道，这给民营企业的发展造成了很大的困难。民营企业综合实力较弱从而影响了企业的融资。
四、解决民营企业融资难的途径
1.加快建立、健全中小企业信用担保体系
通过建立和健全中小企业信用担保体系，以解决中小企业可用做贷款抵押的资产不足和贷款担保难的问题，消除银行放贷的后顾之忧。首先组建国家中小企业信用担保机构，实施中小企业信用强制再担保制度；其次严格市场准入，建立和完善担保机构的准入制度、信用评估和风险控制制度、行业协调制度与自律制度，推行信用担保从业人员资格考试与从业证书制度；最后强化民营企业，特别是民营中小企业的信用观念，建立相应的信用评级和信用登记制度。
2.建立与完善多层次、多元化的信贷服务体系
对民营经济发展所产生的大量融资需求来说，现有的信贷服务体系不仅存在体制上的“不兼容性”，而且在结构层次上也难以满足。因此，应在加强金融监管和风险防范的前提下，大力发展非国有信贷机构，形成多层次、多元化信贷服务体系。首先，放宽市场准入条件，大力发展民营银行。其次，充分利用民间资金，积极发展民间借贷。再次，大力发展地方中小型金融机构。中小银行和民营企业具有不可替代的亲和力，是天生的合作伙伴，发展我国中小金融机构是从根本上解决民营企业融资问题的重要步骤。
3.转变观念，给民营企业以“国民待遇”
在银行面前，民营企业应该与国有企业享有同等地位。开辟二级市场或场外交易市场，为民营企业的股票发行和上市提供必需的市场条件。在资本经营已被企业普遍重视的今天，应鼓励和支持民营企业通过兼并、收购与股权置换等方式实现产权重组，谋求更大发展。此外，企业债券市场也应对民营企业敞开大门，允许民营企业在符合发行要求的条件下，通过发行债券筹资，扩大民营企业的融资来源。
[关键词] 民营企业 民营经济 融资
我国的民营经济是国民经济的重要组成部分，已经成为推动国民经济增长、创造就业机会、优化社会资源配置的重要力量，对增强国民活力、充分调动人民群众和社会各方面的积极性、创造性、加快生产力发展具有重要作用。但在其规模持续增长、重要性不断提高的同时，融资问题凸现，资金短缺成为发展的主要障碍。
一、民营企业融资方式
在市场经济中，民营企业一般通过两种方式获取资金：内源融资和外源融资。内源融资是指民营企业不断将自己的储蓄（折旧和留存盈利）转化为投资的过程。内源融资的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。外源融资是指吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点。外源融资又分为直接融资和间接融资，而直接融资又分为股权融资和企业债券融资两种方式。在经济日益市场化、信用化和证券化过程中，外源融资将成为民营企业获取资金的主要方式。内源融资是外源融资的保证，外源融资的规模和风险必须以内源融资的能力来衡量。
二、民营企业融资的现状分析
十五大以来，我国民营经济的发展正进入一个大好时期。国家的政策为民营经济放手发展提供了更广阔的空间，同时也为中国经济的持续稳定增长注入了强劲动力。但从我国的情况来看，民营企业还是企业中的弱势群体，在经济的潮起潮落中，少数民营企业闯过了创业期的艰难，实现了超常规的发展，而多数民营企业还处于创业后的成长期，有待于在竞争中壮大和发展。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。在这些问题中，尤为突出的是民营企业的融资问题，融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。
1.民营企业直接融资困难
我国的证券市场发展较快，但现有的两个全国性的股票交易市场对上市公司的规模和盈利状况都有一定的要求和限制，这正是民营中小企业的弱点所在，资本市场为民营企业提供的融资渠道有限，门槛过高，民营中小企业难以进入该领域。一方面是因为民营企业一般是中小企业，往往缺乏足够的固定资产来做抵押，另一方面是因为抵押的程序繁锁，评估费用高，加大了企业的融资成本。再一方面，信用的缺失、担保体系的不健全也是民营企业融资困难的主要原因。
2.民营企业银行融资困难
长期以来，国有商业银行主要服务于国有企业，商业银行对民营企业存在一定程度上的歧视，对民营企业关注不够。从而民营中小企业没有银行可接受的可质押或抵押的资产，也没有足够的资信等级，银行为了避免高风险而惜贷。一方面，中小企业经营透明度低，缺乏规范的会计制度；另一方面，由于中小企业规模小，经营方式灵活，生产的不确定性大，银行不好固定跟踪，从而使得银行监督企业的成本高昂。在这些因素的共同作用下，银行更偏好于向大企业贷款，而不愿意向中小企业贷款，这是民营企业融资难的症结之二。
3.民营企业商业融资困难
民营中小企业从银行借贷无门，有时不得不从非正式的金融市场上寻找融资渠道。这些渠道有民间借贷市场、私募股本等。但由于这些民间融资活动多属于政府限制的“非法集资”、“乱集资”范畴，故很难解决民营企业融资难的问题。民营中小企业贸易所承兑的商业汇票基本上不被销售方所接收，更不可能流通转让，这使得民营中小企业在资金上举步维艰。
三、民营企业融资难的原因分析
1.治理结构问题
我国相当数量的民营企业中，家族色彩浓厚，管理模式大多为粗放式管理，产权单一，不具备现化企业制度所要求的法人治理结构。实际控制权集中，所有权与经营权大多不能分离，家长式管理模式占据主导地位。由于运作的透明度较低，经理层与董事会权责界限尚不分明，监事会作用薄弱，制度建设滞后，人治色彩浓厚，缺乏有效的内部监督和制约机制，财务管理制度不健全，财务信息的真实性和透明度比较差，管理方式难以适应现代企业发展的需要。组织管理制度不健全、经营管理行为不规范是民营企业融资难的重要原因。
2.信用缺失问题
社会的整体信用低下和信用观念淡薄已是目前无法回避的事实，尤其在金融领域，信用缺失现象更为严重。一些民营企业缺乏诚信的内部动力和维护自身商业信誉的积极性，更有一些中小企业一旦遇到经营困境，就常常以“金蝉脱壳”的方式逃避债务，转嫁风险。中国人民银行研究中心提供一个数据是，60%以上的中小企业的信用等级是BBB级或BBB级以下的信用等级，这种信用等级不仅难以满足银行的信贷条件，而且缺乏对风险投资和各类社会资本的吸引力，从而造成了融资难。
3.政府的扶持力度不够
我国作为发展中国家，改革开放以来民营企业有了迅速的发展。但是由于长期为赶超发达国家而重点发展资本密集型工业部门，导致我国大型企业尤其是国有大型企业垄断现象较为严重。银行业的高度垄断与产业中的高度垄断相一致，大银行与大企业之间的互生关系非常明显，导致大银行不愿为民营企业提供更多的贷款，这就必然造成民营企业贷款难的现象。
4.税负较重问题
企业社会负担重，尤其是税费负担沉重。民营企业大多为中小企业，利润和大企业无法比拟，但却要承担比大企业多得多的税外费用，从而拖住了民营企业发展的步伐。一些政府部门还把民营企业作为摊派各种费用的对象，在地方财政收支难以平衡的情况下，靠增设名目繁多的费用作为解决财政问题的重要渠道，这给民营企业的发展造成了很大的困难。民营企业综合实力较弱从而影响了企业的融资。
四、解决民营企业融资难的途径
1.加快建立、健全中小企业信用担保体系
通过建立和健全中小企业信用担保体系，以解决中小企业可用做贷款抵押的资产不足和贷款担保难的问题，消除银行放贷的后顾之忧。首先组建国家中小企业信用担保机构，实施中小企业信用强制再担保制度；其次严格市场准入，建立和完善担保机构的准入制度、信用评估和风险控制制度、行业协调制度与自律制度，推行信用担保从业人员资格考试与从业证书制度；最后强化民营企业，特别是民营中小企业的信用观念，建立相应的信用评级和信用登记制度。
2.建立与完善多层次、多元化的信贷服务体系
对民营经济发展所产生的大量融资需求来说，现有的信贷服务体系不仅存在体制上的“不兼容性”，而且在结构层次上也难以满足。因此，应在加强金融监管和风险防范的前提下，大力发展非国有信贷机构，形成多层次、多元化信贷服务体系。首先，放宽市场准入条件，大力发展民营银行。其次，充分利用民间资金，积极发展民间借贷。再次，大力发展地方中小型金融机构。中小银行和民营企业具有不可替代的亲和力，是天生的合作伙伴，发展我国中小金融机构是从根本上解决民营企业融资问题的重要步骤。
3.转变观念，给民营企业以“国民待遇”
在银行面前，民营企业应该与国有企业享有同等地位。开辟二级市场或场外交易市场，为民营企业的股票发行和上市提供必需的市场条件。在资本经营已被企业普遍重视的今天，应鼓励和支持民营企业通过兼并、收购与股权置换等方式实现产权重组，谋求更大发展。此外，企业债券市场也应对民营企业敞开大门，允许民营企业在符合发行要求的条件下，通过发行债券筹资，扩大民营企业的融资来源。