【摘 要】
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当今时代,公司进入资本市场募资主要有两大主流方式。首次公开发行(IPO)是我国企业最为常见的融资方式;而借壳上市是由于发展初期资本市场不成熟,监管经验缺乏,使得IPO指标紧
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当今时代,公司进入资本市场募资主要有两大主流方式。首次公开发行(IPO)是我国企业最为常见的融资方式;而借壳上市是由于发展初期资本市场不成熟,监管经验缺乏,使得IPO指标紧缺与市场融资需求旺盛矛盾愈加凸显,进而产生的一种上市方式。2016年,最严重组新规颁布,与此同时,国家监管部门对IPO审核加速,在此背景下,本文对新规前后IPO公司与借壳公司的绩效对比展开了研究。本文以在2010.1.1-2017.12.31期间A股所有首次公开发行以及宣布重大资产重组公告(构成借壳上市)的公司为研究对象,选取其上市后一年、两年、三年、五年的绩效数据为样本,利用多元回归模型,分析得出借壳上市是IPO的有效补充的结论。并对政策实施提出了应适当放宽对借壳上市的监管,同时加快转变证监会在市场中的主要职能,完善相关法律法规的建议。本文的创新点在于以新规制定之后的标准选拔样本,并着眼于目前研究结论较少的IPO公司与借壳上市两种上市方式的差异比较问题进行研究。本文的不足之处在于未分析新规对借壳上市的影响。
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