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智慧城市 中期投资逻辑
“十二五”期间城镇化是内需增长的最大动力，是经济结构调整的重要依托。
新型城镇化是一条坚持集约发展、多元形态、“四化”同步（城镇化、工业化、农业现代化、信息化）、两手结合、以人为本的道路，是下一届政府的执政重点之一。
信息化成为新型城镇化的重要支撑，IT系统将成为核心业务系统及决策系统，投资出现前置化趋势。
“智慧城市”是信息化与城镇化结合的最佳模式。
住建部下发的《关于开展国家智慧城市试点工作的通知》显示，智慧城市未来有望成为考核政府政绩的重要指标。
三大运营商预测到2012年年底全国开建智慧城市的城市数有望突破400个，“十二五”期间用于建设智慧城市的投资总规模将可能高达5000亿元，各地智慧城市建设将带来2万亿元的产业机会。
中国目前有657个城市，城镇化推进会降低设市门槛，城市数量快速增长。此外城市群将陆续出现，5年间中国城市群由10个增至23个，形成“两横三纵”格局。新城市处于智慧城市“初级阶段”，关注信息化基础建设；老城市处于智慧城市的“深化阶段”，关注更高层次的协同应用及新型服务。
智慧城市的推进过程中，六个方面政策支持与资金投入最为确定：1.民生信息化；2.食品安全溯源；3.绿色节能建筑；4.智能交通；5.教育信息化；6.安防及数字城管。
坚持“以业绩为纲”
受宏观经济影响，2013年行业还存在不确定因素，而人力成本上升具有一定刚性，因此短期来看，2013年我们仍然坚持“以业绩为纲”。
2012年以来，“以业绩为纲”的投资策略得到市场的验证，业绩是个股表现分化的最重要指标，部分有业绩支撑的个股表现较好。
板块中涨幅排名前十的个股中，中报净利润增速和三季报净利润同比增速都在20%以上，大部分同比增速甚至大于40%。
板块估值中枢下移
过去两年，计算机板块表现低迷，大幅跑输沪深300指数，估值中枢大幅下移是最重要原因。这是多因素交织的结果：1.估值体系向国际化靠拢，A股市场整体估值中枢不断下移；2.计算机股票稀缺性不再，股票供给大幅增加；3.创业板首批大非解禁在即，计算机板块2013年解禁股数将达到2012年的3倍；4.计算机板块大部分上市公司经营模式不具有规模效应，产业链中的弱势地位使其对经济周期波动的反应不对称，在经济下行时盈利能力受到较大挑战。
因此，计算机上市公司转型迫在眉睫，平台型企业是长期发展趋势。平台是信息技术时代的原动力，未来最强大的软件企业将会是平台型企业。
软件公司转型平台型公司，差异化的核心应用、创新的商业模式、开放的互联网基因、强大技术实力以及坚持的精神或是成功的几大要素。
重点公司推荐
长期我们看好有望转型为平台型企业的公司。
现阶段结合短期业绩考量以及中期城镇信息化投入的大背景，我们重点推荐万达信息（300168.SZ，区域医疗与社保信息化）、卫宁软件（300253.SZ，医院信息化）、数字政通（300075.SZ，数字城管）、银江股份（300020.SZ，智能交通）、达实智能（002421.SZ，智能建筑及节能建筑）、汉鼎股份（300300.SZ，智能建筑），建议关注东华软件（002065.SZ，医院信息化）、东软集团（600718.SH，医疗信息化和社保信息化）、四维图新（002405.SZ，数字导航及智能交通）。
作者为2012年卖方分析师评选水晶球奖计算机行业第一名
“十二五”期间城镇化是内需增长的最大动力，是经济结构调整的重要依托。
新型城镇化是一条坚持集约发展、多元形态、“四化”同步（城镇化、工业化、农业现代化、信息化）、两手结合、以人为本的道路，是下一届政府的执政重点之一。
信息化成为新型城镇化的重要支撑，IT系统将成为核心业务系统及决策系统，投资出现前置化趋势。
“智慧城市”是信息化与城镇化结合的最佳模式。
住建部下发的《关于开展国家智慧城市试点工作的通知》显示，智慧城市未来有望成为考核政府政绩的重要指标。
三大运营商预测到2012年年底全国开建智慧城市的城市数有望突破400个，“十二五”期间用于建设智慧城市的投资总规模将可能高达5000亿元，各地智慧城市建设将带来2万亿元的产业机会。
中国目前有657个城市，城镇化推进会降低设市门槛，城市数量快速增长。此外城市群将陆续出现，5年间中国城市群由10个增至23个，形成“两横三纵”格局。新城市处于智慧城市“初级阶段”，关注信息化基础建设；老城市处于智慧城市的“深化阶段”，关注更高层次的协同应用及新型服务。
智慧城市的推进过程中，六个方面政策支持与资金投入最为确定：1.民生信息化；2.食品安全溯源；3.绿色节能建筑；4.智能交通；5.教育信息化；6.安防及数字城管。
坚持“以业绩为纲”
受宏观经济影响，2013年行业还存在不确定因素，而人力成本上升具有一定刚性，因此短期来看，2013年我们仍然坚持“以业绩为纲”。
2012年以来，“以业绩为纲”的投资策略得到市场的验证，业绩是个股表现分化的最重要指标，部分有业绩支撑的个股表现较好。
板块中涨幅排名前十的个股中，中报净利润增速和三季报净利润同比增速都在20%以上，大部分同比增速甚至大于40%。
板块估值中枢下移
过去两年，计算机板块表现低迷，大幅跑输沪深300指数，估值中枢大幅下移是最重要原因。这是多因素交织的结果：1.估值体系向国际化靠拢，A股市场整体估值中枢不断下移；2.计算机股票稀缺性不再，股票供给大幅增加；3.创业板首批大非解禁在即，计算机板块2013年解禁股数将达到2012年的3倍；4.计算机板块大部分上市公司经营模式不具有规模效应，产业链中的弱势地位使其对经济周期波动的反应不对称，在经济下行时盈利能力受到较大挑战。
因此，计算机上市公司转型迫在眉睫，平台型企业是长期发展趋势。平台是信息技术时代的原动力，未来最强大的软件企业将会是平台型企业。
软件公司转型平台型公司，差异化的核心应用、创新的商业模式、开放的互联网基因、强大技术实力以及坚持的精神或是成功的几大要素。
重点公司推荐
长期我们看好有望转型为平台型企业的公司。
现阶段结合短期业绩考量以及中期城镇信息化投入的大背景，我们重点推荐万达信息（300168.SZ，区域医疗与社保信息化）、卫宁软件（300253.SZ，医院信息化）、数字政通（300075.SZ，数字城管）、银江股份（300020.SZ，智能交通）、达实智能（002421.SZ，智能建筑及节能建筑）、汉鼎股份（300300.SZ，智能建筑），建议关注东华软件（002065.SZ，医院信息化）、东软集团（600718.SH，医疗信息化和社保信息化）、四维图新（002405.SZ，数字导航及智能交通）。
作者为2012年卖方分析师评选水晶球奖计算机行业第一名