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采用2007年之前在沪深A股上市的483家制造业公司的2007-2011年财务数据，实证研究了企业投资对企业竞争优势、企业价值的影响，以及企业竞争优势对企业价值的影响，结果显示：滞后一期投资与企业竞争优势相关，但它们之间不是简单的一次线性函数关系，企业竞争优势是企业投资的二次函数；滞后一期投资与本期企业价值相关，它们之间是二次函数关系；滞后一期竞争优势与当期企业价值负相关，滞后一期竞争优势在滞后一期投资与本期企业价值之间起到部分中介效应，滞后一期投资所提升出来的企业竞争优势显著降低了本期企业价值。