【摘 要】
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美国次贷危机爆发以后,影子银行开始被人们所关注。本文从微观企业层面入手,运用现金—现金流敏感性模型,研究影子银行发展对企业现金流的影响,解释影子银行对企业融资约束的
【基金项目】
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2016年中南财经政法大学硕士研究生创新教育计划项目：中国式影子银行的特征及其对企业融资的影响研究（项目编号：2016SStz002）部分研究成果
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美国次贷危机爆发以后,影子银行开始被人们所关注。本文从微观企业层面入手,运用现金—现金流敏感性模型,研究影子银行发展对企业现金流的影响,解释影子银行对企业融资约束的缓解作用;然后加入企业创新变量,分析企业创新活动所遭受的融资约束,继而分析影子银行的发展对企业创新活动的影响。通过对2012—2017年中国沪深上市企业数据分析,文章发现,影子银行扩展了企业融资渠道,企业现金持有水平呈现下降的趋势,企业对内部现金流的依存度有所降低,企业融资约束得到缓解。其次,企业创新活动的实施容易受到融资约束的影响,影子银行的
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