了解尾部风险是个艰难的过程
　　
　　这绝非耸人听闻的消息：专业投资者又将遭受损失了—灾难可能很快就会降临！
　　
　　希腊于近期采取措施，不再处于崩溃边缘，但违约的可能性仍然令人担忧。欧洲的债务危机、自然灾害及政治起义，促使投资者们去追求那些承诺在经济末日发生时，能使他们的投资组合得到保护的投资产品。
　　
　　尾部风险偏高时代降临
　　
　　自金融危机以来，许多投资者都从市场反弹中获得巨额利润，但近期发生的一系列事件使一些投资者不得不为更加糟糕的情形做准备。
　　
　　尾部风险指不太可能发生，但一旦发生则代价相当高的风险。对冲尾部风险，是保护投资组合免于遭受高度不可能风险冲击的过程。对投资者来说，了解尾部风险是一个艰难的过程。几十年来，为保护投资产品免受市场崩溃的影响，多样化的分散投资受到推崇，如股票、债券及其他投资产品。
　　
　　但金融危机证明，表面无关联的资产之间可能存在一定关系。投资者平时也会在其上赔钱，但灾难平息后他们还是会获利。这些用以对冲市场风险的投资产品的金额有数十亿美元，尽管在整个投资总额中所占的比率不是很大，但数额会一直增加，尤其对五年前被许多投资者嗤之以鼻、认为是昂贵且没有必要的策略来说，更是如此。
　　
　　“最近十年来，我们亲眼目睹了两个股市的崩盘，投资者在此前期的获利也因此赔了个精光，对于那些在市场低谷时不得不支付大笔开销的人来说，股市的崩盘就是一场灾难。”波士顿大学管理学院的金融学教授兹维•博迪说道，“这个事件使当前的投资者更加清楚地意识到，在未来10年甚至更长的时间里，风险一直存在”。
　　
　　分散投资也需要保护
　　
　　华尔街的一些律师称，他们的客户中有一些资金经理为了免受损失，最近几个月里曾找他们商量过关于建立新基金的事情。一些银行还专门针对抗风险能力强的投资者设计了一些产品，目前正在销售中。与市场“恐慌指标”有关联的产品的价值总额接近25亿美元。而且，由债券之王太平洋投资管理公司（Pimco）管理的尾部风险专用账户的资金额在去年翻了一番，达到230亿美元。
　　
　　“尾部风险就在我们身边，我们都知道它的存在，但如果你手中持有20只对冲基金的话，你确实应该寻求那些能应对所有情况的策略”，克雷格•斯劳特说道。作为西弗吉尼亚州投资管理公司的董事会主席，他管理着120亿美元的基金。
　　
　　事实证明，分散投资的确可以降低普通等级的市场波动，但是在尾部风险袭来时，几乎所有常规风险资产之间的相关性都趋于同步下跌，分散投资的组合也一样未能幸免于难。投资者们开始意识到，即便是分散投资的组合，也一样需要保护措施。