【摘 要】
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传统风险收益理论认为高风险对应高收益,而最近的经验证据却显示我国A股市场存在着“高风险伴随着低收益”的股市异象。本文拟以累积前景理论视角,基于面板门槛模型解释我国A
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传统风险收益理论认为高风险对应高收益,而最近的经验证据却显示我国A股市场存在着“高风险伴随着低收益”的股市异象。本文拟以累积前景理论视角,基于面板门槛模型解释我国A股为何存在“高风险低收益”的股市异象,并深入探索了累积前景理论对风险回报的权衡机制。研究验证了我国A股市场处于小概率获利状态,并发现股市风险和收益之间存在显著的非线性关系,且其相关关系呈现S型。结合累积前景理论,进一步发现,在中国股市小概率获利的事实下,对于资本利得较高的上市公司而言,投资者更倾向于追求高风险,从而风险与收益呈显著负相关;而对于
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