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【摘要】8月7日A股首家房地产中介企业--世联地产首次公开发行招股公开意向书。8月9日恒大地产IPO香港重启。新一轮的上市潮或许意味着中国房地产新一轮格局的形成。与此同时，几乎所有在2008年暂停上市的房地产预备上市公司都开启了自己的上市程序计划。本文主要分析了这一潮流对股市和房地产市场的影响。
【关键词】房地产；IPO
一、引言
2009年随着A股市场的回暖与内地房地产市场的火热,地产公司也再度掀起融资大潮。6月5日证监会宣布A股IPO重启,各大房企老总们对上市的言辞就开始此起彼伏地出现于各大媒体。7月29日，中国建筑和北京金隅分别登陆A股和H股市场，业内人士认为，这标志着房地产企业IPO的时间窗口已经开启。不久前A股迎来了首家房地产中介世联地产，世联计划募集3.19亿元，投向五个项目。其中，将1.74亿元用于顾问代理业务全国布局项目，据悉,宝龙地产、中骏置业、恒盛地产、恒大地产等十余家房地产企业都有意在香港上市。随后，市场出现了这样的担心“情绪”：如果进入股市，股民怎么办？超过千亿的资金如果让房地产企业用来买地，房价会怎么走？
二、房地产IPO潮对股市的影响
截止2009年8月7日，中国内地的房地产上市公司一共有140家，按照所有制分，有71家民营企业，66家国有企业，另外还有3家外资控股公司。已上市公司中，A股直接IPO上市的有97家，A股借壳上市(不含集团注入房地产资产案例)的有13家，有26家公司在香港上市，另有4家公司在美国上市。
（一）新股IPO对股市长期利好
股市永远是为经济发展服务的，融资功能是股市的主要功能，新股IPO重启恢复了股市融资功能，从长远看，能够促进符合国家政策的房地产企业上市融资，做大做强了企业，提高企业竞争力，将有助于企业加速实现全国化的布局、三大业务战略发展的目标和品牌影响力的扩张，促进整体经济发展，反过来又能推进股市健康发展，使整个经济步入健康循环的轨道，因此从长期考虑，合理的新股IPO对经济和股市有益无害。对投资者来说，适合股市长期战略性配置。
（二）短期内将加剧股市震荡
和银行股一样,地产股的估值在A股中属于"洼地"。世联地产发行价格为19.68元 对应市盈率37.85倍。另外，截至8月5日，A股地产上市公司平均市盈率已达50倍以上 ,高于全球平均水平。而如此巨大的融资额度涌向市场,肯定会造成巨大的市场效应。
（三）房地产IPO需有节制进行。
由于房地产融资量大，IPO需有节制进行。IPO本身并不可怕,可怕的是IPO的无节制进行。无节制的IPO必然会造成泡沫经济。如果房地产企业IPO所带进的千亿资金进入股市，势必会影响A股已上市公司的估值。而历史显示不少公司分红率很低，上市公司的“圈钱”形象也会对二级市场投资者情绪产生较大影响。再融资所产生的资金争夺将对二级市场形成严峻考验。
因此发行体制要坚持一个基本原则，即还是要坚持市场化的方向，且要循序渐进。如果房地产IPO推进节奏有序,那么总体上供求关系还不会马上逆转,股市的运行格局也就不会大变。但如果房地产IPO高密度地进行,就会明显改变供求关系,一旦供连续大于求,那么必然引起供求失衡。
三、房地产IPO潮对房地产市场的影响
下半年尽管信贷增量收缩将减少房地产公司的融资来源，但上半年的良好销售将会大大降低房企的资金压力，只是迫于加大投资需要，房企才会面临一定程度的资金紧张。但这种资金紧张程度不足以构成房价下跌的动力，况且，即使下半年市场供给将出现明显紧张。房企上市融资对资金的补充将进一步降低其主动下调销售房价的动力
开发商上市融资后，很大一部分资金是用来圈地的。而圈地后的上市公司，会备受投资者者追捧，股价亦会随之攀升。再融资后，大部分开发商又将资金投入到土地市场，从而推高了地价。房地产企业又将资金投入到土地市场，并且因有钱在手，不惜花重金买地，非理性囤地也推高了地价，地价的抬升则又会助长房价。
如果出现大批房地产企业扎堆上市的现象，这将会增加房企的资金，从而加强它们拿地的能力，这可能会助推更多地王的出现，进一步推高房价
然而房价上涨的原因是多方面的，例如：炒房者的投机行为、大量的刚性需求释放、原材料价格大幅上涨等等。房价上涨的最终根源还是在于供需关系的矛盾的加大，并非开发商囤地所致。因此，如果国家能够放松地根，将土地供应大量增加，就算是开发商继续囤地，房价也会呈下降的趋势发展。房企上市与房价之间没有必然的联系，所以以简单地认为房企上市后，其充足的资金募集将直接推高地价，继而推高房价。政府需要继续执行宏观调控、用市场手段稳定楼市。应实时公开开发商利用进度，敦促开发商加快开工以增加当期供给。此外，应放大保障性住房供给，稳定房价预期，并带动房地产投资回升。这些都将是扩张楼市未来有效供给的合理举措。
四、结论
相对未上市的企业，上市房地产公司规模实力较大，透明度高，经营比较规范，且资产负债率普遍低于行业平均水平，有利于防范金融风险。有条件推动包括房地产企业在内的一批优质企业IPO，做大做强，此举也有利于改善行业金融支持结构，有利于提高行业规范运作水平。
但如果包括房地产上市公司在内的房地产企业不受限制地获得了资本市场的资金支持，并且不受限制地购置、囤积土地，发展到一定程度时，这个行业就会陷入危险的境地。而作为产业关联度极高的行业，也会危及国家金融与经济安全 。而IPO重启后，政府应该
1严格控制借IPO“囤地”
2从严审核IPO项目
3继续采用宏观调控，用市场手段稳定楼市。增加有效供给。
【参考文献】
[1] 安启雷：从金融危机的演变谈房地产业若干政策的调整[J]. 城乡建设，2009，（1）
[2] 重庆模式:西部地产“梦想之旅”[J]. 西部论丛 , 2005,(10)
[3] 王东升. 房地产现状:前进中的烦恼[J]. 中国金融家 , 2006,(07)
[4] 秦虹. 秦虹:今年房地产政策将呈现四大趋向[J]. 城市开发 , 2006,(04)
[5] 黄国芹. 树立房地产市场发展新理念[J]. 四川省情 , 2005,(06)
[6] 侯捷. 建立规范的房地产市场 促进房地产业健康发展[J]. 市场观察 , 1994,(08)
【关键词】房地产；IPO
一、引言
2009年随着A股市场的回暖与内地房地产市场的火热,地产公司也再度掀起融资大潮。6月5日证监会宣布A股IPO重启,各大房企老总们对上市的言辞就开始此起彼伏地出现于各大媒体。7月29日，中国建筑和北京金隅分别登陆A股和H股市场，业内人士认为，这标志着房地产企业IPO的时间窗口已经开启。不久前A股迎来了首家房地产中介世联地产，世联计划募集3.19亿元，投向五个项目。其中，将1.74亿元用于顾问代理业务全国布局项目，据悉,宝龙地产、中骏置业、恒盛地产、恒大地产等十余家房地产企业都有意在香港上市。随后，市场出现了这样的担心“情绪”：如果进入股市，股民怎么办？超过千亿的资金如果让房地产企业用来买地，房价会怎么走？
二、房地产IPO潮对股市的影响
截止2009年8月7日，中国内地的房地产上市公司一共有140家，按照所有制分，有71家民营企业，66家国有企业，另外还有3家外资控股公司。已上市公司中，A股直接IPO上市的有97家，A股借壳上市(不含集团注入房地产资产案例)的有13家，有26家公司在香港上市，另有4家公司在美国上市。
（一）新股IPO对股市长期利好
股市永远是为经济发展服务的，融资功能是股市的主要功能，新股IPO重启恢复了股市融资功能，从长远看，能够促进符合国家政策的房地产企业上市融资，做大做强了企业，提高企业竞争力，将有助于企业加速实现全国化的布局、三大业务战略发展的目标和品牌影响力的扩张，促进整体经济发展，反过来又能推进股市健康发展，使整个经济步入健康循环的轨道，因此从长期考虑，合理的新股IPO对经济和股市有益无害。对投资者来说，适合股市长期战略性配置。
（二）短期内将加剧股市震荡
和银行股一样,地产股的估值在A股中属于"洼地"。世联地产发行价格为19.68元 对应市盈率37.85倍。另外，截至8月5日，A股地产上市公司平均市盈率已达50倍以上 ,高于全球平均水平。而如此巨大的融资额度涌向市场,肯定会造成巨大的市场效应。
（三）房地产IPO需有节制进行。
由于房地产融资量大，IPO需有节制进行。IPO本身并不可怕,可怕的是IPO的无节制进行。无节制的IPO必然会造成泡沫经济。如果房地产企业IPO所带进的千亿资金进入股市，势必会影响A股已上市公司的估值。而历史显示不少公司分红率很低，上市公司的“圈钱”形象也会对二级市场投资者情绪产生较大影响。再融资所产生的资金争夺将对二级市场形成严峻考验。
因此发行体制要坚持一个基本原则，即还是要坚持市场化的方向，且要循序渐进。如果房地产IPO推进节奏有序,那么总体上供求关系还不会马上逆转,股市的运行格局也就不会大变。但如果房地产IPO高密度地进行,就会明显改变供求关系,一旦供连续大于求,那么必然引起供求失衡。
三、房地产IPO潮对房地产市场的影响
下半年尽管信贷增量收缩将减少房地产公司的融资来源，但上半年的良好销售将会大大降低房企的资金压力，只是迫于加大投资需要，房企才会面临一定程度的资金紧张。但这种资金紧张程度不足以构成房价下跌的动力，况且，即使下半年市场供给将出现明显紧张。房企上市融资对资金的补充将进一步降低其主动下调销售房价的动力
开发商上市融资后，很大一部分资金是用来圈地的。而圈地后的上市公司，会备受投资者者追捧，股价亦会随之攀升。再融资后，大部分开发商又将资金投入到土地市场，从而推高了地价。房地产企业又将资金投入到土地市场，并且因有钱在手，不惜花重金买地，非理性囤地也推高了地价，地价的抬升则又会助长房价。
如果出现大批房地产企业扎堆上市的现象，这将会增加房企的资金，从而加强它们拿地的能力，这可能会助推更多地王的出现，进一步推高房价
然而房价上涨的原因是多方面的，例如：炒房者的投机行为、大量的刚性需求释放、原材料价格大幅上涨等等。房价上涨的最终根源还是在于供需关系的矛盾的加大，并非开发商囤地所致。因此，如果国家能够放松地根，将土地供应大量增加，就算是开发商继续囤地，房价也会呈下降的趋势发展。房企上市与房价之间没有必然的联系，所以以简单地认为房企上市后，其充足的资金募集将直接推高地价，继而推高房价。政府需要继续执行宏观调控、用市场手段稳定楼市。应实时公开开发商利用进度，敦促开发商加快开工以增加当期供给。此外，应放大保障性住房供给，稳定房价预期，并带动房地产投资回升。这些都将是扩张楼市未来有效供给的合理举措。
四、结论
相对未上市的企业，上市房地产公司规模实力较大，透明度高，经营比较规范，且资产负债率普遍低于行业平均水平，有利于防范金融风险。有条件推动包括房地产企业在内的一批优质企业IPO，做大做强，此举也有利于改善行业金融支持结构，有利于提高行业规范运作水平。
但如果包括房地产上市公司在内的房地产企业不受限制地获得了资本市场的资金支持，并且不受限制地购置、囤积土地，发展到一定程度时，这个行业就会陷入危险的境地。而作为产业关联度极高的行业，也会危及国家金融与经济安全 。而IPO重启后，政府应该
1严格控制借IPO“囤地”
2从严审核IPO项目
3继续采用宏观调控，用市场手段稳定楼市。增加有效供给。
【参考文献】
[1] 安启雷：从金融危机的演变谈房地产业若干政策的调整[J]. 城乡建设，2009，（1）
[2] 重庆模式:西部地产“梦想之旅”[J]. 西部论丛 , 2005,(10)
[3] 王东升. 房地产现状:前进中的烦恼[J]. 中国金融家 , 2006,(07)
[4] 秦虹. 秦虹:今年房地产政策将呈现四大趋向[J]. 城市开发 , 2006,(04)
[5] 黄国芹. 树立房地产市场发展新理念[J]. 四川省情 , 2005,(06)
[6] 侯捷. 建立规范的房地产市场 促进房地产业健康发展[J]. 市场观察 , 1994,(08)