【摘 要】
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中美贸易战的爆发不仅对双边贸易,更对中国外汇市场产生了一定的影响,同时,为了缓解贸易逆差,弥补财政赤字,美联储一度加大美债投放量.在此背景下,本文选取汇率中间价、美元
【机 构】
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天津财经大学 天津市 300022
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中美贸易战的爆发不仅对双边贸易,更对中国外汇市场产生了一定的影响,同时,为了缓解贸易逆差,弥补财政赤字,美联储一度加大美债投放量.在此背景下,本文选取汇率中间价、美元指数和国债收益率等指标,利用VAR-BEKK-GARCH模型进行数据分析,探究中美两国外汇与债券四个市场的波动溢出效应,并以贸易战为分水岭进行脉冲响应研究.结果表明:贸易战后两国冲击效应尤为明显,但波动溢出效应反而减弱.后者成立与中国央行在贸易战后一系列较为积极的公开操作与预期管理有关,说明在动荡的国际局势面前,我国货币政策当局通过不断完善“双支柱”调控框架、实行灵活适度的货币政策、提高央行沟通力度和前瞻性指引,有效缓解了外部冲击对我国债券和外汇市场的波动溢出效应.
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