“如果与今年一季度上市公司的业绩相比较，现在的股价已经处于合理区间了；如果业绩能恢复到2007年的水平，那么现在的股价就还有上升空间。”天治趋势精选基金拟任基金经理吴涛这样评论目前的A股市场。
　　
　　进入震荡期
　　
　　吴涛对中国经济率先复苏表示乐观，由于外需尚未完全恢复，所以中国经济进入到常态增长还有一段时间。“但可以肯定的是，最坏的时候已经过去了。明年中国经济应该可以恢复，外需在那个时候也会有所起色，欧美经济不会一直这么低迷。”吴涛说。
　　吴涛认为，股市经过7个月近60％的上涨，现在即将进入宽幅震荡期。主要原因是，股指单边上行过程中不断积累了获利盘，而企业业绩还未表现出同步增长，同时IPO重启在即、大小非减持也给市场带来短期压力。因此，大盘在冲顶过程中会出现震荡，但调整幅度不会太大，一旦跌到2500点以下，估值又有支撑。
　　“到了今年四季度，经济环境进一步趋好，无论是经济增长还是企业业绩，以及数据的同比、环比都比较好看，股市的前景也就能看得比较清楚。天治趋势精选基金7月份成立之后，若能够遇到市场震荡调整，则会面临比较好的建仓机遇，为后市抓住结构性机会打下基础。”吴涛说。
　　对于目前谈论比较多的市场风格转换，吴涛认为这只是阶段性的机会，主要是由于小盘股涨得多了，比价效应下的大盘股补涨，近期蓝筹板块内部的热点切换也体现了资金青睐估值洼地的特点。
　　
　　人口红利依然存在
　　
　　目前担任天治核心基金经理的吴涛，即将兼任新发行的天治趋势精选的基金经理，因此，他对新基金的投资策略也有新的想法。
　　随着经济企稳回升，吴涛认为，市场将有人口红利、工业化、城市化等三大主题投资因此受益。
　　首先，人口在总量、结构、分布三个方面的变化趋势，会对一个国家的经济和相关行业产生相当大的影响力。比如，一个国家的人口总量会影响它的人工成本，人口的年龄结构分布会影响到它的人口红利，人口的产业结构分布情况会影响到它的工业化进程，人口的城乡分布情况会影响到它的城市化进程，等等。
　　从国家统计局2008年公布的抽样人口年龄部分情况看，目前50至54岁年龄结构的人群，在5到10年后都将进入退休年龄段，与此对应的将新加人工作的10至14岁年龄结构的人群分布明显少于50至54岁年龄结构的人群。可见，目前中国正处在人口红利峰值区域。当然，峰值过去之后人口红利仍然颇为可观。直到50至54岁年龄段的人群开始进入退休阶段后，中国的人口红利才将进入逐渐消失阶段，这一时间大致在2015年前后。
　　但是考虑到目前普遍存在的农村过剩劳动力向城市转移的趋势以及国家调整退休年龄的趋势，中国享受人口红利的时间段还将会继续延后几年。
　　中国之所以能成为世界工厂，与拥有大量且廉价的劳动力密不可分，这就是中国且为显著的比较优势。人工成本红利造就了中国制造的工业产品在国际市场的价格优势。因此受益于人工成本红利的行业还将继续保持较高速度的增长，直至人工成本红利逐步消失。这些受益行业主要是传统劳动密集型行业和资本密集型行业。
　　吴涛还表示，作为最终消费者，中国人口在未来的年龄结构和收入分布都将随着经济的发展发生显著的转变，这将对社会各项消费产品产生本质的影响。
　　
　　看好房地产
　　
　　吴涛看好城市化进程中的投资机会。从我国不同区域的城市化率水平看，除3个直辖市的城市化率高于70％以外，其他区域的城市化率均处在30％～70％之间。目前我国正处于城市化加速的中期阶段，在这个过程中，一般以工业的快速发展带动人口向城市迁移，而在达到50％以后，则是第三产业的发展吸纳人口就业。
　　吴涛分析说，城市化过程中重点受益行业是房地产业，城市化的人口转移都将形成对房地产的需求。加之我国的土地资源制约人均居住面积提高形成压力，与独生子女时代到来的大面积需求与二套房需求都将对房价形成支撑。
　　吴涛总结说，在这三方面的主题投资中，有八大行业值得关注，它们是房地产、金融保险、采掘、机械设备、建筑、交通运输、餐饮旅游和生物医药。
　　“当然，新能源仍然值得看好，新能源的投资会贯穿今明两年。而军工行业也会从低谷走向复苏、整合，这个过程也充满投资机会。”吴涛对记者说。