【摘 要】
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本文以Nelson-Siegel模型为基础,通过对中美两国长时期的国债收益率曲线进行拟合,提取刻画国债收益率曲线参数的时间序列。通过VECM模型,检验国债收益率曲线参数与主要宏观变
【机 构】
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中国人民大学财政金融学院,中保嘉华投资管理有限公司,
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本文以Nelson-Siegel模型为基础,通过对中美两国长时期的国债收益率曲线进行拟合,提取刻画国债收益率曲线参数的时间序列。通过VECM模型,检验国债收益率曲线参数与主要宏观变量的关系。检验结果表明,中美两国的长期利率与经济增长存在不同的作用机制。以1953.09-2015.12美国季度数据检验得出结果,经济增速每增加1%,代表长期利率的参数β0就要增加0.15%。以2002.06-2015.12我国的季度数据检验得出结果,经济增速每提高1%,对应的当期β*0就要下降0.03%。
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