论文部分内容阅读
一、我国证券公司的现状
经过近二十年的发展，我国的证券市场已有了长足的进步。与此同时，作为证券市场的重要组成部分的证券公司，无论在数量上、规模上还是所从事的业务范围上，也有了很大的发展。但由于证券市场发育尚不成熟，法制建设相对滞后，证券公司在发展过程中尚存在诸多困难和问题，不仅与急剧变化的经济环境产生尖锐的矛盾和冲突，而且极大地限制了自身功能发挥的空间。
自从我国正式加入WTO，外资进入我国证券市场已是大势所趋。国际化是一柄双刃剑，在为国内证券业带来交流、合作、进步的同时，也给国内证券业带来了巨大的冲击。
在当前的发展趋势下，证券业将由原来的高度垄断逐步成为竞争性行业，行业垄断因素对证券公司的利润贡献亦会逐步消失，面临着激烈的国内外竞争，证券公司急需整合传统的业务，提高自身的抗风险能力和竞争能力。
我国证券公司业务功能不全，业务结构高度趋同，普遍存在着资金实力较弱、经营方式缺乏特色、竞争手段不规范、缺乏品牌意识、创新能力不足、抗风险能力差等问题。从券商的利润来源看，经纪业务、新股发行和自营三大传统业务仍是目前我国券商的最主要利润来源，几乎占到利润总额的90％以上。从业务类型上看，传统型业务（证券承销、自营和经纪业务）比重大，创新型业务比重少。而券商的资产规模过小则直接限制着其抵御金融风险的能力和承揽业务的能力。
因此，随着证券业竞争的加剧，证券公司作为金融类企业的一种，建立核心竞争力对该行业有重要的指导意义。
二、核心竞争力理论简介
核心竞争力的概念是由美国著名经济学家普拉哈拉德（Prahalad·C·K）和哈默（Hamel·Gary）于1990年在《哈佛商业评论》上发表的一篇名为《企业核心能力》的文章中首先提出的。他们将核心竞争力定义为：组织中的积累性学识，特别是关于协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识。其后，他们又认为核心能力是能使企业提供附加价值给客户的一组独特的技能和技术，“就短期而言，公司产品的质量和性能决定了公司的竞争力，但长期而言，起决定作用的是造就和增强公司的核心能力。”
核心竞争力理论克服了以往企业理论的局限性，对企业的发展有较强的指导意义。国内也开始探讨企业的核心竞争力问题，但将该理论与具体的某一行业结合探讨的文章并不多见。基于这样的背景，本文嘗试以核心竞争力理论为指导，立足于通过加强内部风险控制、提高业务创新能力、强化研发力量等方面来探讨提高证券公司核心竞争力以及综合竞争力的途径。
证券业本身是个高风险的行业，没有较强的风险防范意识，缺乏完善的风险管理与内部风险控制体系，证券公司便难以维持长期、稳定的发展，更不用谈如何去面对激烈的市场竞争了。事实上，在我国证券市场影响较大的万国证券、君安证券、南方证券等的破产倒闭，无不是因为内部风险控制的失调所造成的。因此，证券公司应该首先加强金融风险的自我监控能力，建设完善的内部风险管理体系，才可以进一步考虑业务的拓展等问题。
随着竞争的加剧，综合类券商的研发能力已经日益成为各家公司最重要的无形资产，它对证券公司各项业务的开展起着直接的促进作用。前沿、有深度的证券研究对整个公司形成品牌效应至关重要，并且可以为证券公司带来潜在的业务储备。而且，研发能力的强弱也直接决定着公司的业务创新能力。
笔者认为，增强证券公司核心竞争力的总体思路，应该是以机构整合为突破口，以业务整合为主线，带动人员整合和资产整合。在保持各自特色和专业强项的同时，业务范围向多元化转变。
三、增强我国证券公司核心竞争力的现实选择
1.加速资本集中，向规模化、集团化转变
一定的资本规模是证券公司发展的基础，虽然资本规模大不是解决所以问题的唯一出路，但是资本规模越大抗风险的能力也就越强，而且为证券公司开展业务提供了坚强的后盾。核心竞争力无一不需要规模实力作为基础。证券公司之间的重组，资本金的提高和规模的扩大不仅有助于提高自有资金实力，还可以提高融资能力，降低融资成本，提高证券公司的核心竞争力。
国际投资银行业的发展历程表明，为数不多的现代化大型投资银行占主导地位，成为行业龙头与支柱，是投资银行成熟的重要标志。很多学者指出，发达国家投资银行的发展史就是一部行业集中史，他们的成功得益于资本集中。
因此证券公司应该经过社会化的融资和购并重组、进一步增资扩股、股票上市等多种手段拓展融资渠道，从超越外延规模的量的扩张到充实资本实力的发展。在我国资本市场市场化、规范化、国际化的趋势下，按照市场细分及专业分工的框架，建立由母子公司构成的集团化证券公司是国内券商在新形势下竞争的重要战略。
2.引进多种资本，走民营化、合资化的道路
民营资本在我国金融领域里已具有一定影响力和控制力。金融业的对内放开主要就是对民营资本的放开。现在我们在国内金融领域中轻易可见到一些家族企业集团的身影，并且它们对金融资产的控制力也正随其资本实力的增强而不断扩大。
外资进入国内证券业已拉开序幕。根据我国入世对证券业开放的内容及步骤，许多券商都已行动起来，越来越多的合资券商及基金管理公司进入我国的资本市场参与角逐。
通过引入一些大型、特大型的企业集团，可迅速扩大资本规模，增强竞争能力；同时外来资本将使券商获得更多的业务资源，更快速地形成业务网络。金融资本在根本上是为实业资本服务的，对于那些实力强大、业务范围广泛的股东，公司应将其列为公司的核心客户群加以培育，为它们提供全面的资产管理、投融资、财务顾问、兼并重组等金融服务。还要积极的与其他实力资本接触，寻找有意愿长期投资或意欲进军金融业的企业集团，通过增资扩股、相互参股或设立合营公司的方式将其纳入公司的业务网络中来。
3.向金融控股公司的方向发展
根据目前我国金融行业的分业监管模式以及未来的混业发展趋势，金融控股公司将是大规模综合性券商未来选择的主要经营模式。每家公司应比较现有的优劣势，将首要目标定在“建立起具有相当实力的证券控股公司”上，尤其注重与国外同行公司的合作，通过优势互补在合作中提高能力、扩充实力。其次，把握机会，通过并购方式逐渐控股信托、租赁、银行等金融部门，在条件夯实之后，争取在建立金融控股公司的战略计划中拥有更多的话语权和更大的自由度。
4.建立以泛资产管理业务为核心的服务与创新体系
传统的资产管理业务是指证券公司接受客户的委托，通过对客户的委托资产（一般是现金和债券）在证券市场进行有效的管理和运营，实现资产保值增值的证券业务。而泛资产管理业务则是指接受的客户委托资产的形式具有多样性，除现金外，还包括股票、债券及其他有价证券；投资品种的多样性，不仅包括A股和债券，还包括B股、三板、货币市场，还包括期货市场、黄金市场、外汇市场、衍生金融产品、不动产、产业投资、风险投资、其他资产等；投资区域包括内地、香港、美国等全球市场；客户不仅包括机构和实力私人投资者，还包括国家及各级政府、组织团体等。
泛资产管理业务作为以收费为基础的业务，可以使得公司得以摆脱经纪业务和投资银行业务的限制，成为公司收入的重要来源。优秀的资产管理业务还可以进一步提升公司的良好市场形象。通过培育特色化的具有很强竞争优势的泛资产管理业务，并以泛资产管理业务为核心，构建公司的服务和创新体系，就能锻造出公司的核心竞争力。
5.组建扁平化的组织结构，提高管理效率
传统的企业组织通常是金字塔式的，学习型企业的组织结构是扁平的，即从最上层的决策层到最下层的操作层，中间相隔层次极少。只有这样，企业内部才能形成互相理解、互相学习，整体互动思考、协调合作的群体，才能产生巨大的、持久的创造力。
适应现代化管理和知识密集型企业的要求，证券公司在内部组织结构上要尽量实现“扁平化”管理，将公司内部业务相关部门进行整合，取消不必要的中间管理层次，提高信息在组织上下的流动速度和效率，从而提高组织对外界变化的反应能力，提高效率。
6.建立、健全人才引进和激励机制
近年来，随着证券业新一轮增资扩股的进行，一场人才争夺的战争开始打响。资本的竞争已经让位于人才的竞争。我国加入WTO后，国外证券公司逐渐在国内安营扎寨，一些高层次人才将成为国外大型投资银行争夺的对象。为了在新一轮竞争中取得优势，我国证券公司必须建立、健全人才引进和激励机制，建立一支能适应国际竞争的高素质的人才队伍。
7.加强企业文化建设，培育健康向上的现代企业文化
企业文化对一般工业企业很重要，对证券公司来说也是同等的重要。健康向上的企业文化同样是证券公司追求的目标。在企业文化建设方面，证券公司首要的任务是将本公司核心竞争力包装成为本公司的企业文化，使核心竞争力在公司内部扩散，并且不断培育，不断发展。
经过近二十年的发展，我国的证券市场已有了长足的进步。与此同时，作为证券市场的重要组成部分的证券公司，无论在数量上、规模上还是所从事的业务范围上，也有了很大的发展。但由于证券市场发育尚不成熟，法制建设相对滞后，证券公司在发展过程中尚存在诸多困难和问题，不仅与急剧变化的经济环境产生尖锐的矛盾和冲突，而且极大地限制了自身功能发挥的空间。
自从我国正式加入WTO，外资进入我国证券市场已是大势所趋。国际化是一柄双刃剑，在为国内证券业带来交流、合作、进步的同时，也给国内证券业带来了巨大的冲击。
在当前的发展趋势下，证券业将由原来的高度垄断逐步成为竞争性行业，行业垄断因素对证券公司的利润贡献亦会逐步消失，面临着激烈的国内外竞争，证券公司急需整合传统的业务，提高自身的抗风险能力和竞争能力。
我国证券公司业务功能不全，业务结构高度趋同，普遍存在着资金实力较弱、经营方式缺乏特色、竞争手段不规范、缺乏品牌意识、创新能力不足、抗风险能力差等问题。从券商的利润来源看，经纪业务、新股发行和自营三大传统业务仍是目前我国券商的最主要利润来源，几乎占到利润总额的90％以上。从业务类型上看，传统型业务（证券承销、自营和经纪业务）比重大，创新型业务比重少。而券商的资产规模过小则直接限制着其抵御金融风险的能力和承揽业务的能力。
因此，随着证券业竞争的加剧，证券公司作为金融类企业的一种，建立核心竞争力对该行业有重要的指导意义。
二、核心竞争力理论简介
核心竞争力的概念是由美国著名经济学家普拉哈拉德（Prahalad·C·K）和哈默（Hamel·Gary）于1990年在《哈佛商业评论》上发表的一篇名为《企业核心能力》的文章中首先提出的。他们将核心竞争力定义为：组织中的积累性学识，特别是关于协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识。其后，他们又认为核心能力是能使企业提供附加价值给客户的一组独特的技能和技术，“就短期而言，公司产品的质量和性能决定了公司的竞争力，但长期而言，起决定作用的是造就和增强公司的核心能力。”
核心竞争力理论克服了以往企业理论的局限性，对企业的发展有较强的指导意义。国内也开始探讨企业的核心竞争力问题，但将该理论与具体的某一行业结合探讨的文章并不多见。基于这样的背景，本文嘗试以核心竞争力理论为指导，立足于通过加强内部风险控制、提高业务创新能力、强化研发力量等方面来探讨提高证券公司核心竞争力以及综合竞争力的途径。
证券业本身是个高风险的行业，没有较强的风险防范意识，缺乏完善的风险管理与内部风险控制体系，证券公司便难以维持长期、稳定的发展，更不用谈如何去面对激烈的市场竞争了。事实上，在我国证券市场影响较大的万国证券、君安证券、南方证券等的破产倒闭，无不是因为内部风险控制的失调所造成的。因此，证券公司应该首先加强金融风险的自我监控能力，建设完善的内部风险管理体系，才可以进一步考虑业务的拓展等问题。
随着竞争的加剧，综合类券商的研发能力已经日益成为各家公司最重要的无形资产，它对证券公司各项业务的开展起着直接的促进作用。前沿、有深度的证券研究对整个公司形成品牌效应至关重要，并且可以为证券公司带来潜在的业务储备。而且，研发能力的强弱也直接决定着公司的业务创新能力。
笔者认为，增强证券公司核心竞争力的总体思路，应该是以机构整合为突破口，以业务整合为主线，带动人员整合和资产整合。在保持各自特色和专业强项的同时，业务范围向多元化转变。
三、增强我国证券公司核心竞争力的现实选择
1.加速资本集中，向规模化、集团化转变
一定的资本规模是证券公司发展的基础，虽然资本规模大不是解决所以问题的唯一出路，但是资本规模越大抗风险的能力也就越强，而且为证券公司开展业务提供了坚强的后盾。核心竞争力无一不需要规模实力作为基础。证券公司之间的重组，资本金的提高和规模的扩大不仅有助于提高自有资金实力，还可以提高融资能力，降低融资成本，提高证券公司的核心竞争力。
国际投资银行业的发展历程表明，为数不多的现代化大型投资银行占主导地位，成为行业龙头与支柱，是投资银行成熟的重要标志。很多学者指出，发达国家投资银行的发展史就是一部行业集中史，他们的成功得益于资本集中。
因此证券公司应该经过社会化的融资和购并重组、进一步增资扩股、股票上市等多种手段拓展融资渠道，从超越外延规模的量的扩张到充实资本实力的发展。在我国资本市场市场化、规范化、国际化的趋势下，按照市场细分及专业分工的框架，建立由母子公司构成的集团化证券公司是国内券商在新形势下竞争的重要战略。
2.引进多种资本，走民营化、合资化的道路
民营资本在我国金融领域里已具有一定影响力和控制力。金融业的对内放开主要就是对民营资本的放开。现在我们在国内金融领域中轻易可见到一些家族企业集团的身影，并且它们对金融资产的控制力也正随其资本实力的增强而不断扩大。
外资进入国内证券业已拉开序幕。根据我国入世对证券业开放的内容及步骤，许多券商都已行动起来，越来越多的合资券商及基金管理公司进入我国的资本市场参与角逐。
通过引入一些大型、特大型的企业集团，可迅速扩大资本规模，增强竞争能力；同时外来资本将使券商获得更多的业务资源，更快速地形成业务网络。金融资本在根本上是为实业资本服务的，对于那些实力强大、业务范围广泛的股东，公司应将其列为公司的核心客户群加以培育，为它们提供全面的资产管理、投融资、财务顾问、兼并重组等金融服务。还要积极的与其他实力资本接触，寻找有意愿长期投资或意欲进军金融业的企业集团，通过增资扩股、相互参股或设立合营公司的方式将其纳入公司的业务网络中来。
3.向金融控股公司的方向发展
根据目前我国金融行业的分业监管模式以及未来的混业发展趋势，金融控股公司将是大规模综合性券商未来选择的主要经营模式。每家公司应比较现有的优劣势，将首要目标定在“建立起具有相当实力的证券控股公司”上，尤其注重与国外同行公司的合作，通过优势互补在合作中提高能力、扩充实力。其次，把握机会，通过并购方式逐渐控股信托、租赁、银行等金融部门，在条件夯实之后，争取在建立金融控股公司的战略计划中拥有更多的话语权和更大的自由度。
4.建立以泛资产管理业务为核心的服务与创新体系
传统的资产管理业务是指证券公司接受客户的委托，通过对客户的委托资产（一般是现金和债券）在证券市场进行有效的管理和运营，实现资产保值增值的证券业务。而泛资产管理业务则是指接受的客户委托资产的形式具有多样性，除现金外，还包括股票、债券及其他有价证券；投资品种的多样性，不仅包括A股和债券，还包括B股、三板、货币市场，还包括期货市场、黄金市场、外汇市场、衍生金融产品、不动产、产业投资、风险投资、其他资产等；投资区域包括内地、香港、美国等全球市场；客户不仅包括机构和实力私人投资者，还包括国家及各级政府、组织团体等。
泛资产管理业务作为以收费为基础的业务，可以使得公司得以摆脱经纪业务和投资银行业务的限制，成为公司收入的重要来源。优秀的资产管理业务还可以进一步提升公司的良好市场形象。通过培育特色化的具有很强竞争优势的泛资产管理业务，并以泛资产管理业务为核心，构建公司的服务和创新体系，就能锻造出公司的核心竞争力。
5.组建扁平化的组织结构，提高管理效率
传统的企业组织通常是金字塔式的，学习型企业的组织结构是扁平的，即从最上层的决策层到最下层的操作层，中间相隔层次极少。只有这样，企业内部才能形成互相理解、互相学习，整体互动思考、协调合作的群体，才能产生巨大的、持久的创造力。
适应现代化管理和知识密集型企业的要求，证券公司在内部组织结构上要尽量实现“扁平化”管理，将公司内部业务相关部门进行整合，取消不必要的中间管理层次，提高信息在组织上下的流动速度和效率，从而提高组织对外界变化的反应能力，提高效率。
6.建立、健全人才引进和激励机制
近年来，随着证券业新一轮增资扩股的进行，一场人才争夺的战争开始打响。资本的竞争已经让位于人才的竞争。我国加入WTO后，国外证券公司逐渐在国内安营扎寨，一些高层次人才将成为国外大型投资银行争夺的对象。为了在新一轮竞争中取得优势，我国证券公司必须建立、健全人才引进和激励机制，建立一支能适应国际竞争的高素质的人才队伍。
7.加强企业文化建设，培育健康向上的现代企业文化
企业文化对一般工业企业很重要，对证券公司来说也是同等的重要。健康向上的企业文化同样是证券公司追求的目标。在企业文化建设方面，证券公司首要的任务是将本公司核心竞争力包装成为本公司的企业文化，使核心竞争力在公司内部扩散，并且不断培育，不断发展。