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利用2008年11月24日至2014年12月31日的样本日数据,以易方达深100ETF为例分析ETF的折溢价波动水平及其影响因素,并得出相关的套利策略:我国ETF市场的定价效率较高,且在ETF一级市场申购赎回与二级市场买卖交易的双重机制下,ETF的折溢价的存在为投资者提供了绝佳的套利机会。当成份股为允许现金替代或禁止现金替代时,ETF折溢价率与成份股涨跌停比例同步变化。